SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Special Situations
Целевая цена Норильского Никеля повышена до 11 291 рубля
- 22 февраля 2018, 13:22
- |
Финансовая модель ГМК Норильский Никель обновлена по итогам отчётности МСФО за 2 квартал 2017 и производственных результатов за 3 квартал 2017 года. Целевая цена повышена с 7 620 до 11 291 рубля за акцию.
https://specialsituations.net/model/?ticker=GMKN
Мы повысили наши ожидания по Норильскому Никелю на 2018 год:
✓ Повышен прогноз по Выручке (10 696 млн. дол. против 9 567 млн. дол.). Лист Финансовый результат, строка 4.
✓ Повышен прогноз по EBITDA (5 589 млн. дол. против 4 458 млн. дол.). Лист Финансовый результат, строка 11.
✓ В результате, прогноз по Чистой прибыли на 2018 год повышен с 2 379 млн. дол. до 3 200 млн. дол. Лист Финансовый результат, строка 23
✓ Капитальные затраты в 2019-2020 годах повышены до 2 500 млн. дол (против 2 000 млн. дол.). Лист CapEx и амортизация, строка 38
https://specialsituations.net/model/?ticker=GMKN
Мы повысили наши ожидания по Норильскому Никелю на 2018 год:
✓ Повышен прогноз по Выручке (10 696 млн. дол. против 9 567 млн. дол.). Лист Финансовый результат, строка 4.
✓ Повышен прогноз по EBITDA (5 589 млн. дол. против 4 458 млн. дол.). Лист Финансовый результат, строка 11.
✓ В результате, прогноз по Чистой прибыли на 2018 год повышен с 2 379 млн. дол. до 3 200 млн. дол. Лист Финансовый результат, строка 23
✓ Капитальные затраты в 2019-2020 годах повышены до 2 500 млн. дол (против 2 000 млн. дол.). Лист CapEx и амортизация, строка 38
- комментировать
- Комментарии ( 2 )
Финансовая модель Аэрофлота обновлена по итогам операционных результатов Компании за апрель 2017
- 29 мая 2017, 20:26
- |
Финансовая модель Аэрофлота обновлена по итогам операционных результатов Компании за апрель 2017. Целевая цена повышена с 262 до 276 рублей за акцию.
На консолидированном уровне мы улучшили наши ожидания на 2017 год:
✓ Повышен прогноз по Выручке (554 млрд. руб. против 547 млрд. руб.) Лист Финансовые показатели, строка 7
✓ Повышен прогноз по Прибыли (54 млрд. руб. против 51 млрд. руб.) Лист Финансовые показатели, строка 25
Финансовая модель Сбербанка обновлена по итогам отчётности по МСФО за 1 квартал 2017. Целевая цена понижена с 296 до 248 рублей за акцию.
- 26 мая 2017, 18:21
- |
На консолидированном уровне мы скорректировали наши ожидания на 2017 год:
✓ Снижен прогноз по Чистому процентному доходу (1 358,7 млрд. руб. против 1 436,8 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 5.
✓ Снижен прогноз по расходам на создание резерва под обесценение (303,8 млрд. руб. против 319,1 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 6.
✓ Снижен прогноз по Чистому комиссионному доходу (324,1 млрд. руб. против 394,1 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 7.
✓ В результате, прогноз по Чистой прибыли на 2017 год понижен с 633,8 млрд. рублей до 549,6 млрд. рублей. Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 17
https://specialsituations.net/model/?ticker=SBER
✓ Снижен прогноз по Чистому процентному доходу (1 358,7 млрд. руб. против 1 436,8 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 5.
✓ Снижен прогноз по расходам на создание резерва под обесценение (303,8 млрд. руб. против 319,1 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 6.
✓ Снижен прогноз по Чистому комиссионному доходу (324,1 млрд. руб. против 394,1 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 7.
✓ В результате, прогноз по Чистой прибыли на 2017 год понижен с 633,8 млрд. рублей до 549,6 млрд. рублей. Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 17
https://specialsituations.net/model/?ticker=SBER
Результаты Сбербанка по РПБУ на 01/03/2017. Целевая цена снижена.
- 10 марта 2017, 17:02
- |
Финансовая модель обновлена по итогам отчётности по РПБУ на 01/03/2017. Целевая цена понижена с 297 до 296 рублей за акцию.
На консолидированном уровне мы скорректировали наши ожидания на 2017 год:
https://specialsituations.net/model/?ticker=SBER
✓ Снижен прогноз по Чистому процентному доходу (1 436,8 млрд. руб. против 1 437,2 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 5.
