Раннее я прикидывал, что начинать бояться конфликта Китай-Тайвань можно будет не ранее 2-й половины 2023 года. А между тем, судя по высказыванию* властей Тайваня, это произойдёт не ранее 2027 года.

Судя по тому, как растёт сейчас рынок Китая, вторжения на Тайвань не будет, по крайней мере, в ближайшие года два. Иначе разве рос бы так китайский рынок?

Как еще можно определить тайминг вторжения? Думаю, по военным учениям судить не стоит: они были, есть и будут. Думаю, есть две вещи (среди прочих), по которым можно судить:

1. — Вложения Китая в казначейские бумаги США и доллар. Пока они составляют 1 трлн. долл. и есть угроза их заморозки, Китай вряд ли будет вторгаться.
2. — США должны создать компании-аналоги тайваньских производителей полупроводников на других территориях. Тогда у них будет меньше стимула защищать Тайвань. Это сейчас и происходит: США строят заводы на своей территории.

* МИД Тайваня: Нападение Китая на Тайвань может произойти в 2027 г… В 2027 г. Си Цзиньпин, вероятно, пойдет на четвертый срок, и, если в предыдущие три срока он не сможет претендовать на какие-либо достижения во время пребывания на должности, ему, возможно, придется подумать о большом достижении или наследии.

США

Некоторое время назад — было это 21 октября — на WSJ вышла статья, в которой автор, который считается якобы транслятором политики ФРС, намекнул, что на предстоящем заседании Пауэлл объявит о скором замедлении повышения процентных ставок. На этом рынок в тот день вырос почти на 3%. Вчера было заседание ФРС. Я смотрел пресс-конференцию, и признаться, не увидел ничего подобного. Несколько журналистов задали Пауэллу вопрос на эту тему, но тот ответил: «Пока слишком рано думать о какой-либо паузе.» Потом он сказал что-то вроде: «Нам нужно подходить к этому с точки зрения риск-менеджмента, а риски слишком агрессивного повышения ставок перевешивают риски слишком малого повышения ставок», иначе инфляция станет, что называется, «entrenched (укоренившаяся). С этого момента рынок начал падать и снизился на 2%. Взглянем на данные: имелись ли основания для замедления темпа? 14.10.2022: инфляция выходит 8.2% против 8.1% ожидавшихся. Предыдущее значение — 8.3%. 07.10.2022: NFP 263K против

Amazon -7.6%
Facebook -6.7%
Apple -8.0%
Tesla -8.0%

Ясное дело, что вложения в компании из NASDAQ — более рискованное занятие, но тем не менее...

Вчера вышли важные данные по ВВП США. ВВП по втором квартале сократился на 32.9% против 34.10% ожидавшихся.

Что сказать? Данные ужасные. Квартальное сокращение ВВП самое большое со времен Второй Мировой Войны. На рынке, однако, реакции не было никакой. Почему? Потому что все данные уже давно были в рынки. Данные по ВВП – это запаздывающие данные. К тому же, рынок, как правило, интересует не абсолютная цифра, а разница с ожиданиями.

Сегодня также вышли данные по ВВП Еврозоны – он сократился на 12.1% против 12.0% ожидавшихся.

Вопрос: означают ли данные, экономика США пострадала сильнее (-32.9%), чем экономика Европы (-12.1%)? Ответ: отнюдь нет. Дело тут в методике подсчетов ВВП.

◻️ Американские квартальные данные по ВВП выходят на annualized basis. Что это значит? К примеру, вышла цифра в 32.9%.

— это значит, что если ВВП США и в остальных кварталах будет сокращаться с той же скоростью, то годовое сокращение ВВП составит 32.9%.
— ВВП во втором квартале стало на 32.9 / 4 = 8.225% меньше, чем в предыдущем квартале.

Решение ФРС от 29.07.2020
Итак, вчера было заседание ФРС.

———

Политика ФРС – это, пожалуй, самое важное, за чем нужно следить на рынке. Вам нужно разбирать пресс-релизы ФРС по косточкам (особенно если вы торгуете на валютном рынке или торгуете золотом).

Про ФРС (о том, как она устроена, какие у неё инструменты) я скоро открою отдельную рубрику.

———

Что мы имеем по результатам вчерашнего заседания?

• Ставка – без изменений
• Решение единогласное
• Реакция рынка – почти нулевая.

• ФРС отметил, что произошло некоторое оживление экономической активности и рынка труда, но показатели всё еще остаются на уровнях ниже тех, которые были на начало года. Согласно ФРС, улучшилась не только «финансовая обстановка», но и «общая экономическая ситуация».

• В пресс-релизе появилось новое предложение: экон. ситуация будет зависеть от того, как поведёт себя вирус.

• Есть такие слова (они были и раньше): «Мы будем поддерживать ставку на целевом уровне (0.0 – 0.25%) до тех пор, пока не будем уверены, что экономика преодолела воздействие последних событий и находится на пути к максимальной занятости и ценовой стабильности». Теоретически, это означает, что ФРС может начать поднимать ставку до того, как экономика выйдет на целевые показатели, т.е. заблаговременно, в ходе движения к этим уровням (собственно, так всегда и было).

Заварушка в США

В городе Миннеаполис полицейские тупо убили афроамериканца при аресте. Это видно на видео: