Вы помните мою позицию: я за некоторое ослабление рубля, которое может помочь российской экономике но только в долгосрочной перспективе. Если навечно смириться с ролью сырьевой колонии, то крепкий рубль — хорошо. Он помогает добить все что производится в России и заместить это импортом.

Все кто считает, что долгосрочно крепкий рубль — благо для России, на мой взгляд, это:

• популисты
• масоны
• копят денежки на иномарку или имею валютный кредит 

Улюкаев сегодня сделал заявление: «Ослабление курса рубля не поможет экономике РФ». К какой группе из трех вы бы отнесли Улюкаева? Овет очевиден. Краткосрочно, вероятно, Улюкаев прав. Более того, если дернуть рубль вниз, скажем на 10%, вероятно, это даже ударит по экономике. Краткосрочный эффект таких мер — это всегда неприятность. Это как похмелье после тяжелой пьянки — тяжело, но надо пережить. 

А вот Андрей Клепач сегодня сделал обратное заявление: «Я думаю поможет». Но Клепач боится говорить, что думает, поэтому комментировать тему подробно не стал.

Оба заявления сегодня были сделаны на ПМЭФ. 

Что такое ослабление рубля?
Мы все с вами станем беднее. Это факт. Потому что все что мы покупаем — иностранного производства. Это рано или поздно и так наступит. Так вот, если ослаблить курс рубля заранее, то это поможет подготовить ресурсы и сгладить вероятный кризис. То есть у вас есть два варианта — сожрать все сейчас, и получить несварение, или долго питаться но в рамках нормы без излишеств. Я за второй вариант.

Так вот я утверждаю:
Для долгосрочной стабильности российской экономики курс необходимо держать заниженным, золото-валютные резервы накапливать. Полагаю, такой же позиции придерживался и экс-министр Алексей Кудрин, за что был снят с формулировкой «жмот». 

Чтобы экономика при такой политике развивалась, необходимо паралельно проводить важные структурные реформы, направленные на улучшение делового климата. Причем, я не против бюджетных трат. Бюджетные инвестиции в инфраструктуру очень важны и должны быть и они должны способствовать некоторому ослаблению рубля.

Ну а что до аргументов Карапуза:

«был рубль 24 к доллару в 2008 г.
сейчас стал 32
ожило что-то пля? где оживление **ять? где рост? 
в пи**е. идите на**й со своими девальвациями, пи***ги»

Ок, давайте посмотрим график. 

( Читать дальше )

Данные говорят о слабом внутреннем и зарубежном спросе, свидетельствуют в пользу того, что рост экономики Китая замедлится во 2-м полугодии.
Темпы роста экспорта — минимальные за год.

Экспорт в США падает 3 мес подряд: -1,6%.
Экспорт в Европу тоже падает 3 месяца -9,7%.
Импорт сырья вырос.

• импорт меди +21%
• нефть +0,4% до 5,64 млн барр в день. Рекорд = 6 млн баррелей (май 2012).
• переработка нефти на НПЗ выросла +4,6%.
• жел. руда +2,1%м/м, с начала года +4,7% — 322 млн тонн дневной объем производства стали на рекордном уровне в мае = 2,193 млн тонн (агрессивная конкуренция, ценовая война, нежелание терять рынок, риск перепроизводства). При этом цены на жел. руду упали на 18% в мае. Глобальные запасы руды велики, восстановления цен никто не ждет.

Чуваки говорят о рекордных темпах сокращения запасов сырья о китайских трейдеров — хороший знак. Правда повышенный спрос вызван значительным снижением цен.


Большой пакет статистики из Китая будет опубликован в воскресение.

В целом, слабая дата не должна стать большим сюрпризом, ибо рынок уже потенциально настроен на это после публикации последих PMI, хотя ожидания экономистов не выглядят пессимистично:


 
Инсайдеры рассказывают, что новые политические лидеры Китая понимают, что такие темпы роста постоянно поддерживать нереально, поэтому они не препятствуют некоторому торможению экономики. По крайней мере до замедления до 7% (граница точно не определена) они ничего делать не будут. Китай в общем-то все делает правильно — стараются перейти от сугубо экспортной модели экономики к увеличению потребления. Это крайне необходимый момент, чтобы устранить постоянно растущий дисбаланс в торговле между Китаем и США. 

ВВП и экспорт Китая:


Моя гипотеза такова: в Китае сейчас идет смена парадигмы, процесс будет местами болезеннный, но в целом, будет способствовать сокращению глубинного дисбаланса мировой экономики. Не может же быть вечно так, что Китай непрерывно столетиями экспортирует свои товары в США и бесконечно накапливает бесконечно растущий американский долг. Лед должен тронуться и процесс медленно пойдет в обратном напрвлении. Сейчас есть как раз признаки. Процесс перехода с экспортной модели на внутреннее потребление может занять 10 и более лет.

