комментарии stanislava на форуме

Фундаментальная картина в акциях Газпрома остаётся слабой - Финам
Сегодняшний рост акций «Газпрома» происходит без видимых причин. Вероятно, инвесторы ищут акции, которые отстали от роста широкого рынка в последние недели, и покупают их в расчёте на то, что такие акции догонят рынок. В то же время фундаментальная картина в акциях «Газпрома» остаётся слабой. Экспорт в дальнее зарубежье в текущем году составит 70-85 млрд кубометров против 185 млрд кубометров в 2021 году.

В то же время цены на газ снизились до минимумов с лета 2021 года и уже не могут компенсировать «Газпрому» падение объёмов экспорта и необходимость платить дополнительные 600 млрд руб. в год в качестве НДПИ.

На этом фоне наш текущий прогноз по дивидендам «Газпрома» по итогам 2023 года составляет 16,6 руб. (10,2% доходности) на акцию, и даже этот прогноз можно считать оптимистичным, учитывая недавнюю коррекцию в ценах на газ. Мы полагаем, что подобной дивидендной доходности недостаточно для роста акций «Газпрома», в связи с чем сохраняем нейтральный взгляд на них. Наша текущая целевая цена составляет 157,8 руб., что соответствует даунсайду 3,5%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциальное снижение выручки МТС за четвертый квартал 2022 не должно стать поводом для волнения - Синара
МТС планирует 3 марта опубликовать финансовые результаты за 4К22.

Ожидаем падения выручки на 1,5% г/г до 140 млрд руб. при неоднородной динамике сегментов бизнеса компании. Так, мы прогнозируем рост выручки от предоставления услуг связи в РФ на 4% г/г до 113 млрд руб. на фоне увеличения тарифов. Также ожидаем солидного увеличения выручки банка — на 35% г/г до 18,3 млрд руб.

Розничные продажи, по нашей оценке, сократятся на 40% г/г до 12,4 млрд руб., поскольку конъюнктура рынка сотовых телефонов и аксессуаров по-прежнему слабая в связи с макроэкономической обстановкой и уходом ряда поставщиков из России. Кроме того, прогнозируем снижение OIBDA на 0,4% г/г до 55 млрд руб. при небольшом росте рентабельности по OIBDA на 0,4 п. п. в годовом сопоставлении до 39,4%, что отразит изменения в структуре выручки компании.

Потенциальное снижение выручки МТС за 4К22 не должно стать поводом для волнения: в основном оно отразит падение доходов от продажи мобильных устройств, а это в принципе низкорентабельный бизнес. Таким образом, маржа МТС должна остаться на хорошем уровне, подчеркивая устойчивость бизнес-модели компании к рискам текущей экономической обстановки.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции МТС.

Белов Константин
ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Татнефть интересна за счет стабильных и неплохих дивидендных выплат - Промсвязьбанк
С тех пор, как мы рекомендовали к покупке акции «Татнефти» в середине февраля, они выросли, но полагаем, что это не предел.

Бумаги были сильно перепроданы и теперь активно восстанавливаются при поддержке относительно высоких цен на нефть. В середине марта компания может представить отчет за 4 кв. По нашим оценкам, финальный дивиденд за 2022 г. может составить порядка 14,8 руб./акцию, доходность 4,5% на АО и 4,4% на АП. «Татнефть» интересна за счет стабильных и неплохих дивидендных выплат.

Бизнес-профиль крепкий: есть своя эффективная переработка, стабильный сбыт внутри страны, а экспорт нефти по Дружбе пока не под санкциями. Полагаем, что экспорт нефтепродуктов, подпадающих под эмбарго, «Татнефть» сможет перенаправить.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

VK может перерегистрировать бизнес в Калининградской области - Атон
VK может перерегистрироваться на территории ОЭЗ 

Как сообщают Ведомости, VK ведет переговоры с руководством особой экономической зоны (ОЭЗ) в Калининградской области о возможной перерегистрации компании с Британских Виргинских Островов. Официальных комментариев сторон в этой связи не поступало.

