комментарии stanislava на форуме

Пара доллар-рубль продолжит проторговывать диапазон 76-77 - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль завершила пятничные торги ростом, вновь вернувшись к отметке 77 руб. Курс доллара, оттолкнувшись от нижней границы восходящего тренда, вновь вернулся к привычным значениям, не сумев развить снижение под отметку 76 руб. При этом, торговая активность долларом с расчетами «завтра» была выше средненедельных значений. Полагаем, что давление на позиции рубля оказал новый виток снижения нефтяных котировок. Отметим, что под давлением было большинство ключевых валют развивающихся экономик.

На утро понедельника на валютном рынке прослеживается всплеск волатильности, при этом рубль предпринимает попытки к росту. Мы полагаем, что в рамках сегодняшних торгов пара доллар-рубль продолжит проторговывать диапазон 76-77 руб. с попытками теста нижней границы. Поддержку национальной валюте будут оказывать приближающееся окончание налоговых выплат, а также относительно благоприятный фон на рынке энергоносителей.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Реклама умеренно поддержит бизнес Netflix - Синара
Акции Netflix выросли в четверг на 9%: компания сообщила что число активных пользователей, подписавшихся на тариф с рекламой, достигло миллиона.

Миллион активных пользователей на новом тарифе — значительное для Netflix достижение, чья база подписчиков уменьшилась в прошлом году впервые за десятилетие. Результат тем более впечатляет, что новый тариф с рекламой̆ компания запустила только в ноябре 2022 г. Согласно опубликованным ранее данным ресурса Antenna, на рекламный тариф приходится 20% новых регистраций пользователей Netflix в США.

В рамках нового тарифа Netflix, если верить прежним заявлениям компании, берет с рекламодателей примерно по $65 за 1000 зрителей̆ охвата (это отраслевой показатель CPM), с премией̆к конкурентам. Если учесть, что за просмотром программ сервиса его пользователь в среднем проводит два часа в день и за это время компания может показать 16 рекламных роликов, то уже с текущим количеством подписчиков Netflix потенциально может получать от рекламы дополнительную выручку в размере $374 млн — примерно 1% всей прогнозируемой на 2023 г. выручки. В случае привлечения еще по миллиону активных пользователей в квартал выручка компании от тарифа с рекламой может достичь ~$1,5 млрд, что эквивалентно уже 4,5% общей выручки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Сегежа Групп за 4 квартал 2022 года будут слабыми - СберИнвестиции
Segezha Group 31 марта планирует опубликовать результаты за четвёртый квартал 2022 года

Мы ожидаем, что относительно третьего квартала выручка сократится на 12,8% до 21 млрд руб., а OIBDA — на 100%, то есть до нуля. Скорректированный чистый убыток увеличится на 23% до 4,6 млрд руб. Причина слабых результатов в сезонности, а также падении цен на пиломатериалы и фанеру.

По итогам 2022 года выручка всё же увеличится на 17% до 108,4 млрд руб. за счёт покупки компании «Интер Форест Рус». Однако OIBDA из-за снижения цен и роста логистических затрат снизится на 31% до 20,3 млрд руб. Компания может получить чистый убыток 2,8 млрд руб. (без учёта эффекта от курсовых разниц и прочих разовых статей).

Мы полагаем, что интерес инвесторов к результатам будет ограниченным. Более важно — оценки компании на 2023 год по восстановлению продаж и экспортным ценам, а также прогнозы по срокам снижения долговой нагрузки. Мы ожидаем услышать их на онлайн-конференции после выхода результатов.

Иванин Георгий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В Полюсе сохраняется перспектива роста - Финам
Акции российских золотодобытчиков оказались в прошлом году под сильным давлением и имеют хороший потенциал восстановительного роста. Эти бумаги привлекательны на фоне увеличения спроса на золото в периоды высокой турбулентности на финансовых рынках. Мы возобновляем анализ акций ПАО «Полюс» с рейтингом «Покупать». Несмотря на рост затрат, «Полюс» остается одним из самых эффективных производителей золота с подтвержденной возможностью увеличения объемов добычи. Драйвером для «Полюса» будет планируемый в 2023 году рост добычи до 2,8–2,9 млн унций, восстановление продаж и возобновление выплаты дивидендов.

