Многие из вас, однако, могут чесать головы и задаваться вопросом, почему или как доллар США остается повышенным в своей международной торговой стоимости, несмотря на явное снижение доли доллара США в мировых валютных резервах?

Истинный парадокс, чтобы быть уверенным, нет?

Мы думаем, что это можно объяснить тем фактом, что по мере снижения количества долларов США в валютных резервах (т. Е. По мере снижения иностранной покупки UST) это заставляет дядю Сэма увеличивать свои заимствования на гораздо больших уровнях, чем мировые рынки.

Эта динамика подталкивает цену доллара США.

Короче говоря, дядя Сэм занимает так много, что на самом деле он маркет-мейкер, создающий свой собственный спрос на свой собственный доллар.

Но вот в чем загвоздка—и это чушь собачья.

Тот же самый доллар может вырасти, если дядя Сэм выпустит так (слишком) много долговые расписки, что предложение UST станет настолько (слишком) массивным, что облигации вырастут в цене, а доходность резко возрастет.

Если бы этот следующий взрыв не был опасен, потребительские расходы, а также налоговые поступления, были бы танком, и нация (и рынки) погрузились бы в рецессию, которая сделала бы 1930-е годы приятными.

Короче говоря, ФРС знает, что наш фондовый рынок (каким бы гротескно фальшивым, раздутым, фальсифицированным и гнилым он ни был), тем не менее, является единственной “позитивной” вещью в США.

В результате я чувствую, что гораздо более вероятно, что ФРС на мгновение будет наблюдать, как рынки переворачиваются (дефляционные, да), но затем немедленно выйдет из QT и прыгнет в QE overdrive, печатая триллионы больше, чтобы спасти мистера рынка в виде YCC и безудержной инфляции.

Такие меры, конечно, сокрушат Мэйн—стрит, но еще раз спасут Уолл-стрит, которая является истинной любовью и любовницей ФРС, то есть ее реальным мандатом.

Как я также предупреждал, ФРС притворяется, что борется с инфляцией, но на самом деле хочет, чтобы инфляция раздула ее долг.

Короче говоря, следующий QT-to-market implosion-to-market-bail-out снова будет напоминать стержень 2018-2019 (обсуждался выше), но на гораздо более высоком уровне безумия—то есть на уровне “экстренного” печатания денег.

Учитывая, что долг растет быстрее, чем доходы или налоговые поступления в США, действительно ли мы думаем, что дядя Сэм и дядя ФРС позволят стоимости этого долга (т. Е. процентным ставкам) Расти еще больше?

Учитывая тупую математику, а не причудливые слова или политическое позерство, ФРС нужно будет контролировать доходность и, следовательно, подавлять процентные ставки.

И единственный способ сделать это-сохранить цены на облигации и доходность.

И единственный способ сохранить цены на облигации-это если есть покупатели.

И если нет покупателей (иностранцев или банков, см. Выше), то покупателем последней инстанции будет ФРС.

И единственные доллары, которые есть у ФРС, — это те, которые создаются из воздуха.

И это, ребята, как нации умирают изнутри, а валюты гниют сверху вниз.

Как я вижу, впереди больше инъекций ликвидности и, следовательно, YCC, и они вступят в игру в тот момент, когда фондовые рынки начнут вращаться и умрут, как рыба на сковороде.