комментарии stanislava на форуме

Доллар без явных причин вышел из консолидации ростом - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль по итогам торгов в понедельник продемонстрировала рост к отметке 81 руб.

В начале дня доллар продолжал колебаться около 80 руб. без явных сигналов к формированию направленной динамики, несмотря на заключительный день налоговых выплат. Тем не менее, во второй половине торгов американская валюта в моменте резко подорожала на повышенной торговой активности, при этом фьючерс на доллар немного запаздывал. Мы полагаем, что на рынок вышел крупный инвестор, который приобрел ощутимый объем иностранной валюты. Отметим, что в других ключевых валютах МосБиржи торговая активность оставалась в рамках средненедельных значений.

На утро вторника доллар продолжает дорожать, перевалив за 81 руб. Несмотря на то, что фундаментально, по нашим оценкам, рубль должен укрепляться, возможен локальный рост доллара ввиду увеличения геополитических рисков. На сегодняшний торговый день ориентируемся на диапазон 80,5-82 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты Казмунайгаза за 1 квартал сильнее ожиданий по выручке - Ренессанс Капитал
Казмунайгаз. Отчетность по МСФО за 1кв. 2023

В пятницу (26 мая) компания раскрыла сильные, на наш взгляд, финансовые результаты за 1кв23.

Действительно, несмотря на укрепление тенге и падение мировых цен на нефть, выручка компании лишь немного снизилась кв/кв – благодаря сокращению дисконта цены реализации нефти против Brent. По нашим оценкам, несмотря на временно отрицательный денежный поток в 1кв23, положительная динамка показателей во 2кв23 может быть поддержана ростом цен на нефтепродукты в Казахстане с апреля.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ралли на российском рынке продлится до конца июля - Синара
Хорошие настроения по-прежнему преобладают на рынке акций, когда объявления дивидендов следуют одно за другим, а участники предпочитают реинвестировать доходы. Некоторые наши фавориты намного опередили индекс в росте и приближаются к справедливым ценам. В отсутствие крайних потрясений геополитического характера готовность покупать рискованные активы может сохраниться до конца июля, когда частные инвесторы получат последнюю порцию дивидендов и этап реинвестирования по большому счету завершится. Вместе с тем индексу МосБиржи всего 7% недостает до нашей цели в 2900 пунктов, поэтому мы снова перетасовываем колоду фаворитов, а долю наличности в портфеле увеличиваем уже до 18%. По динамике с начала года мы со своим портфелем, обеспечившим доходность в 42%, обыгрываем индекс на 13%. На горизонте в год его совокупная расчетная доходность — 27%.

Катализаторы: переток денег из облигаций и иностранных акций; рост цен на сырьевые товары; публикация результатов и объявление дивидендов за 2022 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром зарегистрировал ещё одно доразмещение ЗО - Ренессанс Капитал
Газпром Капитал после полуторамесячного перерыва зарегистрировал еще одно доразмещение выпуска замещающих облигаций (ЗО), на этот раз в самом маленьком по объёму выпуске в швейцарских франках (ГазпромК-27-ФР, CHF 168 млн). Первичное размещение выпуска проводилось последним из всех выпусков ЗО в марте с коэффициентом замещения (34%) ниже средних значений.

Таким образом анонсированы или зарегистрированы, но пока не объявлены доразмещения уже в 9 выпусках ЗО Газпрома (27-ФР, перпы БЗО26-Д и БЗО26-Е, 23Е, оба 24Е, 28Е, 27-Д-2, 29Д и 31Д); в трёх они уже были проведены (24Ф, 27-Д-1 и 34Д).

Приостановка доразмещений в апреле-мае, видимо, объяснялась ожиданием выхода президентского указа об обязательности выпуска ЗО российскими компаниями, имеющими обязательства в отношении еврооблигаций в обращении. В нашем понимании, эмитент намеревается провести доразмещения во всех оставшихся выпусках ЗО до конца года, в принципе возможны и повторные доразмещения в отдельных выпусках.

