В конце июня и начале июля, когда доллар по отношению к рублю летел камнем вниз на продажах экспортеров и банков, когда начались разговоры об отмене доллара в России, а банки и брокеры начали вводить комиссии за хранение валюты недружественных стран, появилась уникальная неэффективность. Заключалась она в рекордном спреде между валютой на споте(кэш) и фьючерсом. Из-за того, что валюту реально продавали, а фьючерс больше инструмент хеджирования и спекуляций расхождение достигало невероятных 6 рублей или 12%(нижний график). 

Очередной фьючерсный контракт прекращает торговаться каждые три месяца. В итоге, у спекулянтов была возможность зафиксировать относительно безрисковую доходность в 48% годовых, купив наличную валюту на споте и продав соответствующее количество сентябрьских фьючерсов. При экспирации фьючерса его цена будет равна курсу на споте – ставка на схождение спреда (продажа спреда). Конечно, риски были, и заключались они в плоскости ограничений и комиссий на валюту, поэтому и появилась такая неэффективность. В дальнейшем, как видно на графике, страхи в отношении того, что доллар перестанет существовать на российском финансовом рынке, начали угасать, а комиссии на валюту вводились такие, что даже с их учетом описанный выше арбитраж был выгодной сделкой. Конечно, расчётливые участники рынка поспешили воспользоваться этой уникальной возможностью, в итоге спред схлопнулся под давлением покупок спота и продаж фьючерса в течение нескольких недель. 

Россия: Газпром — мечты сбываются!

  — Новые обещания дивидендов Газпрома — главная новость двинувшая весь российский рынок акций, теперь вероятность намного выше, кажется второй раз кидать ивестров не станут. Можно смело ожидать продолжения роста акций Газпрома после сегодняшнего скачка в район 300 рублей, но не сразу и при высокой волатильности.

  — Индексы акций благодаря Газпрому пробивают сильные уровни сопротивления собирая маржин-коллы хеджеров и медведей.

  — Доллар отреагировал небольшим скачком в пределах устоявшегося в августе торгового диапазона 60-61 рубль, но к обеду начал ослабевать, вероятно были покупки тех кто фиксировал прибыль в акциях Газпрома уходя в валютный кэш.

  — Есть шансы на продолжение импульса за счет восстановления репутации самого дивидендного рынка в мире, мнение в кругах участников рынка о том что российский рынок акций умер отменяется.

  — Вслед за Газпромом проявился спрос и на другие бумаги госсектора, как указывал ранее происходит ротация в голубые фишки из уже прилично отыгравших летние потери ГДР и компаний средней капитализации.

Брифинг(кратко об основных темах на рынке сегодня): 

источник мой тг-канал

США: Отскок или передышка

  — Рынок акций пытается восстановиться, но шансы значительного отскока низкие.

  — Профессиональные участники рынка отмечают, что волатильность, объем продаж и шортов не достигли предельных уровней чтобы расчитывать на отскок. Ждут большее падение, так как паника ещё не наступила.

  — ФРС наращивает сокращение баланса до максимальных 95 миллиардов долларов в месяц, распродажа векселей с баланса, которые он скупал 3 года назад, будет максимальной в течение сентября и октября. 

  — Ужесточение денежно-кредитной политики набирает рабочий темп, в ФРС сообщают, что рынок недооценивает ситуацию.

  — Кривая процентных ставок опять уплощается при росте ставок (bear flattening yield curve), что говорит о негативных ожиданиях рынка в отношении как экономики(падение) так и ставок(рост), в таких обстоятельствах пользуются спросом только защитные активы и кэш.

США: Рынок напуган негативом от ФРС

  — Пауэлл сильно расстроил рынки необычно строгим тоном. Его поддержали и другие участники ФРС сообщив, что борьба с инфляцией сейчас важнее экономического роста и потребуется дольше держать ставки на высоком уровне чем планировалось ранее.

  — Распродажа в акциях, рапсродажа в облигациях, risk off.

  — На неделе публикуются индексы деловой активности, которые могут ещё больше напугать рынок после того как ФРС прямо заявил, что не остановится в повышении ставки из-за замедления экономики.

Европа: ЕЦБ проснулся

  — Представители европейского регулятора пытаются остановить падение евро вербальные интервенциями, заявлениями о необходимости повышения ставки на 75бп и о том что курс евро важный индикатор для их политики.

  — Распрордажа в США оказывает даление на европейские акции.

  — Жесткие заявления чиновников из ЕЦБ удерживает евро от дальнейшего падания, но и роста выше паритета пока не наблюдается. 

🔥Биткоин и криптовалюты
источник 

рост волатильности мировых рынков не сулит ничего хорошего для криптовалют, которые по сути своей являются альтернативой акциям технологических компаний. Отмечается продолжающейся отток из криптовалютных фондов. Дело в том, что когда на рынках наступает период повышенной волатильности и риски значительного ухудшения платежеспособности, то крупные институциональные инвесторы вынуждены сокращать риски (VaR). Режутся в первую очередь самые рискованные и волатильные позиции. В последние годы раздутие рынка криптовалют происходило как раз за счет институционалов. Спрос на биткоин может резко вырасти только если произойдет вторжение Китая на Тайвань, аналогично началу СВО на Украине, так как будет высокая неопределенность в отношении фиатных валют. Но сейчас скорее будет продолжать падать до тех пор пока рынки не стабилизируются, причин для чего пока не видно.