Новость согласуется с ранее объявленными планами компании и может свидетельствовать о прогрессе в ее редомициляции. В середине февраля VK сообщила в пресс-релизе о возможности перехода в статус международной публичной компании в рамках российского законодательства. Это означает, что VK придется сменить место регистрации на одну из ОЭЗ — либо в Калининграде, либо во Владивостоке. Обычно публичные компании делают выбор в пользу Калининграда.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пилотный проект "жестких" дискаунтеров Магниту еще предстоит протестировать - Атон
Магнит запустил пилотный проект «жестких» дискаунтеров

Компания объявила об открытии пилотных магазинов в формате «жестких» дискаунтеров, которые будут работать под брендом В1 (Первый выбор). Первые три магазина были открыты в Московской области. Магнит планирует открыть до 15 магазинов в Москве, после чего решит, стоит ли далее масштабировать формат. По сравнению с дискаунтером Магнита «Моя цена» у В1 ассортимент вдвое меньше: 1 тыс. позиций против 2 тыс. соответственно. Ожидается, что в будущем формат будет предлагать 50% товаров под собственными торговыми марками, а некоторые из них будут доступны исключительно в этом формате.

Как и магазины «Моя цена», дискаунтеры будут следовать стратегии EDLP (подход, при котором ритейлер выбирает низкие цены каждый день вместо регулярных промо-акций). В В1 цены будут ниже, чем в магазинах «Моя цена» и «Магнит у дома». Новый формат ориентирован на закупки базовой продовольственной корзины на несколько дней и ежедневные покупки свежих товаров, тогда как «Моя цена» охватывает более широкий спектр потребностей, связанных с ежедневными покупками базовых товаров. Руководить форматом будет Анжела Рябова, которая пришла в Магнит в ноябре 2022 года и ранее занимала пост гендиректора группы компаний «Красный Яр».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

При продолжении уверенного роста для доллара открывается возможность тестирования отметки 76 рублей - Промсвязьбанк
Во вторник пара доллар-рубль продемонстрировала легкий рост, вернувшись к отметке 75 руб.

Вчера торговая активность долларом с расчетами «завтра» снизилась относительно значений понедельника, при это курс доллара не смог развить снижение. По нашим оценкам, основное давление на позиции национальной валюты оказало сужение предложения долларов ввиду окончания основных налоговых выплат экспортерами.

Мы считаем, что в случае продолжения уверенного роста доллара в ходе сегодняшних торгов, открывается потенциал теста отметки 76 руб. Отметим, что на значении 75 руб. прослеживается уровень сопротивления, ввиду чего рост пары доллар-рубль может носить сдержанный характер.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лукойл — понижаем целевую цену, но сохраняем позитивный взгляд на акции - Финам
Влияние налогового и санкционного давления на сектор в целом и «ЛУКОЙЛ» в частности оказалось умереннее ожиданий, хотя и привело к снижению акций нефтяников. В то же время «ЛУКОЙЛ» продолжает оставаться одной из наиболее дивидендных акций в секторе — наши прогнозы предполагают доходность финальных дивидендов за 2022 год 12,5% и выплат за 2023 год 13,4%.  Мы считаем, что сочетание высокой дивидендной доходности, умеренной устойчивости к санкциям и сохраняющихся международных проектов развития делают акции «ЛУКОЙЛа» привлекательными для покупок в текущей ситуации.

Мы снижаем целевую цену по акциям «ЛУКОЙЛа» с 5020 руб. до 4623 руб., но сохраняем рейтинг «Покупать». Апсайд на конец года составляет 18,3%. Снижение целевой цены преимущественно связано с коррекцией цен на нефть и повысившейся налоговой нагрузкой в секторе.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Статистика по морским поставкам нефти говорит о том, что российские компании приспособились к европейскому эмбарго - Промсвязьбанк
Экспорт нефти увеличивается. Морской экспорт российской нефти за последнюю неделю составил 3,63 млн барр./сут., что на 24% выше уровня начала февраля.

