Brent ниже $100! Новый минимум за 16 месяцев >>>
Новые санкции могут повысить стоимость заимствований для российских корпоративных заемщиков на 2% >>>
Добыча нефти Роснефти снизилась на 1% г/г — рекордный минимум после слияния с ТНК >>>
ЦБ РФ предписал банку Народный Кредит ограничить прием депозитов >>>
ВЭБ продал Новинский пассаж братьям Гуцериевым за 13,5 млрд руб >>>
В США бум IPO >>>
Хорошие новости! Организаторов финансовых пирамид будут сажать на 6 лет… А-то наплодилось тут MMCIS всяких >>>


PMI сектора услуг Китая в августе совершил максимальный скачок за всю историю и достиг максима за 18 мес. При том, что в июле он был на рекордном минимуме.


Зирохедж обращает внимание на то, что экономики США и еврозоны серьезно разошлись в направлениях и заключает, что это может быть и проблемой для американских акций, как никак европа и сша — крупнейшие торговые партнеры друг для друга >>>. 

Ситуация в еврозоне ухудшается в 3 квартале: розничные продажи Гемании в июле -1,4%; IFO падает 4й месяц подряд до минимума с июля 2013 года, а доверие потребителей Германии упало до минимума с 1980 года!!! Безработица еврозоны 11,5%, на 0,5% ниже чем на максимуме 2013 года.

Зерохедж также обращает внимание на сезонные скачки экономики США в начале осени, которые веротяно связаны с увеличением госрасходов перед окончанием фискального года 30 сентября >>>. Возможно поэтому, пик ускорения экономики США приходится на сентябрь в последние годы.



Новости войны:

( Читать дальше )

Американский рынок падает три дня подряд в 2014. Это худшее начало года с 2005.

Корпоративный гайданс (прогнозы по будущим прибылям) компаний S&P500 сейчас вообще в самом худшем за всю историю состоянии (стата собирается с 2006 года). То есть менеджмент настроен негативно относительно будущих прибылей. Как это вяжется с рекордными значениями S&P500?

Сентимент на Уолл-Стрит совершенно обратный. Количество бычьих аналитических записок зашкаливает. В прошлом к ничему хорошему это не приводило:



График, который показывает, что статус мировой резервной валюты не вечен. Ну и судя по прошлой истории, конец доллара в этом качестве не за горами.

( Читать дальше )

BofA/Merrill Lynch проводит ежемесячный опрос воротил финансового рынка.

Главный так называемый tail-risk сейчас, это Китай, жесткая посадка китайской экономики. Отсюда в общем понятно, почему сырье и сырьевые компании могут оставаться под давлением.




Если говорить о РФР, который относится к EM, то причин для апатии несколько:

• во-первых инвесторы боятся замедления Китая и США
• во-вторых инвесторы не понимают что будет с рынками поcле QE
• в-третьих, ликвидность РФР пересыхает и никто здесь ничего не хочет делать, т.к. в случае чего, выходить отсюда будет проблематично 

Вот красивый чарт с наглядной динамикой рынков EM за последние 2 года и с начала этого года:
 


( Читать дальше )

(Минутный график индекса)

Максимальный внутридневной скачок с марта 2009
Объемы выросли на 80% выше средних за 30 дней.
Движение было без каких-либо новостей.
Биржа Шанхая расследует происшесвтие

http://www.bloomberg.com/news/2013-08-16/china-shanghai-composite-surges-as-exchange-said-to-investigate.html 

Данные говорят о слабом внутреннем и зарубежном спросе, свидетельствуют в пользу того, что рост экономики Китая замедлится во 2-м полугодии.
Темпы роста экспорта — минимальные за год.

Экспорт в США падает 3 мес подряд: -1,6%.
Экспорт в Европу тоже падает 3 месяца -9,7%.
Импорт сырья вырос.

• импорт меди +21%
• нефть +0,4% до 5,64 млн барр в день. Рекорд = 6 млн баррелей (май 2012).
• переработка нефти на НПЗ выросла +4,6%.
• жел. руда +2,1%м/м, с начала года +4,7% — 322 млн тонн дневной объем производства стали на рекордном уровне в мае = 2,193 млн тонн (агрессивная конкуренция, ценовая война, нежелание терять рынок, риск перепроизводства). При этом цены на жел. руду упали на 18% в мае. Глобальные запасы руды велики, восстановления цен никто не ждет.

Чуваки говорят о рекордных темпах сокращения запасов сырья о китайских трейдеров — хороший знак. Правда повышенный спрос вызван значительным снижением цен.


Большой пакет статистики из Китая будет опубликован в воскресение.

В целом, слабая дата не должна стать большим сюрпризом, ибо рынок уже потенциально настроен на это после публикации последих PMI, хотя ожидания экономистов не выглядят пессимистично:


 
Инсайдеры рассказывают, что новые политические лидеры Китая понимают, что такие темпы роста постоянно поддерживать нереально, поэтому они не препятствуют некоторому торможению экономики. По крайней мере до замедления до 7% (граница точно не определена) они ничего делать не будут. Китай в общем-то все делает правильно — стараются перейти от сугубо экспортной модели экономики к увеличению потребления. Это крайне необходимый момент, чтобы устранить постоянно растущий дисбаланс в торговле между Китаем и США. 

