Тут надысь была великая радость, когда цельную неделю ЦБ через доверенные банки выкупал ОФЗ, постепенно превращающиеся в мусор. Курс рубля тут же укрепился, и сейчас он снова ниже 70. А тут ещё ЦБ и ключевую ставку поднял на 0.25%, намекнув тем самым, что может снова начать ужесточать ДКП и сдерживать валютный курс. А ещё продлил мораторий на покупку валюты Минфином с рынка.
Так что же, действительно курс мог бы быть 50, и он «фундаментально обоснован», как утверждают некоторые «светлые головы»? И теперь, по меньшей мере, снова пойдёт вниз, так как рубль якобы «недооценён» рынком?
Увы, я не могу разделить такого оптимизма. Нет никакого «фундаментально обоснованного курса», курс определяется исключительно валютным рынком, который всегда прав. Самым сильным игроком этого рынка является ЦБ РФ. Ну, и спекулянты, разумеется, вносят свою лепту.
Если мы посмотрим на динамику некоторых макроэкономических показателей, которые определяются почти исключительно политикой ЦБ, то возможный оптимизм относительно перспектив укрепления рубля быстро развеется.

( Читать дальше )