Банки за последний месяц взяли более 500 млрд. евро кредитов, но, похоже, что и у них есть ограничение в кредитовании. То есть ЕЦБ то готов дать денег, только банки сами не могут взять поскольку их балансы не позволяют это сделать. Поэтому, дабы банки могли бы взять еще больше кредитов ЕЦБ начал смягчать требования к активам служащим обеспечением кредитов. В частности была высказана идея брать под залог «кредитные претензии» то есть сами кредитные портфели банков. В этом случае по подсчетам аналитиков Citigroup банки в Европе смогут занять до 10 трлн. евро.
 
Схема проста у банка есть 100 евро, он выдает 90 /10 остается в резерве, 10% взято условно для простоты расчетов/ евро в кредит кому-нибудь. И тут же бежит в ЕЦБ брать денег под залог выданного кредита, возвращая тем самым кэш в виде 90 евро обратно. В итоге у банка есть и кредитный портфель в 90 евро и кэш в размере 90 евро. По сути, банкам таким открывают почти неограниченное маржинальное плечо по займам, через которое банки в Европе могут трансформировать в кэш весь свой кредитный портфель. И при этом ЕЦБ будет как бы и не причем. Мало того, ЕЦБ готов брать под залог и облигации той же Греции. То есть банк, затем может купить облигаций Греции на 81 евро /9 в резерв/ и опять пойти в ЕЦБ за кэшем. После двух операций, у банка на балансе в активе будет уже 90 евро кредитного портфеля, 81 евро в облигациях 19 евро в резерве и 81 евро наличности. То есть 100 евро, которые были у банка изначально, превращаются в 271 евро. Причем банк при этом заработает почти в любом случае, поскольку ставка ЕЦБ ниже, чем доходности по облигациям, какими бы проблемными они ни были и естественно ниже, чем собственная ставка по кредитам. И в довесок, можно ведь совершить и третью операцию, а потом четвертую, пока все первоначальные активы не трансформируются в резервы, а если что потом можно будет понизить требования и к резервам.
 


( Читать дальше )