комментарии stanislava на форуме

Какие компании могут удивить после долгой паузы? - СберИнвестиции
В июле перестало действовать разрешение правительства не публиковать отчетность, вступившее в силу в марте прошлого года. Это значит, что целый ряд компаний, которые не раскрывали финансовые показатели более полутора лет, могут сделать это уже в наступившем сезоне отчетности, который продлится до сентября. Разбираем, на ком можно заработать.

Какие компании могут удивить после долгой паузы?

Прежде всего ставка на металлургов — Северсталь и ММК.

Поддержку им оказывает слабый рубль, высокие цены на сталь на внутреннем рынке благодаря сильному спросу, рост объемов продаж и относительно низкая оценка по коэффициенту EV/EBITDA. Также интересны акции АЛРОСА: возможное раскрытие отчетности покажет устойчивость финансовых показателей к санкциям и внушительную накопленную денежную подушку.

Кроме того, от всех этих компаний инвесторы ждут комментариев относительно возможного возобновления дивидендных выплат.

Мечел также не раскрывал отчетность с марта 2022 года (последняя публикация — за 2021 год).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденд Ростелекома за 2022 год может быть на уровне 6 рублей, потенциальная доходность - 8% - Альфа-Банк
Убедительные результаты «Ростелекома» за 2022 и 6М23 увеличивают шансы на получение дивидендов. Ростелеком опубликовал убедительные финансовые результаты за 2022 год, 2К23 и 6М23. Ранее компания не публиковала операционные и финансовые данные в период с 1К22 по 1К23. Основные финансовые метрики за 2022 г. продемонстрировали рост на 8-13% г/г, чистая прибыль составила 35 млрд руб., а денежная позиция на балансе на 31 декабря – 52 млрд руб. Эти показатели позволяют заключить, что у компании сформированы достаточные ресурсы для выплаты дивидендов за 2022 год.

Мы полагаем, что на предстоящем ГОСА инвесторы могут рассчитывать на объявление дивидендов на уровне около 6 руб. на АО и АП с доходностью ~8% к текущей цене. Мы считаем опубликованные данные позитивными для котировок, которые несколько отстали от общего ралли на российском рынке.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты Сбера вновь не разочаровали - Финам
«Сбер», ведущий российский кредитор, представил сокращенные финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2023 года. Чистая прибыль в апреле-июне составила рекордные 380,3 млрд руб., а по итогам 6 месяцев достигла 737,5 млрд руб. при рентабельности капитала на высоком уровне 25,5% (показатели за аналогичные периоды период прошлого года банк не раскрыл).

Чистый процентный доход «Сбера» во II квартале вырос на 6,2% (кв/кв) до 597,6 млрд руб. на фоне увеличения объемов кредитования и показателя чистой процентной маржи (до 5,80% с 5,78% в I квартале), а за полугодие в целом составил 1,16 трлн руб. Чистый комиссионный доход в апреле-июне поднялся на 9,2% (кв/кв) до 186,9 млрд руб. и равнялся 358 млрд руб. по итогам 6 месяцев.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Больших рисков финансовой стабильности слабеющий рубль не несет - Локо-Инвест
Что случилось? Минфин планирует собрать в июле 73.2 млрд. руб. дополнительных нефтегазовых доходов (мы ждали 5-10 млрд. руб.), но с учётом июньского недобора в 32.7 млрд. руб. покупки юаней и золота с 7 августа по 6 сентября составят 40.5 млрд. руб. или 1.8 млрд. руб. в день. Как будут соотноситься доли покупок золота и юаня, но нормативная структура ФНБ – 60% юаня и 40% золота.

