Выручка Veon в IV квартале снизилась на 3,1%, до $2,25 млрд, лучше прогноза

Телекоммуникационный холдинг VEON снизил в IV квартале 2018 года выручку на 3,1% — до $2,25 млрд, говорится в сообщении компании. Результаты стали лучше ожиданий аналитиков: согласно консенсус-прогнозу, рынок ожидал падения показателя на 5,8%. EBITDA показала снижение на 5,1%, до $714 млн, что хуже ожиданий (снижение на 3,5%). Рентабельность по показателю составила 31,8% против 32,4% годом ранее.

Стоит отметить, что органический рост выручки составил 5,3%. Прирост показателя обеспечили Россия (рост выручки в IV квартале составил 7,8%), Пакистан, Узбекистан и Украина за счет увеличения доходов от мобильной передачи данных (+30,2% за квартал). Снижение EBITDA – эффект от девальвации местных валют. За весь 2018 год эффект от слабых валют VEON оценивает в $928 млн. В показателе EBITDA девальвация вызвала снижение на $314 млн. По итогам IV квартала 2018 года VEON получил сильный свободный денежный поток в объеме $229 млн, FCF за весь 2018 год составил $1,03 млрд. Чистый долг компании в IV квартале сократился до $5,5 млрд по сравнению с $9,7 млрд годом ранее. Общая абонентская база VEON во всех странах присутствия составила 210 млн пользователей (снижение на 0,3%), количество пользователей фиксированным интернетом выросло на 10,8% — до 3,8 млн абонентов.

Промсвязьбанк

ММК представил позитивную финансовую отчетность по итогам 2018 года.

Благодаря коррекции после достижения новых максимумов, а также из-за благоприятной дивидендной политики компании, акции ММК остаются интересными для покупки.

Магнитогорский металлургический комбинат входит в десятку мировых сталелитейных компаний и обеспечивает около 17% выпуска стали в России. 79% продаж приходится на российский рынок. В 2018 году производство стали в группе ММК снизилось на 1,5%, до 12 664 тыс. т. При этом продажи товарной металлопродукции выросли на 0,4% до 11 664 тыс. т, а положительная ценовая динамика на рынке стали (в среднем цены выросли на 8%) обеспечила рост финансовых показателей.

ММК придерживается практики выплаты дивидендов ежеквартально. Дивидендная политика компании предполагает направлять на дивиденды не менее 50% свободного денежного потока, рассчитанного на основе консолидированной финансовой отчетности.

По основным коэффициентам ММК остается недооцененным относительно сопоставимых компаний отрасли, что предполагает потенциал дальнейшего роста капитализации. Исходя из нашей новой оценки, мы сохраняем по обыкновенным акциям ММК среднесрочную рекомендацию «Покупать».

Калачев Алексей
ГК «ФИНАМ»

VEON представил хорошие результаты за 4К18 и обнадеживающий прогноз на 2019 год, выше наших ожиданий.

По нашему мнению, позитивным событием стало подтверждение итоговых дивидендов в размере $0,17 на акцию, с учетом которых доходность за 2018 год составила 12%. Результаты и прогнозы поддерживают нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ и целевую цену $3,32 за акцию. В будущем особого внимания заслуживают предложение выкупа GTH и «день инвестора» в середине лета, в рамках которого VEON, скорее всего, представит обновленную стратегию.

— Результаты за 4К18 в целом на уровне ожиданий. Совокупная выручка составила $2 249 млн, что на 3,1% ниже уровня 4К17, но превосходит консенсус-прогнозы. Консолидированная EBITDA составила $714 млн, снизившись на 5,2% по сравнению с 4К17 (на 2,1% ниже консенсус-прогноза), при рентабельности 31,7%. Давление на EBITDA в основном было вызвано ослаблением локальных валют к доллару; в локальной валюте результаты были довольно хорошими. Например, совокупная выручка в России выросла на 7,8% по сравнению с 4К17, выручка в сегменте мобильных услуг увеличилась на 3,1%, тогда как EBITDA в России упала на 0,9% вследствие расходов на интеграцию Евросети и увеличения платы за частоты. На Украине выручка выросла на 16% в гривневом выражении, а EBITDA увеличилась на 12%. В Пакистане выручка повысилась на 22,7% в сравнении с 4К17, а рост EBITDA составил 26%.

