1. Организация торгов РЕПО с ЦК с расчетами в долларах США и Евро:

• РЕПО с ЦК – «Адрес» – рубли, доллары США, евро
• РЕПО с ЦК – «Безадрес» Y0/Y1 — рубли, доллары США, евро
• РЕПО с ЦК – «Безадрес» Y0/Y1W – только рубли
• Торги в РЕПО с ЦК с расчетами в долларах США и Евро проводятся в отдельных бордах.

2. Удлинение сроков РЕПО с ЦК до 7 дней:

Коды расчетов, Адресный режим:

• Y0/Y1 (поставка актива участниками: 17:00; 19:00)*
• T0/Y1 (моментальная поставка актива по 1-й части сделки РЕПО)
• T0/Y2 (моментальная поставка актива по 1-й части сделки РЕПО)
• Y1/Y2 (поставка актива на следующий день в 17:00)
• Y0/Y2 (поставка актива участниками: 17:00; 19:00)*

*-поставка актива участниками в 17:00, если сделка заключена до 16:00; поставка актива участниками в 19:00, если сделка заключена после 16:00.

Новые дополнительные коды расчетов в Адресном режиме с момента 1-го релиза (планируется с 27.04.15):

( Читать дальше )

О «насущном», по «следам» Комитета по РЕПО:

Видно, что участники рынка подсократили свои операции и «вняли» рекомендации ЦБР (еще летом 2013) — следить за своими рисками => медленно, но верно операции переходят в раздел РЕПО с ЦК.

Наконец-то (вроде бы, через левое плечо/стучим по дереву) Биржа решилась продлить РЕПО с ЦК до 19:00  — в летнем релизе. Ибо 16:00 — ну совсем рано. Конечно «крупняк» старается регулировать свой к/с уже к 16… И многие опросы показывают именно это время. однако, могу сказать, что эти опросы почти всегда — выборка по крупным участникам, тогда как средние и мелкие «живут моментом» и регулируют к/с под конец рабочего дня — т.е. «самый рынок» это 17-18 часов. т.о. увеличение (хотя бы и в Y0) на 3 часа даст весьма неплохой эффект для банков по части перераспределения ликвидности. 

По модернизации междилерского РЕПО  — возможность отказа от первой части… Ну я и сейчас не вижу особых проблем с этим… Ибо можно отзвонить дилеру и спокойно исполниться сегодня же… Поэтому смысла введения именно в контексте с контрагентами — не вижу. Другой вопрос — ЦБР… И вообще могу сказать, что такой вопрос возник не только у меня, а у многих (после того как я вывесил пост о реализации проектов Биржи на 2014). На текущий момент при отказе от сделки с ЦБР получается следующее весьма «некошерное» условие: «16,5% на неделю на ту сумму, которую не взяли у него...». ИМХО, это совсем дорогой штраф за ошибку по сделке. Бирже => И если уж договариваться о возможности отказа — договариваться надо именно с ЦБР…

( Читать дальше )

Междилерское РЕПО

• Формирование автоматического отчета по остаточным обязательствам при неисполнениях по сделкам междилерского РЕПО – 31 марта 2014
• Допуск новых бумаг: 24 выпуска депозитарных расписок и ино.акции 2-х компаний – 7 апреля
• Допуск новых бумаг: 11 выпусков депозитарных расписок и иностранных акций – 21 апреля  
• Допуск новых бумаг: еврооблигации (более 100 выпусков) – май-июнь
• Цены Ценового Центра НФА: трансляция данных в терминале, использование для РЕПО с депозитарными расписками, евробондами и ино.бумагами – 2 июня
• Возможность отказа от исполнения 1-й части сделки РЕПО (в кодах S0-S1) – 2 июня
• Введение процедуры кросс-дефолта – 4 квартал 2014

РЕПО с ЦК

• Расширение списка бумаг: суверенные еврооблигации из Ломбардного списка и депозитарные расписки (после изменения инструкции ЦБР) – май-июнь
• Продление времени торгов с кодом Y0 до 19-00 (по идее это должно резко должно улучшить ликвидность… ибо появится «защищенный» рынок «после 18-00» и для всех – прим. Smoketrader) – 2 июня
• Все акции, допущенные к РЕПО с ЦК в безадресном режиме, торгуются с дисконтом, отвязанным от лимитов концентрации 1 уровня (мах. Дисконт 30% — прим. Smoketrader) – 2 июня
• Неттинг РЕПО с ЦК и РЕПО без ЦК – 4 квартал 2014
• Связанные заявки: проект технически нереализуем в существующей архитектуре ТС…

( Читать дальше )

Традиционно, Игорь Марич открыл Комитет докладом о текущем состоянии рынка РЕПО и планах на ближайшее будущее:

Развитие РЕПО с ЦК:

• Расширение списка бумаг: евробонды из ломбардного списка – май 2014
• Продление времени торгов с кодом расчетов Y0 после 16:00 – май 2014
• Возможность ранних расчетов (вместе с междилерским РЕПО) – май 2014

