комментарии stanislava на форуме

В ходе сегодняшних торгов пара доллар/рубль попробует вернуться выше 76 руб. - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль в четверг завершила торги без заметных изменений чуть ниже отметки 76 руб.

В ходе вчерашних торгов на валютном рынке МосБиржи образовалась безыдейность, при этом торговая активность долларом с расчетами «завтра» оставалась пониженной. Данная динамика свойственна началу месяца – участники торгов наименее активны в данный период. Отметим, что значимых драйверов для формирования направленной динамики курса доллара пока не наблюдается.

Мы полагаем, что в ходе сегодняшних торгов пара доллар-рубль попробует вернуться выше отметки 76 руб. на фоне снижения объемов продаж валюты Минфином.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на нефть - прогноз на 2023 год - Промсвязьбанк
Ряд отраслевых организаций обновил прогнозы цен на нефть.

Минэнерго США считает, что цена на Brent будет в среднем 84 долл./барр. во 2 квартале 2023 г., а затем снизится до 81 долл./барр. к концу 2023 г. из-за ожидаемого увеличения мировых запасов нефти.

Существенную роль в формировании фактических цен на нефть сыграют:

-  действующие и потенциальные санкции;

-  решения, принятые центральными банками в связи с инфляционными опасениями;

-  действия ОПЕК+.

Оксфордский институт энергетических исследований в 2023 г. прогнозирует среднюю цену на Brent на уровне 95,7 долл./барр.

Мы полагаем, что средние цены на Brent в 2023 г. будут в районе 84 долл./барр. Видим риски вхождения в фазу экономического спада развитых стран, но эмбарго и ценовой потолок на российскую нефть и нефтепродукты вкупе с действиями ОПЕК+ приведут к дефициту предложения на мировом рынке. Поддержкой также выступит ожидаемое нами восстановление деловой активности, а значит и спроса со стороны Китая.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчет Сбербанка по МСФО за 2022 год был ожидаемо позитивным, ждем решения по дивидендам - Финам
Сбер, ведущий российский кредитор, представил сокращенные финансовые результаты по МСФО за 2022 г. Чистая прибыль банка упала на 78,3% до 270,5 млрд руб., при этом показатель рентабельности капитала опустился на 19 п. п. до 5,2%.

Чистый процентный доход «Сбера» в прошлом году увеличился на 6,6% до 1,9 трлн руб. на фоне роста объемов кредитования при относительно стабильной чистой процентной марже (-0,1 п. п. до 5,31%). Чистый комиссионный доход поднялся на 15,4% до 697,1 млрд руб., чему способствовали рост доходов от операций с банковскими картами и расчетно-кассового обслуживания, а также значительное увеличение поступлений от конверсионных операций в связи высокой волатильностью кредитных курсов. Между тем за счет реализации программы масштабных антикризисных мер банку удалось продемонстрировать строгий контроль над операционными расходами, которые за 2022 год сократились 1,5% до 822 млрд руб. Сильное давление на прибыль, однако, оказал резкий рост расходов на создание резервов на кредитный риск – почти в 4 раза до 555 млрд руб., при увеличении стоимости риска на 1,3 п. п. до 1,9%. В то же время «Сбер» сообщил, что во второй половине прошлого года объемы отчислений в резервы и стоимость риска вернулись к нормализованному уровню.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русал – восстановление отгрузок алюминия в феврале – нивелирует рост запасов в январе - Ренессанс Капитал
Капитализация: RUB 627 927 млн

Объём торгов: RUB 425 млн

В свободном обращении: 17,60%

По информации Интерфакс, в феврале отгрузки алюминия с заводов Русала выросли на 118% м/м до 504 тыс. т, в то время как экспорт восстановился на 121% м/м до 399 тыс. т. Таким образом, несмотря на слабые данные за январь, суммарный объём отгрузки за январь-февраль в размере 735 тыс. т даже немного превышает установленные мощности заводов в РФ (с учетом БЭМО), на основе наших расчетов.

Восстановление отгрузок в феврале более чем нивелирует слабые данные за январь и убирает риск роста запасов в МСФО за 1П23.

Синицын Борис
Ренессанс Капитал

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на газ в Европе снижаются быстрее, чем ожидалось - СберИнвестиции
Газ в Европе дешевеет уже два месяца: погода зимой оказалась теплой и потребление газа и электричества снизилось. Одновременно растут поставки СПГ, а запасы в подземных хранилищах газа (ПХГ) остаются значительными.

Что это значит для Газпрома 

Как считают аналитики SberCIB Investment Research, даже если спрос на газ в Европе больше сокращаться не будет, а добыча немного уменьшится, то текущих запасов в ПХГ хватит, чтобы безболезненно пройти 2023 год. Это может способствовать дальнейшему снижению цен, что отразится на цене реализации и выручке Газпрома от продаж в Европе в этом году.

По оценке аналитиков, средняя цена поставок газа компании в Европу составит около $700/тыс. куб. м в 2023 году, а к 2026 году постепенно вернется к $300–330/тыс. куб. м.

Как меняется оценка компании?

Сохраняем оценку держать акции компании и снижаем целевую цену до 160₽ за акцию. Из позитивного — ожидаемый дивиденд за 2023 год может достичь 23₽ на акцию, а дивидендная доходность — 14%.

СберИнвестиции

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новость о низких темпах производства General Motors не окажет давления на котировки компании - Синара
General Motors: низкие темпы производства GMC Hummer EV и Cadillac Lyriq не скажутся на финансовых результатах Темпы производства General Motors пикапа GMC Hummer EV остаются на низком уровне — около 10 автомобилей в день, сообщили СМИ в четверг.

Объем производства General Motors премиального пикапа GMC Hummer значительно уступает конкурентам. Для сравнения, Ford производит около 150 F-150 Lighting в день. При этом предзаказ GMC Hummer сделали около 80 тыс. человек. Часть машин, находящихся в дилерских центрах, также не были переданы покупателям, поскольку компания устраняет проблемы с просачиванием воды в аккумуляторные батареи.

Планируемые менеджментом компании продажи Cadillac Lyriq в США в 2023 г. — около 36 тыс. шт., что на 9% ниже первоначальной цели. Для сравнения, в 2022 г. Tesla продала в США около 252 тыс. автомобилей Model Y (это прямой конкурент Cadillac Lyriq). При этом интерес к Cadillac Lyriq проявили 200 тыс. человек, что в случае более активного производства может гарантировать стабильные продажи автомобилей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Fix Price расставляет сети. Сможет ли ритейлер выдержать конкуренцию с дискаунтерами - Газпромбанк Инвестиции
Годовой отчет сети низких фиксированных цен Fix Price, несмотря на рост выручки на 20,5%, содержит любопытную тенденцию — наметившиеся с середины 2022 года снижение темпов роста сопоставимых продаж, которое к четвертому кварталу опустилось до 3,9%. Цифра не выглядит критичной, однако сигнализирует о замедлении трафика и продаж в сегменте дискаунтеров, который до недавнего времени считался перспективным для ритейлеров на фоне снижения реальных доходов населения.

Чем обрадовал Fix Price

В конце февраля Fix Price раскрыл финансовые результаты за минувший год. Ключевые показатели обнадеживают: ритейлер нарастил выручку на 20,5%, до 277,6 млрд рублей, за счет экспансии и открытия новых точек, а EBITDA выросла на 22,7% — до 54,2 млрд рублей. Благодаря солидному объему накопленных денежных средств на счетах группа снизила чистый долг вдвое, до 11 млрд рублей.