( Читать дальше )

«Газпром» планирует тратить на инвестиции в газовые проекты около 1 трлн рублей ежегодно с 2019 до 2035 год, сообщается в презентации компании ко Дню инвестора.

В бюджет «Газпрома» заложены рекордные дивиденды за 2018 год в размере 10,43 рубля на акцию.

Сегодня ньюсмейкером номер один, безусловно, будет оставаться «Газпром», который на дне инвестора сообщил много интересного.

Прежде всего, стоит отметить, что «Газпром» ожидает дальнейший рост уровня выплат дивидендов после запуска крупных инвестиционных проектов в 2019 году. Компания планирует выплатить рекордно высокий уровень дивидендов по итогам 2018 года – в сумме 10,3 рубля за акцию, что соответствует росту на 30% в рублевом выражении к объему выплат по итогам 2017 года.

Приятен тот факт, что компания начинает все-таки следовать директиве правительства РФ, которое выступает за увеличение уровня дивидендных выплат госкомпаний до уровня 50% от чистой прибыли по МСФО. По всей видимости, после ввода крупнейших инвестиционных проектов в текущем году увеличивающийся свободный денежный поток компании позволит обеспечить более высокий уровень выплаты дивидендов.

( Читать дальше )

Veon опубликовал сильные результаты за 4К18; годовая дивидендная доходность выше 12%  

Хотя выручка за 4К18 упала на 3.1% г/г до $2.2 млрд, она оказалась выше консенсус-прогноза на 2.9% и продемонстрировала сильный органический рост на 5.3%, поддержанный хорошей динамикой выручки от сегмента мобильных данных (+30.2% г/г). На своем основном рынке — в России — группа достигла роста на 7.8% г/г в рублевом выражении благодаря успешной интеграции магазинов Евросеть, положительному росту мобильного ARPU (+8.1% г/г) и взлетевшим продажам оборудования и аксессуаров (+138% г/г). EBITDA VEON упала на 5.1% г/г до $714 млн, отстав от консенсус-прогноза на 1.8%. На показатель EBITDA оказало негативное влияние ослабление локальных валют относительно доллара США ($111 млн) и расходы на интеграцию Евросети ($3 млн). Органический рост EBITDA составил 10% на фоне позитивной динамики в Пакистане (+26% г/г), на Украине (+12.0% г/г) и в Алжире (+4.9% г/г), отрицательная динамика наблюдалась в Бангладеш (-3.7% г/г) и Узбекистане (-4.7% г/г). В России EBITDA упала на 0.9% г/г, составив 24.9 млрд руб. из-за отмены платы за роуминг, рост комиссии за использование спектра и изменения структуры выручки. Показатель EFCF в 2018, без учета лицензий, составил $1 032 млн, превысив ранее объявленный прогноз в $1 млрд. Без учета влияния МСФО 16, группа планирует увеличить органическую выручку и EBITDA на несколько процентов. Целевой показатель EFCF остается неизменным на уровне $1 млрд в 2018.

( Читать дальше )

Evraz должен опубликовать свои финансовые результаты в четверг, 28 февраля.

Мы прогнозируем, что выручка во 2П18 составит $6 083 млн (-4% п/п), EBITDA — $1 758 млн (-8% п/п), рентабельность EBITDA — 28.9% (-1.1 пп п/п), а чистая прибыль — $987 млн (-14% п/п). На результатах должно негативно сказаться снижение продаж готовой стальной продукции на 4% и сезонное падение цен ближе к концу года. EBITDA дивизиона Северная Америка скорее всего окажется под давлением в результате защитных мер США — по скорректированным по рынку ценам его EBITDA скорее всего окажется отрицательной, по нашим оценкам (против $40 млн в 1П18).

Мы прогнозируем, что свободный денежный поток составит $1 259 млн (+90% п/п) на фоне высвобождения оборотного капитала, который подскочил на $594 млн в 1П. В целом мы ожидаем увидеть сильные результаты, которые должны быть встречены рынком позитивно. Мы имеем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Evraz, которые торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019П 5.3x против 5.5x у НЛМК и Северстали. Телеконференция: четверг, 28 февраля 2019 — 17.00 (Москва), 14:00 (Лондон), +44 (0)330 336 9127, Великобритания +7 495 213 1767, Россия, ID конференции:9976768.