Мы присваиваем акциям ПАО «Полюс» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 12 034 руб. Апсайд на горизонте 12 мес. составляет 26,8%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Понижаем рейтинг по акциям VK до Продавать - Ренессанс Капитал
Высокие инвестиции в краткосрочной перспективе

Мы считаем, что высокие инвестиции VK в контент и развитие новых продуктов продолжатся в краткосрочной перспективе.

Поэтому мы значительно снизили наши прогнозы по EBITDA на 2023–2025 гг., при этом повысив предпосылки по капитальным затратам, что привело к снижению нашей целевой цены на 42% до 400 руб. за акцию. Это на 17% ниже текущей рыночной цены, поэтому мы понижаем нашу рекомендацию по бумагам VK до ПРОДАВАТЬ (ранее – Покупать). При этом мы сохраняем наш позитивный взгляд на другие российские технологические компании, включая Яндекс, Ozon, HeadHunter и Циан.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дополнительных дивидендов за 2022 год от Россетей Московский регион и Россетей Кубань не ожидается - Открытие Инвестиции
Ряд дочерних компаний «Россети ФСК ЕЭС» 22-23 марта опубликовали отчетность по РСБУ и МСФО 
       

Подавляющее большинство МРСК имеют идентичную дивидендную политику, подразумевающую выплаты акционерам 50% скорректированной чистой прибыли (большая из прибылей: по МСФО или РСБУ). «Россети Московский регион» и «Россети Кубань» уже выплатили значительные промежуточные дивиденды за 9 мес. прошлого года. Поэтому мы не ждем дополнительных дивидендов по итогам года у этих компаний, но в целом отмечаем, что обе достигли положительного финансового результата, и в долгосрочном периоде они способны давать двузначную дивидендную доходность при отсутствии негативных тенденций.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дополнительных дивидендов за 2022 год от Россетей Московский регион и Россетей Кубань не ожидается - Открытие Инвестиции
Ряд дочерних компаний «Россети ФСК ЕЭС» 22-23 марта опубликовали отчетность по РСБУ и МСФО 
       

Подавляющее большинство МРСК имеют идентичную дивидендную политику, подразумевающую выплаты акционерам 50% скорректированной чистой прибыли (большая из прибылей: по МСФО или РСБУ). «Россети Московский регион» и «Россети Кубань» уже выплатили значительные промежуточные дивиденды за 9 мес. прошлого года. Поэтому мы не ждем дополнительных дивидендов по итогам года у этих компаний, но в целом отмечаем, что обе достигли положительного финансового результата, и в долгосрочном периоде они способны давать двузначную дивидендную доходность при отсутствии негативных тенденций.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

У акций Глобалтранса большой потенциал роста - СберИнвестиции
Глобалтранс 27 марта планирует отчитаться за второе полугодие 2022 года

Мы ожидаем снижения EBITDA и чистой прибыли на 21% по сравнению с первым полугодием до 20,3 млрд и 12,2 млрд рублей. Ставки аренды полувагонов в 2022 году снизились, но остались выше, чем в 2021 году, поэтому в годовом выражении динамика этих показателей будет положительной — соответственно плюс 3% и 23%.

По итогам года показатели компании должны быть рекордными. По нашим прогнозам, выручка увеличится на 37% до 80,2 млрд руб., EBITDA — на 54% до 46 млрд руб., а чистая прибыль — на 106% до 27,5 млрд руб. Свободный денежный поток у компании повысится на 55% до 21,9 млрд руб.

У акций Глобалтранса большой потенциал роста. Сейчас они торгуются с коэффициентом EV/EBITDA на 2023 год около 2. Это на 45% меньше, чем в среднем за последние пять лет. Но для раскрытия потенциала роста нужно возобновить выплату дивидендов, а для этого необходима редомициляция — переезд из кипрской юрисдикции в более «дружественную».

Иванин Георгий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На уровне группы Аэрофлот показывает более высокие результаты, чем все российские авиакомпании вместе взятые - Синара
«Аэрофлот» представил операционную статистику за февраль, которую мы оцениваем как сильную.

