Содержание:

• Короткие ОФЗ
• Корпоративные облигации с рейтингом А и выше
• Высокодоходные облигации (ВДО)
• Акции и инфляция
• Итоги и выводы

Банк с прибылью в 1,5 трлн рублей стоит сегодня примерно 5,5 трлн. Т.е. P/E в районе 3,6.

Ещё и ниже капитала отдают. Такие моменты исторически были хорошей точкой для входа.

Сегодня это — дёшево?

Давайте считать и сравнивать.

Короткие ОФЗ

Дают доходность 20% годовых (с понедельника, вероятно, ещё подрастёт). Это P/E = 5.

ОФЗ — это фиксированная доходность с минимальным риском. Прибыль Сбера может упасть, а ещё Сбер отправляет на дивиденды только 50% прибыли. А в ОФЗ деньги нам отдадут полностью. По коротким ОФЗ долго ждать не придётся.

Корпоративные облигации с рейтингом А и выше

Встречаю людей, готовых рискнуть.

Разберём, оправдан ли риск.

Такой подарок предлагают не просто так:

• краткосрочные обязательства на 256 млрд при оборотных активах в 190 млрд (нужно срочно найти 66 млрд);
• долгосрочные обязательства на 85 млрд при внеоборотных активах (если из них вычесть нематериальные и гудвил) в 76 млрд;
• капитал почти обнулился.

Срочные проблемы:

• в течение года компании нужно погасить два выпуска облигаций на 13.23 млрд (19-5.77 выкупа по оферте)
• у компании свободных денег 9 млрд руб.

Если вышеуказанного вам не хватило, то это ещё не всё.

Компания с упорством, достойным лучшего применения, продолжает генерировать убытки: