Разбираем самые важные новости финансовых рынков и экономики за прошедшую неделю.

Помимо биржевых обзоров, прогнозов и полезных образовательных материалов, еженедельно из нескольких сотен новостей я отбираю самые важные и интересные новости за последнюю неделю по экономике и финансам и составляю из них дайджест с моими краткими пояснениями:

— Совет директоров «Северстали» рекомендовал дивиденды за 3 квартал в размере ₽49,06 на акцию. Дата закрытия реестра — 17 декабря. — доходность более 4%.

— Китай обошел страны Европы и стал крупнейшим покупателем трубопроводного газа из РФ в январе-сентябре, пишет Bloomberg. За 9 месяцев этого года «Газпром» экспортировал в КНР 23,7 млрд кубометров газа, в Европу — 22,5 млрд. В 2023 году страны ЕС импортировали 43 млрд кубометров газа из РФ — на 75% меньше, чем в 2021-м. При этом, доля РФ в импорте СПГ в ЕС в первом полугодии 2024-го выросла до 20% с 14% годом ранее. — до привычного уровня экспорта газа в ЕС еще далеко.

В пятницу ЦБ повысил ставку сразу на 2 п.п., до 21%, что привело к стремительному падению рынка акций к концу дня. В итоге индекс ММВБ упал на 2,14%, пробив последний уровень поддержки 2700 пунктов. И этому падению способствовало не только само повышение ставки, но и жесткая риторика ЦБ, который заявил, что повышение ставки на этом не закончится: на следующем заседании в декабре регулятор снова может повысить ставку, причем также сразу на 2 п.п. Давайте разберемся, что уже завтра стоит ждать от рынка акций.

Вообще, многие акции в пятницу довольно сильно упали, например, Сбербанк (-2,49%), Магнит (-3,62%), ГМК Норникель (-3,6%), Роснефть (-2,91%) и наконец-то пролили Лукойл (-2,99%), чему способствовала новость об объявлении размера дивидендов (₽514 на акцию), за 9 месяцев 2024 года, которые оказались примерно на уровне ожиданий большинства аналитиков, как я предполагал еще неделю назад.

И это падение не удивляет, ведь регулятор поднял ставку сразу на 2 п.п., до 21%, как я и прогнозировал в своем обзоре по рынку в пятницу, приведя соответствующие аргументы в пользу такого повышения. ЦБ руководствовался, по сути, теми же аргументами, обосновывая повышение ставки, например, отсутствием дезинфляции, значительным ростом инфляционных ожиданий за последний месяц и ростом бюджетных расходов в следующем году.

Уже сегодня состоится долгожданное заседание ЦБ, на котором регулятор, судя по всему, снова повысит ключевую ставку. Главный вопрос заключается в том, на сколько именно он ее повысит, и как на это могут отреагировать рынки акций и облигаций? Давайте разберемся в этом вопросе.

Чтобы понять, насколько сильно ЦБ может повысить ставку, как всегда, нужно хотя бы посмотреть, что последнее время происходит с инфляцией. В целом, сомнений в том, что ЦБ повысит ставку, у меня нет, как и у большинства опрошенных аналитиков банков, которые в основном считают, что регулятор повысит ключевую ставку с 19% до 20%. Некоторые же полагают, что ЦБ осмелится на повышение сразу в 2 п.п., до 21%, а кто-то рассчитывает и на повышение до 22%. Но прежде чем делать прогнозы, давайте оценим динамику инфляции за последние недели.

Текущие темпы инфляции всё ещё остаются высокими. Инфляция за сентябрь составила 0,48% против 0,2% за август. Недельная инфляция же с 15 по 21 октября снова ускорилась до 0,2% после 0,12% с 8 по 14 октября и 0,14% с 1 по 7 октября. То есть с начала месяца рост цен к 21 октября составил 0,46%, а значит, инфляция в октябре получится выше, чем в сентябре. То есть торможение месячной инфляции мы так и не наблюдаем, скорее, наоборот.

