комментарии stanislava на форуме

Снижение доходов экспортных компаний и восстановление импорта позволят доллару вернуться к 63-65 рублям - Промсвязьбанк
Курс доллара завершил торги в пятницу без заметных изменений около отметки 61,5 руб.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» по итогам дня незначительно снизилась, при этом курс доллара продолжил демонстрировать боковое движение. Мы склонны полагать, что на рынке образовался паритет между спросом и предложением, что довольно типично для окончания каждого месяца, когда активность экспортеров минимальна. Отметим, что пятничное заседание ЦБ не повлияло на ход торгов – регулятор не заявил ничего неожиданного. Отметим, что изменений в ключевой ставке, как минимум, до декабря ожидать не приходится.

По нашим оценкам, снижение доходов экспортных компаний и восстановление импорта могут позволить курсу доллара вернуться в 63-65 руб. в первой половине ноября. На текущей неделе в пятницу в России выходной день, ввиду чего возможен перенос регулярных позиций импортеров. Также в середине недели решение по процентной ставке ФРС, из-за чего в четверг давление на позиции рубля может усилиться.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чистая прибыль Pioneer Resources за 3 квартал совпала с консенсус-прогнозом - Синара
После завершения вчерашней торговой сессии компания Pioneer Natural Resources представила финансовые результаты за 3К22. В отчетном квартале цены WTI снизились на 14% к/к, поэтому следовало ожидать и снижения ключевых финансовых показателей компании. Так, выручка и EBITDA Pioneer Natural Resources уменьшились на 12% к/к до $6,1 млрд и 17% к/к до $3,1 млрд соответственно. Скорректированная на разовые факторы чистая прибыль на акцию в размере $7,48 оказалась на 20% ниже, чем кварталом ранее, но на уровне ожиданий рынка.

Ожидаемо ввиду снижения нефтяных цен было сокращение операционного (-8% к/к) и свободного (-35% к/к) денежных потоков. Чистый долг за квартал увеличился на $1 млрд, поскольку компания продолжала активно выкупать собственные акции и распределила акционерам больше 100% свободного денежного потока. При формировании дивидендов Pioneer Natural Resources ориентируется на свободный денежный поток, в связи с чем следующая квартальная выплата в $5,71 на акцию (отсечка 30 ноября) ожидается на 33% ниже, чем по итогам 2К22.

Мы не ожидаем значительных изменений цены акций в ближайшие торговые сессии, поскольку чистая прибыль за 3К22 оказалась на уровне прогноза рынка. Компания не сделала изменений в своем прогнозе на 2022 г. (капзатарты — $3,6–3,8 млрд, среднесуточная добыча — 623–648 тыс. бнэ), а на 2023 г. пока не озвучивала ориентиры. В следующем году мы предполагаем нефтяные цены на уровне примерно $94 за баррель WTI, без существенных изменений относительно 3К22, однако отмечаем, что из-за роста инфляции Pioneer Natural Resources не удалось уложиться в свой прогноз по удельным затратам на добычу (фактические составили $13,6/барр. против ориентира в $12–13,5/барр.).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Показатели Apple за 4 квартал и 2022 год позитивны - Синара
Apple: рекордная выручка, несмотря на глобальные экономические проблемы

Вчера после закрытия рынков компания Apple опубликовала результаты за 4-ый квартал и весь 2022 ф. г., закончившийся 24 сентября. Выручка выросла на 8% г/г до $90,1 млрд и оказалась выше ожиданий аналитиков ($88,7 млрд), прибыль на акцию увеличилась на 4% г/г до $1,29, превзойдя консенсуспрогноз в $1,27.

Основной вклад в прирост выручки в 4К22 внесли продажи iPhone и Mac (55% и 34% соответственно). Рост показали все сегменты за исключением сегмента iPad, выручка которого снизилась в годовом сопоставлении на 16%.

Рост продаж в основном пришелся на американский регион, чья доля в выручке Apple составляет 44%. Единственным регионом, где зафиксировано снижение, вновь оказалась Япония: продажи там сократились на 5% г/г. В Китае выручка от реализации выросла в 4К22 на 6% г/г после снижения на 1% г/г в 3К22, что можно считать очень позитивным моментом.

Себестоимость росла таким же темпом, как и выручка (+8% г/г), поэтому валовая рентабельность практически не изменилась по сравнению с 4К21, составив 42,3%. Однако из-за резкого увеличения затрат на НИОКР (+17% г/г) и административно-хозяйственных расходов (+15% г/г) операционная рентабельность снизилась на 0,9 п. п.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Возобновление дивидендных выплат является позитивным сигналом для акционеров Лукойла - Финам
СД «ЛУКОЙЛа» рекомендовал выплатить 537 руб. дивидендов на акцию (11,5% доходности) в качестве финальных дивидендов по итогам 2021 года. Напомним, что ранее нефтяник перенёс решение о данной выплате, т.к. крупнейшие акционеры не имели технической возможности получить денежные средства. Сейчас данные проблемы, вероятно, решены, что и позволило «ЛУКОЙЛу» возобновить дивидендные выплаты. Отметим, что размер финальных выплат за 2021 год оказался близок к нашему прогнозу, который составлял 530 руб. на акцию.

