Есть такая гипотеза: после февраля 2022 разность между импортной ценой нефти для ЕС и для Китая должна вырасти. А именно -  Европа должна платить больше.

Логика такая. Россия поставляет нефть в Китай со скидкой, следовательно импортная цена для Китая (по всем поставщикам) снижается. В то же время на фоне отказа от российской нефти другие поставщики в Европу могли повысить свою цену: нефть покупать все равно надо, альтернатив стало меньше.

( Читать дальше )

Согласно данным таможенной статистики, в марте 2023 года Китай импортировал 9,6 млн тонн российской нефти. И это абсолютный рекорд :) Предыдущий максимум поставок нефти из России был зафиксирован китайской таможней в мае 2022 года. Тогда Китай импортировал 8,41 млн тонн.


Установление рекорда, по большей части, не связано с «особенными» отношениями между двумя странами: Китай увеличил импорт как из России, так и из других стран. Всего в марте 2023 года было импортировано 52,3 млн тонн: оживление китайской экономики требует больше энергоносителей.


( Читать дальше )

Chen, Rogoff and Rossi (2008) утверждают, что на динамика валютных курсов (австралийский, канадский и новозеландский доллары,  южноафриканский рэнд и чилийский песо) хорошо объясняет будущие движения биржевых товаров (на 1 квартал вперед). А вот способность биржевых товаров объяснять динамику валютных курсов, напротив, весьма невелика.

По словам авторов, валютные курсы являются «strongly forward looking» — инвесторы предвосхищают будущие изменения цен товаров и заранее вкладываются в валюту (или номинированные в этой валюте активы), которая от этого выиграет.

Авторы для каждой страны создают индекс товаров. Веса в этом индексе повторяют структуру экспорта конкретной страны. Однако я не буду так заморачиваться, а просто проверю способность канадского доллара предсказывать цену брента на 1 квартал вперед (Канада — крупный экспортер нефти).

Обозначения следующие:
D(LOG(BRENT)) — разность логарифмов цен. По сути, почти темп прироста цены нефти марки brent за квартал t:

D(LOG(CAD)) — темп прироста валютного курса (USD/CAD).

( Читать дальше )

Александр Новак заявил, что в 2022 году по сравнению с 2021 экспорт нефти в Индию вырос в 22 раза, а в Китай на 8%.

Попробуем подтвердить слова зампреда. Сегодня займемся Китаем. Для этого обратимся к китайской таможне. Согласно таможенным данным, экспорт нефти составил:

— В 2021 году примерно 581, 37 млн баррелей, а в 2022 году 629,61 млн баррелей. Рост 8,3%. По Китаю Новак не соврал :)

Для наглядности вывел экспорт за каждый месяц на график.


Традиционно наши государственные деятели не говорят о ценах. Но мы коротко отметим: Китай платил дорого :)



( Читать дальше )

Комментарии ФРС повысили опасения по поводу замедления экономики США и спровоцировали снижение нефтяных цен, пишет блумберг.

Не вызввает сомнений, что денежно-кредитная политика фрс влияет на экономическую активность. Однако полезно обращать свое внимание на кое-что кроме динамики инструментов дкп.

Вот, например, Gertler and Lown (1999), сообщают, что high yield spread (далее HY) является более надежным предиктором деловой активности по сравнению со ставкой по федеральным фондам и спредом между 3 месячными и 10 летними гос облигациями.

По данным федерального резервного банка Сент-Луиса, HY снижается с июля прошлого года. Пока что за деловую активность в США, и, следовательно, за нефть, можно быть спокойными :)




Спасибо за чтение и удачи в инвестициях.

t.me/kpd_investments

По мотивам поста Олега Кузьмичева: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/864925.php

Одна из лучших публикаций на смарт-лабе за последнее время. Нельзя не согласиться с тем, что данные от Блумберга нужно сопоставлять с другими источниками информации. Коммерсант вполне подойдет. Кроме того, Олег, по сути, повторяет методологию Блумберга и сам(!) собирает данные по морскому экспорту не только российской нефти, но и нефтепродуктов (о которых тот же Блумберг ничего не сообщает). После таких публикаций возникает желание оформить подписку на Мозговик.

Пост Олега всем хорош, кроме одного: не корректно сравнивать 2,6 млн баррелей от Коммерсанта и 1,6 млн баррелей от Блумберга.

Олег пишет: «560 тыс тонн в сутки это 4,1 млн баррелей  экспорта нефти по данным коммерсанта. Звучит разумно — 1,5 млн баррелей поставляется по трубам, и 2,6 в начале декабря идёт морем. Ранее шло 3-3,1. Коммерсант говорит, что отправляем 2,6 млн баррелей морем, Блумберг пишет, что отправили 1,6 млн баррелей. Куда делся 1 миллион?»

Совершенно резонный вопрос, и, казалось бы, логичный ответ: «Танкеры были, просто выключают транспондер». Видимо, собеседники «Ъ», о которых говорит Коммерсант, сообщили информацию с учетом «невидимых» танкеров.

Однако этот вопрос возник из-за сравнения попросту несравнимых величин. Ведь 2,6 млн баррелей от Коммерсанта — это среднесуточный экспорт за половину декабря (точнее за две с половиной недели декабря), а 1,6 млн баррелей от Блумберга — это среднесуточный экспорт за 1 неделю от 10.12.2022 до 16.12.2022.