Булгаков Алексей
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

За стройку электросетей на Восточном полигоне акционеры платят из своего кармана - Финам
ПАО «Федеральная сетевая компания — Россети» может сократить дивидендные выплаты до 2026 года в качестве одной из мер для финансирования проектов электрификации расширения БАМа и Транссиба, сообщил «Коммерсантъ».

За последний год интерес к акциям «ФСК-Россетей» со стороны инвесторов сильно упал, и мы не видим драйверов изменения этой ситуации на краткосрочном горизонте. Речь идет о компенсации 60 млрд руб. за счет сокращения дивидендов до 2026 года, а это соответствует невыплате в ближайшие 2-3 года или урезанию годовых выплат на 50-60% от плановых значений.

В настоящий момент «лишней» ликвидности на балансе компании просто нет, в связи с чем вероятность выплат за 2022 год минимальна. Другими словами, получается, что за стройку электросетей на Восточном полигоне акционеры прямо сейчас платят из своего кармана.

Ковалев Александ
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Газпрома за 2023 год составят 10-15 рублей на акцию - Финам
Цены на газ в Европе впервые с середины 2021 года опустились ниже отметки в 300 долларов за тысячу кубометров, что можно считать нормальным по историческим меркам уровнем. Близкая к рекорду для текущего времени года заполненность газохранилищ, повышенные объемы импорта СПГ и меры по экономии практически не оставляют сомнений в том, что ЕС сможет без проблем подготовиться к отопительному сезону, что и толкает цены вниз.

Мы допускаем, что текущие цены могут привести к частичному перенаправлению поставок СПГ на рынки АТР, а также восстановлению спроса со стороны промышленности. Если вместе с этим мы увидим жаркую погоду летом, раннее начало отопительного сезона или холодную зиму, то можно ожидать временного всплеска цен на газ до $600-800 за тыс. кубометров. Однако устойчивого роста стоимости «голубого» топлива мы не ждем на фоне увеличения предложения на рынке СПГ в ближайшие годы. Также отметим, что в случае благоприятных или нейтральных погодных условий цены могут полностью нормализоваться, закрепившись в диапазоне $200-300 за тыс. кубометров.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды ЛУКОЙЛа за 2023 год могут составить 500-700 руб. на акцию - Финам
С момента рекомендации СД “ЛУКОЙЛа” по выплате 438 руб. на акцию в качестве финальных дивидендов за 2022 год акции нефтекомпании выросли уже на 20%, хотя размер дивидендов оказался ниже всех имевшихся на тот момент прогнозов, а цены на нефть за этот период даже немного снизились.

В последние месяцы мы видим существенную положительную переоценку всех акций, дивиденды по которым оказались, как минимум, не сильно ниже ожиданий. Если в начале года многие акции торговались под форвардную дивидендную доходность в 15-20%, и это считалось нормальным значением, то сейчас доходность выше 10% уже может стать поводом для роста даже во втором эшелоне.

Вероятно, во многом это связано с геополитическим затишьем и отсутствием значимых негативных новостей в целом. Фактически мультипликаторы многих акций восстановились до средних по историческим меркам уровней, а геополитический дисконт сошёл на нет. Акции «ЛУКОЙЛа», на наш взгляд, также попали в данный тренд. При этом рост акций «ЛУКОЙЛа» в последние два дня связан не с фундаментальными факторами, а с повышением целевой цены со стороны аналитиков Sber CIB.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивидендная доходностьпрефов Россети Ленэнерго может оказаться выше 13% - Газпромбанк Инвестиции
ПАО «Россети Ленэнерго» (входит в Группу компаний «Россети») опубликовало финансовую отчетность по РСБУ за первый квартал 2023 года. Согласно данным, выручка выросла на 13,9%.

