комментарии Редактор Боб на форуме

Золото в рублях может подорожать на 25% к концу 2024 г, советуем обратить внимание на акции Полюса - SberCIB
Инвесторам стоит обратить внимание на акции российских золотодобытчиков (особенно ПАО «Полюс») на фоне вероятного продолжения роста котировок золота в текущем году, считают аналитики SberCIB Investment Research.

Котировки растут, несмотря на высокие ставки ФРС и крепкий доллар. Все потому, что мировые центробанки и азиатские инвесторы активно скупают золото. А еще на цену влияет геополитика. В мае золото стоило рекордные $2454 за тройскую унцию. Но и это не предел. Считаем, что к концу текущего года оно может подняться до $2550 за унцию. На то есть несколько причин. Во-первых, денежно-кредитная политика США. Она становится мягче, и ставку могут начать снижать уже в ближайшем будущем. Во-вторых, мировые центробанки продолжают активно покупать драгметалл, — отмечают эксперты инвестбанка. — А в рублях к концу 2024 года золото и вовсе может подорожать на 25%, до 7800 рублей. В этом ему поможет потенциальное ослабление нацвалюты. Советуем обратить внимание на российских золотодобытчиков. Среди них нам больше всего нравится «Полюс». Его прогнозный мультипликатор EV/EBITDA на 2025 год — 4,1".

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем возвращение юаня в диапазон 12-13 руб. после прохождения пика налоговых выплат (28 июня) - ПСБ

Во вторник курс юаня смог неплохо подрасти и вернуться к 11,9 руб. при снижении торговых оборотов, отражающих снижение активности экспортеров и перемещение объемов на внебиржевой рынок, сбалансировавшие рынок. Сыграло вчера против рубля и некоторое ухудшение внешнего фона, выразившееся в откате нефтяных котировок (Brent  вчера пыталась опуститься ниже 85 долл./барр.) и давлении на валюты развивающихся стран.

Технически юань тяготеет к возврату в более оправданный с фундаментальной точки зрения диапазон 12-13 руб. и уже сегодня вполне может попытаться в него подняться. Однако закрепление в нем, по моему мнению, более вероятно после прохождения пика налоговых выплат (28 июня) — риски увеличения предложения валют со стороны экспортеров сегодня-завтра выглядят высокими, в то время как спрос со стороны импортеров остается придавленным проблемами с платежами. 

Сегодня наиболее вероятным торговым диапазоном по паре юань-рубль видим 11,7-12,2 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ростелеком планирует купить 4 тыс. серверных стоек на сумму 19 млрд руб., сделка поможет компании укрепить лидерство на рынке - АТОН
Как сообщает «Коммерсантъ», «Ростелеком» планирует купить у девелопера PNK Group центр обработки данных (ЦОД) в Медведково на 4 тыс. стоек. Сейчас объект находится в управлении провайдера дата-центров 3Data, но договор с ним предполагает возможность расторжения в случае продажи. Согласно публикации, стоимость сделки может составить около 19 млрд рублей.

4 тыс. стоек составляет примерно 5% от общего числа стоек в России, по данным iKS-Consulting по состоянию на конец 2023, или около 18% от собственной мощности «Ростелекома». Успешная сделка может укрепить лидерство компании на рынке и улучшить оценку его облачной вертикали, которая готовится выйти на IPO в этом году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чистая прибыль ТКС может увеличиться почти в 4 раза к 2028 г., рекомендация покупать с потенциалом роста 37% - SberCIB

В результате сделки с Росбанком ТКС привлечёт примерно 250 млрд ₽ акционерного капитала и бессрочного долга. Это положительно повлияет на его бизнес.

По расчётам аналитиков SberCIB, в следующие четыре года ТКС способен ежегодно наращивать кредитный портфель на 35%. В результате чистая прибыль может увеличиться с 106 млрд ₽ в 2024 году до 372 млрд ₽ в 2028 году, а рентабельность — с 25 до более 30%.
Уже в следующем году компания способна вернуться к выплате дивидендов. В 2025 году дивдоходность может составить 4%.
Кроме того, сегодня акции компании торгуются с дисконтом к историческим средним по мультипликатору P/E — на 40%, по P/BV — на 60%.

