Во вторник появилась информация о том, что ФРС объявит о начале сворачивания экстренного стимулирования уже в сентябре. Окончательное завершение программы планируется к середине 22-го года, после чего при соответствующих экономических условиях последует повышение ставки.

Реакция рынка оказалась крайне негативной: индекс S&P500 снижался более 2.5%, нефть торгуется около $66 за баррель, а российская валюта ослабла до уровня 74.5 рубля за доллар.

Ликвидность от ФРС является одним из ключевых драйверов главных мировых фондовых индексов. Сейчас впервые за долгое время получен ястребиный сигнал от ФРС — намёк на сокращение ликвидности. Рынки очень нервно реагируют даже на словесные интервенции насчёт изъятия ликвидности, поэтому начало сокращения QE может стать причиной для значительной коррекции на фондовых площадках.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

В последние дни наблюдается значительное падение на рынке акций Китая, вслед за которым заметно дешевеют юань и государственные облигации КНР. Курс китайской валюты на офшорном рынке снизился на 0,6% и достиг минимума с апреля — 6,52 юаня за доллар. Доходности 10-летних государственных облигаций КНР выросли на 7 базисных пунктов до 2,94% годовых, оформив максимум почти за год.

Продажи обусловлены давлением со стороны китайских властей на технологические и образовательные компании. Например, весьма популярная у российских инвесторов компания TAL подешевела на 70%, Gaotu Techedu — на 63%, New Oriental — на 54%. Также появились слухи о том, что некоторые американские фонды агрессивно продают свои активы в Китае и Гонконге, опасаясь ограничений на инвестиции со стороны властей США.

Сегодня на мировых рынках заметно чувствуется смена настроения: вместо привычного ралли на фондовых площадках наблюдаются продажи.

В США S&P 500 падает вторую сессию подряд, опустившись на 1% от максимума. Индекс доллара после вчерашней попытки коррекции снова значительно растёт, почти отыграв потери. Немецкий DAX также потерял за сегодня около 1%.

Российский индекс РТС подешевел на 1%, рубль ослабел на 0,4%, а нефтяные котировки продолжили вчерашнее падение и опустились ниже уровня 74.

Вероятно, на фоне новостей о растущей инфляции рынки начинают закладывать скорое сворачивание программы количественного смягчения. Сегодняшнее падение может оказаться началом значительной коррекции на мировых рынках, которую наиболее разумно переждать в долларах.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

Вчера состоялось долгожданное заседание ФРС. Как и раньше, было принято решение оставить ключевую ставку неизменной, а также сохранить программу QE в полном объёме.

Как и ожидалось, много внимания было уделено обсуждению инфляции. «Инфляция может оказаться более высокой и устойчивой, чем мы ожидали» — заявил Пауэлл. При этом он отметил, что долгосрочные ожидания соответствуют целям ФРС. Тем не менее, прогноз инфляции за 2021 год вырос на целый процент до 3,4%.

По словам Пауэлла, ФРС готова скорректировать свою политику, если инфляция выйдет из-под контроля. Обсуждения уменьшения темпов QE начнутся в ближайшее время, но о любых изменениях будет объявлено заранее.

Одним из главных изменений по сравнению с предыдущим заседанием стало то, что теперь большинство членов FOMC ожидают два повышения ставки до конца 2023 года. Наиболее сильно эта новость отразилась на курсе доллара: индекс DXY прибавил почти 1,5%.

Таким образом, несмотря на отсутствие изменений в моменте, риторика ФРС очень сильно поменялась: Пауэлл начинает готовить рынки к ужесточению политики.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

Вчера состоялось очередное заседание ФРС. Члены комитета сделали ряд уже привычных заявлений: отметили, что инфляция — это временное явление, экономика далека от своих таргетов, и требуется время до прогресса по восстановлению экономики.

Самая важная информация с заседания — упоминание о начале дискуссии по ужесточению денежно-кредитной политики. Как известно, любое упоминание о смене политики ФРС оказывает сильнейшее влияние на рынки. В протоколе отмечено, что обсуждение вопроса снижения темпов покупки активов будет уместным «в какой-то момент», если восстановление экономики США продолжит набирать обороты.