Перевозка пассажиров увеличилась на 6,3% г/г до 3,0 млн человек (на международных рейсах перевозка сократилась на 10,9% г/г до 0,6 млн человек, на внутренних — выросла на 12,1% г/г до 2,3 млн).

Пассажирооборот вырос на 18 4% г/г до 7,7 млрд пкм (на международных — на 10,5% г/г до 2,7 млрд пкм, на внутренних — на 23,2% г/г до 5,0 млрд пкм).

На уровне группы «Аэрофлот» показывает более высокие результаты, чем все российские авиакомпании вместе взятые, которые в феврале увеличили объем перевозки менее чем на 1% г/г. Отметим, что занятость кресел подросла в сравнении с февралем прошлого года на 12,4 п. п., достигнув 87,4% (на международных рейсах — на 17,6 п. п. до 84,9%, на внутренних — на 8,2 п. п. до 88,9%). В целом для отечественных компаний Росавиация ставит целью увеличить перевозку в этом году на 6,3%, а значит, в марте – декабре рост должен составлять 8,4%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты En+ за 2022 год ниже ожиданий из-за роста операционных и капитальных затрат - Ренессанс Капитал
Вчера (23 марта) En+ раскрыла результаты по МСФО за 2022/2П22; они оказались ниже наших ожиданий, так как EBITDA энергетического дивизиона выросла лишь на 8% п/п до $651млн, несмотря на рост цен РСВ во втором полугодии, а капзатраты выросли за счет инвестиций в поддержание и модернизацию мощностей.

Совет директоров будет рассматривать выплату или невыплату дивидендов за 2022 год позже, однако, с учетом отрицательного денежного потока энергетического дивизиона, роста затрат и отсутствия дивидендов с 2018, мы отмечаем риск принятия отрицательного решения и в этот раз.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уровень дивидендов банка Санкт-Петербург может быть устойчивым в будущем - Альфа-Банк
Банк Санкт-Петербург опубликовал финансовые результаты за 2022 год.

Банк получил рекордно высокую прибыль в размере 47,6 млрд руб. по РСБУ (47,5 млрд руб. по МСФО) при ROE 38,9%. Этому способствовал (вероятно) рост бизнеса ВЭД в сочетании с волатильностью валютных курсов и процентных ставок в течение 2022 года. Наблюдательный совет рекомендовал выплатить дивиденды в размере 21,16 руб. на акцию (20% от чистой прибыли за 2022 год), дивидендная доходность составляет 15% (по состоянию на вчерашнее закрытие рынка). Учитывая высокую достаточность капитала, мы считаем, что такой уровень дивидендов может быть устойчивым в будущем, поскольку банк может увеличить минимальный коэффициент выплат, в то время как чистая прибыль, вероятно, снизится в 2023 году.

Акции банка выросли на 39% с начала года по сравнению с ростом индекса MOEX на 11% с начала года, в настоящее время они торгуются на уровне 0,41x P/BV 2023П. Мы ожидаем позитивной реакции рынка сегодня.

Рекордные результаты в 2022 году. Чистая прибыль БСПБ за 2022 год по РСБУ выросла в 2,6 раза г/г до 47,6 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Европейские активы Северстали могут быть проданы с большим дисконтом - Мир Инвестиций
Итальянский сталепроизводитель планирует приобрести дистрибуторские сети Северстали в Латвии, Польше и Украине, пишут Ведомости со ссылкой на «Официальный журнал» ЕС. Напомним, что SIA Severstal Distribution (Латвия) поставляла стальную продукцию Северстали из России в Европу благодаря своему крупному сервисному центру по переработке плоского металлопроката. Ей принадлежат дочерние компании в Польше и на Украине.

Потенциальная продажа проблемных из-за санкций активов позволит сосредоточиться на ключевых направлениях бизнеса в России. В то же время активы, вероятно, будут проданы с большим дисконтом, учитывая вынужденность продажи и некоторые ограничения на трансграничные банковские переводы.

Чуйко Кирилл
Казаков Дмитрий
БКС «Мир Инвестиций»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Консервативный подход Распадской к дивидендной политике не стал сюрпризом - Промсвязьбанк
Распадская сохранит «консервативный» подход к дивидендной политике.

