Henderson показал уверенные операционные результаты за 2023 год

•Выручка: 16,8 млрд руб. (+35,1% г/г)

•Выручка розничных салонов: 13,8 млрд руб. (+34,3% г/г)


( Читать дальше )

ММК: производственные результаты за 4К23, ждем отчетность по МСФО и дивиденды в начале февраля — нейтрально

• ММК объявил производственные результаты за 4К23, которые мы оцениваем как нейтральные.


( Читать дальше )

Выручка компании составила 278,9 млрд руб., снизившись на 7,4%, г/г. ТМК сократила выручку от реализации основных видов продукции: прибыль от продажи бесшовных труб уменьшилась на 5,2%, а от сварных на 50,5%. При этом валовая прибыль ТМК за отчётный период выросла на 29%, достигнув 89 млрд руб. за счёт ощутимого сокращения расходов на производство. Чистая прибыль по итогам 6 месяцев работы 2023 года составила 28,3 млрд. руб., что почти на 40% выше значения 2022 г.

В целом, результат оказался в рамках наших ожиданий. Снижение выручки обусловлено выделением части активов. При этом фактического прямого негативного влияния на финансовые результаты ТМК не наблюдается. Ключевой вопрос, это потенциальные дивиденды, которые может выплатить компания. Мы ожидаем, что второе полугодие будет более удачное для ТМК, по нашим оценкам дивиденд за II п. может составить 3-4 рубля на акцию.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

В среду 24 января Министерство финансов РФ провело аукцион по размещению ОФЗ-ПД серии 26244 с датой погашения 15 марта 2034 года. Спрос превысил предложение на 61,42% и составил 101,213 млрд рублей при размещенном объеме 62,7 млрд рублей. Средневзвешенная цена достигла 96,9105% от номинала, а средневзвешенная доходность — 12,11% годовых.

Все аукционы Минфина по размещению ОФЗ с фиксированным доходом, которые проходили в четвертом квартале 2023 года, были полностью выкуплены рынком, а спрос примерно вдвое превышал предложение. Неделю назад спрос на облигации с фиксированным доходом на аукционе Минфина также обогнал предложение на 41%, а аукцион по размещению ОФЗ-ИН серии 52005 был признан не состоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым ценам, потому что доходности ОФЗ-ИН привязаны к инфляции, которая замедляет темпы роста.

В текущем году ситуация должна продолжаться до тех пор, пока Банк России не начнет смягчать монетарную политику, после чего начнут снижаться и доходности ОФЗ-ПД.

( Читать дальше )

Гохран готов закупить в Госфонд 1,5 тонны золота в стандартных слитках в срок по 22 февраля 2024 года, передаёт Интерфакс.

Также Гохран готов купить 400 кг платины. Драгметаллы приобретаются в Государственный фонд драгоценных металлов и драгоценных камней РФ.

Это первое с августа прошлого года сообщение Гохрана о закупках драгметаллов в Госфонд.

Ассигнования на приобретение драгметаллов и драгкамней были предусмотрены на уровне 51,5 млрд рублей в прошлом году и столько же в текущем.

Повлияет ли это на акции золотодобытчиков

Государство закупает золото и другие драгоценности для контроля за валютными рисками и чтобы поддерживать экономическую стабильность.

Новость в целом умеренно позитивна для акций золотодобывающих компаний, но значимого влияния на котировки, вероятно, не окажет. Сейчас главные драйверы для золотодобытчиков: наращивание производства, высокая стоимость золота, дивиденды и курс иностранной валюты.

Взгляд на сектор в этом году — позитивный. Среди акций можно обратить внимание на Полюс и ЮГК.

«Альфа-Банк»

Самые недооцененные компании. Их акции торгуются дешево

Покупка фундаментально дешевых компаний — одна из старейших инвестиционных стратегий. Ее суть в том, чтобы отбирать бумаги, в которых заложен глубокий дисконт. Приведем наиболее яркие примеры.


( Читать дальше )

МТС вчера объявила о продаже 100% бизнеса в Армении. Сумму сделки компания не раскрыла. Помимо 100% акций ЗАО «МТС Армения», в периметр сделки вошла платежная система ЗАО «МобиДрам» (ее 100%-я дочерняя компания). Все необходимые корпоративные одобрения и разрешения регуляторов Армении МТС уже получила. Напомним, что компания озвучивала намерение продать бизнес в Армении еще год назад.