Модернизация междилерского РЕПО:

• Возможность отказа от исполнения 1-й части сделки РЕПО – апрель 2014
• Новые бумаги в междилерском РЕПО: евробонды и депозитарные расписки – март 2014
• Введение процедуры кросс-дефолта – май 2014 (прорабатывается)

РЕПО с ЦК с пулом бумаг:

• РЕПО с ЦК с корзиной облигаций, допущенных в РЕПО с ЦК, управлением обеспечением в НРД
• Единый пул обеспечения по РЕПО с ЦК и РЕПО с ЦБР
• Длинные сроки

( Читать дальше )

Комитет по РЕПО, 27 августа.
Тема 1. Развитие РЕПО с ЦК:
Растут обороты и кол-во участников:
·         Февраль – 14 млрд. руб. и 45 участников
·         Март – 50 млрд. руб. и 63 участников
·         Апрель – 43 млрд. руб. и 79 участников
·         Май – 22 млрд. руб. и 84 участников
·         Июнь – 116 млрд. руб. и 90 участников
·         Июль – 256 млрд. руб. (250 – облиги; 6 – акции) и 104 участников
·         Август – 237 млрд. руб. (197 и 40) и 115 участников

( Читать дальше )

Сегодня участники Комитета и «сочувствующие» получили повестку заседания...
Программа достаточно «насыщенная»… «читать-неперечитать»... 

• Кстати, я бы хотел спросить у проф.сообщества — как Вы думаете установление минимального объема заявки по ОФЗ в стакане — 10 млн. руб. и по акциям в стакане — 1 млн. рублей — это нормально??? 

Мое мнение — 1 млн. по акциям — нормально; а вот на ОФЗ я бы снизил до 5 млн.; потому, что зачастую с ОФЗ работают «пакетами» по 5-15-25 млн. А в случае с минимальной — 10-кой — получается «перебор»...  

• С 2 сентября в РЕПО с ЦК — корп.облигации (ломбард ЦБР) — 30 бондов — адресный режим; 23 акции в безадресном. Списки дам позже.
• Обещается продление торгов по кодам расчетов T0/Y1 и T0/Y2 до 19:00
• Также будем обсуждать — модернизацию двустороннего РЕПО, в частности — возможности подачи Спец.отчета на отказ от исполнения 1-й ноги по РЕПО. 
• Предлагается изменить порядок расчета остаточных обязательств (приложение 13 к Правилам проведения торгов)
• Введение процедуры двустороннего кросс-дефолта. По сделкам РЕПО и РПС.
• Отмена переменного возмещения
• Связанные заявки РЕПО с ЦК — уже начинали обсуждение — интересный продукт для рынка.
• РЕПО с Центральным Банков с сервисами НРД, через Московскую Биржу. Я так понимаю, что это развитие «трехстороннего» РЕПО, которое сначала заработало через Блумберг, а теперь — как и было обещано — дошло и до сервисов Биржи. 

Более подробно — после заседания… на сайте
http://smoketrader.ru/index.php/birzha/92-repocommoex260813 

На прошлой неделе я посетил офис Bloomberg, где одна из крупнейших (и известнейших) компаний совместно с ЦБР и НРД представила свою платформу, которая позволяет банкам работать на трехстороннем РЕПО (РЕПО с замещением).



Было ВЕСЬМА людно — интерес со стороны банков достаточно большой.
Особенно, если принимать во внимание факт того, что зачастую самые ликвидные бумаги уже заложены в РЕПО и нет возможности «разгрузить» пирамиду РЕПО. При 3-х стороннем РЕПО такой инструмент (изменения обеспечения) появился на отечественном рынке.
Идея этого РЕПО появилась благодаря ЦБР — «детище» Кирилла Вергунова (он и представлял услугу со стороны Центрального Банка).
Клирингом, расчетами и управлением обеспечением занимается Национальный Расчетный Депозитарий — об этом говорила Марина Черемисина.

Система Bloomberg достаточно удобная и функциональная + доступ к этому виду РЕПО будет допущено большее (нежели к биржевому РЕПО с ЦБ) количество банков. Поскольку, к биржевому допущены лишь те банки, которые выполняют требования ЦБР — к примеру «МИЛБАНК», где я работаю — выполняет требования ЦБР и допущен к аукциону ликвидности. Т.о. мы можем ожидать рост оборотов внебиржевого трехстороннего РЕПО через платформу Bloomberg, особенно в периоды «сжатия» ликвидности. Хотя по прежнему лидирующие позиции будут у аукционов прямого РЕПО ЦБР, затем перераспределение ликвидности через инструменты МБК, междилерское РЕПО и РЕПО с ЦК.


Услуга трехстороннего РЕПО новая и со временем обретет своих «сторонников», еще раз повторюсь — скорее всего это будут банки не допущенные к аукциону прямого РЕПО ЦБР.

Предлагаю Вашему вниманию рабочие таблицы по трехстороннему РЕПО через систему Bloomberg:



( Читать дальше )