Оптимистичные прогнозы оптимистов относительно ускорения темпов роста китайской экономики до 8,5% во 2-м полугодии пока считаю слишком оптимистичными и не ставил бы на это денег. 


( Читать дальше )

Напоминаю, что сегодня в 16:30 самый сильный индикатор рынка.

Прошлый раз хороший отчет вызвал рост всех рынков (часовик):


Но есть одно НО: тогда краткосрочная тенденция была растущая и отчет послужил хорошим поводом для продолжения роста.

Ожидания по отчету сегодня:



Очень рекомендую прочитать статистическое исследование Максима Милованова о реакции рынка на отчет nonfarm payrolls

Часть 1
Часть 2 

Российская экономика продолжит замедляться. 
Индекс услуг HSBC PMI Россия = 51,4 против 53,8 в мае.



Ссылка на репорт на русском языке:

www.hsbc.com/news-and-insight/~/media/HSBC-com/emerging-markets/pmi-reports/2013/ru-services-rus-1306-lite.ashx 

Все репорты HSBC

http://www.hsbc.com/news-and-insight/emerging-markets 

Гросс опубликовал свое ежемесячное письмо:

http://www.pimco.com/EN/Insights/Pages/Wounded-Heart.aspx#

Я коротко расскажу в чём суть.

В моем понимании, Билл Гросс сидит на сотнях миллиардов долларов в своем облигационном фонде, и по сути эксплуатирует облигационную бету.

Чем выше доходности облигаций — тем выше абсолютные доходы Гросса и его инвесторов.

Если доходности облигаций в целом опускаются низко, то Гросс «начинает плакать».

В целом, чего он ноет — не понятно. Доходы у него упали только в этом году, а так, фонд Гросса только выиграл от переоценки облигаций за время ZIRP (нулевых ставок)



Ну вот это нытье продолжается с момента запуска первого QE, которое прибило в пол доходности бондов и видимо лишило Гросса маневра. Причем, никаких созидательных альтернатив — что делать с американской экономикой — Гросс не предлагает. 

В то ж время, Гросс отмечает некоторые интересные моменты в своей стратегии, которые заслуживают внимания:

( Читать дальше )

… какое же поле-то дел непаханое. 
Куда не плюнь — везде что-то можно улучшить, усовершенствовать.

Интересно же. Настолько все через одно место, что стоит приложить минимальные усилия, как результат улучшится!

В этом вижу существенный момент для устранения дисконта российского рынка и потенциальный драйвер для роста экономики. А главное — интересно-то как!:)) Было бы желание, воля, мотивация, так сказать, иь свежий, незашоренный взгляд.

См. статью экономика России. Существенно дополнил статью. Расширяет кругозор сильно. Но статья далека от завершения.



Если бы Греф баллотировался в президенты, пошел бы голосовать за него, не раздумывая

Индекс ISM = 49 против ожиданий 50,7.
Индекс минимальный с  июня 2009
Индекс впервые падает ниже 50 с ноября 2012
Индекс занятости минимальный с ноября 2012



Отчет говорит о том, что о сокращении QE можно забыть на ближайшие 3 месяца точно. 

Индекс явно напоминает о том, что американский рынок акций здорово запузырился и оторвался от экономических реалий.




Логично, что голду потихоньку понесли наверх, а доллар вниз

upd: движение продлжается
евро и золото
 

Аналитики Ренессанса пишут о том, что многие страны «выдыхаются» расти после того, как попадают в ловушку среднего дохода — то есть когда их ВВП на душу населения достигает определенного уровня. Россия по этому показателю достигла уровня $16,000 на душу населения. Ловушку можно избежать, если производить высокотехнол. продукцию. (не наш случай)

Вывод: следующие 10 лет России не суждено расти в среднем быстрее чем на 2% в год.

Логично, что дальше, чтобы продолжать бурно расти в долгосрочной перспективе, надо либо придумывать что-то принципиально новое, либо чтобы население росло.

Причем, среди стран БРИК Россия первая попала в ловушку, ибо именно у нас самый высокий ВВП на человека среди БРИК, а нашим соседям до нашего показателя еще расти и расти.

Расчеты NBER: как только страна попадает в ловушку, то ее темпы роста падают до 1/3 от прежних. Для России это означает +1,6% в год. 

Модель Греции.
Достижение $16,000 на душу в 1980. 
След. 10 лет: падение роста, рост инфляции и безработицы, наращивание госдолга.
с 1980 по 2011 госдолг Греции вырос с 20% ВВП до 170% ВВП.
 
upd. У меня только вопрос — сравнивая россию и грецию по показателю дохода на душу населения, аналитики учли что доллар немного обесценился за 30 лет?