комментарии Тимофей Мартынов на форуме

Годовой отчет X5:
www.x5.ru/wp-content/uploads/2024/03/x5-ar23-eng-uk.pdf

На Мосбирже торгуются ущербные акции, Название "Полиметалл" поменяем. Интервью Несиса Интерфаксу.

Виталий Несис, Полиметалл (казахский теперь уже), интервью конспект #POLY

👉решение по дивидендам и дивполитике будет объявлено в мае
👉по прошлой политике платить не будем, а по новой — давайте посмотрим😁
👉выплата «символического» дивиденда на уровне $50 млн мне как акционеру совершенно не понятна. Инвесторы, которым нужен какой-то текущий доход, могут продать 2% своей позиции в рынок
👉по дивам будем советоваться с акционерами, встречаться с институционалами
👉категорический не согласен с выплатой мощного дивиденда от продажи росс.бизнеса(~15% от капы)

👉Листинг на Мосбирже не нужен ни компании ни инвесторам
👉Акции на Мосбирже ущербные — по ним нет дивов и нельзя голосовать😁
👉Задача компании — перевести акционеров в Астану
👉Желательно минимизировать кол-во акций, которые там застрянут (на Мосбирже)
👉В московских акциях нет реальной ценности, это фиктивные ценные бумаги, если учитывать регуляторную реальность
👉Люди есть, живут в параллельной реальности, думают, что геополитика радикально изменится
👉В обозримой перспективе, думаю, ликвидность в Астане вырастет до $2-3 млн в сутки
👉На Мосбирже сейчас 8% акций остается
👉Зачем выходить на альтернативные площадки? нацелены на возвращение на LSE, но для этого нужен масштаб, для этого 1 млн унций в золотом эквиваленте — минимум, Пока же нам в Лондоне делать нечего

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сергей Хотимский, Совкомбанк, интервью, конспект #SVCB

👉переговоры по ХКФ были в 2023, выход на биржу помог ускорить сделку по части оплаты ее акциями
👉ХКФ — розничный монолайнер, 125 тыс точек выдачи, +3 млн активных клиентов
👉база клиентов +50% до 9 млн чел
👉Кредитный портфель +25% до 915 млрд руб
👉портфель депозитов +20% до 1 трлн руб
👉капитал +50 млрд руб
👉полный эффект в 2025, рассчитывают на отдачу 30% на вложенные средства
👉по суборду ХКФ будет платить как обычно
👉пока интегрируем ХКФ (12 мес) маловероятно что будем еще что-то покупать
👉фокус на качеств. интеграцию
👉рф рынок акций сильно недооценен, и мы вместе с ним
👉пока никто из прежних акционеров не заинтересован выходить из акций, но все ж зависит от цены

https://www.kommersant.ru/doc/6552541

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Парадокс первичных размещений акций - смартлаб вопрос #50
Казалось бы, при ставке ЦБ в районе 16% денег на рынке быть не должно.
При этом мы видим колоссальный, рекордный за всю историю внутренний спрос на размещения и число размещений, которое потенциально может стать максимальным с 2007 года.

Как вы думаете, почему так происходит? 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стратегия банка ВТБ до 2026 года, конспект
Набсовет утвердил стратегию ВТБ на 2024-2026 годы на прошлой неделе.
Презентация по стратегии банка ВТБ опубликована тут. 
Ключевой слайд стратегии выглядит так:


👉Главное направление — масштабирование розницы. Переориентация на работу с розницей и МСП. 
👉активное усиление позиций в регионах. Охват городов с населением от 20 тыс. Число офисов к 2026 увеличить на 40% до 1800.
👉изменение структуры фондирования: сейчас дорогое фондирование составляет 34% пассивов, хотят снизить до 14%.

Сейчас ВТБ обслуживает 19,3 млн чел, 8 млн зарплатных, 6,3 млн вкладчиков. К 2026 планируют довести число клиентов до 35 млн чел.
Инвестиции в масштабирование розницы составят 55 млрд руб за 3 года.
Февраль'24 выданные кредиты 1,024 трлн +3,3%г/ги +22,6%м/м
МСБ = 6,3 млн субъектов. +0,5 млн за год. Клиентами ВТБ являются 1,3 млн МСБ.

