Подписано обязывающее соглашение со Сбербанком об инвестициях в Яндекс.Маркет

Сбербанк вложит в Яндекс.Маркет 30 млрд руб. Яндекс объявил вчера о подписании обязывающего соглашения со Сбербанком о создании совместного предприятия на базе Яндекс.Маркета. Основные параметры сделки соответствуют тем, что были объявлены во время подписания соглашения о намерениях в августе. В частности, Сбербанк инвестирует во вновь выпускаемые акции СП 30 млрд руб., и стороны получат равные доли в нем, что предполагает оценку СП после привлечения денежных средств на уровне 60 млрд руб. Сделка должна получить соответствующие регуляторные разрешения и быть закрыта в 1 п/г 2018 г.
         
Один из ведущих игроков на рынке электронной коммерции в России. Яндекс.Маркет продолжит работать под руководством нынешней команды во главе с Максимом Гришаковым, который войдет в совет директоров СП. Также туда войдут по три представителя со стороны Яндекса и Сбербанка. Яндекс.Маркет является одним из ведущих агрегаторов онлайн-торговли на российском рынке. У него около 20 млн пользователей, которые получают доступ к более чем 20 тыс. интернет-магазинов. За 9 мес. 2017 г. сегмент электронной коммерции Яндекса получил прибыль на уровне скорректированной OIBDA в размере 1,2 млрд руб., или 6% от консолидированного показателя компании.

( Читать дальше )

УК НПФ Благосостояние продали 24,5% Трансконтейнера структуре Абрамовича и Абрамова

Новыми совладельцами ПАО Трансконтейнер стали Роман Абрамович и Александр Абрамов. В среду железнодорожный оператор сообщил, что 24,5% его акций приобрело ООО Енисей Капитал. Данные системы СПАРК-Интерфакс указывали на связь этой компании с Invest AG совладельцев Evraz А.Абрамова и Александра Фролова. У Енисей Капитала два владельца — кипрские Tembisa Holdings и Sodha Investments. По состоянию на конец октября, Sodha Investments принадлежало 24% ООО Си Ай Эс Инвестмент, структуры Invest AG.

По информации Енисей Капитал, сделка прошла по рыночной цене, т.е. если исходить из текущей капитализации Трансконтейнера, то за 24,5% могло быть заплачено около 15 млрд руб. Отметим, что 25,07% в компании принадлежит Сумме и ранее она рассматривалась как один из претендентов на этот актив.

Промсвязьбанк

ГК Обувь России в 2017г увеличит розничную сеть на 18%

Группа компаний Обувь России по итогам 2017 года расширит сеть магазинов на 17,7% — до 537 торговых точек. Как говорится в сообщении группы, всего в текущем году будет открыто 80 новых магазинов. На конец года сеть будет объединять 424 собственных торговых точки и 113 магазинов, работающих по франшизе. В настоящий момент сеть Обуви России насчитывает 533 магазина.

Рост розничной сети произойдет и благодаря средствам, привлеченным от IPO. В целом, увеличение числа магазинов на 18% — это хорошие темпы роста, причем Обувь России демонстрирует неплохую маржу. Это может вполне оправдывать премию к мультипликаторам других ритейлеров.

Промсвязьбанк

Яндекс и Сбербанк создадут СП для развития Яндекс.Маркета   

Яндекс создает СП со Сбербанком для разработки платформы Яндекс.Маркет. Ожидаемая, но умеренно позитивная новость для Яндекса. Сделка должна быть одобрена регуляторами и, как ожидается, будет закрыта в первой половине 2018. Сбербанк инвестирует 30 млрд руб. в Яндекс.Маркет через подписку на акции, СП оценивается в 60 млрд руб. с учетом инвестиций и без учета будущей синергии. Оба партнера будут владеть равными долями в компании, 10% акций компании будет выпущено на формирование опционного фонда для поощрения сотрудников и менеджмента Яндекс.Маркета. Яндекс.Маркет — один из крупнейших игроков на российском рынке электронной коммерции с оборотом свыше 100 млрд руб. за 9M17. Ежемесячная аудитория Яндекс.Маркета составляет более 20 млн пользователей, которые имеют доступ к более чем 20 000 российских и зарубежных онлайн-магазинов и 150 млн товарных предложений. Управлять Яндекс.Маркетом продолжит текущая команда менеджмента, возглавляемая Максимом Гришаковым.

( Читать дальше )

SPO Детского мира отменено из-за ареста активов Системы, негативно для Детского мира и АФК Система  

SPO Детского мира было отменено из-за ареста 52,1% Системы в Детском мире (Ведомости) по решению Арбитражного суда Башкортостана, несмотря на то, что АФК система и РФПИ объявили о закрытии книги после ускоренного формирования книги заявок, объявленного 11 декабря.

Новость негативна для Системы и Детского мира, на наш взгляд. Большая часть активов Системы в настоящий момент арестована по решению Арбитражного суда Башкортостана в качестве обеспечительных мер по искам Роснефти. Это усложняет Системе задачу поддержания достаточной ликвидности для обслуживания своих краткосрочных обязательств. Что касается Детского мира, рынок может начать закладывать в цены риск смены основного акционера, в случае неблагоприятного для Системы решения суда.