Главные цифры. Выручка от услуг по передаче электроэнергии увеличилась на 15,6% — до 27 млрд рублей — за счет переноса срока пересмотра тарифных ставок и изменения структуры потребления электроэнергии по группам и видам применяемого тарифа.

Выручка от услуг по технологическому присоединению снизилась на 16,7% — до 1,1 млрд рублей, в основном за счет снижения количества подключений.

Себестоимость оказанных компанией услуг за отчетный период росла медленнее и увеличилась на 6,3% — до 18,7 млрд рублей. Динамика роста себестоимости в основном обусловлена ростом затрат на покупную энергию.

Чистая прибыль компании за отчетный период составила 7,9 млрд рублей. Это выше показателя за первый квартал 2022 года на 44,9%. Основное влияние на динамику чистой прибыли оказали рост выручки от передачи электроэнергии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чистая прибыль Роснефти за весь год ожидается на уровне последних 5 лет - Мир инвестиций
«Роснефть» на этой неделе может представить основные данные за 1К23 по МСФО. На наш взгляд, компания ограничится пресс-релизом с ключевыми статьями (выручка, EBITDA и чистая прибыль).

Ждем относительно сильного квартала. По нашим оценкам, выручка Роснефти в 1К23 снизилась в долларах на 18% к/к до $24 млрд (RUB 1.75 трлн), EBITDA — на 15% к/к до $7.2 млрд (RUB 528 млрд), а чистая прибыль — на 35% к/к до $2.3 млрд (RUB 167 млрд). Такая динамика не удивляет, учитывая нормализацию рентабельности переработки с повышенных уровней 2022 г. Кроме того, были сокращены крупные демпферные платежи, которые компенсируют нефтепереработчикам альтернативные издержки продажи бензина, дизельного топлива и других продуктов переработки на полурегулируемом внутреннем рынке вместо более маржинального экспорта.

Результаты за полный 2023 г., скорее всего, вернутся к средним значениям предыдущих лет. Несмотря на квартальное снижение, EBITDA и чистая прибыль Роснефти за весь год, судя по нашим оценкам на 1К23, составят $29 млрд и $9.1 млрд, что весьма близко к средним уровням за 2018-22 гг. ($30 млрд для EBITDA и $9 млрд для чистой прибыли).

Смит Рональд

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В сегодняшних условиях не стоит рассчитывать на выплату дивидендов Самолета - Синара
Совет директоров ГК «Самолет» утвердил программу выкупа собственных акций группы у акционеров на общую сумму 10 млрд руб., что соответствует 6% ее рыночной капитализации по котировкам закрытия 26 мая. Решение провести выкуп объясняется недостаточно высокими, по мнению руководства группы, текущими оценками. Реализация программы рассчитана до конца 2023 г. с приобретением бумаг на одно из дочерних предприятий, не называемое в сообщении. Казначейские акции ГК «Самолет» намерена использовать в общекорпоративных целях.

Решение по дивидендам за 3К22 или 1К23 не объявлено.

Масштаб программы в 10 млрд руб. соответствует стоимости 68% акций, находящихся в свободном обращении, если считать по котировкам на пятничное закрытие. ГК Самолет, как мы полагаем, намерена сохранить свой статус публичной компании и в 2024 г. или еще позднее проведет вторичное размещение своих бумаг на бирже, если рыночная конъюнктура к тому времени улучшится. Руководство ранее заявляло о цели достичь за счет SPO капитализации в 400 млрд руб., что в 2,5 раза больше показателя на вечер пятницы (163,1 млрд руб.) и соответствует примерно 6496 руб. в расчете на акцию. Наша оценка стоимости ГК Самолет дает целевую цену в 3070 руб. за акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Запущенный buyback будет подталкивать акции Самолета вверх - Газпромбанк Инвестиции
“Cамолет” выкупит больше половины акций с Мосбиржи

Совет директоров Самолета одобрил байбек акций. Менеджмент компании должен до конца 2023 года осуществить выкуп собственных акций на рынке в размере до 10 млрд рублей.

