Объем торгов в декабре: облигации в лидерах роста

Общий объем торгов почти на уровне ноября. На этой неделе Московская биржа представила данные об объеме торгов за декабрь и год в целом. Общий месячный объем, как и среднедневной, увеличился на 1% за месяц. Учитывая невысокие относительно большей части года объемы торгов в последние два месяца, за квартал общий объем снизился на 23%. В декабре лучше всего себя показали облигации, среднедневной объем которых за месяц увеличился на 72% без учета однодневных бондов ВТБ, а относительно декабря 2016 г. – на 76%. Валютный рынок оказался в плюсе на 9% за месяц и на 1% год к году. Также положительную динамику продемонстрировали операции репо с корзиной ценных бумаг с НРД – плюс 25% за месяц.

Слабая динамика год к году в большинстве сегментов. Динамика остальных сегментов оказалась более слабой – за месяц среднедневной объем торгов в акциях уменьшился на 33%, денежный рынок потерял 5% (в первую очередь, снизились объемы репо с ЦК), а сегмент деривативов – 19%. Относительно декабря прошлого года акции просели на 30%, денежный рынок – на 29%, а деривативы – на 25%. В совокупности это привело к падению общего оборота на 16% год к году. Что касается квартальных данных, то падение общего объема на 13% относительно 3 кв. произошло, прежде всего, из-за денежного рынка, также просели деривативы и репо с корзиной ценных бумаг.

( Читать дальше )

Добыча на голландском месторождении Гронинген может быть сокращена еще больше, позитивно для Газпрома  

Коммерсант сообщает, что NAM, СП Shell и ExxonMobil, которая является оператором крупнейшего в Европе газового месторождения Гронинген, расположенного в Нидерландах, предложила министерству экономики страны далее сократить максимальный уровень добычи, который сейчас составляет 21,6 млрд куб м в сутки. Причиной этому послужило недавнее землетрясение 8 января магнитудой 3,4 балла по шкале Рихтера — самое мощное землетрясение на Гронингене с 2012. Месторождение Гронинген было основным источником внутренней добычи газа в Северной Европе, обеспечив 80 млрд куб м в 2013, но после падения давления в резервуаре и серии землетрясений добыча на месторождении была сокращена до 42,5 млрд куб м, а затем был установлен лимит в 21,6 млрд куб м, который действует до 2020. NAM предлагает сократить добычу не менее чем на 2 млрд куб м, но в конечном итоге сокращение может оказаться еще больше.

Самым главным бенефициаром сокращения добычи на Гронингене исторически был Газпром, которому удалось заполнить пробел в европейском спросе на газ, повысив экспорт в страны дальнего зарубежья, в частности, в Северо-Западную Европу, включая Германию, Великобританию и Нидерланды. Компания установила новый рекорд по экспорту в страны дальнего зарубежья в 2017 (193,9 млрд куб м) и, несомненно, заработает на дальнейшем снижении добычи на Гронингене, учитывая, что североамериканский СПГ все еще остается недопустимо дорогим для Европы, и его приоритетным направлением являются страны Латинской Америки и Азиатско-Тихоокеанский регион.

АТОН

Газпром нефть предлагает сократить планы добычи на Бадре в Ираке      

Коммерсант пишет, что Газпром нефть — оператор месторождения Бадра в Ираке — предлагает местному правительству пересмотреть планы добычи на месторождении в сторону понижения, поскольку российская нефтяная компания не считает дальнейшее увеличение добычи до запланированных уровней экономически выгодным. Когда Газпром нефть подписала контракт в 2010, предполагалось, что добыча на Бадре достигнет «полки» в 170 тыс барр. в сутки за 7 лет (~8,5 млн т в год), затем «полка» была снижена до 110 тыс барр. в сутки. Газпром нефть теперь предлагает придерживаться текущего уровня 85 тыс барр. в сутки. Один из аргументов заключается в том, что доказанные запасы на месторождении оказались ниже, чем ожидалось. Более того, капзатраты на проект оказались выше на $700 млн из-за дополнительных требований Ирака к проектной инфраструктуре.

Поскольку месторождение Бадра наряду с проектами в Курдистане играет очень ограниченную роль в масштабах бизнеса Газпром нефти, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ и подтверждаем, что Газпром нефть остается нашим фаворитом в российском нефтяном секторе.

