Алгоритм формирования портфеля подробно описал тут.

Чтобы мне было легче следовать этому алгоритму, я для себя написал программку, которая составляет «хит-парад», регулярно его пересчитывает по актуальным ценам, анализирует текущий состав моего портфеля и выдает мне ряд рекомендаций по изменению структуры портфеля.

Основная цель предлагаемых изменений — привести портфель в соответствие новой стратегии, и тем самым увеличить его средневзвешенную потенциальную доходность.

Пока что портфель довольно сильно отличается от новой структуры, поэтому изменения по нему такие частые, аж каждую неделю. Потом изменения в структуре портфеля будут гораздо реже.

Теоретически, я могу резко «жахнуть» все предлагаемые изменения, и успокоится, но этот вариант мне не подходит.
Перед любыми изменениями я, конечно же, оцениваю их целесообразность исходя из сопутствующих издержек (комиссии, налоги) и влияния изменения на итоговые показатели портфеля. Это занимает некоторое время. Для исключаемых компаний я попутно составляю график продажи акций, чтобы применить ЛДВ к прибыли по ним (если она есть), это тоже занимает время.

⛔ Были исключены две компании:

🏦Московская биржа и 🚢 НМТП.

Причина все та же: низкая оценка потенциальной доходности акций на трехлетнем окне (по текущим ценам).

Обе акции я набирал в течение всего 2022-го года. По мере прохождения срока для применения ЛДВ буду акции потихоньку продавать и перекладывать высвободившиеся средства в более потенциально доходные компании.

С учетом всех дивидендов и налогов доходность от инвестиций в акции Мосбиржи получилась 31,52% годовых, НМТП — 28,92%.
Естественно, такие хорошие доходности — следствие крайне удачных покупок на обвалах в 2022-м году.

➕ Добавил в портфель 🔌 Интер РАО

Интер РАО давно напрашивалась в портфель, бизнес-то хороший. Просто мне не нравились большие запасы денежных средств на счетах, которые компания никуда конкретно тратить не планирует.
Компания торгуется примерно в 2,7 раза меньше балансовой стоимости, и даже дешевле, чем запас кэша на счетах.

Капитализация: ~371,9 млрд
Денег на счетах: ~523.3 млрд
Балансовая стоимость: ~1 024 млрд

Пожалуй, это будет ключевым изменением моей стратегии в рамках пересмотра-2025: я меняю принцип формирования портфеля.

❗КАК БЫЛО РАНЬШЕ

Раньше подход был такой:
1. Сначала я разделил весь рынок на сектора, в которых работают компании (нефтегаз, финансы, металлургия и т.д.).
2. Затем внутри каждого сектора выбирал компании, которые мне больше всего приглянулись, исходя из моего понимания их бизнеса и финансовых показателей в отчетах.
3. Дальше под каждую подходящую компанию я «на глазок» выделял плановую долю в портфеле, следуя правилу: чем меньше компания, и чем выше я оцениваю риски возникновения каких-то проблем бизнеса — тем меньшую долю я выделял этой компании.

Результат такого подхода формирования портфеля представлен в статье на Дзене: dzen.ru/a/ZJ1IZu5W9HUMarDV

Основная проблема: отсутствие четких критериев и ориентиров, как в вопросах отбора компаний, так и при выделении плановой доли.
Побочная проблема: инертность состава портфеля или слишком медленная реакция на какие-то негативные изменения в отдельной компании (пример: Полиметалл).

Фосагро была исключена из портфеля

Единственная причина: низкая потенциальная доходность в будущем.
Бизнес классный, но по текущим ценам не вижу смысла его держать в портфеле, когда есть более привлекательные эмитенты.

Продал сразу после принятия решения, так как вся прибыль от прироста цены попадает под ЛДВ.

