Инфляция в России существенно превышает прогнозы, и расширение коридора рубля уже закладывается импортерами в цены, что подстегнет высокие темпы инфляции. На этой неделе ожидается важная статистика перед заседанием Банка России.

За неделю с 26 ноября по 2 декабря цены выросли на 0,5%, а инфляция в ноябре составила 1,5% (с начала года — 8,23%, прогноз на декабрь превышает 9%). Ослабление рубля добавляет давление на цены.

Кредитование населения замедляется: в ноябре новые кредиты сократились на 28% к октябрю и 58% к сентябрю. Высокие ставки давят на ипотеку и автокредитование.

На предстоящей неделе Банк России опубликует отчеты о денежно-кредитных условиях, региональной экономике и рисках финансовых рынков. Кредитование корпоративного сектора также начало замедляться.

Рубль укрепился к доллару (курс 99,4) и юаню (13,59) после ослабления, благодаря интервенциям экспортеров и действиям Центробанка.

Подавляющее большинство инвесторов ждет роста доллара против основных валют в обозримом будущем, отмечает Morgan Stanley.

«Из наших диалогов с клиентами мы выяснили, что их консенсусные ожидания уверенно сдвинулись в сторону роста индекса доллара DXY», — пишут аналитики банка. — «Пора продавать».

По мнению клиентов Morgan Stanley, американская валюта продолжит расти благодаря улучшению ситуации в экономике США и торговым тарифам, которые обещает ввести новый президент страны Дональд Трамп. Однако все это уже заложено в текущем курсе доллара, полагают аналитики банка.

«Более того, инвесторы могут переоценивать скорость и масштабы изменения торговой политики США при администрации Трампа», — пишут эксперты Morgan Stanley. — «Об этих изменения может быть объявлено относительно быстро, однако их имплементация, скорее всего, окажется медленнее ожиданий, а их масштаб — меньше, т. к. торговые ограничения будут в основном сфокусированы на Китае».

Из-за пожара работы на шахте Алардинская приостановлены, пишет Интерфакс со ссылкой на компанию. Предварительно определено, что 9 декабря, в ночное время на шахте Алардинская зафиксировано сейсмособытие, которое привело к возгоранию в кутковой части лавы. Все сотрудники выведены на поверхность, пострадавших нет. Создан штаб по ликвидации пожара и разрабатываются меры по тушению.

Период приостановки работ пока не ясен, но новость умеренно негативна. В 2022 г. на шахту, по данным компании, приходилось чуть менее 8% добычи рядового угля (более свежие цифры не раскрываются).

У нас негативный взгляд на Распадскую. Мы смотрим негативно на бумаги Распадской, которые торгуются с неоправданной премией более 20% по Р/Е. Слабый внутренний спрос на уголь, а также экспортные ограничения продолжают давить на бизнес.

Минфин заложил в бюджет дивиденды Транснефти в размере 50% от чистой прибыли, несмотря на увеличение налога на прибыль с 25% до 40% на ближайшие шесть лет, сообщил вице-премьер Александр Новак.

Акции отреагировали ростом, хотя дивидендная доходность в следующем году может снизиться до 9-10%. Позитив в том, что компания не планирует уменьшать долю распределяемой прибыли, так как государству принадлежит более 75% акций.

Наш таргет по акциям — 1402 руб./акция. У компании есть ясные факторы для роста: индексация тарифов и высокие процентные доходы благодаря значительному объему денежных средств на балансе.

Роснефть
Промежуточные выплаты — 36,47 рубля на бумагу. Дедлайн для покупки — 9 января.
Потом компания может перечислить ещё 26,3-31,5 рубля.
Суммарная доходность — около 14%

ЭсЭфай
За девять месяцев инвесторы получат 227,6 рубля на акцию. Купить акции нужно не позднее 20 декабря.
Доходность — 15,9%

Хэдхантер
Разовые выплаты после переезда 907 рублей на акцию. Чтобы их получить, вложиться в бумаги нужно до 20 декабря включительно.
Доходность — 21%

Сбербанк
По разным оценкам, дивиденды за 2024 год могут достичь 35-37 рублей на акцию. Выплаты объявят в мае-июне.
Потенциальная доходность — 14,5-15,4%

Лукойл
Дивиденды за девять месяцев — 514 рублей. Дедлайн для покупки — 16 декабря.
По итогам года нефтяник может выплатить ещё 473-686 рублей.
Суммарная доходность — 14-16%

Замещение суверенных еврооблигаций РФ завершилось 5 декабря. Начало вторичных торгов может увеличить доходности валютных выпусков из-за бумажного навеса извне.

Сейчас уникальный момент для входа в рынок валютных облигаций, предлагающих высокие двузначные доходности, с потенциалом снижения в среднесрочной перспективе до 3-х лет.

Цикл снижения ставок в США и ЕС, вероятно, продолжится в 2025 году, что подтянет доходности локальных валютных облигаций вниз.

В дальнейшем крупные замещения не ожидаются, но с 2025 по 2027 годы планируется погашение валютных облигаций более чем на 40 млрд долларов, что приведет к сжатию рынка.

Pimco предупреждает о возможном снижении евро на фоне оптимизма рынка относительно президентства Трампа. Компания считает, что последствия торговой войны могут привести к снижению процентных ставок в еврозоне до крайних уровней для поддержки экономики.

Главный инвестиционный директор Эндрю Боллс отмечает риски для Европы в случае ухудшения торговой ситуации. Он считает, что ставки по депозитам ЕЦБ могут упасть до 1,75% с текущих 3,25%, возможно ниже в худших сценариях.

Сейчас евро упал более чем на 5% с конца сентября, так как рынки ждут агрессивного снижения ставок ЕЦБ. ° Боллс предсказывает дальнейшее падение евро. Инвесторы также ожидают, что Банк Англии снизит ставки на 0,75% до конца следующего года.

Несмотря на риски для экономики еврозоны, Боллс не ожидает ослабления государственного долга Франции, пострадавшего от недавнего бюджетного кризиса. Он считает, что текущая ситуация на европейских рынках стабильна, несмотря на множество потрясений.



Источник: www.profinance.ru/news/2024/12/09/cefi-pimco-preduprezhdaet-chto-posledstviya-torgovoj-vojny-mogut-sprovotsirovat-rezko.html

Сбербанк провёл День инвестора:

Банк подтвердил план рентабельности капитала в 23% на год; за 9 месяцев показатель превысил 25%.
В 2025 году ожидается рост чистых комиссионных доходов на 7–10% и рентабельность капитала на уровне 22%.
Инвесторы в 2024 году получат 50% чистой прибыли, что составит около 15% доходности от текущих котировок.

Глава банка отметил, что менять периодичность выплат не планируют:
Частотность выплат менять не будем. Это самое глупое, что можно сделать в текущей ситуации. И вы видите, что мы выполняем свои обязательства по дивидендам, но впритык от выплаты к выплате, удерживая, можно сказать, зубами цифры достаточности капитала. Если мы нарушим эту частотность, у нас сразу же возникнут проблемы, которые отразятся на бизнесе, мы этого допустить не можем

Акции банка остаются самыми популярными у инвесторов: доля в Народном портфеле Мосбиржи — 37%. Сбербанк по-прежнему фундаментально сильная компания, а его акции торгуются недорого: форвардный мультипликатор P/E = 3,5х. В течение года они могут подорожать на 54% — до 365 рублей за бумагу.