Так что новый таргет — 4 000 ₽ за акцию, потенциал роста — 37%, рекомендация — «покупать».

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем позитивный взгляд на финансовый сектор, который остается одним из главных бенефициаров высоких процентных ставок - Мои Инвестиции
ЦБ РФ опубликовал отчет о динамике развития банковского сектора. В мае чистая прибыль сектора снизилась на 16% м/м до 255 млрд руб. (рентабельность капитала 20,4%) на фоне увеличения резервов по розничным кредитам и отрицательной переоценки ценных бумаг. Рост ипотечного и потребительского кредитования ускорился м/м на фоне сезонных факторов и ожиданий по завершению массовых льготных программ.
Ранее ЦБ повысил прогноз по чистой прибыли сектора до 3,1-3,6 трлн руб. (с 2,3-2,8 трлн руб.).

Мы считаем, что высокие темпы роста кредитного портфеля будут способствовать росту доходов от основной деятельности банков в этом году и сохраняем позитивный взгляд на финансовый сектор, который остается одним из главных бенефициаров высоких процентных ставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем позитивный взгляд на финансовый сектор, который остается одним из главных бенефициаров высоких процентных ставок - Мои Инвестиции
ЦБ РФ опубликовал отчет о динамике развития банковского сектора. В мае чистая прибыль сектора снизилась на 16% м/м до 255 млрд руб. (рентабельность капитала 20,4%) на фоне увеличения резервов по розничным кредитам и отрицательной переоценки ценных бумаг. Рост ипотечного и потребительского кредитования ускорился м/м на фоне сезонных факторов и ожиданий по завершению массовых льготных программ.
Ранее ЦБ повысил прогноз по чистой прибыли сектора до 3,1-3,6 трлн руб. (с 2,3-2,8 трлн руб.).

Мы считаем, что высокие темпы роста кредитного портфеля будут способствовать росту доходов от основной деятельности банков в этом году и сохраняем позитивный взгляд на финансовый сектор, который остается одним из главных бенефициаров высоких процентных ставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивный взгляд на Henderson, акции привлекательны в долгосрочной перспективе - ПСБ
Компания предоставила операционные результаты за май и 5 мес. 2024 г. Динамика положительна по всем показателям, кроме трафика в сопоставимых магазинах (LFL) из-за длительных выходных в мае. Это несущественно, учитывая активный рост в онлайне, наращивание торговых площадей и рост выручки LFL.

Ключевые показатели за май 2024 г. и за 5 мес.:
Общая выручка: 1,54 млрд руб., +22,1%; 7,47 млрд руб., +29,8%
Доля онлайн-продаж от выручки: 20%, +3,8 п.п.; 20,2%, +2,8 п.п.
Торговая площадь: 52,5 тыс.кв.м, +21,1%; 50,5 тыс.кв.м, +20,3%
LFL-трафик оффлайн: -12%; -3,5%
LFL-выручка: 6,8%; 17,4%

Henderson активно развивается, делая ставку на омниканальность. Увеличение доли онлайн-сегмента, как через собственный интернет- магазин, так и через маркетплейсы, может позитивно сказаться на маржинальности. В оффлайн также отмечается рост торговых площадей и рост выручки в сопоставимых магазинах, что нивелирует некоторое снижение трафика LFL.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

HENDERSON продолжает демонстрировать рост выручки по всем каналам реализации - Газпромбанк Инвестиции