Предполагая, что 1.1 млрд. руб. пойдет на покупку юаней (остальное в золото), а ЦБ будет продавать из ФНБ 2.3 млрд. руб. только в юанях (золото обычно не продавалось), то чистый объем операций с валютой в августе составит -1.2 млрд. руб., т.е. юани будут продавать. И даже если предположение по структуре операций неверно, то все равно в августе получим чистую продажу валюты на 0.5 млрд. руб. в день.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Татнефть остается лидером по уровню прозрачности - Мир инвестиций
Татнефть вчера представила результаты за 2К23 по РСБУ. Операционная прибыль составила RUB 51.4 млрд ($0.63 млрд), чистая прибыль — RUB 78 млрд ($0.97 млрд), выручка — RUB 287 млрд ($3.5 млрд).

Несмотря на рост чистой прибыли, 2К оказался слабее к/к из-за неденежных факторов. Снижение операционной прибыли на 25% к/к, вероятно, говорит об ухудшении макроэкономической ситуации в российском интегрированном нефтяном бизнесе во 2К23, в том числе из-за сокращения выплат по демпферу переработчикам. Тем не менее рентабельность остается на достойном уровне. Хотя операционная прибыль в размере $0.63 млрд была заметно ниже (-28%) среднего показателя за 5 лет ($0.88 млрд), чистая прибыль в размере $0.97 млрд значительно превысила средний показатель за 5 лет ($0.60 млрд), даже если это связано с валютными разницами или другими неденежными факторами. Тем не менее мы считаем, что рост цен на нефть и ослабление рубля с начала июля улучшают перспективы российских нефтяников в 3К23.

Татнефть остается лидером по уровню прозрачности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ростелеком успешно адаптируется к нынешним операционным и макроэкономическим условиям - Синара
Ростелеком впервые с начала прошлого года опубликовал квартальные результаты по МСФО. Выручка выросла на 14% г/г до 1645 млрд руб., однако показатель OIBDA уменьшился на 1% г/г до 63 млрд руб., что предполагает снижение рентабельности по OIBDA на 6,6 п. п до 38,4%. Чистый долг на конец квартала составил 472 млрд руб., или 1,8 OIBDA за предыдущие 12 месяцев.

Рост выручки в основном обеспечен за счет увеличения доходов в таких сегментах, как цифровые сервисы (+38% г/г), мобильный бизнес (+13% г/г), услуги ШПД (+7%) и услуги VPN (+9%).

Опубликованные Ростелекомом результаты за 2К23 показывают, что компания достаточно успешно адаптируется к нынешним операционным и макроэкономическим условиям. Вместе с тем они в целом соответствуют предпосылкам, заложенным в нашу финансовую модель по компании, и мы подтверждаем по бумагам эмитента рейтинг «Держать». При этом сам факт возобновления раскрытия отчетности по МСФО уже можно считать позитивным фактором, который должен оказать кратковременную поддержку котировкам.

Белов Константин

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильные финрезультаты должны оказать поддержку акциям Сбербанка - Синара
Сбербанк сегодня опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 2К23 Чистая прибыль составила 380 млрд руб., что соответствует ROE в 25%.

Размер прибыли оказался на 2% выше наших ожиданий и на 3% — выше консенсус-прогноза.

Сюрприз со знаком плюс происходит из более высоких по сравнению с ожиданиями темпов роста процентных и комиссионных доходов, которые на 1,3% и 2,7% превысили наших прогнозов. Чистая процентная маржа осталась неизменной в сравнении с 1К23 (5,8%) при растущей доле кредитов в активах.

Расходы на резервы совпали с консенсус-прогнозом и оказались на 14% ниже наших ожиданий. Стоимость риска составила 1,2%, при этом доля обесцененных кредитов выросла за квартал на 10 б. п. до 3,9%, а их покрытие резервами снизилось на 6,3 п. п до 138,4%.

Операционные расходы выросли на 19% к/к и оказались чуть выше ожиданий, но отношение расходов к доходам составило очень высокие 26%.

Мы полагаем, что сильные финансовые результаты должны оказать дополнительную поддержку акциям Сбербанка, торгующимся с P/BV 2023П на уровне 0,9.

