Аналитики Атона прогнозируют чистую прибыль на уровне 4,9 млрд руб.:

TCS Group  должна опубликовать результаты за 3К17 по МСФО в понедельник 20 ноября, и мы ожидаем увидеть сильные показатели. Согласно консенсус-прогнозу, распространенному банком, его чистый процентный доход вырастет на 38% г/г до 12,1 млрд руб. за счет роста общего объема кредитов на 27% с начала года до 153 млрд руб. и роста чистой процентной маржи до 25,2%. Отчисления в резервы останутся неизменными г/г на уровне 2,4 млрд руб., а стоимость риска составит 6,6%. Затраты должны вырасти на 50% г/г до 6,3 млрд руб. Чистая прибыль вырастет на 70% до 4,9 млрд руб., а аннуализированный RoE составит около 52%. Телеконференция будет проведена в тот же день в 12:00 по московскому времени, тел.: +7 495 213 1767; +44 (0)330 336 9105, ID конференции: 8793966.

ТМК опубликовала сильные финансовые результаты за 3К17

Выручка составила $1 140 млн (+3% кв/кв); EBITDA — $169 млн (+27% кв/кв), рентабельность EBITDA — 15% (+3 пп кв/кв), чистая прибыль — $22 млн (против чистого убытка в $19 млн во 2К). Показатель EBITDA Российского дивизиона увеличился до $120 млн (+12% кв/кв) на фоне роста доли продаж труб большого диаметра и роста рентабельности в сегменте сварных труб. EBITDA Американского дивизиона выросла в два раза до $42 млн на фоне роста объемов продаж и цен реализации. Чистый долг увеличился на $144 млн до $2 711 млн, но соотношение чистый долг/EBITDA упало до 4,6x с 4,8x на фоне роста прибыли за последние 12M. ТМК прогнозирует сезонный рост продаж в 4К17 и давление на рентабельность из-за роста цен на сырье в России — рентабельность должна улучшиться в 1К18.

Результаты оказались выше консенсус-прогноза на 8% по статье EBITDA и продемонстрировали долгожданное восстановление рентабельности. Наш прогноз по EBITDA на 2017 в размере $599 млн предполагает $155 млн в 4К17, и мы считаем консенсус-прогноз на уровне $634 млн, который предполагает $190 млн в 4К17, чрезмерно оптимистичным. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по ТМК с учетом ожидаемого разворота в финансовых показателях в 1К18 и считаем, что потенциальная продажа неконтрольной доли в Американском дивизионе может стать сильным катализатором за счет: 1) снижения долговой нагрузки; 2) потенциала выплаты специальных дивидендов; 3) более высокого мультипликатора по сравнению с группой в целом.

АТОН

Падение акций ВТБ не связано с фундаменталом.

Недавно банк представил отчетность за девять месяцев. В документе зафиксирован рост чистого процентного дохода на 11%, двукратное увеличение прибыли, достигшей 75,3 млрд, а также 7%-я рентабельность капитала.

Убыток от инвестиций в «Открытие» уже учтен в цене акции. По всей видимости, он не превысит 7 млрд руб. Кредитный портфель ВТБ, на мой взгляд, не содержит высоких рисков. Около четверти его сосредоточено в частном секторе, еще 11% — в нефтегазовой сфере.

Слухи о дефиците ликвидности, распространяемые в основном конкурентами, представляются не имеющими под собой оснований: резкого повышения ставок по однодневным облигациям банка не замечено, более того, они на 0,1–0,2 п.п. ниже средневзвешенных ставок по РЕПО.

Сейчас ВТБ стоит около 55% своего капитала, таким образом, это самый дешевый из крупных публичных банков. Падение его акций вызвано, по всей видимости, тем, что игроки, в том числе крупные, продают их после пробоя вниз психологически важной отметки 0,06 руб. и связанного с этим срабатывания маржин-коллов.

( Читать дальше )

Чистая прибыль ТМК за 3 квартал 2017 года по МСФО составила $22 млн против убытка в $19 млн за аналогичный период прошлого года, сообщается в релизе компании.

За 9 месяцев 2017 года чистая прибыль составила $46 млн против $81 млн за аналогичный период 2016 года, снижение составило 36%.

Рынок пока слабо реагирует на отчетность ТМК. От годовых максимумов, достигнутых 9 ноября, бумага скорректировалась на 9% и сегодня продолжает снижаться, однако, на мой взгляд, это происходит в рамках технической коррекции: с сентября акции вырастали на 28%.