Что такое байбек

Байбек — это процедура выкупа акций компанией-эмитентом у действующих акционеров компании. Компания объявляет о начале программы и в течение заявленного периода проводит скупку акций у их держателей на определенную сумму. Таким образом, бизнес изымает часть акций с рынка.

Зачем “Самолет” выкупает свои акции

Генеральный директор Самолета отметил, что сейчас компания оценена рынком дешево, учитывая, что справедливая оценка стоимости чистых активов девелопера в пять раз выше текущей капитализации. При этом динамика цены бумаг не отражает существенный рост бизнеса за последние несколько лет.

В Самолете отметили, что выкуп осуществит дочерняя компания, а приобретенные акции в будущем будут использованы в общекорпоративных целях. Это означает, что выкупленные бумаги не будут погашаться, уменьшая уставный капитал, а могут, например, использоваться для программы мотивации менеджмента.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

QIWI опубликовала позитивные финансовые результаты за 1 квартал - Синара
Опубликованные в пятницу (26 мая) результаты QIWI за 1К23 по МСФО показали сильный рост выручки при некотором снижении рентабельности по скорректированной EBITDA.

Так, чистая выручка увеличилась на 36% г/г до 8,5 млрд руб., чему способствовали хорошие результаты сегментов платежных, корпоративных и прочих сервисов, а также консолидация результатов бизнеса RealWeb, приобретенного в декабре 2022 г. и выделенного в отчетности как сегмент «Цифровой маркетинг». Скорректированный показатель EBITDA вырос на 22% г/г до 4,5 млрд руб., что предполагает снижение рентабельности по EBITDA на 6,1 п. п. до 52,4% вследствие консолидации RealWeb, увеличения затрат на оплату труда и резервов под ожидаемые кредитные убытки в сегменте ROWI.

Совет директоров снова принял решение не распределять прибыль, так как из-за сохраняющихся инфраструктурных ограничений компания пока не может довести выплаты до акционеров.

Мы позитивно оцениваем опубликованные финансовые результаты QIWI за 1К23: на руку компании играет более широкое использование в сегодняшних условиях альтернативных платежных систем, благодаря чему она демонстрирует хороший рост выручки, а показатели рентабельности, несмотря на некоторое снижение, остаются на весьма высоких уровнях. На данный момент рейтинг по акциям QIWI нами не установлен.

Белов Константин

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидается восстановление спроса на газ в Европе, но Газпром не сразу сможет выиграть от этого - Мир инвестиций
Цены на газ в Европе продолжают многомесячный обвал. Европейские спотовые цены на газ на прошлой неделе упали на 25%, или $95, до $280/тыс. куб. м на нидерландском хабе TTF. Июньский фьючерс упал еще больше — на $162, или на 36%. Даже зимние цены снизились: фьючерсы на январь 2024 г. упали на 20% с $685/тыс. куб. м до $550/тыс. куб. м.

Коррекция в ценах на газ в Европе, которая продолжается уже 5 месяцев, на прошлой неделе ускорилась: спотовые цены и фьючерсы обвалились на 20-36%. Мы ожидаем восстановления спроса, но Газпром сможет выиграть от этой динамики, только когда его контрактные цены догонят спотовые уровни.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

На азиатский рынок СПГ возвращается премия. Спотовые цены на СПГ в Азии к концу прошлой недели вернули себе ранее утраченную традиционную премию к европейским ценам, завершив неделю на $50 выше, чем спот на TTF. Судя по недавним сообщениям в прессе, некоторые чувствительные к ценам азиатские страны недавно вернулись на рынок СПГ после почти двухлетнего перерыва из-за неожиданно более доступных цен.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциальное сокращение или отсутствие дивидендов Россетей вплоть до 2026 года может разочаровать акционеров - Синара
Россети: правительство нашло решение для финансирования сетевой инфраструктуры Восточного полигона

Правительство предлагает сразу несколько мер, направленных на финансирование дефицита инвестпрограммы по расширению электросетей БАМа и Транссиба, среди которых:

прекращение выплаты дивидендов на период до 2026 г.;

дополнительное повышение тарифов на 2% с 1 июля в 2025 г. и в 2026 г.;

перенос финансирования других инвестпроектов на 100 млрд руб. в пользу БАМа и Транссиба.