Российский дом мужской моды HENDERSON представил операционные результаты за май 2024 года.
🔹 Месячная общая выручка за май 2024 года составила 1,5 млрд рублей, продемонстрировав рост на 22,1% к аналогичному периоду прошлого года.
🔹 Совокупная общая выручка за пять месяцев 2024 года выросла на 29,8% г/г, составив 7,5 млрд рублей.
🔹 Общая доля онлайн-продаж в мае 2024 года составила 20%, тем самым сохраняется опережающая динамика роста онлайн-каналов относительно офлайна.
🔹 Реализация товаров через маркетплейсы за май месяц текущего года выросла на 96,4% к маю прошлого года, достигнув 142,4 млн рублей.
🔹 Увеличилась реализация товаров через собственный интернет-магазин на 10,7% по сравнению с маем прошлого года, составив 19,3 млн рублей.
🔹 Также рост выкупа доставленных интернет-заказов в салонах увеличился на 28% г/г, составив 145,3 млн рублей.
🔹 Через розничные салоны было реализовано продукции в мае 2024 года на 1,2 млрд рублей с ростом показателя год к году на 15%. За 5 месяцев 2024 года реализация составила 5,9 млрд рублей с ростом 25,2% г/г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Техническая картина в нефти остается "бычьей" - БКС Мир Инвестиций

Приближается дата расчета — 28 июня — фьючерсного контракта на нефть марки Brent с исполнением в августе (BRNQ2024). Следующий контракт (BRNU2024) торгуется на $0,8 дешевле, но по мере перетока к нему ликвидности эта разница будет сходить на нет.
1 июля — последний день обращения ближнего контракта BRN4 на Мосбирже.

Общая техническая картина при этом остается ростовой. Котировки держатся выше $85 за баррель. Из фундаментальных факторов поддержку “черному золоту” оказывают, в первую очередь, политика ОПЕК+ по сокращению поставок, оживление экономики Китая, автомобильный сезон в США. Дополнительные факторы — сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке, а также локальное ослабление доллара (индекс DXY). 

Новостной фон

∙ Йеменские хуситы активизировали нападения на торговые суда.

∙ Трейдеры Glencore манипулировали ценами на мазут в США на протяжении почти 5 лет. И это не единственное зафиксированное нарушение. За последние четыре года Комиссия по торговле товарными фьючерсами выписала штрафы за манипулирование рынком и другим крупным нефтетрейдерам. В 2020 году штраф наложили на Vitol Group, в 2022 году — на Glencore. На прошлой неделе в опалу попала Trafigura Group.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост транспортных затрат будет практически неизбежным для НОВАТЭКа ввиду новых санкций - ПСБ

Власти ЕС в рамках 14-го пакета санкций запретят новые инвестиции и передачу технологий для завершения российских проектов по сжижению природного газа, сообщает Совет ЕС. «ЕС запретит новые инвестиции, а также предоставление товаров, технологий и услуг для завершения строящихся проектов СПГ, таких как „Арктик СПГ-2“ и „Мурманский СПГ“», — говорится в пресс-релизе Совета.

Кроме того, власти ЕС приняли решение о введении «ограничений на импорт российского СПГ через терминалы ЕС, не подключенные к системе газопроводов». Новые санкции вступят в силу после публикации в официальном журнале ЕС.

Новость умеренно негативна для НОВАТЭКа. Запрет ЕС был ожидаем, в частности с конца прошлого года началось активное давление на Арктик СПГ-2 со стороны США, что привело к задержке поставок до сих пор ввиду отсутствия необходимых танкеров ледового класса. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от того, как НОВАТЭК сможет противостоять данным санкциям, но мы считаем, что рост транспортных затрат будет практически неизбежным. Пока инвестиционной идеи в бумагах компании не видим.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС объявила результаты оферты, ожидаем сильных результатов за 1кв2024 - АТОН
Акционеры предъявили к выкупу 26 253 646 акций компании, что соответствует 1,31% от общего выпущенного числа акций, на общую сумму почти 2,5 млрд рублей. Окончательное число выкупленных акций будет объявлено после завершения процедур расчетов. МТС подчеркнула, что полученное разрешение позволяет компании провести дополнительные выкупы у акционеров-нерезидентов, и что она может рассмотреть еще одну оферту и/или двусторонние сделки.