Следующие данные по безработице в США должны выйти 3 июня. Если статистика будет хорошей, то рынки начнут готовиться к тому, что ФРС сделает конкретное заявление о сворачивании программы QE уже на своём заседании в следующем месяце. Такое развитие событий — негативный сценарий для как для фондовых рынков, так и для курса рубля.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

Во вчерашнем посте мы отмечали расхождение в поведении курса доллара к рублю и инструментов, с которыми он больше всего коррелирует: нефть, индекс доллара, RGBI. Сегодня мы видим, как данные инструменты приходят в соответствие, привычные корреляции восстанавливаются. На рынке наблюдается классический risk-on.

Индекс доллара откатил от недавних максимумов на 0.5%. Курс доллара к рублю практические не изменился и колеблется около 74.

Американский S&P 500 уверенно откупили от уровня 4040, и сейчас индекс прибавляет более 3.5%. Немецкий DAX выглядит ещё сильнее и торгуется уже на 4% выше локального минимума.

Нефть марки brent торгуется вблизи отметки $68,7 за баррель, прибавляя более 3% за день.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

Сегодня котировки открылись с дивидендным гэпом и после этого росли, прибавив к окончанию основной торговой сессии около 1%. Это можно считать хорошим признаком для акционеров, однако некоторые обстоятельства всё же внушают опасения.

С начала этой недели американские фондовые индексы снижаются: S&P 500 потерял более 2%, а технологичный NASDAQ — более 3%. В различных торговых инструментах сегодня наблюдалась большая волатильность. Что касается российского рынка, индекс гособлигаций RGBI весь день снижался, несмотря на отсутствие значительных продаж в акциях.

Все эти признаки могут указывать на грядущую коррекцию на мировых рынках и на российском рынке в частности.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

Фондовые рынки: 

Индекс S&P 500 обновил свой исторический максимум, но в последние дни наблюдалась повышенная волатильность. Возможно, инвесторы фиксируют прибыль, и есть опасения традиционной майской распродажи. Мы считаем, что американский фондовый рынок может продемонстрировать существенную коррекцию в мае.

Немецкий DAX около месяца торгуется в узком боковике. Как и в случае с S&P 500, ждём коррекцию.

Российский рынок в последние дни смотрится слабее остальных: индекс ММВБ падает 4-й день подряд. В ближайшее время вероятно дальнейшее снижение российских фондовых индексов.

Валютные рынки:

Вчера индекс доллара начал свою коррекцию после значительного падения, которое длилось почти месяц. Доллар имеет все шансы продолжить восходящую тенденцию.

Ранее мы уже сообщали о том, что администрация Байдена готовит новые санкции против России. Сегодня вышла новость о том, что санкции будут приняты, и одной из вводимых мер являются ограничения на госдолг РФ. Тем не менее, позже появилась информация, что ограничения коснутся только первичного размещения рублевого госдолга России.

Российский рубль отреагировал падением до 77,5 рублей за доллар, отыграв всё вчерашнее укрепление. Ближе к закрытию рынка котировки опустились до 76,5. Мы не ожидаем значительного ослабления рубля, более вероятным мы считаем возврат курса в диапазон 74-75 рублей за доллар.

Американские фондовые индексы продолжают своё движение в рамках восходящего тренда. После роста на новости о принятом две недели назад пакете стимулов рынок попытался скорректироваться — вчера индекс S&P 500 опускался более чем на 3% от максимального значения. Однако падение последних дней уже выкуплено, и S&P 500 прибавляет за эту неделю 0,6%.

Европейские фондовые рынки демонстрируют схожую динамику, закрывая неделю в плюсе. В частности, немецкий индекс DAX вырос на 0,8%.

Нефть на этой неделе торговалась в широком боковике — $61-$65 за баррель марки Brent. Как мы и ожидали, падение котировок в конце прошлой недели не продолжилось, и сейчас нефть торгуется на уровне $64,5 за баррель. Поддержку котировкам в моменте оказывает новость о проблемах с поставками нефти из-за остановки движения судов по Суэцкому каналу.

Российский рынок, похоже, начинает успокаиваться после бурной реакции на грядущие санкции: индекс гособлигаций RGBI растёт третью торговую сессию подряд, а рубль укрепился на 1,5% относительно минимального уровня недели, несмотря на рост индекса доллара. Тем не менее, по итогам недели российская валюта потеряла более 2%, индекс РТС в минусе на 1,7%.

Наш Телеграм канал: Акции | Московская Биржа