Найденова Ольга

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовое положение Норникеля остается устойчивым - Альфа-Банк
Результаты Норникеля за 1П23 по МСФО: выручка и EBITDA ниже консенсуса; значительный рост СДП на фоне снижения капитальных вложений и оборотного капитала – нейтрально-или-негативно

Норникель опубликовал результаты по МСФО за 1П23, которые оказались на 5% и 6% ниже рыночных прогнозов по выручке и EBITDA, главным образом на фоне снижения цен на металлы и, несмотря на существенное ослабление рубля, служащее естественным хеджем от растущей инфляции затрат.

Компания продемонстрировала значительный рост свободного денежного потока (СДП) до $1,35 млрд благодаря снижению капитальных вложений и сокращению оборотного капитала. Финансовое положение компании остается устойчивым: на конец 1П23 соотношение чистого долга/EBITDA составило 1,2х, а долгосрочная оценка перспектив рынка металлов не изменилась. На наш взгляд, на денежные потоки компании позитивно повлияет снижение ожиданий по капитальным вложениям, которые были пересмотрены на около 1 млрд долларов на 2023 год. Решение мажоритарных акционеров определит, будут ли материализованы ожидания инвесторов по промежуточным дивидендам позднее в 3К23.

Красноженов Борис

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущее ослабление рубля выглядит искусственно - Солид
Минфин откажется от покупок валюты на нефтегазовые сверхдоходы – Ведомости

Власти не будут в ближайшие месяцы закупать валюту на нефтегазовые сверхдоходы, как предписывает бюджетное правило. Об этом «Ведомостям» сообщил знакомый с планами Минфина источник, информацию подтвердил близкий к правительству собеседник. Как уточнил один из собеседников, решение не закупать валюту принято из-за ослабления рубля – интервенции оказывали бы ненужное дополнительное давление на курс. Сверхдоходы будут направлены на финансирование дефицита, благодаря чему темпы использования средств ФНБ замедлятся, уточнил источник. До конца этого года он не ожидает возобновления закупки валюты по бюджетному правилу.

В целом текущее ослабление рубля с 90 на 94 выглядит довольно искусственно. Как только закончился налоговый период на прошлой неделе, курс как будто «отпустили». При этом фьючерс опять торгуется с бэквордацией почти в 90 копеек. Впереди ожидается приток валютной выручки из-за роста цен на нефть, что должно скомпенсировать спрос на валюту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В основе роста акций Совкомфлота - слабый рубль - Промсвязьбанк
В ходе вчерашних торгов лучше рынка был сектор транспорта, цены акций Совкомфлота превысили уровень IPO

Вчера индекс транспортного сектора прибавил 8,8% и заметно обогнал индекс МосБиржи основной сессии (+0,4%). Идея увеличения грузоперевозок, которая подкрепляется положительной статистикой погрузки на сети РЖД (+1,1% г/г в июле), а также тенденция роста мировых цен на нефть и пшеницу привлекает интерес к сектору. Рост иностранной валюты по отношению к рублю делает внешние рынки привлекательными для экспортеров и создает стимулы для них увеличивать экспорт и использовать транспортную инфраструктуру. В лидерах роста были акции ДВМП (+21,5%), которые продолжили отыгрывать новость строительстве новой ж/д ветки в Владивостокский морской торговый порт, что повысит пропускную способность, а также бумаги НМТП (+16,2%).

Котировки Совкомфлота (+8,4%) преодолели уровень IPO (105 руб.). В основе роста акций Совкомфлота слабый рубль, компания получает выручку в долларах. Также отметим, что Совкомфлот уверенно наращивает поставки в Азию, имеет стабильные долгосрочные контракты на перевозку. В случае публикации сильной отчетности за 2 кв., акции Совкомфлота могут продолжить восходящую динамику.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мосбиржа - высокие объемы торгов в июле благодаря волатильности - Синара
В среду МосБиржа опубликовала данные об июльских объемах торгов. Оборот на МосБирже был в целом высоким и на большинстве рынков, кроме срочного, показал рост в месячном сопоставлении. Очередной рекорд, на фоне всплеска волатильности, поставили объемы торгов акциями. Что касается валютного рынка, здесь росту, полагаем, способствовало ослабление рубля.

