Рубль на старте торгов укрепился, но быстро вернулся к нисходящей динамике, которая ускорилась в начале основной сессии. Доллар установил годовой максимум немного ниже 81 руб., евро — вблизи 88,4 руб.

Внешний фон для рубля сегодня в целом является нейтральным. Хотя котировки нефти испытали несколько просадок, их быстро выкупали. Однако российская валюта на этой неделе сохраняет отстраненность от каких-либо рыночных драйверов.

Давление на рубль продолжают оказывать долгосрочные фундаментальные драйверы, эффект которых в полной мере не отражен в курсе национальной валюты. Это большой дефицит бюджета, вызванный в том числе сокращением экспортной выручки из-за санкций, добровольного уменьшения Россией добычи нефти, а также геополитического дисконта на поставляемую из страны продукцию.

Бабин Дмитрий
БКС «Мир Инвестиций»


( Читать дальше )

В марте 2023 года продажи новых легковых автомобилей в РФ уменьшились на 10,6% г/г до 48,4 тыс. автомобилей, по отношению к февралю текущего года российский авторынок показывает позитивные результаты (+15,7%).

Увеличение продаж объяснялось повышением платежеспособности населения (в силу замедления инфляции и увеличения реальной заработной платы), наращиванием производства на российских заводах УАЗ и Lada, несмотря на уход с территории нашей страны крупнейших компаний, таких как: Nissan и Toyota, и дефицитом необходимых комплектующих.

Около 65,1% всех реализованных машин пришлось на российские марки (Lada, Sollers и Газ), что эквивалентно 35,2 тыс. единиц. Доля китайских брендов в марте составила 26,3%, а их совокупный объем реализации достиг 11,0 тыс. экземпляров.

Продажи автомобилей отечественных брендов увеличились в 1,7 раза (к марту прошлого года), у китайских – в 4,0 раза. Производители из Европы, США, Японии и Южной Кореи демонстрируют падение на российском рынке – в диапазоне от 20% до 98%. В связи с этим, доля российских марок в марте выросла на 20,5 п.п. (к марту 2022 года), а у китайских – на 18,8 п.п.

( Читать дальше )

Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе акции «Совкомфлота» обладают потенциалом на фоне продолжающегося роста экспорта российской нефти в Азию по высоким тарифам и увеличения объемов поставок СПГ на фоне запрета на поставки трубопроводного газа из России. Компания продемонстрировала впечатляющие темпы роста финансовых показателей в 2022 году, несмотря на санкционное давление и вынужденную распродажу части флота, а также подтвердила, что направит на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли за 2022 год, это предполагает дивдоходность не менее 7%.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям «Совкомфлота» с целевой ценой 84,2 руб. на конец 2023 г. и потенциалом 42%.


( Читать дальше )

Ozon хорошо отчитался о результатах за 4 квартал и полный 2022 год: выросли показатели маркетплейса, а за счет увеличения загрузки мощностей Ozon показал положительную скор. EBITDA третий квартал подряд.

Годовой оборот товаров (GMV) вырос на 86% г/г за счет улучшения показателей маркетплейса: количество заказов удвоилось до 465 млн в год, выросло количество продавцов (в 2,5 раза до 230 тыс.) и покупателей (+37% г/г до 35 млн), а также частота покупок.

Годовая выручка выросла на 55% г/г до 277 млрд руб., при этом в 2,5 раза увеличилась сервисная выручка. Таким образом, по нашим расчетам доля собственных продаж в структуре выручки Ozon могла сократиться до 48% с 68% в прошлом году, что положительно для рентабельности.


( Читать дальше )

Globaltrans: ставки аренды в апреле вновь растут после снижения в марте

Портал railcommerce.com опубликовал обновленные данные о ставках аренды подвижного состава: ставки аренды полувагонов выросли в апреле на 2% м/м до 2481 руб./сутки.

Повышение ставок аренды полувагонов — основной источник роста стоимости для Globaltrans. Мы рассматриваем их увеличение в апреле как позитивный фактор для котировок компании после снижения ставок в марте на 3,5% м/м. Средняя ставка в январе – апреле выше на 10% г/г. В нашей модели мы консервативно предполагаем, что ставки аренды в 2023 г. должны снизиться на 10% г/г: РЖД прогнозирует уменьшение погрузки в 2023 г. на 1,2% г/г.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Ozon сообщил о результатах за 4К22 по МСФО: скорректированная EBITDA была положительной третий квартал подряд. Показатель достиг 3,9 млрд руб. против убытка в 15,8 млрд руб. год назад.

Рост GMV замедлился до 67% г/г (против 74% г/г в 3К22), показатель составил 296 млрд руб. — на уровне нашего прогноза и ожиданий рынка.

Чистый убыток — 11,2 млрд руб., на 4К21 он составлял 20,8 млрд руб.