Из них:

• в Турцию около 0,16 млн барр./сут.,

• в Китай – 1,1 млн барр./сут.,

• в Индию – 0,81 млн барр./сут.

По данным отраслевых источников, в Индию было экспортировано 1,44 млн барр./сут., что на 75% выше официальных цифр. Недостающие объемы, вероятно, отражены как неизвестное направление, которое составило около 0,7 млн барр./сут. (Bloomberg).

Статистика по морским поставкам нефти говорит о том, что российские компании приспособились к европейскому эмбарго, особенно с учетом открытия новых торговых компаний в Сингапуре, ОАЭ и Гонконге.

Полагаем, что в 1м квартале 2023 года экспорт нефти из России составит 4,63-4,79 млн барр./сут. (с учетом трубопроводных поставок), что всего на 1,0-4,2% ниже среднего уровня 2022 года.    

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Приход нового гендиректора поможет Union Pacific улучшить финансовые показатели - Синара
Акции Union Pacific в понедельник выросли в стоимости на 10%, после того как компания заявила, что ее генеральный директор Лэнс Фриц уйдет в отставку в текущем году — на этом настаивает инвестор-активист Soroban Capital Partners.

Инвестиционная компания Soroban Capital Partners, которой принадлежит 1,2%-ная доля в Union Pacific, в воскресенье предложила железнодорожному оператору рассмотреть кандидатуру Джима Вена, ранее работавшего в Union Pacific на должности операционного директора, на должность гендиректора. На текущий момент Джим Вен — член совета директоров FedEx. Ранее его кандидатуру рассматривали на пост главы Canadian National Railway. Благодаря опыту Джима Вена может в значительной степени вырасти эффективность доставки грузов компанией, в частности, на направлениях премиальных перевозок, которые, по нашим оценкам, внесут 44%-ный вклад в увеличение прибыли к 2026 г.

Капитализация Union Pacific с учетом дивидендов с февраля 2015 г. (момента прихода на должность генерального директора Лэнса Фрица) выросла в 2,2 раза, в то же время капитализация CSX — в 3,1 раза, Norfolk Southern — в 2,6 раза.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Расширение санкционных списков США и ЕС для банков – последствия для еврооблигаций МКБ, TCS и Альфа-Банка - Ренессанс Капитал
В конце прошлой недели US OFAC и Европейский Совет объявили об очередных пакетах санкций в отношении России, в частности были расширены списки банков, включённых в списки блокирующих санкций. Объявленные меры будут иметь следующий эффект на еврооблигации затронутых эмитентов:

МКБ, уже находящийся под санкциями ЕС с декабря 2022 года, включен в американский список SDN. Лицензия на прекращение операций GL60 (общая для всех банков, включённых в данную партию санкций US OFAC) действует до 25 мая 2023 года, но бонды банка почему-то не включены в отдельную лицензию на продажу ценных бумаг GL61, которая действует также до 25 мая. Видимо, эта лицензия будет выпущена позже. После прекращения действии лицензии на операции с ценными бумагами бонды МКБ в Euroclear рассчитываться перестанут, т.е. станут подобны евробондам Альфа-Банка и Совкомбанка. Локальным инвесторам с бумагами банка с физическим хранением в Euroclear стоит рассмотреть либо их продажу, либо перевод на счета российских брокеров, где они, по крайней-мере, будут получать купоны, а может быть и смогут обменять на замещающие бонды (ЗО), если, как это активно обсуждается в последние недели в бизнес медиа, будет принят работающий закон или указ, обязующий выпускать ЗО российские компании «с обязательствами, связанными с еврооблигациями».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Приостановка поставки нефти Транснефтью через «Дружбу» затронула Татнефть и Роснефть - Мир инвестиций
Транснефть остановила прокачку российской нефти в Польшу через «Дружбу» из-за отсутствия оплаты, сообщают Коммерсантъ и другие СМИ.

В «Транснефти» подтвердили информацию об остановке прокачки, сославшись на отсутствие соответствующих маршрутных поручений в утвержденном Минэнерго графике. Однако «Транснефть» продолжит транспортировать нефть из Казахстана по трубопроводу «Дружба».