АТОН

Алроса продала алмазов на $238 млн в декабре  

Продажи необработанных алмазов составили $228 млн, бриллиантов — $10 млн. За весь год продажи составили приблизительно $4 267 млн, включая $4 170 млн необработанных камней. Компания ожидает сбалансированного 2018 года при умеренном росте мирового спроса на алмазы и неизменной добыче.

Достаточно разочаровывающие продажи, на наш взгляд, которые предполагают снижение объемов необработанных алмазов на 30% м/м. При годовом сопоставлении показатели выглядят лучше, предполагая рост на 32%, однако в целом мы ожидали, что продажи алмазов будут ближе к $300 млн, свидетельствуя о постепенно восстановлении рынка. Невысокие продажи и риск отсрочки продажи газовых активов из-за расследования ФАС ставят под сомнение нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ.

АТОН

«Группа ЛСР» сообщила, что в период до 10 января выкупила первый транш акций (0,17%) в рамках программы мотивации менеджмента, о которой было объявлено 22 декабря. Цена выкупа акций не раскрывается.

Напомним, 22 декабря «Группа ЛСР» объявила, что планирует до конца января 2018 года выкупить с рынка свои акции (локальные ценные бумаги и ГДР) на сумму до 1,0 млрд. руб., чтобы использовать их в программе мотивации руководства. Объявленный объем обратного выкупа был эквивалентен примерно 1% выпущенных акций (с учетом котировок на момент объявления, т. е. по состоянию на 20 декабря) и приблизительно в 19 раз превышал средний дневной оборот за последние 100 торговых сессий.

С момента объявления о программе выкупа локальные акции компании подорожали на 7,6%, ГДР — на 12,9%, и это значит, что в дальнейшем компания может выкупить с рынка меньше акций, чем изначально планировалось. Тем не менее выкуп акций, скорее всего, поддержит котировки «Группы ЛСР» в ближайшее время, учитывая скудную ликвидность бумаг.

Sberbank CIB

Группа «Эталон» в 2017 году ввела в эксплуатацию 423 тыс. кв. метров реализуемой площади, что превышает объем площадей, сданных компанией в 2016 году. В 2016 году этот показатель составил 420 тыс. кв. метров. Об этом говорится в сообщении компании.

В течение года компания неоднократно публиковала прогнозы по сданным площадям, поэтому представленные результаты вряд ли будут сюрпризом для инвесторов. Несмотря на практически нулевой рост сданных площадей по сравнению с предыдущим годом, по нашим оценкам, в 2017 году компания увеличила передачу готовых объектов покупателям на 34% до 445 тыс. кв. м, что позволит повысить выручку на 18% до 57,8 млрд руб.

Это, в свою очередь, должно привести к росту чистой прибыли на 20% до 5,9 млрд. руб. Дивидендные выплаты (мы ожидаем, что дивиденды за весь 2017 год составят 3,2 млрд руб., или 55% чистой прибыли) также должны быть примерно на 35% выше, чем в 2016 году — они составят $0,19 на глобальную депозитарную акцию (ГДА), а оставшиеся финальные дивиденды за 2П17 — $0,15 на ГДА. С учетом текущих котировок это означает дивидендную доходность на уровне 4,5%, что, как мы полагаем, уже учтено в котировках.

Sberbank CIB 

На рынке сегодня спокойно. В фокусе нет значимых событий, которые могут серьезно повлиять на динамику торгов. Из статистики можно отметить данные по промпроизводству в еврозоне, индексы цен производителей и сведения о числе обращений за пособием по безработице в США.

Нефть торгуется вблизи $69 за баррель. Вероятность штурма психологически значимого уровня $70 до конца недели снизилась после слабой реакции на сокращение запасов. Завтра вечером будут опубликованы данные о числе действующих буровых установок в США, прогноз предполагает их рост, и добыча в Штатах также увеличивается. Тем не менее нефть, вероятно, останется в диапазоне $65–70 как минимум еще неделю, что связано с погодными условиями.

Я ожидаю, что пара доллар/рубль будет торговаться вблизи 57 до конца недели. По моему мнению, сегодня стоит ожидать консолидации вблизи уровня 2230 п. по индексу МосБиржи. Лучше рынка, на мой взгляд, будут акции банков и нефтегазового сектора, поскольку нефть стоит почти 3900 руб. за баррель, а рубль не слабеет. Также драйвером роста доходов банков в январе может стать ипотекам с господдержкой, спрос на которую в этом году поднимется не менее чем на 5%.