Вложено: 95520 руб
Получено дивами: 22965 руб
Получено с продажи: 97 601 руб
ЧИСТВНДОХ (XIRR) = 13,76 % годовых

У компании в портфеле была доля 2%, эти проценты я распределил между Новатэком и Роснефтью, теперь у них плановые доли по 8%.

#стратегия2025

Раньше под одного эмитента в портфеле акций я мог отвести до 10%. По факту, такие доли были только у Сбера и Газпрома.

В рамках пересмотра стратегии я решил уменьшить максимальную допустимую долю на одного эмитента до 8%.

Основная причина: хочу снизить возможные последствия каких-то внезапных негативных событий отдельно взятого эмитента.

Чем меньше доля каждого эмитента в портфеле — тем незаметнее для всего портфеля будут отдельные внезапные проблемы этого эмитента (примеры таких непредсказуемых событий: индивидуальные налоги, пошлины, визит прокурора и пр.)

Уменьшать долю Сбера кажется странным решением, ведь у него такие классные отчеты. И с этим не поспоришь, как и не поспоришь с тем, что Газпрому и Транснефти после «классных отчетов» навешали дополнительные налоги. Да и про windfall tax со «сверхприбыли 2021-го» как-то все позабыли..

Но налоги — это «известное неизвестное», это уже есть в инфопространстве и в какой-то мере этот риск все равно закладывается в цены. Куда сложнее предугадать то, о чем никто сейчас даже не думает, какая-нибудь очередная БЯКА.

Ключевая новость недели: Трамп ввел пошлины, все рынки следом посыпались.

Никто пока точно не понимает, к чему эти пошлины приведут, но на всякий случай все начали выходить из рисковых активов. Классика жанра: на любом кипише все выходят в доллар ☺

Я изредка одним глазком почитываю новости и продолжаю следовать своей стратегии. Покупки только плановые, кубышку не распечатывал.

По портфелю: продал Ленту и ВТБ, которые раньше были исключены из портфеля. Таким образом, высвободил средства и реинвестировал их в «новичков».

Покупки акций на неделе:
🔸 НЛМК 100 шт: фактическая доля — 0,98%, плановая — 2%
🔸 ЛСР 10 шт: факт — 0,67%, план — 2%
🔸 ПИК 10 шт: факт — 0,35%, план — 1%
🔸 Самолет 10 шт: факт — 0,8%, план — 2%
🔸 Алроса 130 шт: факт — 0,44%, план — 2%
🔸 МТС-Банк 10 шт: факт — 0,6%, план — 1%
🔸 Новатэк 24 шт: факт — 3,77%, план — 5%
🔸 Роснефть 32 шт: факт — 3,35%, план — 5%

Покупки облигаций:
🔸 На облигации денег нет, ничего не покупал
__
Сумма покупок на неделе: ~102,6 тыс. руб

Весь позитив от начавшихся при посредничестве США переговоров закончился. Индекс Мосбиржи вернулся туда, откуда и начался рост на позитивных новостях.

Это в очередной раз доказывает, что не стоит поддаваться всеобщей эйфории. Добавлю, что и всеобщей панике тоже поддаваться не стоит. Просто следуйте своей стратегии.

У меня свободный денежный поток все еще не радует, но главное, что доходы больше расходов.
На следующей неделе подобью итоги и будет традиционный ежемесячный отчет о составе размере Капитала.

Покупки акций на неделе:

🔸 ЛСР 5 шт: фактическая доля — 0,44%, плановая — 2%
🔸 ПИК 5 шт: факт — 0,21%, план — 1%
🔸 Самолет 5 шт: факт — 0,52%, план — 2%
🔸 Роснефть 13 шт: факт — 3,09%, план — 5%

Покупки облигаций:
🔸 Подал заявку на Фосагро-USD, запишу по факту исполнения заявки
__
Сумма покупок на неделе: ~19,9 тыс. руб
Общие покупки в марте: 126,1 тыс.
Все покупки в марте — ребалансировка. Дельта между доходами и расходами ушла на заявку в долларовый ФосАгро, пойдет в зачет следующего месяца.