Количество активных покупателей в 2022 г. достигло 35,2 млн, активных продавцов — 230 000.

Компания не раскрыла FCF за квартал.

Финансовые результаты Ozon за 4К22 указывают на то, что стремительный рост GMV и улучшение юнит-экономики, уже наблюдавшееся в предыдущие кварталы, продолжаются. Вместе с тем полагаем, что фундаментальный потенциал роста бумаг уже нашел отражение в цене акций компании и поэтому сохраняем рейтинг по ним на уровне «Держать».

Белов Константин
ИБ «Синара»
     

Positive Technologies объявила аудированные результаты за 2022 год, которые подтвердили предварительные данные, опубликованные ранее. Рост отгрузок в 2022 г. составил 88% г/г до 14,5 млрд руб., выручка увеличилась на 95% г/г до 13,8 млрд руб., рентабельность по показателю EBITDAC составила 38%, по EBITDA – 50%. Чистая прибыль скорр. составила 5,0 млрд руб. Рост отгрузок г/г на ¾ был обеспечен новыми контрактами, при этом основным источником новых доходов являются крупные и средние корпоративные клиенты. Менеджмент компании анонсирует бизнес-прогноз на 2023 год в ходе онлайн-мероприятия для инвесторов сегодня вечером. Также ожидается, что будет назван размер второго транша дивидендов за 2022 г. На наш взгляд, инвесторы могут рассчитывать на выплату, близкую по размеру с первым траншем (37,87 руб. на акцию). Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции компании с рекомендацией ВЫШЕ РЫНКА.

Аудированные результаты за 2022 год подтвердили предварительные данные, опубликованные ранее.

( Читать дальше )

Совет директоров турецкого конгломерата Doğan Holding одобрил продажу «Татнефти» принадлежащего ему пакета акций (50%) Aytemiz Akaryakıt за $160 млн. Владея 50% в Aytemiz, Doğan имеет в ней контроль и консолидирует компанию в своей отчетности. По данным отчетности и презентаций Doğan по итогам 2022 г., Aytemiz – седьмой по размеру топливный ретейлер в Турции с 568 станциями. Его доля на рынке страны за 11 мес. 2022 г. – 3,8% (в 2021 г. – 4,2%). Продажи топлива Aytemiz за 11 мес. 2022 г. снизились на 12,7% до 1,07 млн т (4,0% от потребления в стране), в то время как потребление нефтепродуктов в Турции снизилось на 4,4%.

Мы полагаем, что приобретение поможет «Татнефти» оптимизировать каналы сбыта нефтепродуктов, в первую очередь дизельного топлива, в условиях эмбарго ЕС и ценового потолка G7. Согласно данным Doğan Holding, EBITDA топливного сегмента в 2022 г. составил 936 млн лир ($56,4 млн), чистый долг на конец 2022 г. – 625 млн лир ($33,4 млн).

( Читать дальше )

Российский рынок акций стоит на локальном максимуме, перекуплен, если судить по индексу относительной силы (RSI), и поэтому, с нашей точки зрения, сейчас не самое подходящее время для выдачи рекомендаций о покупке бумаг. Тем более, когда речь идет об акциях АК «АЛРОСА», которая находится под санкциями и введено эмбарго в отношении ее экспорта.

Кроме того, не совсем понятно, будет ли компания выплачивать дивиденды. С одной стороны, вроде бы должна, как компания с государственным участием, а, с другой стороны, трудно спрогнозировать размер возможных дивидендов при отсутствии отчетности (компания обязалась выплачивать дивиденды два раза в год, которые рассчитываются в размере 50-100% от свободного денежного потока, в зависимости от отношения чистого долга и EBITDA, но не ниже 50% от чистой прибыли по МСФО).


( Читать дальше )

Роснефть – Saudi Aramco увеличивает премии майских цен реализации к Dubai/Oman до $2,8 за баррель

Капитализация: RUB 4 153 886 млн

Объём торгов: RUB 979 млн

В свободном обращении: 10.75%

По информации Reuters, Saudi Aramco увеличила премию цены реализации своих марок нефти против Dubai/Oman на $0,1–0,5 за баррель в мае м/м. Больший рост наблюдался в тяжелых марках нефти. Таким образом, средняя премия по маркам Extra Light, Light и Medium (наиболее близкие по качеству к ВСТО и Urals) увеличились на $0,2 за баррель м/м до $2,8 за баррель. Саудовская Аравия входит в тройку крупнейших поставщиков нефти в Индию.

С учетом сообщений о том, что поставки российской нефти по новым контрактам могут быть привязаны к сорту Dubai (вместо Brent), считаем новость позитивной для Роснефти в первую очередь, а также для других российских экспортеров нефти, так как она может послужить предпосылкой для дальнейшего сокращения дисконта российских цен реализации нефти к мировым базисным ценам.

Синицын Борис

( Читать дальше )