Топ-менеджмент компании, которая не выплачивает дивиденды начиная с финальных за 2021 год, не стал обнадеживать миноритариев относительно перспектив возобновления распределения прибыли, об этом пишет Интерфакс. Также в 2023 году могут немного вырасти капзатраты компании, по словам вице-президента по финансам Евгения Терехова.

Новость может немного надавить на настроения инвесторов и акции компании. 

Однако в целом это было ожидаемо ввиду сложностей у главного акционера компании Евраз с возможным получением дивидендных выплат.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не стоит ждать от En+ выплаты дивидендов за прошлый год - Синара
Холдинг En+, консолидирующий результаты ОК РУСАЛ и компаний электроэнергетики, опубликовал вчера результаты за 2П22 по МСФО.

При увеличении выручки на 8% г/г до $8,2 млрд, показатель EBITDA снизился на 38% г/г до $2 млрд, а чистая прибыль упала сразу на 97% до $45 млн. Ухудшение отчетности на уровне холдинга связано с результатами ОК РУСАЛ в 2П22. В энергетическом сегменте дела обстояли лучше: выручка ($2,1 млрд) выросла на 31% г/г, EBITDA ($651 млн) — на 10% г/г, чистая прибыль ($233 млн) — на 47% г/г.

На выручке энергетического сегмента негативно сказалось уменьшение объема генерации электроэнергии, что компенсировалось значительным повышением цен на нее в Сибири и укреплением рубля к доллару на 12% г/г в отчетном полугодии. Однако рентабельность по EBITDA снизилась на 6 п. п. до 30,6%, так как производство э/энергии на высокомаржинальных ГЭС сократилось, а тепловые станции, напротив, увеличили выработку. За 2022 г. энергетическому сегменту удалось несколько снизить долговую нагрузку: на конец года отношение чистого долга к EBITDA составило 3,1 против 3,3 на начало. Показатель, впрочем, остается весьма высоким, в связи с чем мы не ожидаем от компании выплаты дивидендов за прошлый год.

Тайц Матвей

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вероятное отсутствие дивидендов - фактор риска для Мечела - Промсвязьбанк
Операционные результаты Мечел за 4 кв. 2022 года. Производство угля компанией упало на 10% кв/кв и на 14% г/г (к 4 кв. 2021 года). Добыча угля за весь 2022 год осталась на уровне 2021 года – 11,3 млн т.

Производство стали выросло на 6% кв/кв, до 828 тыс. т., но упало в годовом выражении на 5%.

Продажи стальной продукции снизились на 5% кв/кв, до 844 тыс. т. За весь 2022 год продажи сократились на 8% г/г. За 2022 год продажи всех видов угля, кроме энергетического, сократились. Продажи коксующегося угля за квартал снизились на 20% и на 9% г/г, до 839 тыс. т. в связи с ограничениями на перевозку продукции по железной дороге к дальневосточным портам.

Продажи энергетического угля упали на 14% кв/кв, но выросли на 10% г/г, до 759 тыс. т. благодаря росту экспортных отгрузок. Продажи кокса упали на 10% кв/кв и на 31% г/г, до 470 тыс. т.

Результаты могут нести небольшой негатив для акций компании ввиду некоторого сокращения продаж. Хотя, на наш взгляд, финансовые показатели компании могут получить поддержку в первом полугодии 2023 года от высоких цен на сталь и уголь. Следовательно, наша целевая цена для обыкновенных акций – 175 руб. (потенциал роста – 25%), а для привилегированных акций – 190 руб. (+15%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В акциях Мечела присутствует краткосрочная техническая перекупленность - Открытие Инвестиции
Итоги производства «Мечела» в 2022 г. оцениваем нейтрально, потенциал роста акций сохраняется. Горнодобывающая и металлургическая компания «Мечел» опубликовала в четверг, 23 марта, операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2022 года.

Операционные результаты «Мечела» в IV квартале показали достаточно разнонаправленную динамику в бизнесе компании.

В целом на снижение в угольном дивизионе оказали влияние логистические затруднения в Сибири и на Дальнем Востоке, насыщение локального рынка коксовой продукции и сезонный фактор.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендация набсовета Банка Санкт-Петербург по дивидендам значительно превысила ожидания - Синара
Банк Санкт-Петербург после годичного перерыва раскрыл вчера сокращенные данные отчетности по РСБУ и опубликовал пресс релиз по результатам по МСФО за 2022 г. Чистая прибыль составила 47,5 млрд руб. по МСФО и 47,6 млрд руб. по РСБУ, увеличившись в 2,6 раза по сравнению с результатом 2021 г.

