Путин:

* чем больше ЦБ пытается искуственно контролировать рубль, тем больше это привлекает спекулянтов, которые играют против рубля.
* теперь курс будет определяться рынком, а не спекулянтами 

P.S. Имхо мы радоваться должны что у нас такой здравомыслящий президент и профессиональный центральный банк, которые при определении курсовой политики экономическую целесообразность и долгосрочное видение поставили выше краткосрочных популистких нужд.

ЦБ РФ: аукцион РЕПО в долларах показал, что у российских банков нет дефицита валюты

Итоги аукциона 12 мес валютное РЕПО  17 ноября 2014:
 

 

Из интересного: Дойчебанк тут репорт выпустил, что отношение долг/EBITDA для американские компаний с мусорным кредитным рейтингом вырос больше 4 впервые с 2007 года. Ну то есть йелды там припали из-за безумных инвесторов, которым нужна хоть какая то доходность, ну и компании начали занимать занимать. Надули пузырик в мусорных бондах США… Меррил Линч прогнозирует что дефолты там вырастут с 2 до 4% в следующем году. Мусорные бонды первые пойдут прахом, как только американская экономика остановится. На данный момент этот пузырик наиболее очевиден (ну вместе с оценкой акций интернет компаний США правда)… Так вот экономика если даун или ставки вверх, то мусорный рынок может начать дефолтится активно...

Плечо там росло быстрее чем денежные потоки, и это привело к росту мультипликатора долг/ебитда до опасных величин. 

 
Хоть Вадим тут и намекал намедни, что текущий сентимент по нефти схож с тем, что был в 1999 году, я не совсем с этим согласен. Я бы сказал так: угадать где конкретно будет дно сложно, но вот тот факт, что фундаментальные показатели рынка нефти сейчас носят медведжий характер — налицо. 

Вот график из прогноза минэнерго США:
 
Даже согласно прогнозам пик добычи нефти в США придется лишь на 2016 год. До этого момента добыча нефти в США будет увеличиваться, нефти будет становиться все больше. В общем, на ближайшие полгода видится мне, что медведо-факторы для нефти будут оставаться в силе.

Тут кстати сам Моххамед Эль Эриан про российскую экономику написал. Вот что он пишет:

( Читать дальше )

Фитч проснулся. Но, похоже, наши банки уже запаслись валютой, и пока им ничего не угрожает (ну только если вкладчики не побегут забирать свои депозиты массово — тут уж ни один банк не выживет).

Самая большая экспозиция на валютные кредиты у трех банков из ТОП-100:
(пропорция кредитов, взятых в иностранной валюте)

• Газпромбанк = 38%
• Альфа-Банк = 35%
• Промсвязьбанк = 30% 

Это означает, что падение рубля вымывает капитал первого уровня этих банков на 40-60 базисных пунктов.
ПСБ даунгредили до рейтинга Б+.

Фитч также отмечает, что прямая экспозиция российских банков в валютные риски ограничена (типа валютные кредиты примерно соответствуют валютным депозитам). Активы взвешенные по риску у рос. банков могли вырасти на 3% с 1 октября. Давление на капитал компенсируется имеющимися валютными позициями банков.

Отмечается что Уралсиба и ПСБ большой хеджирующий шорт, который составляет 80-90% капитала.

ссылка на пресс-релиз 

Банк России в целях стабилизации ситуации на валютном рынке принял решение о введении лимита на предоставление рублевой ликвидности с помощью операций «валютный своп». Величина лимита с 12 по 30 ноября 2014 года составит 2 млрд. долларов США в день в эквиваленте.

Данное решение принято в дополнение к объявленным ранее мерам, включающим отмену регулярных валютных интервенций, а также введение инструментов по предоставлению иностранной валюты на возвратной основе. В дальнейшем Банк России будет оценивать объем предоставления рублевой ликвидности с помощью операций «валютный своп» с учетом состояния валютного рынка.