АТОН

ВТБ сегодня опубликует финансовые результаты за 2018/4К18 по МСФО.

Мы ожидаем увидеть умеренно позитивные результаты, которые будут поддержаны разовой прибылью от продажи ВТБ страхование. Согласно консенсус-прогнозу, предоставленному банком, его чистая прибыль за 2018 (без учета прибыли от продажи ВТБ страхование) вырастет на 45% г/г до 174 млрд руб., а аннуализированный ROE составит 11.9%. Чистый процентный доход вырастет на 3% до 474 млрд руб., ЧПМ составит 3.9%. Комиссионный доход останется практически неизменным на уровне 97 млрд руб. Отчисления в резервы снизятся на 3% до 160 млрд руб., стоимость риска составит 1.5%. В 4К18 финансовые результаты банка должны оказаться относительно слабыми — чистая прибыль упадет на 23% г/г до 34.5 млрд руб. (ROE 9.3%) на фоне роста стоимости фондирования.

Наши собственные прогнозы близки к консенсусу и прогнозам самого банка (чистая прибыль около 170 млрд руб. в 2018). Телеконференция состоится в тот же день в 17:00 по московскому времени. Тел.: +7 495 646 9190; +44(0)330 336 9411. ID конференции # 4561122.

АТОН

Сегодня ГМК «Норникель» (+3,34%) опубликует отчетность за 2018 год по МСФО.

Ожидается, что выручка достигла $11,5 млрд (+26% YoY), EBITDA $5,9 млрд, прибыль – $3,6 млрд. За 4 месяца акции прибавили 36%, это самая динамичная сырьевая бумага.

Интерес инвесторов подогревается ожиданием дивиденда в размере не менее 1000 руб. на акцию, а также ростом цен на основные металлы, производимые компанией – палладий, никель, платину и медь.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Русал
Птица Феникс – ВЫШЕ РЫНКА

Лучшие практики корпоративного управления. Совет директоров претерпел существенные изменения, и бόльшая его часть теперь представлена независимыми директорами: 8/14 против 6/18 ранее. Больше не предусмотрено единого права голоса, т.к. голосующая доля Олега Дерипаски в материнской компании En+ сократилась до 35% против 68.5% ранее.

Разворот в санкциях маловероятен. Это наш базовый сценарий, если компания или ее акционеры не нарушат согласованные условия. Тем не менее, мы считаем, что опасения в отношении санкций могут способствовать росту волатильности акций, поскольку Стивен Мнучин еще должен выступить перед комитетом Максин Уотерс и представить запрошенные документы.

Ликвидность взлетела до $17 млн в день с начала года, что кратно выше, чем $1 млн у материнской компании En+, и делает РУСАЛ лучшей ставкой на российский алюминий.

Ожидаемые позитивные изменения и катализаторы

( Читать дальше )

Сетевая компания «Ленэнерго» отчиталась о снижении прибыли в 2018 году на 17% до 10,4 млрд.руб. на фоне сокращения выручки от техприсоединения почти в 2х раза с 13,4 млрд.руб. в 2017 году до 7,1 млрд.руб. в 2018 году.

Дивиденд по привилегированным акциям при выплате 10% прибыли по РСБУ составит 11,1 руб., что вышло несколько ниже наших ожиданий 12,7 руб. Текущая доходность составляет 11.2% к текущим котировкам и сопоставима с DY в прошлом году 11.2%. Поскольку мы оцениваем целевую цену LSNGP по целевой DY, то потенциал бумаг в среднесрочной перспективе может быть ограничен (105 руб. при дивиденде 11,1 руб. и целевой DY 10.6%), но вместе с тем мы сохраняем интерес к «префам» на перспективу ближайших лет. Ожидания существенного роста прибыли за счет быстрой индексации тарифов в 2019-2020 годах, а также сокращения долговой нагрузки к концу этого периода позволит акциям оставаться привлекательным кейсом для инвесторов.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»