В предыдущих статьях я уже неоднократно поднимал тему оценки главной криптовалюты (самый свежий пример), и сегодняшняя заметка продолжит эту традицию: в поисках интересной темы (ну не проводить же теханализ в миллионный раз) я вспомнил достаточно занятный способ просчитать стоимость биткоина.

Как правило, первая трудность, с которой сталкиваются оценщики — определить биткоин как валюту или как сырьевой актив. Ведь способы оценки данных инструментов достаточно сильно различаются. В основном выбор делается в пользу второго варианта, что, во-первых, несколько проще, ну а, во-вторых, сейчас биткоин сложно назвать полноценной валютой. Самый незамысловатый способ — сравнить с золотом: если вычесть навсегда утерянные монеты, и если в главную криптовалюту инвестируют столько же, сколько и в золото, то её минимальная стоимость составит порядка $144 444, а то и больше, так как битков гораздо меньше, чем слитков благородного металла.

На западе набирает обороты достаточно забавная теория, которой мне бы очень хотелось поделиться.

Пожалуй, все началось с небольшой новости zerohedge “Do You Know Where Your Crypto Crash Is?”, где автор привел примеры падения цен биткоина, сопровождающихся большими объемами ровно в момент закрытия европейской торговой сессии.

Практически спустя месяц трейдер supercrypto1 опубликовал огромный пост, в котором он говорил о существовании “трёх главных измерений” на рынках: технический анализ, фундаментальный и манипуляции, однако, на крипторынке недавно появилось еще одно — “картель, манипулирующий ценами”. Спустя некоторое время его пост на Medium был удалён, из-за чего он разразился очередными обвинениями, ведь, по мнению автора, этот факт лишь подтверждает его слова. О чём же он таком узнал?

В первую очередь трейдер чётко разграничивает понятия “манипуляция” и “картель”. Во втором случае речь идет о действиях, направленных на снижение стоимости биткоина, со стороны “финансовой элиты” для устранения конкурента в лице новых инструментов. Вот так. По мнению автора, “картель” также оказывает давление на золото и серебро, но в этой заметке мы остановимся лишь на главной криптовалюте.

Честно говоря, я надеялся ошибиться, когда прогнозировал в прошлый раз снижение курса биткоина до $7 500, но раз уж так произошло, и никаких изменений в графике с предыдущей статьи нет, то предлагаю заняться чем-то более полезным и интересным, чем разглядывание “треугольников”, линий фибоначчи и волн эллиота.

Есть такой закон Меткалфа, который утверждает, что ценность сети увеличивается по мере роста количества пользователей.

Звучит достаточно логично — чем больше людей использует биткоин, тем дороже он должен стоить. Да и я уже не раз, основываясь на данных по on-chain транзакциям, писал про существенное падение притока пользователей, без чего рост курса попросту не возможен. Интерес к криптовалютам упал — это видно, например, по количеству поисковых запросов в google, а серьёзных новостей, привлекающих внимание к цифровым активам, пока не предвидится. Крупным игрокам всё ещё не интересно вкладывать в биткоин: причины я тоже называл ранее, но если коротко — высокая волатильность, слабая инфраструктура и проблемы с безопасностью.

Пришло время это сказать — каждый раз вспоминая для защиты биткоина закон Грешема: “При всех прочих равных условиях худшие деньги вытесняют из обращения лучшие”, вы доказываете преимущество фиата.

Есть два актива с одинаковой стоимостью, которые можно использовать в качестве денег. Один из них теряет в стоимости (“плохие” деньги) — это стимулирует пользователей использовать его сейчас, пока он ещё чего то стоит. Инфляция.

Второй актив только дорожает (“хорошие” деньги) — какой смысл его расходовать, если в будущем он будет стоить больше. Дефляция.

Какой смысл мне тратить биткоин, если я уверен, что он будет дорожать? Я лучше потрачу фиат, в том числе и на покупку битка.

Впрочем, биткоину вовсе не обязательно становиться полноценным платежным средством — роль “цифрового золота” ему подходит более чем. Центральные банки не “корпорации зла” (как бы это не утверждали в комментариях) и таргетируют инфляцию для роста экономики, развитие которой сейчас невозможно представить без активного потребления.

В предыдущей статье я уже упоминал аналитический отчет от Morgan Stanley по биткоину, однако ограничился лишь фразой «С момента создания биткоин пережил четыре „медвежьих“ рынка, когда цены падали от 28% до 92%. Так что последнее падение на 70% не является чем-то необычным», которая ожидаемо стала самым популярном местом в отчёте. Давайте же разберём, о чём ещё нам решила рассказать одна из крупнейших финансовых организаций.

В первую очередь стоит отметить, что падений биткоина на соразмерные величины происходило намного больше, достаточно вспомнить осень 2017 года. Не стоит также забывать о различных условиях, в которых происходили коррекции. Можно смело отбросить пример 2011 года, ведь криптовалюты тогда оставались уделом узкого круга лиц и такого распространения, как сейчас или даже в 2013 — 2015 гг, ещё не получили.