Продажа актива ожидаема. По всей видимости, сделка крупная и поддерживает наш прогноз роста дивидендов за 2023 г. (дивдоходность 13%). Мы считаем оценку МТС справедливой и на горизонте года сохраняем нейтральный взгляд. Вместе с тем видим некоторый потенциал роста целевой цены в случае удачного первичного размещения МТС Банка.

На наш взгляд, актив может быть оценен в RUB 17-20 млрд, включая долг. Оценка дана исходя из коэффициента EV/EBITDA на 2023 г. на уровне 3-3.5х. Бизнес в Армении небольшой для МТС — 2.5% EBITDA компании за 9М23. Однако приток средств от продажи актива может быть существенным. Если оценка близка к нашему предположению, то поступления от сделки могут составить около трети годовых дивидендов МТС.

Суханова Мария

( Читать дальше )

Кривая ОФЗ вчера снизилась в пределе 3 б.п. на оптимистичных данных по инфляционным ожиданиям – доходность 5-летних бумаг составила 11,77%, 10-летних – 11,93%.

Так, инфляционные ожидания населения РФ в январе резко снизились до 12,7% с 14,2% в декабре, приблизившись к уровню ноября 2023 года (12,2%). Позже вечером были опубликованы данные Росстата – недельная инфляция на 22 января замедлилась до 0,07%, а в годовом выражении опустилась ниже 7,4%.

Текущая жесткая ДКП ЦБ РФ оказывает позитивное влияние на охлаждение инфляционного импульса, что создает предпосылки для сохранения ключевой ставки на текущем уровне и возможного смягчения сигнала ЦБ. Однако прогноз по ставке не меняем (ждем первое снижение в июне) — весной инфляция будет проходить низкую базу прошлого года.

Результаты аукциона Минфина также подтверждают сохраняющийся спрос на госбумаги – спрос на 10-летний выпуск составил 101 млрд руб. при объеме размещения 63 млрд руб.

Сегодня ожидаем, что инвесторы будут более активно отыгрывать позитивные данные по инфляции и инфляционным ожиданиям.

Грицкевич Дмитрий

( Читать дальше )

Вчера практически весь день доллар торговался на уровне 88,3 рубля, что соответствует концу прошлой недели.

К вечеру он укрепился до 88,6 рублей. Юань был стабилен на отметке в 12,3 рубля. Стабильность курсов основных валют, с нашей точки зрения, была обусловлена с некоторым оживлением с начала этой недели спроса на валюту со стороны импортеров при более низкой активности экспортёров. Сегодня утром доллар пытается зафиксироваться на уровне ниже отметки в 88,5 рублей, юань стоит около 12,3 рублей. 

Мы по-прежнему склонны считать, что у рубля есть потенциал для укрепления в оставшиеся дни этой недели. Этому может способствовать увеличение объема продажи валюты при приближении даты уплаты налогов и сборов (29 января). Если экспортеры не активизируются, что курс доллара может находится в пределах 88-89 рублей.

«Промсвязьбанк»

На восстановление технологического процесса в Усть-Луге может потребоваться до двух месяцев   

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на неназванные источники, восстановление технологического процесса после пожара на заводе по переработке конденсата НОВАТЭКа в Усть-Луге предварительно может занять до двух месяцев. 24 января НОВАТЭК возобновил погрузку нефтепродуктов с терминала в отношении объемов, которые были произведены до пожара, по данным «Ъ». Напомним, что пожар на терминале возник в результате «внешнего воздействия» в ночь на 21 января, при этом были повреждены два резервуара и насосная станция. В 2023 году, по данным Kpler, НОВАТЭК реализовал с площадки около 6,4 млн тонн готовой продукции.

Из-за недостаточной информации пока трудно оценить потенциальное влияние пожара на финансовые показатели НОВАТЭКа, поскольку по-прежнему неизвестно, сколько времени потребуется на восстановление работы терминала. По нашим предварительным оценкам, месяц простоя терминала может стоить НОВАТЭКу около 0,5-1% EBITDA за 2024П.

( Читать дальше )