Россети – Финансовый план компании на 2023–2024 годы

Согласно финансовому плану Россетей, который сопровождает проект корректировок инвестиционной программы, прибыль компании по РСБУ за 2023 год составит 486,55 млрд руб. Это значение содержит внереализационные доходы в размере 427,32 млрд руб., отражающие в том числе переоценку акций дочерних обществ. Чистая прибыль в 2024 году прогнозируется на уровне 104,38 млрд руб. (данное значение не учитывает возможную переоценку акций дочерних обществ).

Отметим, что документ подтверждает планы компании о невыплате дивидендов в 2023–2024 годах. При этом на инвестиции в 2023 году заложено около 79,6 млрд руб. из прибыли, в 2024 году – около 85 млрд руб.

"Ренессанс Капитал"

Роснефть – Акционеры утвердили промежуточные дивиденды в 30,77 рублей на акцию

Капитализация: RUB 6 301 147 млн
Объём торгов: RUB 2 177,3 млн
В свободном обращении: 11,03%

В среду (27 декабря) акционеры Роснефти на внеочередном собрании утвердили выплату промежуточных дивидендов в размере 30,77 рублей на акцию, сообщила компания. Дата закрытия реестра согласована на 11 января 2024 года. В рамках действующей дивидендной политики Роснефть направляет на дивидендные выплаты 50% годовой чистой прибыли по МСФО, дивиденды выплачиваются два раза в год.

Мы ожидаем дивиденд за 2П23 на уровне 36 рублей на акцию, что соответствует 6% дивидендной доходности к текущим ценам. Отметим, что дивидендная база за 2П23 окажется ниже чистой прибыли за соответствующий период из-за корректировки (48 млрд рублей), которая не была учтена для расчета дивиденда за 1П23 и была раскрыта позже в финансовой отчетности по МСФО за 3кв23.

«Ренессанс Капитал»

Производство СПГ на заводе Новатэка Арктик СПГ-2 началось, первые поставки ожидаются в январе, цитирует Интерфакс вице-премьера РФ Александра Новака.

Анализ: Завод работает, но нужны танкеры. Первые поставки сжиженного газа с проекта планируются в январе, что укладывается в изначальные сроки компании. Однако Новатэк еще не получил СПГ-танкеры ледового класса ни от российских, ни от корейских поставщиков.

Очевидно, санкции заметно замедлили этот прогресс, но мы считаем, что Арктик СПГ-2 может получить большую часть из семи танкеров для первой линии завода в 2024 г., пусть и позднее, чем ожидалось. С танкерами для второй очереди, запуск которой ожидается через 12 месяцев, ясности меньше.

Мы считаем, что в долгосрочной перспективе Новатэк сможет решить технологические и логистические проблемы, связанные с санкциями. Однако на перепроектирование судов для перевозки СПГ и разработку отечественной технологии хранения, вероятно, уйдут годы, а завершение строительства 2-й и 3-й линий Арктик СПГ-2 без импортных технологий также потребует больше денег и времени.

( Читать дальше )

КарМани (ООО МФК «КарМани», бренд CarMoney) занимается выдачей займов под залог автомобилей и входит в топ-12 микрофинасовых организаций (МФО) в России по объему портфеля займов.

В сегменте займов под залог автомобилей КарМани является лидером с долей 57%. При этом микрофинансовый рынок по итогам 1П23 оценивается в 400 млрд руб., а сегмент займов под залог автомобилей – лишь примерно в 10 млрд руб. КарМани полагает, что объем последнего может вырасти до 132 млрд руб.


( Читать дальше )

К закрытию торгов в среду, доллар ослаб до 91,27 рублей, а юань – до 12,73 рублей. В первой половине дня наблюдалось ожидаемое увеличение предложения валюты экспортерами накануне дня налоговых выплат. Однако этого объема оказалось недостаточно для ощутимого влияния на курс. Вероятно, что необходимый для уплаты налогов запас рублевой ликвидности был сформирован экспортерами заранее. Также рубль получил дополнительную поддержку со стороны американской валюты. На фоне обсуждения возможности снижения ставки ФРС ведущими мировыми информагентствами, доллар подешевел относительно прочих мировых валют до уровня июля 2023 года. С учетом сохраняющейся высокой цены на нефть, это позволило рублю укрепиться.

Сегодня с утра доллар торгуется около отметки 91,05 рублей, юань – 12,77 рублей. На мировых рынках снижение доллара остановилось. До конца этой недели часть инвесторов может предъявлять дополнительный спрос на валюту, стремясь минимизировать риски в преддверии праздников. С учетом сниженных объемов торгов, это может способствовать локальному давлению на рубль. Но мы ожидаем, что при отсутствии неожиданных новостей ситуация существенно не изменится. По оценке, доллар США в оставшиеся два дня уходящего года будет стоить в пределах 91-92 рублей.