Уровень где покупатель может активизироваться — 17500 падение может приостановиться и даже отскочить, но если это уровень не удержат, то ищите биток по 12000. Про альткоины: там будет очередная кровавая бойня и массовый исход горе инвесторов.

На прошлой неделе указывалось на разворот мировых рынков и рост волатильности, в России же напротив рост рубля и акций. Так и было. Читайте что будет происходить дальше в брифинге из t.me/singularmarkets

Европейски газовый шторм

• Цены на газ растут ещё выше достигая мартовских пиковых значений на фоне приостановки поставок Газпромом, что провоцирует ещё больше проблем для европейской экономики.
• Европейские акции стремительно падают. Евро достиг уровня 1:1 с долларом.
• На этой неделе будет много важной макроэкономической статистики(ВВП и индексы производственной активности и активности в сфере услуг), что непременно обеспечит повышенную волатильность. 

В США Федрезерв против экономики

• Прошлая неделя для акций завершилась ужасно, новая начинается еще хуже, индексы во главе с хай-теком разворачиваются вниз начиная новую волну распродаж.
• ФРС в конец запутал рынок, контроль над ситуацией ослабевает.
• В конце недели Пауэлл будет успокаивать падающий рынок на ежегодном симпозиуме в Джексон-Холл, а до этого мы увидим уточнение данных по ВВП за 2кв, что очень важно в текущих обстоятельствах.
• Нефть остается в широком боковике в ожидании решения по ядерной сделке с Ираном, которая на согласовании в Белом доме.

ОЦЕНКА ТРЕНДОВ: 

— рынок акций США не смог вернуться к росту, вероятность разворота вниз сохраняется высокой.

— российские акции в рублях сегодня были в боковике, но удержали достигнутые уровни, высокая вероятность роста.

— российские акции в долларовой оценке (РТС) уже в растущей фазе.

— золото вновь разворачивается вниз.

— в нефти формируется отскок, если рост продлится ближайшие сессии то будет полноценный разворот.

— Евро обваливается как к доллару так и к рублю.

Доллар развернулся вниз по отношению к рублю.

— казначейские облигации США разворачиваются вниз.

— немецкие бундосы в нисходящей фазе.

— российские ОФЗ разворачиваются вверх после небольшой коррекции.

— криптовалюты нестабильны, разворачиваются вниз вслед за рынком технологических акций США, а к рублю уже в нисходящей фазе.

текущие оценки и комментарии по Украине и очередному обвалу Евро t.me/singularmarkets

Конфликт на Украине

  — Сегодня Президент Турции Эрдоган вместе с генсеком ООН встречается с Зеленским. Данная встреча проходит спустя несколько дней после визита Эрдогана к Путину. Очевидно, что цель сегодняшней встречи — урегулирование конфликта на Украине. В CNN уже просочилась новость о том, что Зеленский может встретиться с Путиным. 

— Конфликт становится всё более ожесточенным и опасным (Запорожская АЭС, атаки российских территорий); 

  — Армия РФ может перейти к более жестким действиям;

  — Поддержка Киева со стороны Запада начинает снижаться; 

  — Силы ВСУ истощены; 

  — Европейская экономика летит в пропасть из-за обрыва отношений с РФ, чем может спровоцировать новый глобальный экономический кризис; 

  — В США открывается второй фронт: конфронтация с Китаем;

  — Политическая борьба в США набирает обороты, переключение на внутренние вопросы.

Все уже перестали надеятся на урегулирования на Украине и может быть как раз сейчас самое время для хотя бы небольшой деэскалации.  Самая темная ночь бывает перед рассветом.

В частности: акции США — разворот вниз, акции Россия — разворот вверх, доллар к рублю — разворот вниз, криптовалюты — разворот вниз.
источник t.me/singularmarkets

Брифинг(кратко об основных темах на рынке сегодня): 

🇪🇺Проблемы с независимостью Германии от российского газа

— Заявления президента федерального сетевого агенства, энергетического регулятора Германии Клауса Мюллера оказались довольно громкими и тревожными. По его словам, в случае прекращения поставок российского газа запасов хранилищ даже при их заполнении на 95%, а сейчас только 77%, хватит менее чем на 3 месяца. Заполнить хранилища до начала зимы могут и не успеть хотя сейчас двигаются с небольшим опережением графика, а если осень будет холодной, а зима ранней? 

🇺🇸Отрезвление в США

— В США сегодня ожидают публикацию протоколов прошедшего заседания ФРС. В последние полгода протоколы, которые ещё называют «минутками», являлись точкой отрезвления рынка после опьяняющих и успокаивающих речей председателя Пауэлла на пресс-конференции после заседания. Минутки ФРС показывают что на самом деле происходит внутри регулятора, какие мнения и позиции и зачастую становились поводом для возобновления продаж рисковых активов.