Статья перевод с сайта zerohedge.com. В ней даётся анализ последнего опроса управляющих фондами от Bank of America. Много интересных графиков отражающих настроения крупных инвесторов, куда движется капитал и т.д. В целом, не смотря на общий оптимизм на рынках, ситуация глазами управляющих не столь радужная.

Более подробно: ELLIOTWAVE.ORG

Это было всего шесть месяцев назад, когда мартовский опрос управляющих фондами Bank of America выявил рекордное число респондентов, ожидающих более сильной экономики…

Статья перевод с сайта zerohedge.com . В ней рассматривается популярная в последнее время компания Evergrande. Вопреки многим комментариям “второй Lehman”, в материале прослеживается мысль: проблемы есть , но ничего страшного, хотя не отрицается возможность распространения. Может быть это только отражение сентимента ” регуляторы спасут “, и в целом Китай уже начал вливать ликвидность. Посмотрим, поможет ли это. В статье рассматриваются связи Evergrande с другими отраслями рынка и экономики Китай, в первую очередь стоит отметить “сектор инвестиционного уровня”, рост доходностей там укажет на то, что проблема куда более серьёзная.

В преддверии возобновления работы Китая в среду (22/09)  после двухдневного праздника, когда акции, торгуемые в Гонконге, упали из-за опасений, что дефолт Evergrande вызовет распространение паники как внутри страны, так и за рубежом, инвесторы внимательно следят за тем, объявит ли Пекин об “успокоении нервов инвесторов” (они также наблюдают за первой политической операцией Народного банка Китая после каникул в стране). Между тем, международные инвесторы так же внимательно следят за развитием событий на рынках облигаций Китая, не только на рынке высокодоходных облигаций, доходность которого выросла до самого высокого уровня за 10 лет, но и в секторе инвестиционного уровня, где находятся банки страны. Хорошая новость заключается в том, что пока китайский рынок IG практически не сдвинулся с места, и, как отмечает Джим Рид из Deutsche Bank, «если китайскому IG все равно, то и всему миру также. Однако, если он начнет расширяться, мы знаем, что влияние будет распространяться.

В предыдущем обзоре говорилось о том, что фондовый рынок США находится в крайне уязвимом положении, давалось множество графиков указывающих на огромный пузырь с фундаментальной точки зрения.

На графике показан подсчёт с момента окончания обвала прошлого года, это движение можно разметить как законченный импульс. К этому стоит добавить формирование КДТ с середины мая, что говорит о выдыхающемся росте.

В этой ситуации есть два варианта: 1. Разворот уже начался 2.  Делаем (iv) в КДТ и потом завершаем рост последней (v). Как всегда в подобных моментах встаёт вопрос: всё или ещё чуть-чуть. Для подтверждения нужно ждать более-менее серьёзного импульса вниз, пока его нет . В ближайшие недели многое должно проясниться.

Циклический анализ также указывает на возможность глубокого нисходящего движения, во второй половине осени ожидаются низы среднесрочного цикла. Важно, как туда будем подходить.

В прошлом обзоре в середине июня говорилось о том, что нефть формирует вершину, как с технической точки зрения так и фундаментальной.

Аномалии вызванные действиями мировых ЦБ и в первую очередь ФРС рано или поздно закончатся , притом “сворачивание” скорее всего начнётся в самой ближайшей перспективе .  Как известно из предыдущих кризисов: за инфляционными “эпизодами” следует дефляция, как в реальном так и виртуальном секторе.

6-го июля поставлен максимум и медленно, но верно началось снижение. В первую очередь нужно обратить внимание на “корявую” волновую структуру с множеством зигзагов, которая достаточно длительное время вызывала сомнения.

В закрытом разделе начало этого движения было отмечено уже на следующий день.

07.07. (ссылка).

Статья перевод с zerohedge.com раскрывает развитие движений на фондовом рынке и экономической ситуации с точки зрения рынка долга, который является одним из главных катализаторов всех происходящих процессов. Единственное, можно не согласиться с их выводом: нет никаких признаков рецессии и “нет инверсии”. Если посмотреть на график ниже, то всё это началось ещё в августе 2019-го, когда доходность 3-ёх месячных облигаций превысила 10-ти летки. В сентябре были проблемы на рынке РЕПО и ФРС уже тогда стала наращивать баланс, всё это уже указывало на серьёзные трудности. Covid стал только “последней каплей”, система была готова к такому повороту .  