✓ Снижен прогноз по расходам на создание резерва под обесценение (319,1 млрд. руб. против 320,7 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 6.
✓ Снижен прогноз по Чистому комиссионному доходу (394,1 млрд. руб. против 396,4 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 7.
✓ В результате, прогноз по Чистой прибыли на 2017 год понижен с 634,8 млрд. рублей до 633,8 млрд. рублей. Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 17
На консолидированном уровне мы скорректировали наши ожидания на 2017 год:
https://specialsituations.net/model/?ticker=SBER
✓ Снижен прогноз по Чистому процентному доходу (1 436,8 млрд. руб. против 1 437,2 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 5.
✓ Снижен прогноз по расходам на создание резерва под обесценение (319,1 млрд. руб. против 320,7 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 6.
✓ Снижен прогноз по Чистому комиссионному доходу (394,1 млрд. руб. против 396,4 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 7.
✓ В результате, прогноз по Чистой прибыли на 2017 год понижен с 634,8 млрд. рублей до 633,8 млрд. рублей. Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 17
Роснефть. Отчётность по МСФО 2016. Целевая цена повышена.
- 02 марта 2017, 18:20
- |
Целевая цена повышена с 357 до 368 руб.
https://specialsituations.net/model/?ticker=ROSN
- Выручка незначительно превзошла наши ожидания (4 988 млрд руб против 4 964 млрд). Лист Выручка, строка 32.
- При этом себестоимость оказалась ниже ожиданий (4377 млрд против 4326 млрд). Лист Операционные расходы, строка 14
- Снижение себестоимости произошло, в основном, благодаря сокращению экспортных пошлин за счет снижения доли мазута в экспорте (657 млрд руб против 766 млрд руб.). Лист Операционные расходы, строка 12. Долю мазута в экспорте см на листе Налоги, строка 26
- В результате, EBITDA Роснефти оказалась выше наших ожиданий на 175 млрд руб. Лист Финансовый результат, строка 14
- Капитальные затраты также оказались выше наших ожиданий (733 млрд руб против 671 млрд). Лист CapEx, амортизация, ОК, долг, строка 4.
Аэрофлот. Отчётность по МСФО 2016. Целевая цена снижена.
- 02 марта 2017, 15:57
- |
Обновление финансовой модели по итогам МСФО 2016. Целевая цена снижена с 238 до 226 рублей.
https://specialsituations.net/model/?ticker=AFLT
✓ Чистая прибыль за 2016 год составила 38,8 млрд руб. Мы ожидали 43 млрд руб.
✓ Выручка от перевозок оказалась ниже ожиданий (434 млрд руб против 438 млрд руб) Лист «Выручка», строка 7
✓ Прочая выручка также оказалась ниже ожиданий (62 млрд против 63) Лист «Выручка», строка 8
✓ Доходность пассажирокилометра в 4 кв упала сильнее наших ожиданий (3,57 руб/ПКМ против 3,71 руб/ПКМ) Лист «Выручка», строка 70
✓ Операционные расходы выросли сильнее ожиданий (252 млрд против 249 млрд) Лист «Себестоимость», строка 19
✓ Расходы на топливо также оказались незначительно выше ожиданий (101,5 против 100,5 млрд) Лист «Расходы на топливо», строка 8
✓ CapEx вырос до 10,14 млрд руб (ожидали 9,09 млрд) Лист «CapEx и Амортизация», строка 5
https://specialsituations.net/model/?ticker=AFLT
✓ Чистая прибыль за 2016 год составила 38,8 млрд руб. Мы ожидали 43 млрд руб.
✓ Выручка от перевозок оказалась ниже ожиданий (434 млрд руб против 438 млрд руб) Лист «Выручка», строка 7
✓ Прочая выручка также оказалась ниже ожиданий (62 млрд против 63) Лист «Выручка», строка 8
✓ Доходность пассажирокилометра в 4 кв упала сильнее наших ожиданий (3,57 руб/ПКМ против 3,71 руб/ПКМ) Лист «Выручка», строка 70
✓ Операционные расходы выросли сильнее ожиданий (252 млрд против 249 млрд) Лист «Себестоимость», строка 19
✓ Расходы на топливо также оказались незначительно выше ожиданий (101,5 против 100,5 млрд) Лист «Расходы на топливо», строка 8
✓ CapEx вырос до 10,14 млрд руб (ожидали 9,09 млрд) Лист «CapEx и Амортизация», строка 5
Сбербанк. Отчётность по МСФО 2016. Целевая цена повышена
- 02 марта 2017, 15:26
- |
Обновление финансовой модели Сбербанка по итогам МСФО 2016. Целевая цена повышена с 256 до 297 руб за акцию.
https://specialsituations.net/model/?ticker=SBER
✓ Чистая прибыль за 2016 год превзошла наши ожидания (541,9 против 526,0 млрд) (Лист «Отчет о прибылях и убытках», строка 17)
✓ Доходность кредитного портфеля неожиданно выросла (Лист «Процентные доходы и расходы», строки 37-40). При этом, размер кредитного портфеля незначительно упал (Лист «Кредиты и депозиты», строка 10).