Среди позитивных тенденций, зафиксированных в отчетности, отмечу опережающий рост EBITDA к выручке, и достижение рентабельностью по этому показателю 14%. Это в целом соответствует ожиданиям. Компании удается поддерживать рентабельность EBITDA выше 13% после 2010 года. Повышение выручки в долларовом выражении на 31% в значительной степени связано с укреплением рубля, а также увеличением объемов реализации в зарубежных сегментах. В 4-м квартале можно ожидать продажи на уровне $1160 млн, а по итогам года — около $4350 млн. EBITDA, по моим прогнозам, составит $630 млн.

( Читать дальше )

Ряд факторов способствовал дальнейшему росту цен на фосфорные удобрения, несмотря на традиционный спад вне сезона и ввод новых мощностей лидерами рынка. Главными факторами оказались недавнее повышение цен на сырье, сообщения о перебоях с поставками в Китае и ожидания сильного спроса на фосфорные удобрения.

Больше всех на фоне этих тенденций выигрывают вертикально интегрированные производители, такие как «ФосАгро». При этом более успешная, чем ожидалось, реализация проектов роста в сочетании с ослаблением национальной валюты только подкрепят и без того мощный рост прибыли «ФосАгро» в следующем году: EBITDA компании, скорее всего, превысит $1,2 млрд. (т. е. вырастет более чем на 25% по сравнению с нынешним годом). Мы повышаем целевую цену с $17,45 до $19,60 за ГДР, рекомендацию по акциям повышена с «ДЕРЖАТЬ» до «ПОКУПАТЬ».

Высокие цены на сырье, дальнейшие действия Китая по улучшению экологической ситуации и высокий спрос в мире привели к росту цен на фосфорные удобрения в период вне сезона, когда удобрения обычно дешевеют. Этому также не помешало дальнейшее наращивание производства с низкой себестоимостью на мощностях компании Ma'aden из Саудовской Аравии и лидера рынка OCP.

( Читать дальше )

Результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО: рентабельность превзошла ожидания

Стоимость риска на локальных минимумах. Сбербанк вчера опубликовал финансовую отчетность за 3 кв. 2017 г. по МСФО. Чистая прибыль превзошла наши и консенсусные ожидания на 19% и 16% соответственно. ROAE составил 28% (последний раз близкое к этому значение банк показал в 1 кв. 2012 г.) против ожидавшихся 24%. ЧПМ оказалась на уровне наших ожиданий (6,3%, как и кварталом ранее), а чистый комиссионный доход вырос на 14% относительно 3 кв. 2016 г., что также в рамках оценок. Превзойти прогнозы по прибыли банку помогли, во-первых, высокий неосновной доход, а во-вторых, достаточно низкие отчисления в резервы – стоимость риска составила всего 1,2%, тогда как мы ожидали 1,7%, а рынок – 1,5%. По словам менеджмента, с поправкой на резервы по Agrokor и на ослабление рубля текущая стоимость риска находится примерно на уровне предыдущих кварталов (1,5% в 1 кв. и 1,9% во 2 кв.).
          

( Читать дальше )

Результаты по МСФО за 3 кв. 2017 г.: EBITDA выросла на 24% год к году, ОДП – на 61%

Рост EBITDA в долларах — 36% год к год и 13% квартал к кварталу. Вчера Газпром нефть отчиталась по МСФО за 3 кв. 2017 г. Выручка возросла на 14% год к году и на 7,9% квартал к кварталу до 513 млрд руб. (8,7 млрд долл.), что на 1,5% выше консенсусного прогноза. Показатель EBITDA (рассчитанный как OIBDA, то есть сумма операционной прибыли и амортизации) вырос на 23,8% год к году и на 16,8% квартал к кварталу до 124 млрд руб. (2,11 млрд долл.), превысив прогноз на 3,8%. В долларовом выражении EBITDA увеличилась на 36% год к году и на 13% квартал к кварталу. Рентабельность по EBITDA выросла на 1,9 п.п. год к году и квартал к кварталу до 24,2%. Чистая прибыль возросла на 36% год к году и на 58% квартал к кварталу до 78 млрд руб. (1,32 млрд долл.), оказавшись на 6,7% выше рыночного прогноза.
       
Значительный ОДП отчасти благодаря влиянию оборотного капитала. Выручка и EBITDA Газпром нефти выросли квартал к кварталу в основном благодаря повышению цен и нетбэков Urals и нефтепродуктов. По нашим оценкам, цена месячного контракта Brent и цена Urals выросли на 5% квартал к кварталу – до 52,1 долл./барр. и до 51 долл./барр. соответственно. В рублевом выражении цена Urals увеличилась на 8% квартал к кварталу до 3,01 тыс. руб./барр., а цена за вычетом экспортной пошлины (экспортный нетбэк) – на 11% до 2,37 тыс. руб./барр. Операционный денежный поток (ОДП) компании с поправкой на изменение оборотного капитала увеличился на 25% год к году и на 22% квартал к кварталу до 107 млрд руб. (1,81 млрд долл.). При этом рост ОДП был значительно выше год к году – 61% до 145 млрд руб. (2,45 млрд руб.) Важным фактором роста ОДП стало увеличение кредиторской задолженности на 22 млрд руб. (0,4 млрд долл.) в течение квартала. Благодаря стабильным капитальным затратам СДП вырос на 81% квартал к кварталу до 56 млрд руб. (0,95 млрд долл.).