В отличие от выручки чистая прибыль повторила прошлогодние отметки в районе 21,4 млрд рублей. Это произошло по двум причинам: во-первых, руководство группы пересмотрело налоговые риски за минувший год и направило часть денежного потока на резервы по налогу на прибыль за прошедший год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвесторам HeadHunter не стоит рассчитывать на дивиденды, как минимум в течение первого полугодия 2023 года - Альфа-Банк
Результаты HeadHunter за 4К22 приятно удивили на уровне выручки, которая продемонстрировала рост на 9% г/г после двух кварталов стагнации. Рост выручки был полностью достигнут за счет эффекта индексации тарифов, в то время как динамика количества клиентов оставалась преимущественно негативной. Позитивная динамика выручки в 4К22 предполагает потенциал повышения наших оценок на 2023 год. Рентабельность EBITDA ожидаемо снизилась кв/кв до 52,5% в результате действия сезонных факторов – увеличения рекламной интенсивности и роста расходов на профессиональные услуги. На конец 2022 г. HeadHunter аккумулировал на балансе денежные средства на сумму 9,3 млрд руб., чистая денежная позиция составила 1,8 млрд руб. В условиях неопределенности компания продолжает придерживаться консервативного подхода к управлению ликвидностью и наращивать «денежную подушку» на балансе, что, с нашей точки зрения, указывает на низкую вероятность выплаты дивидендов акционерам, как минимум на горизонте 1П23. Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на квартальные результаты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциальный размер дивидендов Сбербанка может быть ограничен размером прибыли на акцию - 12,39 рубля - Синара
Сбербанк: отчет за 2022 г. по МСФО подтверждает сильные позиции Сбербанк сегодня опубликовал сокращенную отчетность за 2022 г. по МСФО.

Чистая прибыль составила 270,5 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала (ROE) в 5%. Размер прибыли оказался несколько лучше ожиданий с учетом сложностей прошлого года.

Прибыль на акцию составила 12,39 руб., и, на наш взгляд, этой суммой ограничен потенциальный размер дивидендов.

Ключевые виды доходов оказались значительно лучше ожиданий: процентные превысили консенсус-прогноз на 7%, комиссионные — на 26%.

Чистые процентные доходы выросли на 6,6% г/г при 8%-ном увеличении кредитного портфеля и сокращении чистой процентной маржи, несмотря на резкое повышение процентных ставок в 1П22, всего на 7 б. п. до 5,3%.

За счет сильных результатов транзакционного бизнеса, конверсионных операций и снижения комиссионных расходов (в части перечислений платежным системам) чистые комиссионные доходы увеличились на 15,4%, значительно превысив ожидания.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новатэк получит поддержку правительства, поскольку компания стремится к реализации еще более сложных проектов - БКС Мир инвестиций
Вице-премьер Новак поставил цель по производству 100 млн т СПГ в год — Интерфакс. Во вторник правительство РФ провело совещание по вопросам развития производства СПГ в России, в ходе которого заместитель председателя правительства Александр Новак заявил, что в ближайшие годы страна выйдет на производство 66 млн т СПГ в год, а в более отдаленной перспективе потребуется изыскать техническую и ресурсную базу для увеличения производства до 100 млн т в год.

Правительство РФ дает понять, что считает полное развитие потенциала производства СПГ в стране приоритетной задачей. Это выгодно в первую очередь Новатэку, поскольку у компании уже есть амбициозная программа новых СПГ-проектов.

Фокус на локальных технологиях, где преимущество у Новатэка. В пресс-релизе по итогам совещания представлены меры для достижения цели по выпуску 100 млн т СПГ в год, включая необходимость использования не менее 80% российских технологий сжижения и привлечения кадров, поскольку потребность в специалистах по производству СПГ значительно превышает предложение на местном рынке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты HeadHunter отражают способность компании адаптироваться к изменениям рынка - Синара
HeadHunter отчитался о хороших финансовых результатах за 4К22, показав улучшение показателей против предыдущих двух кварталов.

Так, продажи выросли на 9% г/г до 5,0 млрд руб. (в 3К22 рост был нулевым) — благодаря увеличению средней выручки от клиента по основным направлениям деятельности: сервисы компании использовались более активно.

Скорректированный показатель EBITDA прибавил 17% г/г, составив 2,6 млрд руб., рентабельность по данному показателю выросла на 3,6 п. п. в годовом сопоставлении до 52,5%, отражая изменения во временнóм распределении маркетинговых расходов HeadHunter в сопоставлении с 4К21. Скорректированная чистая прибыль выросла на 20% г/г до 1,8 млрд руб.

