Тревожные звоночки. Проценты по быстро растущему государственному долгу в размере более 36 триллионов долларов теперь превышают оборонный бюджет! И, по данным Счетной палаты США, 2024 год стал пятым годом подряд, когда дефицит бюджета США превысил 1 триллион долларов. Инвесторы все больше беспокоятся о финансовом благополучии США, как объясняет наш февральский отчет Global Rates & Money Flows:
Премия за 10-летний срок казначейских облигаций США сейчас находится на самом высоком уровне за последнее десятилетие и, похоже, имеет тенденцию к росту. Из этого следует, что рынок казначейских облигаций США сталкивается с растущими проблемами, поскольку восприятие его людьми ухудшается. Неудачный аукцион государственных облигаций был бы подобен гранате, брошенной в мировые рынки капитала, но растущая премия за срок говорит нам, что нам не следует удивляться, если это произойдет:

( Читать дальше )

«На этой неделе произойдет что-то историческое», — так мы начали объяснять процесс, благодаря которому крах Evergrande может заразно распространиться по всему миру на этой неделе. Один взгляд на мировые рынки вчера утром предполагает, как минимум, рисковые активы снижается везде, от европейских коммунальных предприятий до криптовалюты и запасов материалов в США. Тем не менее, самая большая и самая серьезная инфекция связана с суверенным риском Китая… и он начинает взрываться ...
Этот внезапный всплеск риска дефолта по суверенному долгу Китая очень значителен в контексте постоянных заверений Китая перед остальным миром в том, что он надежен как скала (точно так же, как сказал Ларри, но не спрашивайте Джорджа Сороса). Однако мы отмечаем, что CDS Китая выросли примерно до 90 базисных пунктов в марте 2020 года (когда разразился кризис COVID) и примерно до 150 базисных пунктов в начале 2016 года (ускорение после того, как Китай девальвировал юань в конце 2015 года). Вопрос, конечно, в том, где он остановится на этот раз? На какой «риск» готов пойти Китай со своим суверенным риском?

перевод отсюда

( Читать дальше )