Ставки денежного и долгового рынков снижались на коротких и средних сроках в результате продолжающегося смягчения денежно-кредитной политики. Длинные ставки почти не изменились на фоне сохранения геополитических и санкционных рисков.

В июле приток средств населения в банки продолжился преимущественно за счет роста текущих рублевых счетов. Кредитование было поддержано снижением кредитных ставок и улучшением настроений населения и компаний из-за стабилизации макроусловий.

К концу июля рубль скорректировался до уровня 62 рубля за доллар США. Ослабление рубля являлось фактором смягчения денежно-кредитных условий в экономике, способствуя повышению экспортных и бюджетных доходов.

Денежно-кредитные условия в июле существенно не изменились | Банк России (cbr.ru)

✓ Денежно-кредитные условия остаются жесткими

✓ Решения по ставке будут приниматься с учетом необходимости адаптации экономики

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России видит пространство для снижения ключевой ставки в 2022 году.

✓ В II – III кварталах 2022 года в экономике начнется период структурной трансформации, секвенциальный рост выпуска возобновится к концу года

✓ К концу прогнозного горизонта экономика перейдет к новому равновесию

✓ Уровень безработицы после достигнутого исторического минимума умеренно вырастет

 Масштабная трансформация российской экономики | Банк России (cbr.ru)

Нельзя исключать некоторого перераспределения траектории роста цен между отдельными месяцами, что будет зависеть от скорости использования данных выплат на потребительские расходы. Само по себе такое перераспределение в силу своего разового и ограниченного характера не повлияет на проводимую ДКП

Использование дополнительных ненефтегазовых доходов на расходы текущего года является частью конфигурации бюджетного правила и является неотъемлемой предпосылкой среднесрочного прогноза Банка России

Соответственно данный объем расходов, его влияние на совокупный спрос и уровень устойчивого инфляционного давления в целом уже учтены в июльском прогнозе Банка России

Дальнейшее решительное снижение ставки с апреля 2020 года и переход к мягкой денежно-кредитной политике

«В рамках совершенствования механизма обязательного резервирования и снижения регуляторной нагрузки на кредитные организации Банк России в 2021 г. упростит порядок расчета размера обязательных резервов и выполнения кредитными организациями обязательных резервных требований, — отмечается в документе. — Новый порядок предполагает отмену составления и представления кредитными организациями специальных отчетов по обязательным резервам. Банк России будет самостоятельно рассчитывать величину обязательных резервов на основании данных уже существующих форм отчетности».

Будет изменен порядок применения штрафных санкций за нарушения резервных требований. Так, штраф будет применяться за нарушения, допущенные банком не более чем в 12 последних отчетных периодах.

Возобновление покупок валюты ЦБ РФ для пополнения международных резервов будет рассматриваться только в том случае, если не будет противоречить выполнению цели по обеспечению ценовой и финансовой стабильности

Повышению интереса со стороны иностранных инвесторов к российскому финансовому рынку способствовало и улучшение ими оценки кредитоспособности России, а также ожидания восстановления

Тем не менее, сдерживающее влияние динамики валютного курса на инфляцию в данном сценарии реализуется быстрее, что обеспечит сближение инфляции с целевым уровнем 4% во второй половине 2017 года и при этом создаст возможности для несколько более быстрого снижения ключевой ставки при сохранении умеренно-жестко денежно-кредитной политики

В условиях снижения инфляции и под влиянием снижения ключевой ставки в июне этого года процентные ставки стали немного ниже и по банковским кредитам, и по депозитам. Однако денежно-кредитная политика остается умеренно жесткой и будет такой в течение определенного времени