Также ожидаю повышения котировок «Аэрофлота», целью роста видится уровень 165 руб. на горизонте месяца, позитивным драйвером выступят хорошие результаты работы московского авиаузла в новогодние праздники. Среднесрочным драйвером роста станет чемпионат мира по футболу, благодаря которому пассажиропоток компании вырастет на 1-1,5 млн.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Компания рассматривает возможность покупки Авантела

Одобрение ФАС было получено в конце прошлого года. Дочерняя компания Ростелекома  «Башинформсвязь» в конце прошлого года получила разрешение ФАС на покупку 100% оператора связи «Авантел». Об этом сегодня сообщают «Ведомости». Параметры возможной сделки на данный момент не раскрывались.

Нишевый игрок на рынке услуг связи для корпоративных клиентов. Авантел специализируется на услугах связи для корпоративных клиентов и присутствует в 12 городах, включая Москву, Санкт-Петербург и Новосибирск. Выручка компании по РСБУ в 2016 г. увеличилась на 7% год к году и достигла 1,2 млрд руб. Таким образом, вероятное приобретение может увеличить выручку Ростелекома в сегменте B2B/B2G не менее чем на 1%.
     

Подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ. Покупка Авантела может усилить позиции Ростелекома на рынке услуг фиксированной связи для корпоративных клиентов, на котором он является доминирующим игроком. В то же время размер возможной покупки не должен быть значительным и не окажет существенного влияния на уровень долговой нагрузки Ростелекома. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ обыкновенные акции Ростелекома.

Уралсиб

Выполнен план по строительству

В 2017 г. введено в эксплуатацию 423 тыс. кв. м недвижимости. Вчера Группа Эталон сообщила, что в прошлом году объем введенной в эксплуатацию недвижимости составил 423 тыс. кв. м, в том числе в комплексах «Ландыши» – 92 тыс. кв. м, «Изумрудные холмы» – 88 тыс. кв. м, «Московские ворота» – 78 тыс. кв. м, «Золотая звезда» – 77 тыс. кв. м, «Эталон Сити» – 63 тыс. кв. м и «Самоцветы» – 25 тыс. кв. м.

В Санкт-Петербурге было сдано больше площадей, чем в Москве. Основная часть введенной недвижимости находится в Санкт-Петербурге – 272 тыс. кв. м, или 64% от общего объема, тогда как в Москве было сдано 151 тыс. кв. м (36% от общего объема).

Компания выполнила план строительства. Во 2 п/г 2017 г. группа увеличила темпы ввода недвижимости и по итогам года вышла на ранее объявленные показатели, которые соответствуют уровню предыдущего года. Так, в 2016 г. было введено в эксплуатацию 420 тыс. кв. м, тогда как в 2015 г. – 502 тыс. кв. м. В течение 2010–2015 гг. компания строила больше, чем продавала, увеличивая таким образом запас готовых квартир, который на конец 1 п/г 2017 г. составил 195 тыс. кв. м.

( Читать дальше )

ФАС России приняла к рассмотрению жалобу «Роснефти» на действия компании «АЛРОСА» при проведении открытого аукциона по продаже 100% пакета акций Maretiom Investments Limited и 100% пакета акций Velarion Investments Limited, принадлежащих «АЛРОСА» (основные активы обществ: 100% акций АО «Геотрансгаз» и 100% долей участия в уставном капитале ООО «Уренгойская газовая компания»). Об этом сообщило ведомство

Акции «НОВАТЭКа» заметно подешевели против растущего рынка. Негативное влияние на них оказала лукавая позиция «Роснефти» по отношению к предстоящему аукциону по продаже газовых активов алмазодобывающей компании «АЛРОСА». Накануне «Роснефть» официально отказалась от участия в указанном аукционе на текущих условиях. Одновременно с этим, появились сообщения о том, что три дочерние структуры нефтяной компании все же подали заявки на участие в аукционе. В то же время «Роснефть» пожаловалась в Федеральную антимонопольную службу по поводу указанной процедуры на предмет нарушения закона о защите конкуренции.

Таким образом, «Роснефть» все же проявляет интерес к приобретению «Геотрансгаза» и «Уренгойской газовой компании». Это уменьшает шансы «НОВАТЭКа» на победу в предстоящем аукционе. В любом случае, ставки в борьбе за указанные газовые активы будут повышаться.

Манжос Виталий
ИК «Норд-Капитал»