Мы считаем результаты оферты нейтральными. Напомним, первоначальные условия предполагали покупку 83 932 026 акций или до 4,2% всех акций в обращении. Отметим, что сейчас, после завершения оферты, МТС сможет раскрыть результаты за 1-й квартал 2024 (которые, по нашим оценкам, должны быть сильными) и выплатить дивиденды — ранее совет директоров компании рекомендовал 35 рублей на акцию (доходность 12,2%), дата закрытия реестра намечена на 16 июля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Наш прогноз дивидендов Совкомбанка по итогам 2024 г. 1.08 руб./акцию (д/д ~6.5%) - АО ИК "АКБФ"

Банк в ближайшие кварталы, планирует выкупить 51% акций ХКФ банка за счет допэмиссии акций в размере 5% УК Совкомбанка. Это обстоятельство учтено в нашей оценке справедливой стоимости эмитента. Ожидаемый положительный эффект от планируемой интеграции ХКФ банка на капитал и прибыль объединенного банка позволит оплатить 49% акций без ущерба для объема дивидендных выплат в пользу акционеров Совкомбанка в 2024-2025 г.г.

Банк реализует привлекательную для клиентов дивидендную политику. Менеджмент банка предложит совету директоров банка рекомендовать к выплате дивиденды в размере 30% чистой прибыли за 2023 г., которая составила 95 млрд руб. Дивиденды за 2023 год составят, согласно рекомендациям совета директоров, в сумме 1,14 руб. на акцию. Наш прогноз дивидендов по бумагам Совкомбанка по итогам 2024 г. составляет 1.08 руб./ао. 

По-прежнему рассматриваем банки в качестве одного из ключевых бенефициаров цикла сворачивания программ монетарного стимулирования, когда рост процентных доходов в совокупности с реализованными мерами по оптимизации балансов кредитного сектора формируют восстановление активности в секторе. Реализация этого сценария осложнилась под влиянием нерыночных шоков последних лет, что отражено в отраслевых оценках дисконтов – поправки на риски вложений. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Таргет по НМТП 12,8 р. за акцию, потенциал роста - 31% - SberCIB
В группе НМТП три порта — в Новороссийске, Приморске и Балтийске. Основную прибыль компании приносит перевалка наливных грузов — около 85% грузооборота и 50% выручки. Ещё треть доходов поступает от экспорта чёрных металлов и контейнеров.

Бизнес НМТП стабилен. По расчётам SberCIB, выручка компании до 2028 года в среднем будет расти на 5%. При этом в 2024 году она может увеличиться на 9%, а чистая прибыль — на 24%. Всё за счёт роста объёмов перевалки контейнеров и индексации тарифов. 

У НМТП почти нет долгов и серьёзных капзатрат. На конец прошлого года денежная позиция портового оператора была выше его долга. А инвестпрограмма на ближайшие четыре года не превысит 9% от выручки.