Сообщается, что прекращение «Транснефтью» поставок российской нефти по трубопроводу «Дружба» затронуло поставки «Татнефти» по контракту с PKN Orlen на 50 тыс. барр./сутки. Логистические трудности могут оказаться значительными, хотя мы полагаем, что поставки отчасти могут быть перенаправлены на Усть-Лугу.

Остановка поставок затронула «Роснефть» и  «Татнефть». Согласно публикации, прекращение поставок совпало с истечением контракта «Роснефти» и польской PKN Orlen на 72 тыс. барр./сутки, тогда как контракт «Татнефти» на 200 тыс. т/месяц (около 50 тыс. барр./сутки) истекал в конце 2024 г. – поставки по нему теперь осуществляться не будут.

Смит Рональд

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Магнит запускает формат «жестких» дискаунтеров - Ренессанс Капитал
Капитализация: RUB 473 888 млн
Объём торгов: RUB 1 100 млн
В свободном обращении: 63.38%

Магнит запускает формат «жесткого» дискаунтера под брендом B1, или Первый выбор. Новая сеть усилит присутствие Магнита в сегменте дискаунтеров, где Магнит представлен с 2020 года форматом «мягких» дискаунтеров Моя Цена, и позволит охватить еще больше покупательских миссий. В1 – это магазины c фокусом на ограниченном качественном ассортименте по привлекательным ценам, закрывающем основные потребности покупателя.

Ассортимент «жестких» дискаунтеров уже, чем «мягких» дискаунтеров Моя Цена (до 1 тыс. SKU против в среднем 2 тыс. SKU), а собственные торговые марки в перспективе будут занимать около 50% товарного предложения нового формата. Торговая площадь магазинов В1 составит 330–400 кв. м. В ближайшее время Магнит откроет в разных городах Московской области до 15 пилотных магазинов B1 в разных конфигурациях и типах локаций.

Дискаунтеры остаются одним из наиболее быстрорастущих сегментов рынка и сохраняют высокий потенциал для дальнейшего развития.

Панарин Кирилл
Ренессанс Капитал

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа доли в проекте на шельфе в Гане может высвободить ЛУКОЙЛу средства, что улучшит перспективы дивидендов за 2023 году - Мир Инвестиций
«ЛУКОЙЛ» ведет переговоры с индийскими компаниями о продаже своей доли в проекте в Гане – Reuters. Российской компании принадлежит 38% в месторождении Pecan, что осложняет финансирование проекта во время украинского кризиса, поэтому успешная продажа доли может возобновить разработку для других партнеров, в число которых входит норвежская компания Aker Energy (ей принадлежит 50%).

Выход «ЛУКОЙЛа» может вернуть проекту финансирование, тогда как для компании продажа международных проектов может привлечь средства для ускоренного погашения внешнего долга, тем самым высвободив свободный денежный поток для выплаты дивидендов за 2023 г.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

Доля «ЛУКОЙЛа» в ганском месторождении Pecan должна иметь определенную ценность, поскольку у проекта семь успешных разведочных и восемь оценочных скважин, которые показали значительные запасы углеводородов на лицензионном участке. Оценки потенциальной стоимости доли «ЛУКОЙЛа» нам не известны, но мы ожидаем, что стоимость будет по крайней мере на порядок меньше, чем вероятная цена в $1.5 млрд за продажу нефтеперерабатывающего завода ISAB на Сицилии, о которой сообщалось несколько месяцев назад.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В свете давления со стороны высоких цен на уголь не стоит ждать выплаты дивидендов РусГидро за 2022 год - Синара
В эту среду, 1 марта, «РусГидро» отчитается за 4К22 по МСФО. Ожидаем, что выручка, включая субсидии, останется на прежнем уровне в годовом сопоставлении, 126,1 млрд руб., а EBITDA сократится на 18,3% г/г. Чистая прибыль может выйти в плюс, составив 10,2 млрд руб. против чистого убытка в размере 10,4 млрд руб. в 4К21, если компания не признает в отчетности новые крупные убытки от переоценки.