Предложенное дополнительное повышение тарифов окажет позитивное влияние на EBITDA, увеличив показатель в 2025–2027 гг. на 10% по сравнению с нашими актуальными расчетами. Мы и не предполагали, что компания в условиях дефицита инвестпрограммы выплатит дивиденды за 2022 г., но потенциальное сокращение или отсутствие дивидендов вплоть до 2026 г. может вызвать разочарование акционеров.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФосАгро показывает хорошую дисциплину с квартальными дивидендами - Мир инвестиций
Совет директоров Фосагро рекомендовал дивиденды в размере RUB 264/акц. Объем выплат может составить RUB 34.2 млрд — чуть выше скорректированной чистой прибыли и около 79% свободного денежного потока). Дивидендная доходность составит 3.5%. ВОСА пройдет 30 июня. Дата закрытия реестра — 11 июля.

Дивиденды за 1К23 в размере RUB 264/акц. предполагают невысокую доходность 3.5%, но свидетельствуют о дисциплине компании в квартальных выплатах. Мы ожидаем постепенного снижения дивидендов и ухудшения финансовых результатов из-за понижательного тренда в ценах на фосфорные удобрения до конца 2023 г.

Бульгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Анализ: Хорошие результаты — высокие уровни выплат. В целом результаты за 1К23 были хорошими. За счет девальвации рубля и замедления снижения цен на фосфорные удобрения компания смогла показать неплохой результат: чистая прибыль достигла RUB 33.7 млрд, скорректированный свободный денежный поток — RUB 43.5 млрд. Предыдущие дивиденды (за 4К22) составили RUB 60.2 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Qiwi опубликовала хорошие результаты за 1 квартал - Атон
QIWI – Результаты за 1К23 по МСФО

Общая чистая выручка компании увеличилась на 36% г/г до 8.6 млрд руб., а скорректированный показатель EBITDA подскочил на 22% г/г до 4.5 млрд руб. при рентабельности EBITDA на уровне 52.4% (снижение на 6.1 пп г/г). Чистая выручка от профильного бизнеса (платежные сервисы) вырос на 23% г/г до 6.9 млрд руб. вследствие роста объемов платежей на 32% г/г до 469 млрд руб., частично нивелированного снижением доходности выручки до 1.08% (против 1.16% в 1К22). Скорректированная чистая прибыль сегмента выросла на 17% до 3.5 млрд руб. при рентабельности чистой прибыли на уровне 50.9%, а скорректированная чистая прибыль Qiwi в целом выросла на 80% г/г до 4.2 млрд руб. Как и прежде, компания решила воздержаться от краткосрочных и среднесрочных прогнозов. У Qiwi имеются финансовые возможности для выплаты дивидендов, но нет технической возможности из-за инфраструктурных ограничений со стороны ЦБ РФ, Euroclear и НРД.

Qiwi продемонстрировала хорошие результаты за 1К23 за счет высокого объема обработанных платежей и увеличению портфелей банковских гарантий и факторинга, а также консолидации результатов интернет-агентства RealWeb, приобретенного в декабре 2022.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендация СД Фосагро по дивидендам значительно превысила ожидания - Атон
Фосагро: Рекомендованы дивиденды за 1 квартал 2023, доходность 3.5%

Как сообщается на портале раскрытия корпоративной информации Интерфакса, совет директоров Фосагро рекомендовал выплатить дивиденды за 1К23 в размере 264 руб. на акцию, что соответствует доходности 3.5%. Дата закрытия реестра акционеров для дивидендных выплат — 11 июля. Напомним, что дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 75% от FCF в том случае, если соотношение ЧД/EBITDA меньше 1.0x.