Из общей выручки 1,6 млрд руб. пришлось на ключевых клиентов в России, 2,4 млрд руб. — на клиентов из числа российских МСП. Теперь компания показала чистые денежные средства в размере 1,8 млрд руб. против чистого долга в 1,6 млрд руб. на конец 3К22.

Результаты HeadHunter за 4К22 по МСФО отражают некоторое улучшение условий деятельности и способность компании адаптироваться к изменениям рынка. Мы, таким образом, расцениваем отчетность позитивно.

Белов Константин

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На коротком горизонте акции Совкомфлота могут поддерживать надежды на дивиденды - Промсвязьбанк
Совет директоров ПАО «Совкомфлот» на заседании 16 марта обсудит предварительные рекомендации по размеру дивидендов за 2022 год, говорится в сообщении компании. В повестку заседания также включены вопросы об основных итогах финансово-хозяйственной деятельности СКФ за 2022 год, размещении ценных бумаг и реализации политики в области ESG.

Новость позитивная, учитывая, что фактор дивидендных выплат в 2022 г. был практически нивелирован, так как Совкомфлот не публиковал отчетность, как и многие другие компании. Но неожиданно затем представил данные по итогам 9 мес., где сообщил о росте прибыли до 321 млн долл. Таким образом, появились надежды и на дивиденды. Совкомфлот может направить на выплаты от 25% до 50% прибыли, что значит на акцию придется от 2,5 до 5,1 руб., соответственно, доходность от 4,6% до 9,4%. На коротком горизонте, надежды на дивиденды могут поддерживать акции Совкомфлота.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Катализатором для акций HeadHunter может быть разрешение технических сложностей с выплатой дивидендов - Атон
HeadHunter: обзор результатов за 4К22

Выручка Группы выросла на 9.1% г/г до 4 938 млн, в основном за счет увеличения средней выручки на клиента (ARPC), как в сегменте ключевых клиентов (+14.5% г/г до 162.7 тыс. руб.), так и в сегменте малого и среднего предпринимательства (+13.9% г/г до 12.2 тыс. руб.). Число ключевых клиентов выросло на 1.3% г/г до 11.7 тыс., тогда как число клиентов в сегменте малого и среднего предпринимательства упало на 8.8% г/г до 203.9 тыс. Динамика выручки по продуктам выглядела следующим образом: Пакетные подписки: 1 343 млн руб. (+13.9% г/г), База резюме: 838 млн руб. (-5.3% г/г), Объявления о вакансиях: 2 189 млн руб. (+10.9% г/г), другие услуги с добавленной стоимостью: 568 млн руб. (+16.7% г/г). Скорректированная EBTIDA выросла на 17.2% г/г до 2 594 млн руб., преимущественно за счет снижения маркетинговых расходов (-22.0% г/г до 584 млн руб.). Рентабельность EBITDA укрепилась на 3.6 пп г/г до 52.5%. Скорректированная чистая прибыль составила 1 835 млн руб. (+10.3% г/г) при рентабельности 37.2% (+0.4 пп г/г). Чистый оборотный капитал был отрицательным на уровне -7 415 млн руб. (+21.0% г/г). На 31 декабря 2022 года Группа имела чистую денежную позицию 1 777 млн руб. против чистого долга 1 214 млн руб., денежные средства и эквиваленты составили 9 348 млн руб. против 6 523 млн руб. в прошлом году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Россия перешла на расчеты с Индией в рублях, что сужает навес предложения долларов на рынке - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль продолжила свой рост перед выходным днем в РФ, завершив торги около отметки 76 руб.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» на рынке оставалась пониженной, при этом курс доллара немного усилил рост. Мы полагаем, что на данный момент на рынке прослеживается определенный дефицит иностранной валюты. Во-первых, Минфин сократил в 1,6 раза объемы продаж валюты, до 5,4 млрд руб. ежедневно. Во-вторых, ввиду фактора начала месяца экспортеры на рынке наименее активны. При этом отметим, что по заявлениями СМИ стран Запада, Россия перешла на расчеты с Индией в рублях, что сужает навес предложения долларов на рынке.

