ВЗДОР, ФАНТАЗИЯ И ВЫМЫСЕЛ
Я всегда прошу читателя просматривать мои прошлые заметки – постоянные читатели знают, что я пишу на основе “непрерывного повествования”. То же касается и текущей статьи, она дополняет некоторые идеи из прошлой заметки цикла Bob's World:
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ПОСЫЛ
Без изменений. Остаюсь глубоким пессимистом относительно роста мировой экономики, и в долгосрочной перспективе я не склонен к рисковым активам – цель на минимумы по индексу S&P500 остаётся в области 800/900, с риском “перелива” до 700. Я бы подчеркнул, что политики за последний месяц проделали превосходную работу, для того чтобы мои прогнозы реализовались в 2012 году – то есть политиков развитых стран можно будет называть “голыми королями”.
Появилось множество комментариев по недавней “сделке” в Европе; я попытаюсь обобщить. На мой взгляд, последний раунд “шока и трепета” в еврозоне есть ничего более, чем трюк для отвода глаз, и потенциально может привести к ещё более плачевным последствиям. Что касается списания греческого долга, банковской рекапитализации и технологии структурного кредитования EFSF, мой вывод неутешителен – это ложь, фантазия и вымысел. Лидерам еврозоны прекрасно известно, что у них не хватит денег, чтобы решить все проблемы, но пока не хватает смелости, когда дело доходит до принудительного списания долгов, то же касается решительной рекапитализации банковской системы и реструктуризации финансового сектора. Мы имеем унижение и трагедию эпического масштаба, когда понимаем, что “план” увеличения объёма EFSF основан на попытке убедить более бедные страны с ВВП на душу населения в районе $5 тыс. выручить группу стран, где ВВП на душу населения выше в 6-8 раз.


( Читать дальше )