Целевая цена повышена с 357 до 368 руб.

https://specialsituations.net/model/?ticker=ROSN

• Выручка незначительно превзошла наши ожидания (4 988 млрд руб против 4 964 млрд). Лист Выручка, строка 32.
• При этом себестоимость оказалась ниже ожиданий (4377 млрд против 4326 млрд). Лист Операционные расходы, строка 14
• Снижение себестоимости произошло, в основном, благодаря сокращению экспортных пошлин за счет снижения доли мазута в экспорте (657 млрд руб против 766 млрд руб.). Лист Операционные расходы, строка 12. Долю мазута в экспорте см на листе Налоги, строка 26
• В результате, EBITDA Роснефти оказалась выше наших ожиданий на 175 млрд руб. Лист Финансовый результат, строка 14
• Капитальные затраты также оказались выше наших ожиданий (733 млрд руб против 671 млрд). Лист CapEx, амортизация, ОК, долг, строка 4.

Сбербанк России планирует направить на выплату дивидендов за 2016 год свыше 100 млрд рублей, или 20% от чистой прибыли за 2016 год, сообщил президент — председатель правления банка Герман Греф на встрече с президентом Владимиром Путиным.

https://specialsituations.net/sberbank-napravit-na-vyplatu-dividendov-za-2016-god-20-ot-chistojj-pribyli/

Прибыль свыше 500 млрд. превышает наш текущий прогноз по Прибыли Сбербанка по МСФО (461 млрд.)

Мы обновили финансовую модель Сбербанка:

https://specialsituations.net/model/?ticker=SBER

Уточнен расчет налога на прибыль по итогам заявления Грефа о планируемых дивидендах (лист «Отчет о прибылях и убытках», строки 64-68)
По нашим расчётам размер дивидендов составит 4,70 рублей на акцию. (лист «Отчет о прибылях и убытках», строки 64-68)

Целевая цена Сбербанка повышена с 228 до 256 рублей.

Финансовая модель НОВАТЭКа обновлена по результатам МСФО 2016:

https://specialsituations.net/model/?ticker=NVTK

• Добыча газа в совместных предприятиях составила 19,9 млрд кубометров, ожидалась 21,3 млрд кубометров (лист «Добыча», строки 24-28)
• Добыча нефти и газового конденсата в совместных предприятиях составила 5,25 млрд кубометров, ожидалась 5,19 млрд кубометров (лист «Добыча», строки 67-71)
• Добыча газа и жидких углеводородов дочерних обществ совпала с нашими ожиданиями (лист «Добыча», строки 17-22, 57-63)
• Капитальные затраты оказались выше наших ожиданий (30 млрд руб против 26 млрд руб). Прогноз капитальных затрат обновлен (лист CapEx, строка 16)
• Размер операционных расходов оказался выше наших ожиданий (385,5 млрд руб против 378,3 млрд руб). Прогноз себестоимости обновлен (лист «Операционные расходы», строки 17-25)
• Размер выручки превзошел наши ожидания (537,5 млрд руб против 527,1 млрд руб). Лист Выручка, строки 5-23.

 Целевая цена снижена с 1 284 до 1 017 рублей

В финансовой модели Роснефти учтена покупка индийской нефтеперерабатывающей компании Essar Oil совместно с Trafigura и UCP: specialsituations.net/smi-soobshhili-o-pokupke-essar-oil-rosneftyu-s-partnerami-k-15-marta/

Параметры сделки отражены на листе Essar Oil, а также на листе FCFF, строки 5 и 27.

https://specialsituations.net/model/?ticker=ROSN

• Сумма сделки составит $12,9 млрд за 100% компании;
• Чистый долг Essar Oil составляет $4 млрд;
• Чистый денежный поток компании без учета процентных расходов составляет $1,04 млрд;
• Доля Роснефти 49%

Потенциал роста чистого денежного потока Essar Oil ограничен, так как нефтеперерабатывающие мощности загружены на 100%, а капитальные расходы за 2015/2016 финансовый год ниже амортизации.

Целевая цена снижена с 377 до 357 рублей за акцию.