Цены на нефть снизились в среду на противоречивом информационном фоне. С одной стороны, свежий отчет МЭА дает повод для оптимизма в отношении цен на нефть, с другой — заседание ФРС привело к ухудшению прогнозов по траектории ключевой ставки в 2023 г., а статистика от EIA демонстрирует слабость текущего спроса.

Фьючерсы на Brent временно поднялись выше $75 за баррель, после чего развернулись к снижению. Техническая картина достаточно тревожная — поддержка 71,5 руб. тестировалась уже 4 раза и время между подходами сокращается. При ухудшении сентимента нельзя исключать спуск в район $70 за баррель.


( Читать дальше )

АФК Система отчиталась за 1К23 по МСФО, сообщив о неплохой выручке и росте OIBDA.

Общая выручка увеличилась на 7% г/г до 221 млрд руб., на уровне наших прогнозов и ожиданий рынка.

Скорректированная OIBDA выросла на 13% г/г до 82 млрд руб., превзойдя наши ожидания и консенсус-прогноз на 3% и 8% соответственно, что предполагает рентабельность по OIBDA в 36,6%.

Чистая прибыль достигла 16,5 млрд руб.

Общие финансовые обязательства на уровне корпоративного центра на конец 1К23 составили 263 млрд руб. против 255 млрд руб. на конец 2022 г. Из них 99% были номинированы в рублях, 67% приходилось на облигации. Чистый долг на уровне корпоративного центра на конец 1К23 составлял 258 млрд руб. против 245 млрд руб. на конец 2022 г.

Финансовые результаты АФК Система за 1К23, в том числе выручка, не преподнесли сюрприза, поскольку ключевые дочерние компании холдинга уже раскрыли квартальные результаты. Опережение прогноза по OIBDA, скорее всего, связано с разовой неденежной прибылью от приобретения отелей у группы Wenaas. АФК Система специализируется на сделках слияний и поглощений, поэтому может выиграть в результате изменений рыночной конъюнктуры. Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции компании.

Белов Константин

( Читать дальше )

14 июня совет директоров компании рекомендовал к выплате 16 665,20 рублей на акцию в качестве дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям за 2022 год, что превзошло наши и рыночные оценки на 22% и 37% соответственно.

Несмотря на отсутствие подробностей и невозможность определить точную причину превышения ожиданий, по нашему мнению, более высокий дивиденд может быть связан как с более высокой чистой прибылью за 2022 год (более низкими издержками), так и чуть более высоким коэффициентом выплат из чистой прибыли, то есть выше 50% (наша оценка – 55%). В пользу последней версии может говорить рекордно низкая долговая нагрузка – по нашим оценкам, чистый долг/EBITDA на конец 2022 года может быть на самом низком уровне с 2005 года (Таблица 3).

С учетом наших предположений по более низким затратам в 2022 году мы улучшаем наши оценки чистой прибыли и дивиденда на привилегированную акцию в 2023 году и далее на 10%. Это привело к росту нашей 12М целевой цены привилегированной акции до 150 000 руб. (со 140 000 руб. до этого), при этом мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ. Мы не закладываем более высокий (чем 50%) коэффициент выплат дивидендов из чистой прибыли на 2023 год и далее – это остается позитивным риском для наших оценок и инвестиционной истории Транснефти.

Синицын Борис

( Читать дальше )

По результатам 1 квартала 2023 года совокупная выручка АФК «Система» увеличилась на 7% г/г и составила 221,1 млрд руб., превысив консенсус-прогноз «Интерфакса» 220,8 млрд руб. В свою очередь, скорр. OIBDA за отчетный квартал выросла на 13% г/г до 82,4 млрд руб., что также выше консенсус-прогноза «Интерфакса» 76,4 млрд руб. Чистая прибыль в доле АФК составила 16,5 млрд руб.

Динамика консолидированных показателей обусловлена следующими факторами: перерасчет базы прошлого года, результаты портфельных компаний, консолидация новых активов.


( Читать дальше )

Новатэк запустил установку гидрокрекинга мощностью 1 млн т в год на НПЗ в Усть-Луге. Установка позволит практически полностью отказаться от тяжелого мазута и увеличить поставки светлых нефтепродуктов.

Продукция Новатэка теперь будет более легкой и ценной. Новость была ожидаема и заложена в нашу модель, однако запуск проекта — это всегда как минимум скромный позитив.

