🚩 По просьбе подписчиков возвращаемся к акциям компании, ранее уже коротко сравнивали её с Группой Позитив

Текущая волатильность вызвала у инвесторов бурю негодования, поясняем за фундамент 🔍

🔴 Ключевые инсайты по компании:
— 🌐 #SOFL — ранее один из крупных дистрибьюторов ПО в России и мире с 7.7 тыс. сотрудниками (в основном Microsoft)
— После исхода Microsoft из России компания потеряла существенную часть своего бизнеса
— Сегодня на долю собственных продуктов компании приходится всего порядка 10-15% Выручки

🔴 Факторы стоимости и риски:
— Из-за событий 2022 г. компании пришлось разделить бизнес на российский и международный (расписки международной компании торговались под наименованием Noventiq)
— Noventiq пришлось провести делистинг бумаг, держателям которых было предложено обменять их на акции Софтлайн в рамках повторного IPO в сентябре 2023 г.
— Соотношение российского бизнеса к международному составляло 1:3, компания объявила, что держатели Noventiq поэтапно получат 3 акции Софтлайн (чем дольше держишь, тем больше получишь)

( Читать дальше )

SOFTLINE ИЛИ ГРУППА ПОЗИТИВ (#POSI)?

Ответ очевиден!

Деятельность
Группа Позитив разрабатывает ПО, а Softline является поставщиком готовых IT-продуктов.

Забавный факт: в 2020 году Softline была признана лучшим партнером Группы Позитив

Риски
Больше рисков в Softline: неразбериха с российским бизнесом и расписками, смутное будущее в РФ, так как средства с IPO пошли на развитие международного направления.

В случае с Группой Позитив риском является высокая оценка на фоне позитивных ожиданий инвесторов.

Итог: Позитив круче

Финансовые результаты
• Среднегодовые темпы роста выручки за последние два года
Softline: -10%*
Позитив: 50%

• Динамика чистой прибыли г/г за 2022 год
Softline: -77% (без учета переоценки активов)
Позитив: +218%

• Динамика операционной прибыли г/г за 2022 год
Softline: -55%
Позитив: +193%

• Net debt/EBITDA:
Softline: -2,8
Позитив: 0,1

* результаты российского подразделения

Итог: Позитив намного лучше за счет отличной динамики роста. Российское подразделение Softline даже в относительно стабильные годы имело не слишком заметную динамику роста. Основной рост пришелся на международное направление, а не на российский бизнес.

( Читать дальше )