В пятницу бумаги «Полюса» показали лучший результат среди всех компонентов упавшего Индекса МосБиржи.

В целом это не совсем удивительно с учётом высокой корреляции бумаг с ценой самого золота — а она показала-таки абсолютные исторические максимумы выше $2500. Ясно, что бумаги золотодобывающей компании будут следовать за ней. Технически уровень динамического сопротивления остаётся на уровне в 13000–13100 руб., а цель на горизонте 1 года остаётся возле 16 500 руб.

Перспективы всего сектора золотодобывающих предприятий («Полюс», «Селигдар», ЮГК) мы оцениваем лучше рынка. Это на фоне недавнего неоднократного обновления исторических максимумов во фьючерсах на золото и дальнейшего растущего тренда. Надо отметить, что бумаги «Полюса» вполне способны стать лидером в своей группе с учетом:
— планов и ожиданий роста добычи двузначными темпами
— удвоения EBITDA на горизонте нескольких лет

Дополнительную ликвидность компания может получить после продажи месторождения Дегдекан — на фоне активной подготовки к разработке Сухого Лога и оптимизации портфеля геологоразведочных активов. Продажа Дегдекана отражает подход «Полюса» к эффективному распределению ресурсов и фокусированию на проектах, укрепляющих ключевые конкурентные преимущества.

В пятницу (16 августа) НКХП сообщил, что совет директоров компании на заседании 20 августа рассмотрит вопрос о рекомендациях внеочередному собранию акционеров по размеру дивидендов по итогу 1П24 и распределению прибыли прошлых лет.

Дивиденд за 1П24 может составить 22,98 руб./акц. (дивидендная доходность 2,6% г/г), при распределении на выплату 50% от чистой прибыли по РСБУ. На наш взгляд, суммарно компания может направить на выплаты акционерам до 3,5 млрд руб. (51 руб./акц., дивидендная доходность 5,9% г/г) без увеличения объема долга.

ПАО «Совкомфлот» опубликовало обобщенную консолидированную финансовую отчетность за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года.

Выручка компании снизилась на 10%. EBITDA упала на 32%. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 26%. Чистый долг впервые за всё время ушел в отрицательную зону.

Отметим, что период сверхвысоких доходов в Совкомфлоте подошел к концу. Ставки фрахта с начала года продолжают снижаться, при этом санкционный флот работает по дисконтированным ставкам. Отсюда мы видим снижение по всем основным показателям, причем более явно именно во втором квартале. За полугодие Совкомфлот заработал 6,6 рубля на дивиденды, что дает 6,5% дивидендной доходности. За второе полугодие мы ждем от компании порядка 5 рублей на акцию. Поэтому при текущих ценах оценка Совкомфлота выглядит адекватной и поводов для роста мы не видим. Напомним, что идею по

Темп роста выручки квартал к кварталу немного замедлился. Однако дефицит кадров играет на руку компании. Рентабельность по скорректированной EBITDA удержалась на уровне прошлого года и составила 58%. Компании удалось сохранить маржу, несмотря на давление со стороны расходов на персонал и маркетинговых затрат.

Скорректированная чистая прибыль существенно выросла за счет процентных доходов по депозитам и снижения расходов по налогу на прибыль — HeadHunter применяет льготную ставку для IT-компаний. Квартальная чистая прибыль без корректировок снизилась в основном за счет валютной переоценки депозитов в иностранной валюте на фоне укрепления рубля.

Сейчас HeadHunter завершает переезд. Старт торгов акциями на Мосбирже планируется 25 сентября. Следующим этапом редомициляции станет возвращение к дивидендам. Компания считает, что выплата потенциально возможна к концу 2024 года.

Мы ожидаем, что в этом году компания может направить 75% чистой прибыли за последние два года, что эквивалентно дивиденду в размере 274 рублей на акцию. Однако если компания решит выплатить 100% чистой прибыли за 2022 и 2023 годы, максимально возможный размер дивидендов может составить 365 рублей.