Начнём с небольшого позитива: биржа Coinbase не только получила лицензию FCA, но и открыла счет в Barclays, а значит огромное число потенциальных клиентов компании могут теперь с большим удобством приобретать активы. Причём, площадка имеет право работать в 23 странах-членах ЕС до окончательного выхода Великобритании из союза. Если бы эта новость появилась в более подходящий момент времени, то вполне вероятно, могла найти своё отображение на котировках, как минимум, тех валют, которые торгуются на Coinbase. Сейчас же сантимент совершенно иной.

Всё больше аналитиков предсказывают дальнейшее падение главной криптовалюты. Например, Шеба Джафари из Goldman Sachs предупреждает об увеличении рисков появления новых минимумов в случае падения ниже отметок $7 667 и $7 198.

Стоит также обратить внимание на расследование трейдера Sylvain Ribes, который проанализировал торговые объёмы на крупнейших китайских биржах и пришел к выводу, что большинство из них могут серьезно завышать показатели по своей активности. Этот факт наталкивает на мысль, чтодля крушения рынка требуется приложить гораздо больше усилий, чем считалось ранее.

Топовые криптовалюты так и не смогли пробиться выше границы торгового диапазона и ушли ниже поддержки, сформированной неделю назад. Основными причинами являются негативный прогноз Goldman Sachs, чьи обзоры, положительные или отрицательные, всегда оказывали влияние на котировки, а также решение Google полностью запретить рекламу не только ICO, но и криптовалют в целом. О значимости данных факторов можно поспорить (не думаю, что решение Google может серьезно отразиться на индустрии), однако сути дела это не меняет — техническая картина выглядит плохо.

Покупатели не удержали уровень в $9 000, в результате чего биткоин пролетел мимо серьезной поддержки в $8 350 и впервые с февраля оказался ниже $8 000. Краткосрочные покупки пока выглядят достаточно рискованными (попытка взять импульс на отскоке не в счет), а долгосрочным инвесторам лучше дождаться более позитивной ситуации для увеличения позиций. Поддержкой ниже выступает $7 450. Сопротивления: $8 650, $9 000, $9 300 и $9 800.

Если в прошлые разы я писал про значительное снижение количества новых пользователей, что, собственно, и мешает биткоину укрепляться, в этот раз — ситуация резко ухудшилась. К очевидному падению спроса добавились негативная техническая картина и очень плохие новости. Начнём по порядку.

Выбравшись из торгового диапазона, но не сумев преодолеть важный уровень сопротивления у $11 700, котировки скользнули ниже линии тренда в выходные, но в данный момент вновь консолидируются вблизи верхней границы. Предсказать будущее невозможно, однако, в случае возврата в боковик, сформированный с конца февраля, и ухода курса выше предыдущего сопротивления — можно констатировать ложный пробой, что даст неплохой сигнал на покупку с целями $11 700 и $12 700. Если же цены уйдут ниже $9 100, то следующей остановкой по всей видимости будет уже $8 500, где желающие докупиться смогут воспользоваться моментом.

В прошлой статье  я уже писал про сокращение on-chain операций в сети биткоина и рассуждал о сокращении числа новых покупателей в условиях практически не пострадавших торговых объемов на биржах. К сегодняшнему дню ситуация несколько изменилась: количество сделок на площадках по сравнению с декабрем снизилось вполовину. Достаточно печальный звоночек, который может свидетельствовать о крайне долгом восстановлении котировок.

Криптотрейдеры, как правило, редко закрывают свои позиции, держат их до последнего в ожидании роста курса и сидят сейчас с минусами. По мере падения стоимости битка инвесторы открывали новые позиции и по всей видимости к текущему моменту остались без свободного капитала, а значит теперь на рынке отсутствуют покупки как со стороны новых покупателей, так и со стороны “матерых холдеров”. Разумеется, спрос на биткоин присутствует — ведь без него котировки в лучшем случае стояли на месте, но в недостаточном для хорошего укрепления размере.

Коррекция идет по плану, а мы продолжаем изучать рынок и углубляться в индустрию.

В этот раз хотелось бы поговорить о такой вещи как The Internet of Things (“Интернет вещей”). Если вкратце, то IoT — это идея подключения любых устройств к интернету и/или друг к другу для активного взаимодействия. Например, вы сможете включать кофеварку нажатием кнопки на смартфоне. Или одежда, оснащенная чипами, будет измерять показатели жизнедеятельности организма и автоматически вызывать экстренные службы в случае нарушений. Именно идея создать платформу для интернета вещей с защищенными каналами связи привела к созданию IOTA, и лишь спустя некоторое время о внутренней валюте проекта заговорили как о крайне перспективной монете, способной совершить “переворот” в индустрии.

Дело в том, что разработчики не используют технологию блокчейн в работе и намерены выйти на новый уровень криптовалют — более быстрый, дешевый и безопасный. Всё это может стать возможным благодаря направленному ациклическому графу (DAG) или Tangle (клубок).