Сегодня я немного написал про улыбку волатильности (http://smart-lab.ru/blog/136550.php) как функцию волатильности от цены и от страйка.

И естественно протестировал вариант торговли с ее использованием. Результат тестирования и правила использования чуть ниже. 

После сравнения со стратегией описанной мной ранее 

(Описание идеи торговли волатильностью (идея управления портфелем) здесь http://smart-lab.ru/blog/124999.php и Оптимизация стратегии здесь http://smart-lab.ru/blog/126805.php)

задался вопросом: а нужно ли рассчитывать свою улыбку?

Правила входа: Продажа опциона, если его волатильность больше рассчетной волатильности.
Правила выхода: Покупка опциона, если его волатильность меньше рассчетной волатильности.
Управление портфелем: Дельтахеджирование каждый час.

Вот график для сравнения результатов.

 
Где преимущесва расчета своей улыбки? 

В моем понимании арбитражная сделка это не безрисковая сделка, а сделка с переоцененным или недооцененным активом с последующим хеджированием и расчетом на то, что дисбаланс в скором времени будет устранен рынком.
В данном случае я буду рассматривать продажу месячных опционов Put и Call на фьючерс на индекс РТС, с хеджированием по рыночной дельте портфеля фьючерсом на индекс РТС.
Данные «под рукой» у меня с 20110531 по 20130329, т.е. почти 2 года.
Для расчетов я взял 100 контрактов Put. (Примечание: если взять, например, 2 Put и хеджировать по дельте, то результат будет хуже в разы, надеюсь, все понимают почему).
Часовые данные, взятые из архива биржи РТС. Расчеты по теоретическим ценам.
Для начала пример продажи опциона Put на центральном страйке. С предположением, что опционы всегда переоценены, а значит можно заработать на их продаже.




В целом, стратегия «продажа опциона на центральном страйке», приносит доход. Однако в период роста волы, да и просто высокой волатильности, могут быть значительные просадки.


( Читать дальше )