На 40% м/м взлетел объем торгов облигациями: сыграли роль новые размещения, преимущественно в корпоративном секторе. Денежный рынок — основной источник комиссий (23% всего комиссионного дохода в 1К23) — продемонстрировал увеличение оборота на 16% м/м на фоне уменьшения банковской ликвидности и повышения процентных ставок.

В целом, полагаем, результаты позволяют заключить, что комиссионный доход МосБиржи уверенно приближается к максимумам 2021 г.

Найденова Ольга
ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операционные показатели VEON за 2 квартал нейтральны - Атон
VEON – Операционные результаты за 2К23

Общая выручка группы в долларах США (без учета России) снизилась на 4.3% г/г и составила $916 млн вследствие негативного эффекта валютной переоценки. В то же время выручка в местных валютах выросла на 19.6%. База абонентов мобильной связи сократилась на 0.6% г/г до 155.8 млн человек. EBITDA группы составила $415 млн (-10.6% г/г в долларах США, +13.6% г/г в местных валютах), рентабельность EBITDA снизилась на 3.2 пп г/г до 45.3% вследствие роста затрат на электроэнергию и разовых регуляторных факторов. Капзатраты сократились на 16.6% г/г до $171 млн. Чистый долг снизился на 72.4% г/г до $2.7 млрд. Денежные средства и эквиваленты составили $2.4 млрд (+5.8% г/г). VEON повысила прогноз на 2023 по росту выручки в местных валютах до 16-19% против 10-14% ранее. Прогноз по росту EBITDA и капзатрат не изменился, составив +10-14% и +18-20% соответственно.

Мы оцениваем операционные результаты VEON как нейтральные. Показатели группы в целом на уровне ранее опубликованных результатов за апрель-май. VEON демонстрирует двузначный рост выручки и EBITDA, который нивелируется инфляцией и обесценением валюты. Основное внимание по-прежнему сосредоточено на выходе с российского рынка, и в этот раз VEON не сообщила каких-либо новых подробностей касательно этого процесса.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Относительно дивидендов Норникеля есть неопределенность - Атон
Норникель – Финансовые результаты за 1П23 ниже консенсус-прогноза    

Финансовые результаты Норникеля продемонстрировали снижение: выручка за 1П23 составила $7 161 млн (-20% г/г), EBITDA — $3 370 млн (-30% г/г), рентабельность EBITDA — 47% (-6 пп против 1П22), а чистая прибыль — $1 070 млн (-79% г/г). Поддержку денежным потокам Норникеля оказало высвобождение оборотного капитала в размере $0.8 млрд (до $3.2 млрд) на фоне ослабления рубля и снижения дебиторской задолженности, а FCF вернулся в положительную зону, составив $1.35 млрд против -$0.6 млрд во 2П22. Чистая долговая нагрузка остается на комфортном уровне в 1.2x против 1.1x на конец 2022. В 1П23 капзатраты снизились на 19% г/г до $1 467 млн.

EBITDA Норникеля за 1П23 составила $3.4 млрд, оказавшись ниже прогнозов рынка на 6% из-за снижения цен на ключевые металлы. FCF вернулся в положительную зону, составив в первом полугодии $1.35 млрд, и мы ожидаем, что годовой показатель достигнет около $2.5 млрд. Относительно дивидендов есть неопределенность, но мы полагаем, что рынок в настоящий момент закладывает выплату на уровне 60% FCF, которая потенциально может обеспечить годовую доходность 5-6%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиционный кейс Московской биржи привлекателен - Атон
Московская биржа: объемы торгов за июль    

Общий объем торгов вырос на 6.6% м/м до 103.7 трлн руб. Оборот торгов на рынке акций увеличился на 3.0% м/м до 1.9 трлн руб., на рынке облигаций — на 2.0% м/м до 3.0 трлн руб. Оборот торгов на денежном рынке вырос на 5.7% м/м до 65.2 трлн руб., на валютном рынке — подрос на 15.2% м/м до 27.4 трлн руб. Объем торгов на рынке производных инструментов снизился на 12.2% м/м до 6.0 трлн руб.