Наблюдательный совет банка рекомендовал выплатить дивиденды в 21,16 руб. на обыкновенную акцию. Таким образом, всего банк направит 10,1 млрд руб. на дивиденды. Датой составления списка акционеров для выплаты дивидендов установлено 10 мая.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Brent вернулась в привычный диапазон - Промсвязьбанк
После минимумов понедельника, когда спекулянты активно выходили из рисковых активов и нефть Brent опускалась к 70 долл./барр., впервые с конца 2021 г., ситуация наладилась: ближайший фьючерс на Brent торгуется около 76 долл./барр.

Тема с банковским кризисом в США немного затихла: крупные банки как минимум выглядят устойчиво, а от ФРС мы ждем дальнейшего смягчения позиции.

На этом фоне наш взгляд на нефть в целом сохраняется позитивным. При условии отсутствия новых шоков в финансовой системе сырье будет поддержано постковидным восстановлением экономики Китая, сезонным ростом спроса и ограниченным предложением со стороны России.

Наш ориентир по ценам на Brent на ближайшее время — 75-80 долл./барр.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На консолидированные результаты EN+ оказали давление более слабые результаты Русала - Атон
EN+: обзор финансовых результатов      

Консолидированная выручка достигла $16 549 млн (+17% г/г), EBITDA упала до $3 119 млн (-22% г/г), чистая прибыль снизилась до $1 846 млн (-48% г/г). Результаты консолидируют в себя и показатели РУСАЛА. Чистый долг Группы на конец 2022 увеличился на 18% г/г до $10 123 млн. Как мы наблюдали и у других компаний сектора, оборотный капитал En+ подскочил на 63% г/г на конец 2022 до $4.5 млрд (против $2.8 млрд на конец 2021), что оказало давление на свободный денежный поток. Выручка энергетического сегмента составила $3 885 млн (+24% г/г), EBITDA — $1 254 млн (+7% г/г) в основном за счет укрепления рубля, чистая прибыль составила $384 млн (+3% г/г). Чистый долг вырос на 1% г/г до $3 862 млн, а соотношение чистый долг/EBITDA составило 3.1x (против 3.3x на конец 2021).

Показатели энергетического сегмента улучшились г/г, чему способствовало укрепление рубля. Тем не менее, на консолидированные результаты оказали давление более слабые результаты РУСАЛа. Мы полагаем, что в этом году цены на алюминий будут поддерживаться ослаблением Китаем ковидных ограничений и сокращением запасов металла на LME. У нас нет официального рейтинга по En+.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банк Санкт-Петербург опубликовал формально сильные выборочные результаты по МСФО - Атон
Банк Санкт-Петербург опубликовал выборочные результаты по МСФО за 2022

Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург за 2022 год составила 47.5 млрд руб. против 18.1 млрд руб. в 2021. На конец 2022 года кредиты и авансы клиентам до вычета отчислений в резервы составили 557.8 млрд руб. (+8.5% г/г). Портфель корпоративных кредитов вырос на 9.6% г/г до 415.2 млрд руб. Портфель розничных кредитов увеличился на 5.3% г/г до 139.0 млрд руб., в том числе, рост ипотечных кредитов составил 9.5%. На 1 января 2023 года доля неработающих кредитов составила 8.5% (-40 бп г/г). Коэффициент покрытия NPL составил 90.2% против 87.3% годом ранее. Депозиты клиентов достигли 646.6 млрд руб. (+28.0% г/г). По стандартам Базель III, собственный капитал банка вырос на 49.5% г/г до 141.8 млрд руб. В результате коэффициент достаточности капитала 1-го уровня Банка увеличился до 6.9 пп г/г до 18.1%.

Банк Санкт-Петербург опубликовал формально сильные выборочные результаты по МСФО — его чистая прибыль выросла в 2.6x раз в 2022, что демонстрирует устойчивость банка в сложных макроэкономических условиях.

Авто-репост. Читать в блоге >>>