Несмотря на то, что на прошлой неделе рынок акций развернулся вниз и снова смог закрепиться под уровнем 2800, продолжить снижение заметно ниже пока не удается. Сегодня же рынок снова отскочил от области поддержки из-за очередного пампа акций Газпрома в общем-то на расплывчатых заявлениях. Все выглядит так, как будто рынок стараются удерживать изо всех сил до заседания ЦБ в эту пятницу, на котором, как ожидается, снова повысят ставку.

Сегодня днем акции Газпрома взлетели почти на 3% после того, как заместитель министра финансов Алексей Моисеев поделился своими ожиданиями по росту дивидендов компаний с госучастием в 2025 году:

«Я, конечно, ожидаю, что в 2025 году мы увидим значительно более хороший перформанс здесь. Мы увидим, что многие компании (с госучастием), которые некоторое время не платили дивиденды, вернутся к выплате дивидендов».

Это заявление сразу привело к росту акций Газпрома, хотя о нем и речи даже не было.

Как известно, акции Лукойла одни из самых сильных акций на российском рынке, в чем мы особенно убеждаемся последние недели, однако, как и в индексе ММВБ, в них давно назрела новая волна коррекции, которую всё оттягивают и оттягивают, так и не давая бумагам нормально скорректироваться, даже несмотря на то, что сам индекс начал коррекцию еще в конце сентября. Давайте оценим ближайшие перспективы Лукойла, а также обратим внимание на важные события предстоящей недели.

С начала сентября, когда индекс ММВБ практически достиг моей основной цели падения рынка, уровня 2500 пунктов, о необходимом падении индекса к которой я предупреждал своих читателей еще с конца прошлого года, акции Лукойла вместе со всем рынком резко отскочили и пробили нисходящий канал, в котором падали с начала мая, как раз когда я начал активно шортить фьючерс на индекс в расчете на большую коррекцию рынка.

Выбравшись из нисходящего канала, Лукойл вернулся к сильной поддержке, уровню ₽6300, в качестве ее ретеста. Это произошло в пятницу, в день заседания ЦБ по ставке, когда регулятор решил повысить ее до 19%, после чего рынок начал резкий рост.

Эта неделя в понедельник открылась падением рынка акций, однако уже через пару часов начался резкий рост бумаг, по сути, на пустом фоне, хотя движение рынка и его скорость были характерны для позитивного новостного движения. В итоге индекс взлетел аж на 100 пунктов без коррекций из нисходящего канала, даже несмотря на то, что ранее был пробит восходящий тренд, что увеличило вероятность уже более глубокой коррекции рынка. Давайте посмотрим, может ли этот резкий отскок отменить продолжение падения рынка.

Последние недели российский рынок акций медленно снижался. Ожидая это падение, я еще в конце сентября начал набирать короткие позиции по фьючерсу на индекс ММВБ. В итоге последний раз добавился в шорт от 2885 пунктов, на второй вершине, после чего рынок резко снизился к моей первой цели, уровню 2800.

Следующими же целями снижения были 2760 и область 2720-2730 пунктов. Ко второй цели цена пришла довольно быстро, поэтому у 2750 закрыл половину шорта, ожидая отскок к 2800, после которого снова взял шорт от 2813 пунктов.

Разбираем самые важные новости финансовых рынков и экономики за прошедшую неделю.

Помимо биржевых обзоров, прогнозов и полезных образовательных материалов, еженедельно из нескольких сотен новостей я отбираю самые важные и интересные новости за последнюю неделю по экономике и финансам и составляю из них дайджест с моими краткими пояснениями:

— ЦБ рассказал о причинах ослабления рубля: крупнейшие экспортеры в сентябре сократили продажу валюты на 30%. —так и знал, что они толком не продавали валюту в налоговый период.