Основной источник негативного воздействия на выручку — снижение выработки электрической энергии на ГЭС на 18% г/г, реализуемой на свободном рынке (10,8 млн МВт*ч). Вместе с тем сокращение выработки частично компенсируют выросшие на 3,5% г/г в европейской части России и на Урале и на 26,6% г/г в Сибири цены на свободном рынке. Кроме того, на общем показателе скажется рост средней выручки от продажи мощности до 16,6 млрд руб. (+18,1% г/г) и снижение субсидий на 15,3% г/г (12,5 млрд руб.), которое, как мы ожидаем, окажется аналогичным 3К22.

Прогнозируем рост операционных расходов на 7,6% г/г до 111,1 млрд руб. в связи с существенным увеличением затрат на топливо на 27,1% г/г до 32,3 млрд руб. — на фоне ускоренного роста цен на уголь.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выкуп доли Uber - логичный шаг для Яндекса, и он ожидаем рынком - Атон
Яндекс может выкупить долю Uber в их СП

Как сообщает Интерфакс со ссылкой на источник, близкий к подкомиссии, Подкомиссия правительственной комиссии по иностранным инвестициям де-факто одобрила сделку по выкупу Яндексом доли Uber (29%) в их совместном предприятии MLU B.V. Согласно статье, сделка подразумевает дисконт «не менее 50% к оценке пакета», хотя точная оценка не называется. Яндекс пока не дал официального комментария на этот счет.

Выкуп доли Uber был бы логичным шагом для Яндекса, и он ожидаем рынком. В прошлый раз новости о возможном приобретении появились в СМИ в начале февраля 2023, и предполагалось, что стоимость сделки может составить около $1 млрд — с дисконтом до 50% к цене исполнения опциона, который Яндекс получил в середине 2021, когда купил часть доли Uber в СП.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Значимых катализаторов для акций Fix Price не наблюдается - Атон
Fix Price – обзор финансовых результатов за 4К22

Как сообщалось ранее в операционной отчетности, продажи Fix Price увеличились на 13.9% г/г до 75.8 млрд руб., в основном за счет расширения торговых площадей (+15.9% г/г). LfL-продажи показали рост на 5.2% г/г в результате роста среднего чека на 9.7% (благодаря эффективному управлению ассортиментом) при одновременном снижении трафика на 4.1% из-за низкого уровня потребительской уверенности. Валовая прибыль по МСФО 16 выросла на 17.9% г/г, а валовая рентабельность увеличилась на 116 бп г/г до 34.0%, отражая эффективное управление ассортиментом и ценовую политику, а также укрепление рубля.

Административные, общие и коммерческие расходы (SG &A) за исключением расходов на износ и амортизацию в процентном отношении к выручке увеличились на 139 бп г/г вследствие роста расходов на персонал (+138 бп г/г). В результате скорректированный показатель EBITDA вырос на 12.8% г/г до 15.1 млрд руб., при этом рентабельность EBITDA несколько снизилась (-20 бп г/г) до 19.9%. Чистые финансовые расходы сократились на 10.5% г/г до 564 млн руб. на фоне снижения чистого долга (11.0 млрд руб. с учетом лизинговых обязательств, -53.3% г/г), при росте денежных средств и эквивалентов до 23.6 млрд руб. (+2.7x г/г). Отношение чистого долга к EBITDA составило 0.2х против 0.5х в прошлом году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

При поддержке активности экспортеров у пары доллар/рубль есть локальный потенциал выхода к отметке 73,5 - Промсвязьбанк
В понедельник пара доллар-рубль перешла к снижению, отступив к отметке 74,6 руб.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» в ходе вчерашних торгов приблизилась к максимумам 2023 года, при этом курс доллара вновь не смог удержаться выше отметки 75 руб. Мы полагаем, что поддержку национальной валюте оказывали экспортеры в преддверии приближающегося окончания налоговых выплат. Дополнительное давление на пару доллар-рубль оказывала также техническая картина ввиду спекулятивного пятничного роста на пониженной торговой активности.