Московская биржа представила хорошие операционные результаты за июль. Объем торгов акциями достиг почти 2 трлн руб., что близко к уровням 2021 года и говорит о постепенном восстановлении рынка. Нам нравится инвестиционный кейс MOEX, и мы ожидаем увидеть высокий комиссионный и процентный доход в этом году за счет высоких объемов торгов и повышения ключевой процентной ставки. По нашим оценкам, бумага в настоящий момент торгуется с мультипликатором P/E 2023П 7.7x против исторического значения 11-13.0x.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высока вероятность выхода доллара на уровень 95-96 рублей в ближайшее время - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль обновила максимумы года, может выйти на уровень 95-96 руб.

Вчера курс доллара усилил свой рост, прибавив почти 2 рубля и превысив 94 руб., обновив тем самым максимумы года. Торговая активность заметно увеличилась: объемы торгов американским долларом с поставкой «завтра» превысили 1 млрд долл. впервые с 27 июля. Импульсу в долларе способствовало ухудшение внешнего фона, в первую очередь, выразившееся в давлении на валюты развивающихся стран и ощутимой коррекции нефтяных котировок.

Сегодня утром доллар по отношению  к рублю пытается частично сбросить свою перекупленность и вернуться «под» отметку 94 руб., что выглядит естественным после резкого движения накануне. Впрочем, по нашему мнению, на текущий момент заметных факторов для коррекции пары доллар-рубль нет. По нашей оценке, существуют высокая вероятность выхода доллара на уровень 95-96 руб. в ближайшее время.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что происходит с акциями логистического сектора? - Freedom Finance Global
Сегодня на фоне довольно невнятной динамики фондового рынка мощное ралли показывают акции логистических компаний – Дальневосточного морского пароходства, взлетевшие на 19% до 119,64 руб. за акцию и Новороссийского морского торгового порта, подорожавшие на 15,6% до 11,685 за акцию.

Точные причины такого ралли в логистическом секторе не вполне ясны.  Скорее всего, акции ДВМП взлетели на новостях о том, что «дочка» ДВМП, компания FESCO, совместно с РЖД намерены построить железнодорожную ветку до принадлежащего FESCO Владивостокского морского торгового порта, что увеличит пропускную способность порта на 40%, и это событие весьма важно для всей российской экономики в связи с перенаправлением экспорта в Азию.

Рост акций НМТП пока тоже происходит без значимых новостей, хотя возможно, что сегодняшнее ралли стало отложенной реакцией на противоречивые, но в целом положительные финансовые результаты компании по РСБУ за 1 полугодие 2023 года, так как её выручка выросла в годовом выражении на 11,3%. Кроме того, НМТП, в отличие от ДВМП, платит дивиденды – по итогам 2022 года компания выплатила 0,798 руб. на акцию, что соответствовало примерно 7%-ной дивидендной доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что происходит с акциями логистического сектора? - Freedom Finance Global
Сегодня на фоне довольно невнятной динамики фондового рынка мощное ралли показывают акции логистических компаний – Дальневосточного морского пароходства, взлетевшие на 19% до 119,64 руб. за акцию и Новороссийского морского торгового порта, подорожавшие на 15,6% до 11,685 за акцию.

Точные причины такого ралли в логистическом секторе не вполне ясны.  Скорее всего, акции ДВМП взлетели на новостях о том, что «дочка» ДВМП, компания FESCO, совместно с РЖД намерены построить железнодорожную ветку до принадлежащего FESCO Владивостокского морского торгового порта, что увеличит пропускную способность порта на 40%, и это событие весьма важно для всей российской экономики в связи с перенаправлением экспорта в Азию.