Улучшение продуктовой линейки произойдет в основном за счет роста производства авиакеросина (500 тыс. т/год), газойля (270 тыс. т/год), тяжелой и легкой нафты (180 тыс. т/год). Эти цифры уже были заложены в нашу модель на этот год, хотя точная дата запуска установки была неизвестна.

Наша рекомендация по бумагам компании — «ДЕРЖАТЬ»: текущие котировки, похоже, полностью учитывают мощный рост производства СПГ, который мы включили в нашу модель.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

Высокие дивиденды Транснефти

16665,2 руб. на акцию рекомендовал СД Транснефти за 2022 г. Это исторический рекорд. Доходность на вчерашнее закрытие — 11,4%. Акции реагировали ростом более, чем на 6%, так как рекомендация оказалась выше базовых ожидавшихся дивидендов (12,4 тыс. руб.). Это может быть связано как с увеличением коэффициента дивидендных выплат (обычно 50%), так и/или с заметно более высоким результатом по чистой прибыли. Мы ожидали порядка 180 млрд руб. чистой прибыли.

Реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов, будет составлен на 20-й день после того, как выплата будет одобрена на общем собрании акционеров. Дата его проведения пока не объявлена.

Дальнейшие перспективы Транснефти, впрочем, туманны: с одной стороны, отчетности нет и анализ деятельности затруднен; с другой стороны, в этом году добыча нефти сократится, также есть риски по нефтепроводу Дружба. Мы полагаем, что потенциал роста бумаг Транснефти ограничен «круглым» уровнем в 160 тыс. руб./акцию (+9%).

«Промсвязьбанк»

Председатель правления Тинькофф Банка Станислав Близнюк сделал несколько заявлений для прессы в ходе ПМЭФ.

По мнению главы банка, темпы роста кредитования вернутся к уровню начала 2022 г. Без ослабления текущей политики рисков на фоне расширения клиентской базы. Глава банка также поделился последними данными о клиентской базе, которая на данный момент насчитывает 32.5 млн против 30.8 млн по состоянию на 1К23.

Ожидаемый возврат роста кредитования к темпам начала 2022 г. на фоне значительного расширения клиентской базы (32.5 млн на данный момент) окажет поддержку финансовым показателям за 2023 г. и подтверждает наш позитивный взгляд на бумагу.

Царева Елена
«БКС Мир инвестиций»

Вчера курс доллара протестировал отметку 85 рублей, нашу базовую цель восходящего движения последних дней, и откатился чуть ниже на фоне стабилизации ситуации на рынке нефти и конструктивного новостного потока с ПМЭФ, способствующих ослаблению спекулятивного спроса. Объемы торгов чуть снизились по сравнению с показателями вторника, но остаются выше, чем в самом начале месяца,  отражая и  постепенную активизацию экспортеров.

По-прежнему пока не видим значимых конъюнктурных оснований для развития ослабления рубля. Рассчитываем, что фактор некоторого увеличения предложения валюты со стороны реального сектора и приближение налогового периода помогут удерживать курс доллара в диапазоне 82-85 руб. в ближайшее время. Сегодня доллар, скорее, будет тяготеть к нахождению у верхней границы нашего текущего целевого диапазона, в зоне 84-85 руб.

Локтюхов Евгений
«Промсвязьбанк»


( Читать дальше )

Вчера произошел пожар на Новочеркасской ГРЭС — возгорание кровли 6-го энергоблока на площади 200 м2. Работа станции приостановлена. Трое работников пострадали и были госпитализированы.

Повреждение кровли не должно потребовать значительных затрат на ремонт. Новочеркасская ГРЭС — относительно старая угольная электростанция (частично газифицирована), ее установленная мощность — 2,7 ГВт, что составляет 13,7% от общих мощностей ОГК-2. Самый современный 9-й энергоблок, по предварительной оценке, не пострадал.

Мы считаем, что новость незначительно негативна для настроений инвесторов.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Совет директоров Транснефти рекомендовал финальные дивиденды за 2022, доходность 11.9%

Как сообщает Интерфакс, совет директоров Транснефти рекомендовал выплатить дивиденды за 2022 год в размере 16 665.2 руб. на одну обыкновенную и одну привилегированную акцию. Общий объем выплаты может составить 120.8 млрд руб.

Рекомендованные дивиденды соответствуют доходности 11.9%. Акции компании позитивно отреагировали на новость, подскочив более чем на 9% в течение дня, поскольку рекомендация оказалась несколько выше, чем ожидал рынок (консенсус составлял 12 130 руб. на акцию). У нас нет официального рейтинга по Транснефти.

Атон