( Читать дальше )

Сбербанк за 9 месяцев 2017г увеличил чистую прибыль по МСФО на 44% — до 576,3 млрд рублей

Сбербанк России за 9 месяцев 2017 года увеличил чистую прибыль по МСФО на 44% — до 576,3 млрд рублей по сравнению с 400,1 млрд рублей прибыли за аналогичный период прошлого года, следует из отчета кредитной организации. Чистая прибыль банка в третьем квартале текущего года составила 224,1 млрд рублей, увеличившись в 1,6 раза по сравнению со 137,0 млрд рублей за аналогичный период 2016 года. Кредитный портфель до вычета резерва под обесценение вырос на 2,5% за квартал до 19,5 трлн. руб., включая рост кредитов корпоративным клиентам на 1,8% до 14,1 трлн. руб. и кредитов физическим лицам – на 4,2% до 5,4 трлн. руб., рост ипотечных кредитов составил 4,5% за квартал.

Сбербанк показал сильные финансовые результаты по итогам 3 кв. и 9 мес. 2017 года. Данные по прибыли превзошли ожидания рынка. В целом, отчетность за 3 кв. указала на продолжение позитивных тенденций, которые сформировались в 2017 года. В частности, это роспуск резервов и увеличение чистого процентного дохода. Относительно банковской системы в целом Сбербанк показывает опережающие темпы роста кредитования ЮЛ, но отстает по кредитам ФЛ.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль Газпром нефти по МСФО за 9 месяцев выросла на 28,2% — до 189 млрд рублей

Чистая прибыль Газпром нефти по МСФО за 9 месяцев 2017 года выросла на 28,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 189 млрд руб. Чистая прибыль компании за III квартал 2017 года достигла 77,7 млрд рублей, что на 36% больше по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Выручка Газпром нефти за 9 месяцев увеличилась на 19,3% по сравнению с показателем прошлого года — до 1,458 трлн рублей, EBITDA увеличилась на 23,4% — до 355,1 млрд рублей скорректированная EBITDA выросла на 22,9% — до 399 млрд руб. Выручка компании в III квартале составила 513 млрд рублей, EBITDA — 136,9 млрд рублей.

Результаты Газпром нефти по ключевым показателям превзошли ожидания рынка. Позитивным моментом является опережающий рост чистой прибыли и EBITDA по сравнению с выручкой. Хорошие результаты компании позволят Газпром нефти увеличить дивиденды по итогам года. За 9 мес. акционерам будет выплачено 10 руб./акции. по итогам года возможно еще 11 руб. Таким образом, дивидендная доходность может быть оценена в 8,2% от текущих уровней.

Промсвязьбанк

Сбербанк опубликовал превосходные результаты по МСФО за 3К17

Чистая прибыль банка составила 224 млрд руб. (+63% г/г/+21% кв/кв), что намного выше консенсус-прогноза (194 млрд руб.). Это предполагает впечатляющий аннуализированный показатель RoE 28,4% (против 24,8% в 1К17). Чистый процентный доход вырос на 9,4% г/г до 375 млрд руб. (консенсус: 70 млрд руб.) за счет роста чистой процентной маржи до 6,1% против 6,0% во 2К17. Рост чистого комиссионного дохода ускорился до 14% г/г (с 10% в 1К17), показатель составил 101 млрд руб. (в рамках консенсус-прогноза). Совокупный операционный доход увеличился на 14,5% до 440 млрд руб. Чистые отчисления в резервы снизились на 43% г/г и35% кв/кв до 58,2 млрд руб., стоимость риска составила 1,2% против 1,9% во 2К17. За 9М17 стоимость риска упала до 1,5% — в соответствии с прогнозом Сбербанка (1,5-1,7%). Неработающие кредиты остались неизменными на уровне 4,6%. Операционные затраты продолжали падать второй квартал подряд — минус 1,6% г/г до 160,4 млрд руб. Кредитный портфель вырос на 2,7% кв/кв и 4,3% с начала года до 18,1 трлн руб. Коэффициент достаточности основного капитала (по стандартам Базель 3) улучшился до 11%. Во время телеконференции менеджмент не сказал ничего важного, сославшись, что все прогнозы будут озвучены на дне стратегии в декабре.

( Читать дальше )