На утро четверга пара доллар-рубль торгуется без заметных изменений. Полагаем, что в ходе сегодняшних торгов пара попробует закрепиться выше отметки 76 руб. Значимых драйверов поддержки рублю пока не наблюдаем.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Интерес инвесторов к HeadHunter пока невысокий - Финам
Компания HeadHunter опубликовала квартальный отчет по МСФО за 4 квартал и 12 месяцев 2022 года. Результаты компании оказались значительно лучше, чем мы ожидали. Однако это не меняет общего инвестиционного кейса по бумагам – инвесторы ждут новостей относительно возможной перерегистрации бизнеса и судьбы АДР, торгующихся в США, а также возврата к выплате дивидендов.

Между тем, в последние месяцы объем торгов по бумагам проходит невысокий, и сохраняется навес со стороны предложения. В связи с этим мы консервативно подходим к оценке перспектив HeadHunter и пока сохраняем по бумагам рейтинг «Держать». Последний месяц АДР HeadHunter торгуются в узком диапазоне 1300-1350 руб., и даже не следуют за индексом, который за это время успел опуститься с 2250 пунктов до 2150 пунктов и затем вернуться обратно. В общем-то, такая картина свидетельствует о том, что участники рынка не проявляют к компании особого интереса.

Лапшина Ксения
ФГ «Финам»

В 4 квартале выручка HeadHunter составила 4,9 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидается наращивание Россией вывоза нефти в Китай морским транспортом - Промсвязьбанк
В феврале экспорт нефти снизился. Экспорт нефти из России в страны дальнего зарубежья снизился на 7%. Уменьшение поставок произошло в основном за счет морских перевозок, которые сократились на 8%, тогда как трубопроводные – на 5%.

Доля Азии в морских поставках России увеличилась на 2,6 п.п., до 69,5% (в том числе, в Индии – на 3,9 п.п. до 43,5%). Удельный вес Китая, напротив, снизился на 3,3 п.п., до 30,2%.

Ждем, что далее Россия нарастит вывоз нефти в Китай морским транспортом, в связи с наращиванием первичной переработки в период весенних и летних отпусков.

Промсвязьбанк

Таким образом, в 1 кв. 2023 года экспорт нефти из России составит 4,63-4,79 млн барр./сут., что на 1-4,2% ниже среднего уровня 2022 года. Доля экспорта в добыче составит 43,6-44,5%. Это на 0,5-1,5 п.п. ниже среднего уровня 2022 года (45%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кипрская прописка Русагро препятствует возвращению компании к выплатам дивидендов - Промсвязьбанк
Финансовые результаты Русагро по итогам 2022 — без сюрпризов. Выручка компании по итогам прошлого года составила 240 млрд руб. (+8% г/г), показатель скорректированной EBITDA сократился на 6% г/г, до 45 млрд руб. Размер чистой прибыли упал до 6,8 млрд руб., снизившись в 6,1 раза г/г преимущественно из-за курсовой переоценки.

По итогам 2022 года во всех сегментах, за исключением Сельскохозяйственного, наблюдался рост выручки. Отдельно отметим увеличение показателя в Сахарном сегменте, который составил почти 50 млрд руб. (+36% г/г). Основная причина, это крайне высокий спрос на сахар в первом полугодии. Это отражается в увеличении объёма реализации на 11%, до 853 тыс. т. В целом считаем, что это был разовый случай, в будущем не ожидаем здесь столь сильных результатов.