Прибыль ВТБ к 2026 году планирует увеличить до 650 млрд. (P/E(26)<2 при текущей цене и с учетом префов).
(Прибыль 23 была 430 млрд).
В плане 80 млрд дивов которые будут выплачены по итогам 2026 года, это значит через 3 года.
Напомню, что кэш сегодня под 15 ставку с реинвестированием будет стоить +52% через 3 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Страховой рынок 2023 основное
📈сумма страховых премий РФ +25% г/г до 2,3 трлн руб
📈число договоров страхования тоже примерно +25%
📈ОСАГО (2023) +15,4%, КАСКО -17,4%, ДМС +11,4%
📈non-life рост за счет ОСАГО+КАСКО
📉медицинская инфляция приводит к повышению убытков
📈комбинированный коэфф. убыточности составил 89%, лучше чем в 2022 (93,6%)

ККУ-нетто = 100% * (состоявшиеся убытки-нетто + расходы по ведению страховых операций-нетто + управленческие расходы) / (заработанные страховые премии-нетто – отчисления от страховых премий). 

📈прибыль сектора +130% = за счет роста премий и переоценки портфелей
📈Прогноз по ДМС +8-12% в 2024 году
📈Прогноз продаж авто 2024: от 900 тыс (-9%) до 1,480 млн (+36%)

https://www.kommersant.ru/doc/6579668

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Основные моменты из интервью Олега Ширяева, гендиректора Еврохима
📉В 2023 году существенно выросли затраты на транспорт (фрахт) и производство (энергоносители)
📉спрос начал падать со 2 квартала 2023, а затраты начали расти
📉цены на ряд продуктов на уровне себестоимости
📈полноценный рост увидим не раньше 2025 года
📉результат 2023 чуть выше 2020
👉цены на внутр рынке конкурентные
👉уход от экспортных пошлин стимулировали бы производителей делать больше инвестиций
📉вынуждены заменять недоступные теперь банковские инструменты на собственный капитал=> растет оборотный капитал
📉Долг/EBITDA Еврохима может вырасти до 2,5
👉с начала разработки рудника до выхода на мощность проходит 10 лет=> при высоких ставках не окупается
📉Собственная глобальная дистрибуция требует оборотного капитала
📉Возврат валютной выручки также повысил необходимость в оборотном капитале
📈План нарастить выпуск +10 млн т до 2030 года
📉Есть дефицит портовых мощностей в России после того как стали недоступны порты Прибалтики и Финляндии
📉Намного сложнее стало отгружать удобрения через Черное море (интересно почему?)
📉Дефицит провозной способности РЖД в сторону Черного моря.
👉Собственный порт 8 млн т в год на Балтике на этапе строительства
📉Фрахт: не все готовы плыть в российские порты
📉Проблема с оплатой зарубежных перевозчиков
📉Снизилась доступность флота в целом
📉Логистика подорожала относительно 2020-2021 примерно на 40%
📉С января индексация зарплаты на 7%. За 3 года +40%.

Источник: https://www.kommersant.ru/doc/6580266

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Основные моменты из интервью Олега Ширяева, гендиректора Еврохима
📉В 2023 году существенно выросли затраты на транспорт (фрахт) и производство (энергоносители)
📉спрос начал падать со 2 квартала 2023, а затраты начали расти
📉цены на ряд продуктов на уровне себестоимости
📈полноценный рост увидим не раньше 2025 года
📉результат 2023 чуть выше 2020
👉цены на внутр рынке конкурентные
👉уход от экспортных пошлин стимулировали бы производителей делать больше инвестиций
📉вынуждены заменять недоступные теперь банковские инструменты на собственный капитал=> растет оборотный капитал
📉Долг/EBITDA Еврохима может вырасти до 2,5
👉с начала разработки рудника до выхода на мощность проходит 10 лет=> при высоких ставках не окупается
📉Собственная глобальная дистрибуция требует оборотного капитала
📉Возврат валютной выручки также повысил необходимость в оборотном капитале
📈План нарастить выпуск +10 млн т до 2030 года
📉Есть дефицит портовых мощностей в России после того как стали недоступны порты Прибалтики и Финляндии
📉Намного сложнее стало отгружать удобрения через Черное море (интересно почему?)
📉Дефицит провозной способности РЖД в сторону Черного моря.
👉Собственный порт 8 млн т в год на Балтике на этапе строительства
📉Фрахт: не все готовы плыть в российские порты
📉Проблема с оплатой зарубежных перевозчиков
📉Снизилась доступность флота в целом
📉Логистика подорожала относительно 2020-2021 примерно на 40%
📉С января индексация зарплаты на 7%. За 3 года +40%.