Эти цифры от Блумберга и Коммерсанта просто за разные промежутки времени (пол месяца и одна неделя соответственно). Для более корректного сравнения возьмем еженедельные данные Блумберга и на их основе посчитаем среднесуточный экспорт за половину декабря, а затем сравним с Коммерсантом.

Я ленивый, поэтому слайд Блумберга копировать не буду :) Только оставлю ссылку на данные

С 10.12.2022 по 16.12.2022 среднесуточный экспорт составлял 1,6 млн баррелей, что дает нам 11,2 млн за всю неделю.
С 03.12.2022 по 09.12.2022 среднесуточный экспорт составлял 3,5 млн баррелей, что дает нам 24,5 млн за всю неделю.
С 26.11.2022 по 02.12.2022 среднесуточный экспорт составлял 3 млн баррелей, что дает нам 6 млн за два дня (1 и 2 декабря).

Итого за первую половину декабря (включая 16.12.2022) совокупный экспорт составил: 11,2+22,4+6 = 41,7. Среднесуточный экспорт получим путем деления получившегося значения на количество дней, то есть, на 16: 41,7/16 = 2,6 млн баррелей в сутки, как у Коммерсанта.

Итак, за половину декабря данные от Блумберга и Коммерсанта полностью (!!!) совпадают.

Похоже «вражеское» издание не обмануло, ведь его данные совпадают с публикацией в отечественном СМИ. Однако, теперь возникает вопрос, а почему данные совпадают? Ведь мы видим (в посте Олега) на спутниковых снимках танкеры, на них вроде как происходит погрузка, а системы отслеживания их не фиксируют. Собеседники «Ъ» предоставили данные без учета «невидимых» танкеров? Или на эти «невидимые» танкеры грузили не нефть, а что-то другое (что-нибудь из статьи «секретный экспорт», когда данные по экспорту были открыты)?

Одни вопросы без ответов :)

Спасибо за чтение и удачи в инвестициях!

t.me/kpd_investments

Организация экономического содружества и развития (ОЭСР) обновила значение своего опережающего индикатора (CLI). Значение CLI за ноябрь составило 100.7, снизившись со 100.8 в октябре. Снижение CLI означает, что ОЭСР ожидает замедление роста мировой экономики.

Цена на нефть положительно коррелирует с темпом роста мировой экономики. По моим расчетам, снижение CLI предвещает снижение цены на нефть в среднем на 2,08% в месяц. Согласно моей стратегии, предполагающей только длинные позиции во фьючерсах на нефть, никакой нефти в портфеле на следующий месяц не будет.

Спасибо за чтение и удачи в инвестициях!

Телеграмм

ОЭСР представил значение опережающего индикатора (CLI). Значение CLI за октябрь 2021 составило 100,9, как и в предыдущем месяце.

CLI используется мной для торговли фьючерсом на нефть. Так, согласно, стратегии, если CLI не растет, то открывать длинные позиции по фьючерсу на нефть не стоит. Эконометрический анализ связи между CLI и ценой на нефть показывает, что если CLI не изменился, то цена на нефть в среднем находится на одном уровне. Поэтому, в моем портфеле на следующий месяц позиций в нефтяном фьючерсе не будет.

Спасибо за чтение и удачи в инвестициях!

Мой телеграмм.

Организация экономического содружества и развития каждый месяц выпускает значение опережающего индикатора (далее CLI) — индикатор, улавливающий изменения в деловой активности и способный предугадывать будущие темпы роста мировой экономики. В сентябре 2021 значение CLI для всего мира составило 100,9, не изменившись по сравнению с августом. Более того, значение CLI не меняется третий месяц подряд. Иными словами — темпы роста мировой экономики постепенно замедляются.

Темп роста мировой экономики — один из основных факторов спроса на биржевые товары (в особенности на нефть — главный товар для нашей страны и фондового рынка). Так, на основе данных по CLI можно построить прибыльную стратегию торговли нефтяным фьючерсом, если покупать нефть только в том случае, если, по последним опубликованным данным, CLI увеличивается.

Источник: smart-lab.ru/blog/715270.php

В другом моем посте влияние CLI на темпы роста цены на нефть было эконометрически подтверждено: так, если CLI вырос, то цена нефти растет в среднем на 2,08% и падает на ту же величину, если CLI снижается. Если CLI не меняется, то цена на нефть в среднем остается стабильной. Следовательно, пока CLI не растет, значительного роста нефтяных котировок ждать не стоит.

( Читать дальше )

Итак, цена нефти достигла 80 долларов и, я, как «нефтяной бык» надеюсь, что цена не только закрепится на этом уровне, но и продемонстрирует дальнейший подъем. Держать нефть я начал в апреле 2021. Но, это нужно было делать раньше. Обсудим, когда появились сигналы на покупку нефти и обозначим ее дальнейшие перспективы. 

Спрос на нефть определяется прежде всего темпами роста мировой экономики. Предсказать будущие темпы роста экономики и построить прибыльную стратегию на нефти возможно при помощи опережающего индикатора от ОЭСР. Подробнее можно прочитать здесь: https://t.me/how_to_train_return/6 

Опережающий индикатор показывал, что уже в июне 2020 года мировая экономика подает признаки роста, в то время цена Brent колебалась в районе 43 долларов за баррель. С того времени опережающий индикатор непрерывно рос, а значит все это время было рационально держать нефть в своем портфеле. с 43 до 80.

По последним данным, опережающий индикатор от ОЭСР подрос. В этой связи логично ожидать от нефти дальнейшего роста. Используя исторические данные, мы можем сделать прогноз будущего изменения нефтяных цен. 

( Читать дальше )