АТОН

TCS Group запустила Тинькофф Мобайт          

TCS Group вчера запустила собственного мобильного оператора на базе Tele 2. Тинькофф Мобайл предлагает сим-карту, привязанную к виртуальной банковской карте и текущему счету клиента. Пользователь сможет расплачиваться за любые услуги при помощи мобильного телефона, а банк будет начислять до 6% на его баланс. Тарифы не являются фиксированными, пользователи смогут выбирать среди множества опций и конструировать свой собственный тариф.

Новость позитивна с точки зрения восприятия. В наших предыдущих отчетах мы писали о наличии синергии с банковским бизнесом, и что проект может органически дополнить экосистему банка. TCS планирует вывести проект на уровень безубыточности в 2019.

АТОН

Сбербанк: новая  дивидендная политика может не оправдать ожиданий инвесторов   

Агентство Bloomberg вчера со ссылкой на неназванные источники сообщило, что Сбербанк будет использовать коэффициент дивидендных выплат 50%, начиная с 2020, а на период до 2020 конкретные целевые показатели по дивидендам и коэффициенту выплат банком пока не установлены, согласно новой дивидендной политике, утвержденной наблюдательным советом банка во вторник. Размер дивидендов за 2017 будет рассмотрен в апреле 2018.

Новость должна разочаровать инвесторов, если она официально подтвердится на сегодняшнем Дне стратегии Сбербанка. В прошлом месяце Bloomberg, также со ссылкой на неназванные источники, сообщил, что Сбербанк может выплатить 35-40% от чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов за 2017 и 50% — за 2018, что вдохновило инвесторов. В любом случае, мы считаем, что инвесторы сейчас ждут большей ясности в отношении дивидендной политики Сбербанка не только на 2020 год, которая, без сомнения, выглядит неплохо, но и на ближайший период (2017-2019). Если Сбербанк не представит никаких конкретных показателей в рамках Дня стратегии, это может дезориентировать инвесторов относительно ожидаемых дивидендов и привести к временной умеренной коррекции акций, поскольку дивиденды являются основным краткосрочным катализатором банка. Дисконт привилегированных акций к обыкновенным может вновь увеличиться. В то же время мы не драматизируем ситуацию и при любом сценарии Сбербанк останется нашей главной инвестиционной идеей на следующий год по следующим причинам: а) размер дивидендов не оказывает прямого влияния на оценку акций; б) по-прежнему существует большая вероятность, что дивиденды за 2017 год будут достаточно сильными, но будут объявлены только в апреле; c) Сбербанк недооценен по финансовым метрикам по сравнению с аналогами развивающихся рынков, в то время как он предлагает хороший рост EPS. Напомним, что в прошлом году Сбербанк выплатил дивиденды 6 руб. на акцию, а в 2017 году мы прогнозируем 10-12 руб. на акцию, что должно быть хорошо воспринято инвесторами, если это произойдет. Мы обновим наши краткосрочные прогнозы по акциям банка после сегодняшнего Дня стратегии.

АТОН

Газпром планирует принять участие в СПГ-проекте в Иране 

Газпром вчера совершил рабочий визит в Иран при участии главы компании Алексея Миллера. В рамках визита Газпром подписал Меморандум о взаимопонимании с целью изучения перспектив для совместной работы по иранскому СПГ-проекту. Акционеры проекта — National Iranian Oil Company (NIOC) и Oil Industry Pension, Saving and Staff Welfare Fund. Завод СПГ включит в себя две очереди мощностью 5,25 млн т в год каждая, с возможным увеличением мощности в два раза в будущем. Источником сырья для проекта является 12-ый блок гигантского газового месторождения Южный Парс. Завод уже построен на 40%, и ему необходимо еще 3-4 года и $4 млрд инвестиций.

Газпрому участие в этом СПГ-проекте даст больше опыта и технологий для разработки своих собственных СПГ-проектов в России — компания планирует запустить 3-ю очередь на единственном заводе Сахалин-2 СПГ, а также Балтийский СПГ и возможный проект Владивосток СПГ. Кроме того, Иран планирует нарастить добычу газа, и рассматривает направления для поставок в Европу, что придает участию Газпрома в иранских проектах дополнительный смысл. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Газпрома на настоящий момент.

АТОН

Арест имущества АФК «Система» не отразится на операционной деятельности МТС и не влечет каких-либо последствий в соответствии с существующими долговыми инструментами МТС.

Акции АФК Система и МТС снижаются после арестов активов АФК. Однако, на мой взгляд, фундаментально акции МТС и «Детского мира» по-прежнему интересны в силу устойчивого финансового положения, что позволяет им платить неплохие дивиденды (дивидендная доходность МТС порядка 9%, у Детского мира" – порядка 3,5%).

Верхоланцев Андрей
УК «Ронин Траст»

А что касается «Полюса» — с его «отцом» происходят определённые действия во Франции, поэтому это всё создаёт негативный сентимент для бумаги. Ребеланс произошёл, в MCI индекс его включили, то есть каких-то причин покупать бумагу сейчас нет.

Ярых Андрей
Банк UBC