ВВП и экспорт Китая:


Моя гипотеза такова: в Китае сейчас идет смена парадигмы, процесс будет местами болезеннный, но в целом, будет способствовать сокращению глубинного дисбаланса мировой экономики. Не может же быть вечно так, что Китай непрерывно столетиями экспортирует свои товары в США и бесконечно накапливает бесконечно растущий американский долг. Лед должен тронуться и процесс медленно пойдет в обратном напрвлении. Сейчас есть как раз признаки. Процесс перехода с экспортной модели на внутреннее потребление может занять 10 и более лет.

Оптимистичные прогнозы оптимистов относительно ускорения темпов роста китайской экономики до 8,5% во 2-м полугодии пока считаю слишком оптимистичными и не ставил бы на это денег. 


( Читать дальше )

Сегодня в Китае вышла стата:
экспорт Китая в декабре +14%м/м, прогноз был +4%м/м.
в годовом выражении +6%.
резкий скачок пришелся на экспорт в США (+10,3%, пред. -2,3%)
после 6 месяцев снижения экспорт в Европу +2,3%

если взять показатель импорта Китаем потребительских товаров и услуг, то он сокращается в годовом выражении -0,6%, хотя в ноябре был -7,9%г/г

о чем это может говорить?

• как ни крути, а состояние экономики Китая зависит от того, что происходит в США
• действия властей США по стимулированию собственной экономики неявно стимулируют Китай тоже:)
• расходы бюджета США, наращивание госдолга, стимулирование снижения нормы сбережения — все усугубляет дисбаланс, который и привел США к текущему положению
• мировая экономика действительно оживает

что будет?

• если снижение госрасходов и увеличение налогов в США все-таки последует, это должно развернуть картину.
• только непонятно мне, как власти США пытаются одновременно решить две противоположные задачи:

 

• снижение дефцита бюджета, стабилизация уровня госдолга
• низкие ставки, искуственное стимулирование потребления, что влечет снижение нормы национых сбережений 

 
вот еще красивую картинку нагуглил:)


Кстати статистика по внешней торговле Китае — наиболее надежный индикатор о состоянии экономики, поскольку он наименее подвержен манипуляциям, ибо все данные легко могут проверить торговые партнеры Китая.

влияние на стратегию:
в рамках стратегии. Краткосрочно, ситуация улучшается.
долгосрочные проблемы не решаются 

Делюсь интересной идеей.

США потребовалось около 75 лет, чтобы доллар полностью сменил фунт в статусе резервной валюты. Процесс, по сути, завершился в середине ХХ века. США, чтобы стать экономикой №1, потребовалось столетие.

Китай сейчас проделывает этот пусть намного быстрее. Чтобы стать №2 (не вкл. еврозону), Китаю потребовалось всего 20 лет. 

В США дефицит бюджета, огромный долг. В Китае — наоборот. 

Следующие 20 лет:

• США либо активно девальвируют доллар (это произойдет рано или поздно).
• Либо сокращают свою экономику, срезая бюджетные расходы, в результате чего Китай становится №1.

В обоих сценариях юань — новая мировая резервная валюта.

p.s. еврозону не рассматриваем, она естественным образом развалится со временем сама по себе:)

---------------------------------------------------------
Идея достаточно грубая сама по себе. Это даже не прогноз, это просто как пища для размышлений. Естественно, юань сейчас не может быть резервной валютой по ряду причин, среди которых:

• экспортная зависимость
• правовая система, режим 

Но что-то мне подсказывает, что ситуация естественным образом изменится на интервале 10 и более лет.

Что меня напрягает, так это то, что пока Великобратиния и США менялись местами, мир пережил 2 мировые войны. 

Сегодня  главный сюрприз — это снижение процентной ставки в Китае.
ставка рефинансирования  -0,31% до 6%
депозитная ставка -0,25% до 3%

Банк Китая уже снижал ставку в мае.

• Экономисты ожидали, что Банк Китая сперва как минимум понизит резервные требования для банков, и только потом срежет ставку. 
• Снижение ставки выглядит значительным событием для рынка.
• Снижение ставок по депозитам и кредитной ставки — более сильная мера, чем снижение нормы резервирования.
• Есть опасения, что поспешное решение могло быть продиктовано более стремительным замедлением в Китае, чем все ожидают.
• На следующей неделе выходит блок статистики в Китае, которая может оказаться весьма негативно

 


Влияние понижения ставки в Китае на рынок: 

• По общему мнению это позитивно для циклических акций, для горнодобывающих/сырьевых компаний, для азиатского рынка акций
• Общее снижение ставок по всему миру положительно для золота. 

Morgan Stanley увеличил долю на рынке акций EM после снижения ставок в Китае.

Теперь инвестиции на EM составляют 10% overweight.

Джонатан Гарнер: «Скорее всего, снижение ставок Китаем станет  сильным положительным катализатором для акций развивающихся стран».

В то же время, есть опасения, что ЦБ Китая подсуетился перед выходом статистики в субботу, которая может оказаться очень слабой. Выход слабой статистики в субботу создает риски падения рынков в понедельник.

Вообще китайцы странные ребята:

• ставку снижают не на 0,25%, а на 0,27%.
• публикуют стату то по субботам, то в рабочие дни
• снижают ставку и резервные требования вообще без предупреждений, когда захотят.

А вот и запланированная стата: