Я провел опрос людей на смартлабе и в телеграм канале на тему, на чем рубль пошел вниз. Хотел бы обобщить версии и поделиться соображениями.

Во-первых, логично отметили, что рублей становится все больше, а валютный экспорт сокращается. Это обстоятельство является залогом ослабления рубля в неопределенной перспективе и не отвечает на вопрос, почему рубль пошел вниз именно сейчас.
Во-вторых, мы видели, что большинство аналитиков за последний месяц предупреждали об ослаблении рубля, в связи с европейским нефтяным эмбарго с 5 декабря, поэтому это могло стать самосбывающимся пророчеством. 

Есть также скрытые от глаз факторы. Например, мы совершенно не знаем что происходило с валютной кубышкой Сургутнефтегаза. Мне кажется было бы логичным, если бы Сургут предпринял попытку продать свои доллары после 24 февраля и конвертировать эти деньги в российские активы. Во всяком случае ту часть кубышки, которая не была заморожена например на счетах ВТБ. Если это так, это могло оказывать постоянное давление на курс USDRUB. Если этот процесс закончился, это может помочь курсу доллара вырасти.


( Читать дальше )

Как по вашему?
На чем льют рубль?
Причем продолжают лить даже на вечерке в пятницу.

Боятся эмбарго?

Курс юаня к рублю растет 4й день подряд.
Аналитики на рынке один за другим прогнозируют ослабление рубля к концу года из-за нефтяного эмбарго, которое вступит в силу 5 декабря.
Такую точку зрения в частности высказали аналитики РДВ, Invest Heroes, Открытие Инвестиции.

А не готовится ли выход наверх по юань-рубль, дорогие гости казино?:)
 

Что думаете?

📈Доля валют дружественных стран в обороте Мосбиржи уже 31%
📉Доля торгов USDRUB упала с 46% до 42% = рекордный минимум
👉СЗКО (крупные банки) продали валюты экспортеров на 836,7 млрд руб за месяц
👉прочие банки купили валюты на 678 млрд руб (в интересах импортеров)
👉физлица купили евро и баксов в октябре на 71 млрд из них, а юаней всего на 3 млрд руб

📉Дневной оборот на рынке акций -29% м/м = 46,6 млрд руб
📈Доля физиков в обороте Мосбиржи составила 78%
📉Самое интересное: в октябре рынок вырос на 16%, но физики были нетто-продавцами (-8,6 млрд руб)

📉Дневной оборот корп. бондов -27%м/м = 6,3 млрд руб

За месяц кривая доходностей ОФЗ опустилась, что говорит о снижении рисков:
 

( Читать дальше )

Доллар сегодня обрушился против всего:
📈золото +2,7%
📈нефть +4%
📈биток +2,8%
📈EURUSD +1,8% 

Доллар провалился сразу после выхода статистики по рынку труда США.
Безработица в США выросла.
Участники рынка пересмотрели свои ожидания по ставке ФРС незначительно вниз.
Большинство экономистов по-прежнему ожидают повышения ставки ФРС на 50-75 пунктов в декабре.

Подробный разбор реакции экономистов на отчет по безработице есть по ссылке:
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-11-03/stocks-face-headwinds-from-renewed-recession-fears-markets-wrap

Раздвиж по фьючу Si продолжает ехать вниз.  Уже -5 рублей. 
Кто ж его (фуч USD) так льет-то?

Разница спот-фьючерс на долларе достигла 4 рублей.
Что это означает?
Это означает, что если курс доллара замрет на текущем уровне до 15 декабря, то вы получите прибыль 4 рубля на 1 доллар.
При текущем курсе Si 60400 это означает прибыль 6,6% за 2,1 месяца или 37% годовых.
Если курс доллара вырастет выше 64 рублей, вы получите дополнительную прибыль.
Если курс доллара упадет ниже 60,4 к 15 декабря, вы получите убыток.

 

Как на этом заработать?


( Читать дальше )

 
Эксперты ломают голову над вопросом, почему Si не растет вслед за долларом.
Обычно фьючерс на доллар всегда был дороже, чем доллар спот (ситуация, которая называется контанго).

Участники рынка говорят, что отчасти такая ситуация связана с невозможностью сделать арбитраж: занять доллары на рынке очень дорого — овернайт своп стоит 30 копеек, это почти 0,5% за ночь, или 171% годовых.

С другой стороны, интересно, почему спрос на доллары спот не вызывает зеркального спроса на декабрьский контракт SiZ22?
Возможно участники рынка просто не хотят рисковать, и не покупают фьючерс прямо.
Напомню, что волатильность валютного курса 30 сентября достигала 10% в день, поэтому «бонусная» разница в 4 рубля к исполнению контракта в декабре не выглядит пока слишком привлекательной. 

Сразу скажу, что точного ответа для спекуляций валютой дать невозможно.
Если вы покупаете валюты других стран как инвестор, надо понимать, что вы будете делать с ними дальше.

Рубль вы можете положить в короткие ОФЗ с годовой доходностью 8-8,5%.
Если вы можете купить юаневые облигации надежных российских эмитентов, например с доходностью 4% годовых, это неплохой способ диверсифицировать долгосрочные вложения. Но при этом вы должны точно понимать, что эти деньги вам не потребуются в краткосрочной перспективе, потому что краткосрочные колебания курсов и ставок могут быть неблагоприятными.

Чтобы рубль падал к другим валютам, необходимо:
👉более существенное падение цен на сырье
👉более стремительное восстановление импорта (для этого экономика должна расти)
👉возобновление оттока капитала (который в значительной степени сейчас перекрыт ограничениями)

Лично я ждал, что CNYRUB пойдет наверх до конца года, что связывал с восстановлением импорта и восстановлением бюджетного правила. Впервые эту идею опубликовал 22 июля, когда курс юаня был 8,68. Об этом я писал 17 августа. 

К настоящему моменту идея пока не начала работать, текущий курс ниже (¥/₽=8,38), но по крайней мере данная реплика из обзора 22.07 оказалась справедливой:

Я бы сказал, что моя уверенность в росте пары CNYRUB на интервале 12 месяцев больше, чем уверенность в росте какой-либо акции на Московской Бирже. 

( Читать дальше )