Отметим, что продолжалось снижение евро к доллару, пара вышла на минимумы с начала января. Давление на европейскую валюту оказывает расширение спреда между ставками США и Еврозоны ввиду низких темпов замедления инфляции в США. Полагаем, что в ближайшие торги пара протестирует отметку 1,05 долл.

На утро вторника доллар продолжает дешеветь к рублю. Мы считаем, что у пары сохраняется локальный потенциал выхода к отметке 73,5 руб. при поддержке активности экспортеров, однако заметим, что к окончанию недели ожидаем компенсации долларом своих потерь.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ozon должен остаться одним из двух крупнейших игроков на рынке e-commerce в России - Синара
Повышаем целевую цену на фоне хороших операционных показателей. Мы повышаем целевую цену по акциям Ozon на 33% до 2000 руб. за штуку, что предполагает потенциал роста в 26% с текущих уровней и позволяет нам сохранить рейтинг «Покупать». Ozon не так давно подтвердил, что ожидает достижения цели за весь 2022 г. — роста GMV как минимум на 80% г/г — и сохранения хорошей динамики в этом году.

Таким образом, компания должна остаться одним из двух крупнейших игроков на рынке e-commerce в РФ, и рост масштаба станет способствовать улучшению юнит-экономики.

Белов Константин
ИБ «Синара»


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юаневый выпуск Роснефти: инструмент для краткосрочного инвестирования в китайскую валюту - Финам
Тренд на рост интереса к какой-то валюте был бы не полным, если бы у инвесторов не было номинированных в ней инструментов фиксированного дохода. В условиях отсутствия ОФЗ в юанях ликвидный выпуск «Роснефти» с пут-офертой в сентябре 2024 года является самой высокорейтинговой бумагой в сегменте.

Инвалютная доходность без инфраструктурных рисков. Отражением повышения роли юаня в российской экономике стало появление в 2022 году нового сегмента долгового рынка — локальных облигаций, номинированных в китайской валюте. Эти облигации обращаются и обслуживаются в безопасном внутреннем контуре: они выпущены по российскому законодательству, учитываются в отечественных депозитариях, торгуются на Мосбирже и расчеты по ним проходят через российскую платежную инфраструктуру. В отличие от «замещающих» облигаций обслуживание юаневых бондов происходит в валюте номинала.
     

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции энергетиков под дивиденды этой весной - Финам
Среди предстоящих отчетов в секторе электроэнергетики на этой неделе особый интерес у рынка вызовут результаты «РусГидро» по МСФО, которые покажут, насколько плохо прошел IV квартал в дальневосточных «дочках» компании. Отчет по РСБУ не дал позитивных сигналов в этом направлении, и в целом в преддверии публикации мы настроены умеренно-пессимистически. Наша целевая цена по акциям «РусГидро» – 0,75 руб. с потенциалом снижения 5%, рейтинг – «Держать».

С наступлением весны актуальность приобретают покупки акций энергетиков под дивиденды и в этом отношении можно обратить внимание на ОГК-2 и «префы» «Ленэнерго». Вероятность выплаты в случае первых довольно высокая и объясняется холдинговой структурой материнского ГЭХа. По нашим оценкам, дивиденды ОГК-2 могут составить 0,08 руб. (доходность – 13,4%). Риски невыплаты в случае «префов» «Ленэнерго» чуть выше и связаны с маловероятными, но возможными убытками, понесенными в IV квартале, которые компания может показать по итогам 2022 года, что занизит чистую прибыль и дивидендную базу. Компания выплатила дивиденды по «префам» за 9 месяцев на одном уровне с «обычкой» (0,4435 на акцию, доходность – менее 1%), однако, устав LSNG регламентирует годовые, но не промежуточные выплаты (10% от прибыли). Таким образом, за год компания может доплатить инвесторам около 18,7 руб. на акцию, что соответствует доходности 14,7%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>