Аналитики ВТБ Капитал в своей заметке отмечают, что отчет ГМК Норникель за 2 полугодие 2021, который вышел вчера, оказался незначительно негативным, EBITDA компании оказалась на 3-4% ниже консенсус прогноза, что связано с более высокими операционными издержками. Компания повторила свой прогноз по CAPEX и производству на 2022 год. 

Аналитики ВТБ пересмотрели прогноз по EBITDA на +6% и повысили целевую цену по акциям на 9% до $34, потенциал +21%, рекомендация Покупать подтверждена.
Повышение прогноза связано с более высоким прогнозом цен на сырье и более слабым прогнозом по курсу рубля на 2022 год.

Также отмечается наличие корпоративного риска, т.к. компания еще не одобрила новую дивидендную политику, которая будет действовать после истечения текущего акционерного соглашения.

Что мы имеем на данный момент?
✅ Акции Фосагро выросли за год на 80%+, от минимумов 20 года уже почти в 3 раза.
✅ Причина — это рост выручки на 117% в 4 квартале в 4 кварталу 2020 года, EBITDA 3,5Х, прибыль 22Х, FCF 8X!
✅ Причина роста выручки — это безумный рост цен на удобрения
✅ Всего за 1квартал цена карбамида $442 👉 $788/т, аммиак $574 👉 $839/т
✅ Причина роста цен — введение экспортных пошлин в Китае, которые ограничили предложение, энергетический кризис, рекордный рост цен на природный газ в Европе (азотные удобрения и аммиак), высокий спрос со стороны Бразилии, сокращение производства в США

Как долго продержаться такие цены? При всем желании я не умею прогнозировать такие вещи, но здравый смысл говорит нам о том, что по крайней мере частично цены скорректируются вниз. 

Сама компания отмечает, что причина роста цен — это энергокризис, и цены на газ, при этом, в структуре себестоимости у компании НЕ выросли затраты на:
👉природный газ
👉электроэнергию
👉рабочую силу


( Читать дальше )

Компания ГМК Норникель в своей презентации для инвесторов сегодня раскрыла свои ожидания по ключевым рынкам до 2030 года. Норникель ожидает, что до 2030 года спрос на никель будет расти быстрее предложения. Среднегодовой темп роста (CAGR) спроса составит в среднем 7% в год, в то время как предложение будет расти лишь на 6% год. Это приведет к тому, что рынок никеля будет находиться в структурном дефиците.

Спрос на платину будет расти в среднем на 2% в год, а предложение будет увеличиваться только на 1%.

Рынок палладия к 2030 году придет в состояние баланса, так как предложение будет расти быстрее спроса (3% против 2% CAGR).
Рынок меди будет находится в сбалансированном состоянии.

ГМК Норникель в своей презентации для инвесторов сегодня раскрыла свои ожидания по рынку никеля в 2022 году: вместо дефицита предложения металла в 166 тыс т в 2021 году в этом году компания ожидает небольшого профицита в размере 42 тонны. Основной фактор, который добавит к предложению металла — восстановление производства никеля в Индонезии на 374 тыс т.

По прогнозам предложение на глобальном авто-рынке в 2022 вырастет на 13% и составит 86 млн авто.
При этом дефицит чипов выльется в недопоставку около 4 млн машин. 

2016-2018 годы были годами рекордного предложения, когда в мире было произведено более 95 млн автомобилей.

Я всё смотрю и жду, когда же Бентли подешевеют, а акции Газпрома и БСП подорожают😁😁

По Банку Санкт-Петербург сегодня самый сильный дневной рост с августа 2021. Че происходит — не знаю. Акции как держал так и держу, личный план — 120 рублей. По текущим ценам я бы уже не покупал естественно

Вот вы все куда-то инвестируете, руководствуясь какими-то видимо принципами.
А сформулированы ли они у вас?
Например так:
✅ Я покупаю бумаги с потенциальной дивдоходностью выше 10% (как у Ларисы Викторовны)
✅ Я беру акции хороших компаний и не продаю их никогда
✅ Я беру всякий шлак, потом пишу в свой телеграм канал что его купил (как у известных телеграм-каналов)

И т.п. 

В общем, в комментариях хочу увидеть ваши принципы инвестиций.
Спасибо!

 
Хе-хе-хе, Самый народный стак МВидео начал постепенно расти против рынка. Я конечно смотрел на нее, но брать не стал.

Про М.Видео пост писал тут, там отдельного внимания заслуживают комментарии.

В ФСК (FEES) не интересно ничего, кроме того, что цена ее акций упала к 5-летним минимумам. Хуже ФСК ЕЭС акцию и представить себе сложно в текущих условиях: 
📉невероятно гигантский капекс который запланирован на ближайшие 3 года (суммы просто немыслимые = 536 млрд руб суммарно, что в 2,5 раза больше капитализации ФСК)
📉на этот капекс придется занимать по высоким ставкам (если они не снизятся), что, вероятно, вообще будет давать отрицательную рентабельность инвестиций без субсидирования со стороны государства.
📉снижение маржинальности бизнеса из-за опережающего роста расходов над тарифной выручкой

Единственная надежда есть на то что:
📈Минэнерго найдет способ дифференцировать тариф
📈Вроде как правительство одобрило включение в выручку 5% "дивидендной" надбавки
📈Что они все-таки выплатят дивиденд, не меньше чем было по итогам 2020 года

ФСК ЕЭС много-много лет является типичным VALUE-TRAP. Компания стоит очень дешево, платит в целом неплохие дивиденды, при этом у нее как будто бы полностью отсутствуют перспективы роста. А в текущих условиях грядущего роста capex, роста opex и роста ставок, эта идея является все менее и менее привлекательно, что совершенно справедливо отправило ее туда, где она есть.