В то же время показатель скорректированной EBITDA и рентабельность по данному показателю снизились. Это особенно заметно по Мясному и Сельскохозяйственному сегментам. Так, EBITDA сократился на 72% и 58% соответственно. Маржинальность Мясного сегмента упала до 4% (-11 п.п.), основная причина – сильный рост расходов, который полностью нивелировал увеличение объёмов реализации. Аналогичный показатель для Сельскохозяйственного сегмента составил 30% (-26 п.п.). В данном случае ключевым фактором стало падение цен и объёмов продаж.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты РусАгро оказались скромными, но ожидаемыми - Финам
Агрохолдинг Русагро провел онлайн-конференцию и опубликовал финансовые результаты за 4 квартал и 12 мес. 2022 года. Результаты скромные, но в тоже время ожидаемые: выручка показала умеренный рост, рентабельность снизилась. По сравнению с квартальными отчетами в прошлом году, за полный год Русагро раскрыл информацию по EBITDA в разбивке по сегментам. Вывод: слабость показали сельскохозяйственный и мясной сегменты, но есть нюансы.

Выручка в 2022 году улучшилась на 8% г/г до 240,2 млрд руб. с учетом межсегментных элиминаций. Ранее мы уже подробно рассматривали операционный отчет агрохолдинга.

Скор. EBITDA (весомые корректировки: переоценка биологических активов и нерутинные операции), снизилась на 6% г/г до 45,0 млрд руб. Отрицательно сказалось снижение рентабельности скор. EBITDA мясного (-11 п.п. до 4%) и сельхоз (-26 п.п. до 30%) сегментов. Запуск производства в Приморском крае в конце 2021 года оказал положительное влияние на выручку сегмента (+10%), но так как выход на полную мощность пройдет только в 2024 году, рентабельность мясного сегмента просела. Кроме этого отрицательно сказалось удорожание кормов, расходов на ветеринарию и снижение цен реализации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В банковском сегменте привлекательны бумаги Сбербанка - Солид
Банки в целом хорошо справились со стрессом в прошлом году – ЦБ РФ.

Прибыль банковского сектора в 2022 году составила 203 млрд рублей, резко сократившись по сравнению с 2021 годом из-за пятикратного роста расходов на резервы и значительных убытков от переоценки иностранной валюты. При отсутствии новых значительных потрясений в 2023 году банковский сектор может заработать больше 1 трлн рублей — расходы на резервы в целом сократятся по сравнению с 2022 годом, а процентные и комиссионные доходы увеличатся с учетом роста кредитных портфелей и стабилизации экономической ситуации.

Кредитование компаний (включая малые и средние предприятия) в 2022 году выросло на 14,3%, в том числе за счет замещения внешних заимствований и продолжающегося роста объемов жилищного строительства. В 2023 году рост корпоративного кредитования может замедлиться до 8–12%.

В розничном кредитовании главным драйвером в 2022 году стала ипотека (+20,4%), тогда как потребительское кредитование выросло несущественно (+2,7%). В 2023 году возможно замедление ипотеки до 12–16%, а потребительское кредитование, напротив, ускорится до 8–12%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Positive Technologies является одним из ключевых бенефициаров ухода иностранных IT компаний с рынка РФ - Промсвязьбанк
Positive Technologies представила прогнозные финансовые результаты по итогам 2022 года.

По неаудированным оценкам компании, отгрузки с НДС и, как следствие, выручка увеличились почти в 2 раза г/г, до 14,5 млрд руб. и 13,8 млрд руб. соответственно. EBITDA организации выросла в 2,5 раза г/г, до 6,9 млрд руб. Чистая прибыль подскочила в 3,2 раза г/г, до 6,1 млрд руб. При этом, долговая нагрузка заметно снизилась – показатель чистый долг/EBITDA снизился с 0,41х до 0,04х.

Оцениваем результаты, как ожидаемо сильные. Positive Technologies на рынке является одним из ключевых бенефициаров ухода иностранных IT компаний с рынка РФ.

Промсвязьбанк

При этом, сигналы со стороны правительства о необходимости усиления безопасности данных подогревают спрос на продукцию предприятия. Отметим, что чистая прибыль без учета капитализации расходов (NIC) увеличилась в 4 раза, до 5 млрд руб. Данный показатель (нововведение) является ключевым для инвесторов ввиду того, что именно с него будут выплачиваться дивиденды компанией, а именно 50-100% от значения показателя.

Авто-репост. Читать в блоге >>>