✓ Процентные доходы превзошли наши ожидания (595,4 против 587,9 млрд) (Лист «Процентные доходы и расходы», строка 17)
✓ Процентные расходы оказались ниже наших ожиданий (240,2 против 242,9 млрд) (Лист «Процентные доходы и расходы», строка 29)
✓ Расходы на создание резерва под обесценение в 4 кв 2016 г. оказались ниже ожиданий (60,3 млрд против 100,7 млрд. «Резервы», строка 26)
✓ Эффективная ставка по налогу на прибыль снизилась до 20% против 32% в 2015 и 22% в 2014
( Читать дальше )
https://specialsituations.net/model/?ticker=SBER
✓ Чистая прибыль за 2016 год превзошла наши ожидания (541,9 против 526,0 млрд) (Лист «Отчет о прибылях и убытках», строка 17)
✓ Доходность кредитного портфеля неожиданно выросла (Лист «Процентные доходы и расходы», строки 37-40). При этом, размер кредитного портфеля незначительно упал (Лист «Кредиты и депозиты», строка 10).
✓ Процентные доходы превзошли наши ожидания (595,4 против 587,9 млрд) (Лист «Процентные доходы и расходы», строка 17)
✓ Процентные расходы оказались ниже наших ожиданий (240,2 против 242,9 млрд) (Лист «Процентные доходы и расходы», строка 29)
✓ Расходы на создание резерва под обесценение в 4 кв 2016 г. оказались ниже ожиданий (60,3 млрд против 100,7 млрд. «Резервы», строка 26)
✓ Эффективная ставка по налогу на прибыль снизилась до 20% против 32% в 2015 и 22% в 2014
( Читать дальше )
Переход на выплату дивидендов по МСФО не спасёт...
- 01 марта 2017, 21:16
- |
Правлением ПАО «Газпром» планируется предложить совету директоров при формировании рекомендации по дивидендам за 2016 год сохранить размер дивидендов за 2016 год на уже достигнутом компанией уровне, в размере 186,8 млрд руб. (7 руб. 89 коп. на акцию)
В качестве расчетной базы для выплаты дивидендов используется показатель чистой прибыли «Газпрома», определенной по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности, составленной в соответствии с требованиями российского законодательства. Вместе с тем в компании прорабатывается вопрос перехода на выплату дивидендов, рассчитанных от консолидированной прибыли группы «Газпром» по МСФО.
Смотрим, что можно ждать от Газпрома по МСФО:
Смотрим планируемую Чистую прибыль по МСФО 2016: Лист финансовый результат: строки 16-17
https://specialsituations.net/model/?ticker=GAZP
Чистая прибыль по МСФО составит 778 млрд. рублей или 32,86 на акцию.
Если выплатят 25% от чистой прибыли по МСФО — 8,22 руб. на акцию
Если выплатят 50% от чистой прибыли по МСФО — 16,43 руб. на акцию.
Как-то больше видится вариант перейти на выплату по МСФО, согласится с предложением Правления и заплатить 8,22 руб. (25% от чистой прибыли).
В качестве расчетной базы для выплаты дивидендов используется показатель чистой прибыли «Газпрома», определенной по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности, составленной в соответствии с требованиями российского законодательства. Вместе с тем в компании прорабатывается вопрос перехода на выплату дивидендов, рассчитанных от консолидированной прибыли группы «Газпром» по МСФО.
Смотрим, что можно ждать от Газпрома по МСФО:
Смотрим планируемую Чистую прибыль по МСФО 2016: Лист финансовый результат: строки 16-17
https://specialsituations.net/model/?ticker=GAZP
Чистая прибыль по МСФО составит 778 млрд. рублей или 32,86 на акцию.
Если выплатят 25% от чистой прибыли по МСФО — 8,22 руб. на акцию
Если выплатят 50% от чистой прибыли по МСФО — 16,43 руб. на акцию.
Как-то больше видится вариант перейти на выплату по МСФО, согласится с предложением Правления и заплатить 8,22 руб. (25% от чистой прибыли).