Рост акций НМТП пока тоже происходит без значимых новостей, хотя возможно, что сегодняшнее ралли стало отложенной реакцией на противоречивые, но в целом положительные финансовые результаты компании по РСБУ за 1 полугодие 2023 года, так как её выручка выросла в годовом выражении на 11,3%. Кроме того, НМТП, в отличие от ДВМП, платит дивиденды – по итогам 2022 года компания выплатила 0,798 руб. на акцию, что соответствовало примерно 7%-ной дивидендной доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вероятнее всего Норникель не будет выплачивать дивиденды в 2023 году - Промсвязьбанк
Отчётность Норникеля за I полугодие 2023 г. в рамках ожиданий. Выручка Норникеля за первые 6 месяцев 2023 года упала на 20% г/г, составив 7,2 млрд долл., EBITDA сократилась до 3,3 млрд долл. (-30% г/г), чистая прибыль оказалась в 4,7 раза ниже из-за отрицательной валютной переоценки. В то же время свободный денежный поток вырос на 28% г/г, достигнув 1,3 млрд долл.

Выручка Норникеля по итогам I полугодия составила 7,2 млрд долл., сократившись на 20% г/г. Ключевым фактором стало падение цен на промышленные металлы, которые реализует компания. Так, за первое полугодие цена никеля упала на 32%, палладия на 31%, а меди на 1%. В то же время объём продаж металлов немного вырос, что помогло частично нивелировать негативный эффект от падения цен реализации. Ключевым рынком сбыта стала Азия. Доля поставок в этот регион в I полугодии составила 49% против 31% годом ранее. Доля европейского рынка в отчётном периоде достигла исторического минимума в 25%. В целом результат можно назвать вполне ожидаемым, учитывая перенаправление товарных потоков в Азию. Небольшим положительным фактором выступает то, что запасы готовой металлопродукции сократились почти на 21% с начала года, составив 1,6 млрд долл. Вероятно, компания постепенно отстраивает новые маршруты сбыта.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Среди девелоперов акции ГК ПИК и Самолет - наиболее привлекательны - Синара
Мы повысили цены по акциям всех анализируемых компаний сектора: ПИК СЗ — до 1005 руб. за штуку, ГК Самолет — до 4665 руб., Etalon Group — до 85 руб., Группы ЛСР — до 765 руб. По бумагам ПИК СЗ и ГК Самолет, которые по-прежнему занимают лучшие на рынки позиции, рейтинг остается без изменений — «Покупать». Благоприятные для них факторы — консолидация рынка в Московском регионе и активная региональная экспансия. ГК Самолет тоже намерена укрепить положение в ряде субъектов РФ, совершив крупную покупку. Спрос на жилье должен усилиться: цены снизились, многие сделки ранее откладывались, а макроэкономическая ситуация стабилизируется. Мы надеемся увидеть восстановление спроса на бизнес-класс и элитные квартиры, но в 3К23 структура рынка вряд ли претерпит существенные изменения, и эконом-класс останется доминирующим. Между тем акции Etalon Group и Группы ЛСР сильно выросли в цене с начала года, в связи с чем сохраняем по ним рейтинг «Держать».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продление транспортных субсидий на экспорт лесной продукции через порты Северо-Запада – позитивно для Сегежи - Ренессанс Капитал
Капитализация: RUB 101 467 млн

Объём торгов: RUB 589,0 млн

В свободном обращении: 33,80%

26 июля Правительство РФ продлило транспортные субсидии на экспорт лесной продукции через порты Северо-Западного федерального округа до сентября 2024 года. По данным Ведомостей, на субсидии планируется направить 3,4 млрд руб. за перевозки с 1 июля по 30 сентября 2023 года. Сегежа использует порты на Северо-Западе для экспорта бумаги и пиломатериалов, однако основной объем экспорта данных товаров приходится на другие маршруты. Так, около 70% лесных активов находится в Красноярском крае и Иркутской области, откуда пиломатериалы направляются в Китай через транспортные коридоры на востоке страны. Около 10% производимой бумаги экспортируется через порты на Северо-Западе.

На наш взгляд, данная мера положительна и может способствовать восстановлению объемов продаж Сегежи во 2П23 до 1,5 млн куб. м (+40% г/г).

Синицын Борис
Галич Татьяна
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>