«Промсвязьбанк»

2023 год оказался не самым удачным для классических ОФЗ из-за ослабления рубля, роста инфляционных рисков и повышения ключевой ставки с 7,5% до 16%. Наибольшие потери понесли длинные госбумаги – доходность 10-летних ОФЗ выросла на 1,6 п.п., до 11,9% (пиковое значение было достигнуто в октябре, 12,5%).

В результате совокупная доходность классических ОФЗ-ПД с фиксированным купоном за 2023 год составила скромные 2% (по индексу RGBI). Флоатеры, привязанные к ставке RUONIA (ОФЗ-ПК), принесли инвесторам ~10% за год.


( Читать дальше )

Российский рынок IPO «оттаял» после паузы — в этом году активизировались первичные публичные размещения, а в 2024 г. на бирже ожидается еще больше новичков. Рассмотрим рекорды и прогнозы — какие новые акции могут появиться в портфелях российских инвесторов.

Кто вышел на биржу в 2023 В течение года на Московской бирже уже появилось 7 новых эмитентов — это не рекорд за последние 10 лет, но максимальный показатель с 2016 г. Общий объем привлеченных средств превысил 40,4 млрд руб. Еще один эмитент ожидает размещения до конца года — в итоге может получиться 8 IPO.


( Читать дальше )

Эксперт РА еще раз понизил рейтинг Сегежи

Агентство Эксперт РА во второй раз в 2023 году понизило рейтинг ГК Сегежа и опять на два нотча – до ruBBB с «развивающимся» прогнозом (был рейтинг ruA- «развивающийся»). Причинами понижения рейтинга названы отраслевые проблемы на фоне санкций, а также резко снизившийся уровень покрытия процентных платежей (ниже 1.0х).

Релиз почему-то вообще не упоминает полученную помощь от мажоритарного акционера (в частности, недавно полученный заем от АФК Система), но выражает мнение о том, что «инвестиционные затраты, процентные платежи, предстоящие погашения покрываются операционным потоком, денежными средствами и доступными невыбранными кредитными линиями» (не совсем понятно, почему при заявленном доступе к ликвидности компании при недавнем прохождении оферты пришлось занимать у материнского холдинга).

Очередное понижение рейтинга естественно является негативным событием для бондов компании, но, видимо, отражает рыночный консенсус относительно её текущего состояния. Остаётся ждать подтверждения на практике оценки «высокого уровня ликвидности», тем более что само агентство оставило прогноз по рейтингу «развивающимся».

Булгаков Алексей

( Читать дальше )

Аэрофлот – Компания урегулировала отношения с группой лизингодателей по 28 воздушным судам.

Капитализация: RUB 39 494 млн
Объём торгов: RUB 339,0 млн
В свободном обращении: 16,60%

В период между 14 и 21 декабря Аэрофлот завершил процесс урегулирования в отношении 28 воздушных судов с несколькими лизингодателями. В соответствии с достигнутыми договорённостями лизингодатели прекратили свои требования к российским сторонам в отношении данных воздушных судов как по страховым полисам, выданным российскими страховыми компаниями, так и по договорам лизинга с компаниями группы Аэрофлот. Право собственности на воздушные суда перешло страховой компании НСК, которая выплатила суммы урегулирования.

Отметим, что с сентября 2023 года Аэрофлот суммарно урегулировал отношения по 76 самолетам.

"Ренессанс Капитал"

Акции Сегежи оказались в числе аутсайдеров после снижения рейтинга от агентства Эксперт РА сразу на 2 ступеньки: с ruA– до ruВВВ c «развивающимся» прогнозом.

Новый рейтинг указывает на высокий уровень чистого долга в условиях снижения EBITDA. Снижение рейтинга связано со ухудшением метрик долговой и процентной нагрузок по сравнению с датой последнего пересмотра рейтинга. Это вызвано снижением EBITDA «Сегежи» на фоне общего спада в отрасли.

Сохранение развивающегося прогноза обусловлено неопределенностью ценового тренда на продукцию группы на внешних рынках в течение следующего года. Это происходит на фоне давления повышенных логистических затрат, в том числе изменения ставок фрахта.

Отметим и высокий уровень долговой нагрузки: на 30.09.23 чистый долг с учетом финансовой аренды и скорректированных долгосрочных финансовых вложений вырос до 114,6 млрд руб. (+21%) из-за снижения операционного денежного потока и необходимости привлечения дополнительного финансирования для обслуживания портфеля заимствований.

( Читать дальше )