Металлопотребление в России в I полугодии 2024 г. увеличилось на 0,6% по сравнению с аналогичным периодом 2023 г. и составило 23,3 млн т, следует из аналитических материалов сообщества «Вместе» компании Северсталь.

По итогам II квартала 2024 г. потребление металла в России выросло на 3,1% в годовом выражении и составило 12,4 млн т. Наибольший рост показал строительный сектор, где потребление металла выросло на 3,3%, до 9,7 млн тонн, за счет увеличения складских запасов у переработчиков и объемов потребления в индивидуальном жилищном строительстве.

До конца года ситуация с металлопотреблением в РФ будет оставаться неопределенной с учетом таких факторов, как рост ключевой ставки, дефицит кадров в разных отраслях экономики, отмена льготной ипотеки, отметили в компании.

«Вместе с тем наблюдаются положительные тенденции практически в каждом из сегментов: бум на рынке индивидуального жилого строительства, рост производственной программы крупнейших автопроизводителей, увеличение поставок в адрес газовых компаний после нескольких кварталов затишья в отрасли», — говорится в материалах.

Снижение добычи нефти компенсировал рост цен за баррель Urals. Поэтому аналитики считают, что основной негативный эффект оказало повышение налога на добычу полезных ископаемых на 7%.

Результаты за первое полугодие могут быть лучше, чем в прошлом году, благодаря росту цены Urals.

По дивидендной политике «Роснефть» должна распределять не меньше 50% чистой прибыли. Поэтому в SberCIB считают, что промежуточные дивиденды будут около 35 ₽ на акцию, дивдоходность — 7%. Тогда за год могут заплатить 63 ₽, дивдоходность — 13%.

Ожидаем, что квартал к кварталу EBITDA снизится на 10%, а чистая прибыль — на 13%. Сохраняем нейтральный взгляд на акции «Роснефти».

Результаты Совкомфлота за 2кв24 ожидаемо снизились из-за негативного влияния февральских санкций:
— EBITDA сократилась на 23% кв/кв из-за снижения загрузки санкционных танкеров и сезонной коррекции спотовых ставок фрахта в летний период;
— расчетный дивиденд за 2 кв. 24 при выплате 50% от ЧП составляет 2.7 руб./акцию (2.6% д/д), что на 33% ниже, чем в прошлом квартале (4 руб./акцию).

Долговая нагрузка остается невысокой: на конец 2 кв. 24 чистый долг близок к нулю при остатках денежных средств в 1.5 млрд $. Эта сумма учитывает оставшиеся дивиденды за 2023 г. (~$300 млн), которые еще не были выплачены на дату отчетности.

Ранее менеджмент компании допускал выплату промежуточных дивидендов за 1 пол. 24., решение может быть принято осенью. Считаем, что существенный запас денежных средств и низкая долговая нагрузка позволяют рассмотреть эту опцию — при выплате 50% от скорр. ЧП д/д может составить 6.5%.

Мы считаем, что компания прошла пик финансовых результатов — в текущем году EBITDA может снизиться на 25-30% на фоне эффекта высокой базы и спотовых ставок в 2023 году, перехода на долгосрочные контракты, а также роста санкционного давления.

Делимобиль уже опубликовал операционные результаты за I пол. 2024 г., которые мы оцениваем как сильные. Компания активно наращивала флот (+36% г/г до 29,6 тыс. автомобилей), что в совокупности с ростом популярности каршеринга способствовало увеличению количества проданных минут (+31% г/г до 907 млн минут) и активных пользователей сервиса. 

Несмотря на такую динамику выручки, расширение парка, выход в новые города и развитие станций технического обслуживания могли оказать краткосрочное давление на скорректированную EBITDA. При этом мы считаем, что основной позитивный эффект от данных инвестиций придется на последующие периоды. По нашим прогнозам, в I пол. 2024 г. скорректированная EBITDA выросла всего на 8% г/г до 2,7 млрд руб., а рентабельность скорректированной EBITDA составила 22% (-7 пп г/г). 

Рост операционных расходов и увеличение процентных расходов из-за повышения ставок и наращивания лизингового портфеля могли привести к снижению чистой прибыли на 20% г/г до 581 млн руб.