Операции «валютный своп» проводятся Банком России по фиксированным ставкам на срок 1 день и являются операциями постоянного действия, предназначенными для ограничения колебаний процентных ставок денежного рынка. По оценкам Банка России, установленный лимит на объем сделок «валютный своп» позволит им по-прежнему выполнять указанную функцию, способствуя сохранению контроля Банка России над рыночными процентными ставками.

http://www.cbr.ru/press/pr.aspx?file=11112014_160858dkp2014-11-11T16_06_24.htm 



А теперь мультик про ЦБ РФ. Говорят веселый:)

* Рубль стал жертвой спекулятивных атак, не вижу фундаментальных причин для падения рубля
* Надеюсь, что решение Центрального банка отказаться от валютного коридора поможет стабильности валютного курса
* Центральный банк проводит независимую политику
* Правительство и центральный банк должны объединить усилия для обеспечения развития экономики
* Центральный банк накажет валютных спекулянтов если они будут и дальше атаковать рубль 

А вот интервью с председателем Банка России сегодня:

Банк России с 10 ноября 2014 года упразднил действовавший механизм курсовой политики, отменив интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины (операционный интервал) и регулярные интервенции на границах указанного интервала и за его пределами. При этом новый подход Банка России к проведению операций на внутреннем рынке не предполагает полного отказа от валютных интервенций, их проведение возможно в случае возникновения угроз для финансовой стабильности. В то же время в рамках нового режима валютного курса операции на внутреннем валютном рынке будут преимущественно осуществляться на возвратной основе.
 
В результате реализации принятого решения формирование курса рубля будет происходить под влиянием рыночных факторов, что должно способствовать усилению действенности денежно-кредитной политики Банка России и обеспечению ценовой стабильности. Кроме того, новый подход к проведению операций на внутреннем валютном рынке будет способствовать более быстрой адаптации экономики к изменениям внешних условий и увеличит ее устойчивость к негативным шокам.

http://www.cbr.ru/press/pr.aspx?file=10112014_115454dkp2014-11-10T11_52_10.htm

 

От себя скажу: это означает что ЦБ теперь не будет кормить спекуляентов по предсказуемому алгоритму. Это значит, что играть против ЦБ теперь будет так же сложно, как и на других валютах. Вкупе с заявлением об ограничении операций рублевой ликвидности  -сильный драйвер для закрытия спекулятивных позиций по доллар-рублю. 

P.S. Si лег на планку
P.P.S. Исторический момент кстати

 

Заявления Путина о рубле сегодня:

У нас сегодня наблюдаются спекулятивные прыжки курса, но думаю, что это в ближайшее время должно прекратиться. Эти события на валютном рынке, которые мы сейчас видим в России, абсолютно не связаны с фундаментальными экономическими причинами и факторами.

Россия не собирается вводить ограничения на движение капитала, власти способны контролировать ситуацию с использованием имеющихся резервов без дополнительных мер. Важно, что наши базовые показатели по золотовалютным резервам и платежному балансу остаются на хорошем уровне. Это позволяет нам контролировать ситуацию без дополнительных, экстраординарных мер. Вновь повторю, мы не собираемся вводить ограничения на движение капитала 

Доллар в моем сознании всегда был «где-то 30».
Теперь «где-то 50». Ну ничего, переживем. Чего разнылись-то? Последние 10 лет пожирали природную ренту как могли, а теперь вдруг наступило возвращение в реальность, так сразу началось ищи виноватых...

Я напомню, что период 2009-2013 аналитики окрестили как потребительский бум в России. Бум этот был основан на активном развитии потребительского кредитования. Лично мне еще тогда было внутренее противно сознавать, что в нашей стране, которая толком ничего не производит, происходит рост потребления за счет кредитных ресурсов, дешевое финансирование под которое банки брали за бугром. 

/а ведь весь бизнес при сильном рубле и таком потреблении был мотивирован только на то, чтобы заниматься торговлей, производить что-либо в такой парадигме было просто нецелесообразно/

Сейчас, по идее, должен будет происходить обратный процесс.

• делевериджинг — возвращение взятых в период бума кредитов
• падение покупательной способности из-за ослабления курса, сокращения кредитной активности банков, ужесточения стандартов потребительского кредитования
• сокращение сектора услуг и рост безработицы в крупных городах...

Лично я могу по себе сказать, как падающий курс и падающие доходы изменят мой потребительский профиль:

• не поеду за границу, потому что жаба душит при таком курсе
• не буду покупать более дорогие продукты импортного производства, пить французское вино, например. 
• буду ездить на своей машине, а не покупать новую
• ну и меньше питаться в ресторанах
• на общественный транспорт я в общем уже пересел, поэтому меньше ездить на машине не стану)

( Читать дальше )