Дивидендная политика НМТП — распределение 50% чистой прибыли. Главный акционер компании — государственная «Транснефть». Ей принадлежит 62% акций.
Дивдоходность группы за прошлый год — 8%. В SberCIB считают, что в следующие четыре года она может быть порядка 10–11%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На текущий момент акции НОВАТЭК не являются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора - Газпромбанк Инвестиции
В минувшую пятницу, 21 июня, НОВАТЭК отправил первую в этом году партию СПГ по Северному морскому пути (СМП). Поставка осуществляется в Китай с завода «Ямал СПГ», перевозку осуществляет танкер ледового класса Arc7 «Эдуард Толль». Почему инвесторы ждали начала навигации по Севморпути.
Участники рынка ожидали начала навигации по СМП в связи с возможным началом поставок газа с расположенного рядом с «Ямал СПГ» еще одного проекта НОВАТЭК — «Арктик СПГ-2» (60% принадлежит НОВАТЭКу и по 10% — французской компании TotalEnergies, китайским CNPC и CNOOC и японскому консорциуму Mitsui/JOGMEC), что может ослабить воздействие введенных против компании ограничений.
В конце июня 2024 года Евросоюз ввел ограничения на перегрузку российского СПГ в портах союза для поставок в третьи страны. Ограничения касаются и перегрузки с судна на судно, и перевалки с судна на берег для последующего реэкспорта в третьи страны.
По мнению экспертов, открытие летней навигации по СМП позитивно для «Арктик СПГ 2», так как ледовая обстановка может позволить проводить поставки, используя танкеры неледового класса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продуктовый ритейл: Итоги 2023 г. и перспективы на 2024 г. - ПСБ
Все торговые сети, кроме О’КЕЙ, наращивают количество магазинов формата «у дома», которые являются ключевым звеном в текущей моделипотребления. Х5 и Магнит — лидеры по числу таких магазинов (по 21 тыс. у каждого игрока), Лента, купив «Монетку», отстает от конкурентов на порядок.
Почти все торговые сети уходят от гипермаркетов и супермаркетов – формат замещается доставкой, исключение составляет О’КЕЙ, сделавший ставку на развитие супермаркетов-даскаунтеров. Лидером по количеству крупноформатных магазинов в 2023 году стала группа Х5 (972 супермаркета), отказавшаяся от формата гипермаркетов еще в 2022 году, далее следует Лента (507) и Магнит (489), а затем О’КЕЙ (297). Все торговые сети получили двузначные темпы роста онлайн-выручки, формат все более востребован. Х5 активнее всего (+76% г/г, 4,3% выручки) развивает онлайн-продажи благодаря хорошей маркетинговой стратегии и расширению сети дарксторов, также позитивной динамике способствует внедрение формата «темных кухонь» и, соответственно, доставки готовой еды.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продуктовый ритейл: Итоги 2023 г. и перспективы на 2024 г. - ПСБ
Все торговые сети, кроме О’КЕЙ, наращивают количество магазинов формата «у дома», которые являются ключевым звеном в текущей моделипотребления. Х5 и Магнит — лидеры по числу таких магазинов (по 21 тыс. у каждого игрока), Лента, купив «Монетку», отстает от конкурентов на порядок.
Почти все торговые сети уходят от гипермаркетов и супермаркетов – формат замещается доставкой, исключение составляет О’КЕЙ, сделавший ставку на развитие супермаркетов-даскаунтеров. Лидером по количеству крупноформатных магазинов в 2023 году стала группа Х5 (972 супермаркета), отказавшаяся от формата гипермаркетов еще в 2022 году, далее следует Лента (507) и Магнит (489), а затем О’КЕЙ (297). Все торговые сети получили двузначные темпы роста онлайн-выручки, формат все более востребован. Х5 активнее всего (+76% г/г, 4,3% выручки) развивает онлайн-продажи благодаря хорошей маркетинговой стратегии и расширению сети дарксторов, также позитивной динамике способствует внедрение формата «темных кухонь» и, соответственно, доставки готовой еды.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижаем оценку дивидендных выплат Мосбиржи по итогам 2024 г. до 14,9 руб/акцию (д/д ~7%) - АО ИК "АКБФ"

Мы снизили оценку справедливой стоимости Мосбиржи с учетом наших прогнозов негативного эффекта со стороны западных санкций и ужесточения внутренних бюджетно – монетарных условий. Оценка учитывает по-прежнему 25%-ный дисконт – поправку на риски вложений. 

Принимая во внимание, что доля валют недружественных стран в расчетах за экспорт по итогам I квартала упала, по информации ведущих СМИ на основе данных Центробанка, до порядка 18%, рассматриваем в качестве базового сценария сейчас прогнозную величину чистой прибыли эмитента по итогам 2024 г. на уровне 67,8 млрд руб. 

Впрочем, ожидаем публикации статистики биржи за II кв., рассматриваем возможность итогового повышения данного прогноза, важно отметить, что по итогам I кв. 2024 г. чистый процентный и чистый комиссионный доход составили высокие с точки зрения среднесрочного периода 19,4 млрд руб и 14,5 млрд руб. 