Общий объем дивидендных выплат за 1К23 может составить 34.2 млрд руб., что соответствует примерно 79% FCF. Рекомендованный объем дивидендов оказался несколько выше ожиданий рынка (консенсус-прогноз Интерфакса — 243 руб. на акцию). У нас нет официального рейтинга по Фосагро, но мы по-прежнему рассматриваем компанию как одну из пяти наиболее привлекательных дивидендных историй на российском рынке.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомфлот опубликовал сильные результаты за 1 квартал за счет благоприятной рыночной конъюнктуры - Атон
Совкомфлот опубликовал выборочные результаты за 1К23 по МСФО

Совкомфлот опубликовал выборочные результаты за 1К23 по МСФО. Его выручка за период составила $627 млн (+58% г/г), в том числе выручка в тайм-чартерном эквиваленте — $552 млн (+97% г/г). EBITDA достигла $453 млн (+137% г/г), чистая прибыль — $286 млн (против убытка $91 млн годом ранее). Совокупные активы компании составили $7.1 млрд, что на 10% выше, чем в конце 2022. Валовый долг составил $2.1 млрд (+21% с начала года), а чистый долг — $646 млн (-30% с начала года).

Совкомфлот опубликовал сильные результаты за 1К23 как за счет благоприятной рыночной конъюнктуры, так и за счет устойчивых результатов по долгосрочным контрактам в промышленном сегменте. По нашим оценкам, бумага в настоящий момент торгуется с мультипликатором EV/EBITDA за последние 12М 2.0x. Мы не покрываем акции компании на данный момент.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар предпримет попытки к снижению на текущей неделе - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль по итогам торгов в пятницу не продемонстрировала внятной динамики, продолжив консолидацию около отметки 80 руб.

На валютном рынке МосБиржи восьмую сессию подряд сохраняется баланс между спросом и предложением, при этом торги долларом с расчетами «завтра» проходят на довольно низких объемах, в среднем не превышая 1 млрд долл. Мы считаем, что на текущий момент участникам торгов нет стимула открывать позиции на рынке, а ключевые участники – экспортеры и импортеры, ожидают более привлекательного курса для конверсионных операций.

Отметим, что новостной фон оставался также вполне стабильным. Из интересного выделим статистику по инфляции США, которая вышла вполне в рамках ожиданий рынка, ввиду чего волатильности доллара на зарубежных площадках не наблюдалось.

На текущей неделе считаем, что доллар может предпринять попытки к снижению в диапазоне 78-80 руб. Во-первых, основную и ключевую поддержку национальной валюте может оказать выход на рынок ЛУКОЙЛа в преддверии выплаты дивидендов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доходность акций Мосэнерго 6,4%, ниже ожиданий - СберИнвестиции
Совет директоров Мосэнерго сегодня рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере 0,18652 руб. на акцию. Общая сумма выплат может составить 7,4 млрд руб., а дивидендная доходность — лишь 6,4%. Последний день для покупки акций для получения дивидендов — 30 июня.

Новость негативна для котировок Мосэнерго: дивиденд оказался на 40% ниже даже наших относительно умеренных ожиданий (0,311 руб. на акцию). Ещё 10 апреля мы снизили оценку акций компании до Держать из-за избыточного роста котировок, вызванного ожиданиями больших дивидендов. Сейчас целевая цена по акциям Мосэнерго — 2,4 руб., что на 18% ниже уровня вчерашнего закрытия.

Иванин Георгий
«СберИнвестиции»

С точки зрения настроений на рынке эта новость негативна и для других «дочек» Газпром энергохолдинга — ОГК-2 и ТГК-1. Наша оценка этих акций такая же — Держать. Совет директоров ОГК-2 также рекомендовал выплатить дивиденды ниже ожиданий.

Авто-репост. Читать в блоге >>>