Источник: https://www.kommersant.ru/doc/6580266

Авто-репост. Читать в блоге >>>

О чем говорит отчет ВК за 2023 год?
На прошлой неделе вышел отчет ВК (VKCO). Компания первые в истории пропустила отчет за 3й квартал после переезда в Калининград, было интересно посмотреть, что у них получится по итогам года.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Шамолин, Сегежа, дал интервью Интерфаксу. Конспект важных моментов
👉европейские компании тоже имеют убыток по OIBDA
👉у нас OIBDA положительная, 9,3 млрд
👉в нормальной экономической парадигме наша OIBDA была бы 50 млрд руб
👉все заводы работают, мощности загружены на 100%
👉2024 год точно будет лучше по OIBDA
👉Конкретный результат будет зависеть от внешних рынков и состояния строительной отрасли
👉Ставки высокие, поэтому строительство в Европе и в США страдает, если США потребляет меньше, это сказывается во всем мире
👉В Китае цены на пиломатериалы начали плавно расти, сейчас ¥2000 за 1м3, в конце мая цена была ¥1,4-1,5 тыс. за м3, цена на заводе была ¥900м3 — это уровень себестоимости

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Если локап 180 дней, то 25 сентября будет его завершение

Надо отдать должное, прибыль растет будь здоров
в среднем +35% в год на интервале 5 лет

Как сокращенный отчет Диасофт за 9 мес 2023 меняет взгляд на компанию?
В четверг Диасофт представил сокращенный отчет за 9 мес 2023 года. Отчет этот представлен в форме пресс-релиза на сайте компании.
Отчет содержит всего 2 показателя = выручка и ebitda.
Напомним, что в учете Диасофта 9 мес заканчиваются 31.12.2023.
Важно понимать, что основная выручка приходится именно на последний квартал.

Данных за 1 квартал у нас нет, но есть данные за 1-е полугодие 2023.
Так вот выручка за 3 квартал примерно совпала с выручкой за 3-й квартал — по 3,4 млрд рублей.

Рост 3 кв 2023 к 3кв 2022 составил всего +28% г/г
В то же время у «Группы Позитив» выручка выросла в 2022 году на 60%г/г.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Диасофт» в эфире Business FMСлушайте сегодня в 19:15 эфир Business FM. В гостях у главного редактора радиостанции Ильи Копелевича -  Алекса...

Diasoft, запись есть?

Чет падаем.
Поискал — причин не нашел.
Хз, может на отчете FIVE?

VK отчет записная книжка #VKCO
расходы на персонал с 39 до 56
партнерские расходы с 24 до 41
опер расходы +50 до 133

убыток с -32 до -34 млрд 🙂
OCF упал с 12,6 до 1,3
капекс с 20 до 32,4
11,6 млрд всадили инвестициями в СП опять (судя по всему купили 25% в банке Точка)
18% доля в Алиэкспресс раша уже списана в ноль по балансу))
За 8 ярдов докупили 75% до 100% долю в Учи.ру

FCF -46.4 закрыли продажей бондов на 60 ярдов
Чистый долг 76 — > 117

Опционные вознаграждения снизились с 5 ярд до 1 ярд
-4,6 ярда потеря на финансовых инструментах


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Записная книжка, отчет Ленты #LENT
в 4 кв маржа ебитда 8% vs 5.5% по году
ебитда 4к = 18 млрд, рекорд и это больше чем за 9 мес
LFL 4q23 +13.3%
купили Монетку (2000 магазов)
капекс 2024 <5% выручки = 500 магаз у дома
ебитда 4 кв 2023 = 18 млрд vs 9,7 млрд в 4к22
расходы на персонал всего +9%г/г = 48 млрд
в 4 кв. расходы на оплату труда +75%г/г
OCF x2 до 41,6
суммарные инвестиции 2023 = 79 => на монетку потратили до 68 млрд, еще 11 млрд составил капекс
1 магаз Монетки вышел в = 34 млн.
1 магазин Магнита стоит = 27 млн руб.
чистый долг 52 -> 95
доля онлайна 8%

хотят расти CAGR 20% до 1 трлн к 2025
хотят маржу ебитда >7%
снижение nd/ebitda до 1,5 к 2025
до этого вряд ли увидим дивы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

130 млн акций подразумевает допэмиссию 445 млрд руб при текущей капитализации ТКС 650 млрд (199 млн акций).
Капитализация Росбанка составляет 232 млрд руб (была 164 млрд руб до объявления о слиянии).

Да уж, походу супернегатив по Тинькофф

А чего это Тинек потек?