В целом биржевая ситуация, когда цены на ближайший фьючерсный контракт превышает цену на последующий, называется «бэквордейшн» – перевернутый рынок (backwardation).[94] Такая ситуация обычно образуется на рынке, когда спрос превышает предложение, и цены на рынке высоки. В таких условиях трейдеры ожидают постепенного повышения предложения и, соответственно, снижения цен на будущие поставки. В ином варианте, когда цена на ближайший фьючерсный контракт ниже цены на последующий, рынок находится в ситуации «контанго» (contango).[95] Такая ситуация обычно образуется на рынке, когда предложение сырья превышает спрос, и цены на рынке низки. В таких условиях трейдеры ожидают постепенного снижения предложения и, соответственно, повышения цен на будущие поставки. Ситуации «бэквордейшн» и «контанго» представлены на рис. 3.2.

Рис 3.2. Ситуации «бэквордейшн» и «контанго».[96]