Прошла очередная неделя с кучей новостей (которые уже завтра потеряют свою актуальность).

Я, как обычно, почти все пропустил: и из новостей компаний, и из геополитической повестки. Понял только что переговоры идут, и это славно. Все-таки разговоры о мире мне нравятся больше ☺

По портфелю на неделе изменений никаких не делал, только зафиксировал убыток по Мечелу, и в таком же размере зафиксировал прибыль по Ленте (7 акций из 113 проданы).

С одной стороны можно считать, что Мечел «съел» прибыль по Ленте, а с другой — наоборот: прибыльная сделка по Ленте компенсировала убыточные инвестиции в Мечел.

Как это не назови, сути это не поменяет: у меня все также ноль налогооблагаемой прибыли и появились свободные денежные средства, которые я переложил из менее потенциально доходных активов в более потенциально доходные.

Покупки акций:
🔸 НОВАТЭК 6 шт: фактическая доля — 2,6%, плановая — 5%
🔸 МТС Банк 4 шт: факт — 0,27%, план — 1%
🔸 Алроса 100 шт: факт — 0,43%, план — 2%
🔸 НЛМК 30 шт: факт — 0,7%, план — 2%

Неделя пролетела очень быстро, за новостями я как обычно не следил, но вроде ничего там сильно интересного и не было, опять геополитика, инфляция, заявления, обещания, прогнозы...

У жены маленький отпуск размером в одну неделю, решил что и мне можно отдохнуть. Тем более что на улице установилась замечательная весенняя погода (сегодня +19). Самое время вылезли из-за компьютера, оторвать глаза от гаджета и просто погулять.
Главное событие недели — жена сделала лазерную коррекцию зрения, все прошло хорошо, чему я очень рад.

Всех дам с наступающим праздником! 🌷

Покупки акций:
🔸 Роснефть 20 шт: фактическая доля — 2,57%, плановая — 5%
🔸 Алроса 70 шт: факт — 0,32%, план — 2%
🔸 ЛСР 5 шт: факт — 0,33%, план — 2%
🔸 ПИК 4 шт: факт — 0,19%, план — 2%

Покупки облигаций:
🔸 Инарктика RU000A107W48 — 6 шт: А-; 2 года; ~21.87% к погашению
🔸 ЮГК-USD RU000A10B008 — 3 шт: АА; 2 года; ~10,2% к погашению, 2 бумаги дали на размещении, еще 1 докупил на вторичном рынке.
__
Сумма покупок на неделе: ~36,5 тыс. руб

⛔ 2 компании были исключены из портфеля

1. Яндекс.
Из растущего и развивающегося бизнеса Яндекс превращается в «дойную корову», правда не для акционеров и уж тем более не для миноритариев. Из компании «ушло» 89 млрд на мотивацию сотрудников и уйдет еще ~30 млрд на выплату дивидендов (из расчета 80 рублей на акцию). Мне такое не нравится. Прокатился на общем росте и хватит.

Основная прибыль была получена на ИИСе, поэтому налоговые последствия минимальны, продал все имеющиеся у меня 25 акций.

Вложено: 53 627,6 руб
Получено дивами: 1740 руб
Получено с продажи: 112 338,5 руб
ЧИСТВНДОХ (XIRR) = 38,62 % годовых

2. ПАО «Лента»
Как я был скептически настроен к сектору ритейла, так и остаюсь: много затрат, сложное управление, маленькая маржа. Исключил последнего представителя этого сектора из портфеля. Пока позицию не продавал из-за налоговых последствий: ранее по ней фиксировал минус, что сдвинуло дату для применения ЛДВ.
Теперь нужно ждать конца 2026-го года, чтобы при продаже не удержали налогов. Скорее всего я так делать не буду и продам раньше, когда будет чем уменьшить налоги (пока в минусах только Мечел и ВТБ, но на рынке возможна коррекция).