Рост добычи газа Роснефти за счёт месторождения ЗОХР составит 8,8 млрд. м3 в год
- 01 марта 2017, 18:48
- |
Учитываем стоимость покупки доли:
Чистый долг на листе FCFF увеличиваем на 101 млрд. рублей (0,45+1,125 млрд. рублей),
Учитываем Прирост добычи:
Добычу с 2018 года увеличим на 8,8 млрд. м3 (Прирост годовой добычи газа Роснефти за счёт 30% в месторождении ЗОХР) Лист Добыча газа, Ячейка J8.
8,8 млрд. м3 — это между прочим, 11% от годовой добычи газа.
https://specialsituations.net/model/?ticker=ROSN
Целевая цена растёт аж на 2 рубля. В общем — политика. Компания — проводник государственных интересов.
Целевая цена без изменений — 357 рублей.
neftegaz.ru/news/view/156545-Itogi-vizita-I.-Sechina-v-Egipet-Rosneft-zaymetsya-razrabotkoy-gigantskogo-mestorozhdeniya-Zohr
Чистый долг на листе FCFF увеличиваем на 101 млрд. рублей (0,45+1,125 млрд. рублей),
Учитываем Прирост добычи:
Добычу с 2018 года увеличим на 8,8 млрд. м3 (Прирост годовой добычи газа Роснефти за счёт 30% в месторождении ЗОХР) Лист Добыча газа, Ячейка J8.
8,8 млрд. м3 — это между прочим, 11% от годовой добычи газа.
https://specialsituations.net/model/?ticker=ROSN
Целевая цена растёт аж на 2 рубля. В общем — политика. Компания — проводник государственных интересов.
Целевая цена без изменений — 357 рублей.
neftegaz.ru/news/view/156545-Itogi-vizita-I.-Sechina-v-Egipet-Rosneft-zaymetsya-razrabotkoy-gigantskogo-mestorozhdeniya-Zohr
Прибыль Сбербанка по МСФО 2016 составит не менее 500 млрд руб. Целевая цена повышена.
- 22 февраля 2017, 19:23
- |
Сбербанк России планирует направить на выплату дивидендов за 2016 год свыше 100 млрд рублей, или 20% от чистой прибыли за 2016 год, сообщил президент — председатель правления банка Герман Греф на встрече с президентом Владимиром Путиным.
Прибыль свыше 500 млрд. превышает наш текущий прогноз по Прибыли Сбербанка по МСФО (461 млрд.)
Мы обновили финансовую модель Сбербанка:
https://specialsituations.net/model/?ticker=SBER
Уточнен расчет налога на прибыль по итогам заявления Грефа о планируемых дивидендах (лист «Отчет о прибылях и убытках», строки 64-68)
По нашим расчётам размер дивидендов составит 4,70 рублей на акцию. (лист «Отчет о прибылях и убытках», строки 64-68)
Целевая цена Сбербанка повышена с 228 до 256 рублей.
теги блога Special Situations
- 2017
- BANE
- capex
- DCF
- EURUSD
- forex
- GAZP
- GMKN
- LKOH
- Nonfarm Payrolls
- Nord Stream 2
- PDVSA
- SBER
- USDRUB
- акцизы
- Алроса
- аналитика
- антикризисный план
- АСВ
- Аэрофлот
- Банк зенит
- Башнефть
- бюджет
- бюджет 2016
- бюджет 2017
- Венесуэла
- ВЭБ
- Газпром
- Газпромнефть
- ГМК Норникель
- Девальвация
- дефицит бюджета
- дивиденды
- добыча
- Долги
- доллар
- доллар сегодня
- Доха
- Еврооблигации
- интервал
- Иран
- Йеллен
- капитальные затраты
- Катар
- ключевая ставка
- ключевая ставка ЦБ РФ
- коксующийся уголь
- курс доллара
- либерализация
- либерализация экспорта
- Лукойл
- Мечел
- Минэнерго
- ММК
- МСБ
- МСФО
- МСФО 2016
- НДПИ
- Нефть
- Новак
- Новатэк
- Норильский Никель
- Норникель
- Ограничение добычи
- опек+
- Отмена санкций
- отчетность
- оффтоп
- оценка риска
- планы
- Приватизация
- приватизация 2016
- прогноз на 2016 год
- продавать
- производство
- результаты
- реструктуризация долга
- реструктуризация долгов
- РЖД
- Роснефть
- РСБУ
- Рубль
- Русснефть
- Санкции
- Саудовская Аравия
- Сбербанк
- сегодня
- Силуанов
- сталь
- Татнефть
- Турция
- Украина
- финансовая модель
- Финансовые результаты
- форекс
- ФСК Россети
- целевая цена
- цены на бензин
- экспорт газа
- экспортная пошлина