— ФАС предложила разрешить всем регионам заключать соглашения об ограничении наценок на товары вне зависимости от того, включены они в перечень социально значимых продуктов или нет. — попытки прямых ценовых ограничений обычно просто приводят к нехватке товаров.

— БКС запустил внебиржевые торги долларом, евро и дирхамом. Клиенты могут приобретать валюту через брокера по будням с расчетами на следующий день и зачислением на брокерский счет. В сентябре внебиржевые торги долларом также запустил Финам. —вот это неплохо!

В пятницу индекс ММВБ все-таки пробил глобальный восходящий тренд, как и предполагал в четверг, а значит, вероятность более глубокого падения к 2620-2650 стала еще больше. Пока ускорения снижения не последовало, цена упала до уровня 2740 и оттолкнулась от него вечером. Там же проходит и граница нисходящего канала, в котором индекс двигался последнюю неделю. Собственно, она его и удержала. Значит, пока индекс ещё двигается в рамках данного канала, и только пробив его вниз, сможет ускорить снижение. Есть ощущение, что этот пробой аптренда может быть ложным из-за низкой скорости падения, но я пока придерживаюсь своего плана и продолжаю держать шорт по фьючерсу на индекс.

Теперь рассмотрим несколько крупных акций из индекса, чтобы дополнительно проверить мои предположения по широкому рынку.

Газпром

После того, как акция резко взлетела до ₽144,2 на новостях о возможной отмене повышенного НДПИ, цена упала почти до ₽130, а затем отскочила и застряла в узком диапазоне ₽131,70-134.

Мощный рост нефти в понедельник уже во вторник перешел к резкому обвалу более чем на 5%, что практически никак не сказалось на индексе ММВБ, который лишь немного снизился, а затем продолжил двигаться в узком боковике, в котором он торгуется еще с пятницы. Хотя, если быть точным, это, скорее, узкий падающий канал, из которого цена пока не может выбраться, и даже высокая волатильность в нефти не дает такой возможности.

По сути, это довольно подозрительно, но давайте поясню сначала некоторые детали. Последние пару недель я активно шортил фьючерс на индекс, набрав позицию в среднем от 2867 пунктов (последний заход был по 2885) с целью заработать на достаточной и необходимой коррекции рынка акций после его сильного взлета.

Как видно из графика, вблизи 2900 сформировалась двойная вершина, что подтверждает возможность приличной коррекции после слома восходящей тенденции, которая началась с 13 сентября (тогда заранее предупреждал о своей покупке фьючерса на индекс в области 2580-2600, которая получилась идеальной областью для входа в лонг по акциям). По идее, минимальное движение при такой модели слома должно составлять около 90 пунктов после преодоления области поддержки 2800-2810, которая довольно долго удерживала индекс от падения, а теперь служит уже мощным сопротивлением.

Разбираем самые важные новости финансовых рынков и экономики за прошедшую неделю.

Помимо биржевых обзоров, прогнозов и полезных образовательных материалов, еженедельно из нескольких сотен новостей я отбираю самые важные и интересные новости за последнюю неделю по экономике и финансам и составляю из них дайджест с моими краткими пояснениями:

— Индексация тарифов ЖКХ c июля 2025 года в среднем составит 11,9%, следует из прогноза социально-экономического развития на ближайшие 3 года. В частности тарифы на электроэнергию для населения проиндексируют на 12,6%, а на газ — на 10,3%. — ожидаемо. Это внесет существенный вклад в разгон инфляции в 2025 году.

— Группа Arenadata провела IPO по верхней границе ценового диапазона — ₽95 за акцию. В общей сложности IT-компания привлекла ₽2,7 млрд, ее капитализация составила ₽19 млрд. При этом аналитики оценили справедливую стоимость Arenadata примерно в два раза выше, на уровне ₽36-40 млрд. Акции группы взлетели почти на 21% в первый день торгов на Мосбирже, до ₽114,8. — удачное IPO?