Последние полтора года мы наблюдали только локальный отскок в развивающемся мировом кризисе, и следовательно инверсия уже была и рецессия никуда не делась ( смотреть на зелёные уровни) . 

Статья перевод с сайта realinvestmentadvice.com

В 2007 году я был на конференции, где Пол Маккалли, который в то время работал в PIMCO, обсуждал идею “Момента Мински”. В то время эта идея осталась “глухой к ушам”, поскольку рынки стремительно росли на фоне бума недвижимости. Однако прошло не так уж много времени, прежде чем “Финансовый кризис ” 2008 года выдвинул тезис о “Моменте Минского” на первый план.

Экономист Хайман Мински утверждал, что экономический цикл в большей степени обусловлен скачками в банковской системе и предложением кредитов. Это отличается от традиционно более критичных отношений между компаниями и работниками на рынке труда. После Финансового кризиса рост задолженности во всех секторах экономики является беспрецедентным.

В прошлом обзоре S&P500 говорилось о формировании грандиозного пузыря, который в любой момент может схлопнуться. За период он продолжил надуваться и ситуация уже мало чем отличается от биткоина. Ниже будет несколько графиков, почему фондовый рынок США действительно ждёт обвал.

Технически ситуация не изменилась: сколько бы рост не продолжался , диапазон 1554 – 665 никуда не денется

Основная сложность – это определение начала разворота т.к. часто в подобной ситуации такие попытки быстро выкупаются и рост продолжается. В последние дни началось неплохое движение вниз, но пока нужно отметить – подтверждения нет.  Важный уровень для S&P500 – 4280, для DJ – 33271, а также как туда будем подходить, какая будет циклическая картина и т.д. Эти моменты подробно будут рассматриваться в 

В прошлом обзоре цен на нефть говорилось о сильной перекупленности рынка, сентимент рано или поздно должен быть отработан, в данной ситуации остаётся только ждать первых видимых сигналов. 8-го марта была показана вершина, началось локальное снижение. Это движение размечалось как импульс, хотя такой подсчёт был спорным. В первую очередь как подтверждение выступали настроения инвесторов, технические индикаторы  и предполагаемое падение фондового рынка, которое так и не началось, а пузырь продолжил надуваться.

График из закрытого раздела 29.04

Brent

Уже по факту можно сказать, что это предположение было ошибочным , пусть и в целом логичным.

Формирование новой вершины вносит сомнения в среднесрочные перспективы т.к. с низов апреля прошлого года прошёл импульс вверх, есть варианты, частью какого паттерна он был.

Перевод статьи с zerohedge.com

В течение последних нескольких месяцев фундаментальные аналитики Morgan Stanley проявляли все более медвежий настрой в отношении акций, при этом пессимистические настроения стабилизировались в начале этой недели, когда главный стратег по акциям Майкл Уилсон сказал, что на рынке слишком много оптимизма и что, в то время как прибыль медленно растущие форвардные мультипликаторы PE слишком высоки и будут снижаться с «понижением рейтинга примерно на 75% или примерно 15% снижением P / E отсюда». В результате, по мнению Уилсона, которое быстро становится самым медвежьим на Уолл-стрит, «пересмотр прибыли не сможет компенсировать это снижение рейтинга, что сделает рынок в целом уязвимым для коррекции на 10-15% в течение следующих 6 лет. “

В предыдущем обзоре индекса говорилось о его крайней перекупленности. Для подтверждения какого-то значимого снижения или даже разворота, должен был пройти импульс вниз, которого мы так и не увидели, а соответственно продолжили чертить волну ( 5 ) . 

Тем не менее, назревает  серьёзный, как минимум среднесрочный разворот , ожидается движение в диапазон 3400 – 2174 ( в прошлом обзоре он также указывался ), а уже дальше могут быть вопросы в первую очередь связанные с циклическим анализом.

На момент прошлого обновления, предполагалось, что верхи годового и среднесрочного цикла будут поставлены в конце января – феврале, примерно как это было в прошлом году, и в марте будет будет падение волновая структура которого и покажет дальнейшее направление.  Действительно, прошло локальное движение  26.01 – 01.02 примерно на 200 пунктов , но импульса вниз не было. Был поставлен низ только среднесрочного цикла, а годовой сильно сдвинулся “вправо” .  Эта ситуация указывает, на достаточно сильные бычьи среднесрочные настроения, а следовательно,