Оценка дивидендных выплат Мосбиржи по итогам 2024 г. снижена до 14,9 руб./ао

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем, что первые отгрузки с Арктик СПГ-2 произойдут в июле и будут проходить до окончания летней навигации в конце сентября-начале октября - БКС Мир инвестиций

НОВАТЭК направил по Северному морскому пути (СМП) первую в этом году партию сжиженного природного газа (СПГ), пишет РБК со ссылкой на данные системы отслеживания судов.
Издание пишет, что первую летнюю партию СПГ перевозит танкер ледового класса Arc7 Eduard Toll, который вышел из порта Сабетта в пятницу, 21 июня. Судно входит в состав флота «Ямал СПГ».
Уточняется, что участники рынка ждали начала летней навигации, так как она может открыть для НОВАТЭКА путь для начала поставок с «Арктик СПГ – 2». Проект расположен на Гыданском полуострове около «Ямал СПГ». При этом отправка СПГ оттуда планировалась еще в I квартале 2024 г., но этого не случилось из-за санкций США.

Два года самые высокие цены на газ в мире были в Европе. Сейчас ее место заняла Азия: на прошлой неделе цена СПГ составила $445 за тыс. куб. м против $390 в Европе. Улучшение ледовой обстановки упростит отправку СПГ с проекта «Ямал СПГ» в Китай и Индию. Маршрут по Северному морскому пути — более короткий в отличие от длинного и относительно дорогого маршрута через Европу и вокруг Африки. Напомним, морской путь через Красное море практически заблокирован хуситами. В ближайшие недели необходимость в сопровождении ледоколов должна исчезнуть — ожидаем, что Новатэк максимально увеличит прямые поставки в Азию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Cохраняем свой ориентир по курсу рубля на уровне 93 и 94 руб. за долл. в среднем во 2П24 и на конец года соответственно - Ренессанс Капитал

В пятницу (21 июня) Правительство объявило о снижении требования об обязательной продаже валютной выручки крупнейшими экспортёрами с 80% до 60%. Сложно представить, что это решение было принято не в контексте укрепления курса до 82 руб. за долл. двумя днями ранее. По нашим оценкам, снижение/увеличение норматива на 10% способствует ослаблению/укреплению курса на 3–4% в среднесрочном перспективе. Соответственно, его снижение на 20% создаёт условия для ослабления курса на 6–8% – однако реакция курса будет в итоге зависеть от поведения компаний. Так, по данным Банка России, в ноябре-марте при нормативе 80% крупнейшие экспортеры продавали в среднем 90% выручки. Вторым негативным для рубля изменением параметров курсообразования станет пересмотр объёмов продажи валюты Банком России с 1 июля. По нашим оценкам, они сократятся на 3,8 млрд руб. в день – на этой неделе Банк России должен объявить обновленные параметры.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выпуск стали в России с января-май 2024 упал на 2,5% г/г, выделяем высокий потенциал у ММК по сектору - БКС Мир инвестиций

В мае металлурги РФ произвели 6,3 млн т стали, а с января по май — 31 млн т, что на 2,5% меньше, чем в январе-мае 2023 г., сообщает Всемирная ассоциация стали.

Выпуск стали в Китае вырос в мае на 2,7% г/г, до 93 млн т. При этом с января по май производство в КНР сократилось на 1,4%, до 439 млн т.
Во всем мире в мае выплавили 165 млн т, что на 1,5% больше, чем в мае 2023 г. За январь-май выпуск не изменился и остался на отметке 793 млн т.

Снижение производства может быть связано как с ремонтами на крупных предприятиях, так и с высокой базой прошлого года.

Сохраняем «Нейтральный» взгляд на сектор стали, но отмечаем высокий потенциал у ММК в силу низкой оценки: дисконт к средним Р/Е составляет 15–20% по споту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>