При этом инвесторов немного разочаровал факт отсутствия промежуточных дивидендов по итогам 9 месяцев 2022 года, т.к. ранее нефтяник выплачивал дивиденды дважды в год. По нашим оценкам, размер дивидендов «ЛУКОЙЛа» по итогам 2022 года может составить 782 руб. на акцию (16,8% доходности), однако их выплата, вероятно, состоится уже в следующем году.

Несмотря на отсутствие традиционных для компании выплат по итогам 9 месяцев, мы считаем сам факт возобновления дивидендов позитивным событием для акций «ЛУКОЙЛа», которое будет поддерживать их в среднесрочной перспективе. На данный момент наша целевая цена по акциям «ЛУКОЙЛа» составляет 5020 руб., что соответствует апсайду 8,0%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

С точки зрения инвестиционного кейса расписки «О’КЕЙ» по-прежнему малоинтересны - Открытие Инвестиции
Продовольственная сеть O`KEY Group опубликовала в пятницу, 28 октября, операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2022 год.

В январе—сентябре ритейлер закрыл и открыл четыре гипермаркета «О’КЕЙ» в Центральной России в рамках пересмотра и оптимизации портфеля недвижимости. Также за девять месяцев было открыто 20 дискаунтеров (чистый показатель с учетом закрытий). Торговая площадь магазинов группы выросла на 6,1% по сравнению с аналогичным показателем за прошлый год, до 642,02 тыс. кв. м на конец сентября, в том числе площадь сети дискаунтеров — на 33% (до 116,2 тыс. кв. м), гипермаркетов — на 1,6% (до 525,8 тыс. кв. м). На конец сентября группа объединяла 79 гипермаркетов и 172 дискаунтера.

Онлайн-продажи гипермаркетов за девять месяцев увеличились на 44,3%, до 4,3 млрд рублей, а их доля составила 4,1% от чистой розничной выручки сети. В III квартале онлайн-продажи выросли на 26,2%, до 1,3 млрд рублей, их доля составила 3,7%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциал роста "Яндекса" равен 21% - Freedom Finance Global
Целевая цена акции Яндекса в нашей модели составляет 2470 руб., потенциал роста равен 21%. Хотя капитализация компании за год упала примерно втрое и основные мультипликаторы остаются довольно низкими, даже несмотря на сильные результаты отчетности, мы не можем установить высокую целевую цену и дать значительный потенциал роста. Частично это объясняется увеличением ставки дисконтирования будущего денежного потока. По мере снижения премии за риск целевая цена акции YNDX увеличится. Чувствительность к изменению стоимости капитала в настоящий момент очень высока.

Потенциал роста в акциях YNDX соответствует рекомендации «держать» на горизонте 12 месяцев. Однако, учитывая превышающую этот потенциал волатильность, рекомендуем ограничиться ситуативной торговлей на коротких временных горизонтах, ориентируясь на новости. 

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выплата дивидендов Лукойлом по итогам 9 месяцев не исключена - Промсвязьбанк
«ЛУКОЙЛ» может выплатить дивиденды. «ЛУКОЙЛ» сообщил, что внеочередное собрание акционеров назначено на 5 декабря, а 6 декабря состоится повторное, если первое не наберет кворума.

В повестку включен вопрос о выплате финальных дивидендов за 2021 год в размере 537 руб. «в связи с устойчивым финансовым положением «ЛУКОЙЛ» и устранением значительной части ограничений». Дата составления реестра акционеров, которые имеют право на получение дивидендов, – 21 декабря.

Эта новость ожидаема и, безусловно, позитивна для инвестпрофиля. Компания подтвердила свою готовность выплачивать дивиденды. Доходность объявленных выплат составляет около 11,6%. Отметим, что мы ждем схожих дивидендов и по итогам 2022 года. Учитывая сильный год, не исключаем выплату промежуточных дивидендов также по итогам 9 месяцев (в ноябре).

Заметной реакции котировок на эту новость может и не быть. Но в течение ноября, по мере приближения к дате ВОСА и «отсечки», дивидендный фактор способен поддерживать акций «ЛУКОЙЛа».

Считаем бумаги «ЛУКОЙЛа» умеренно привлекательными: наша текущая оценка их справедливой стоимости составляет 5120 руб.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок позитивно воспринимает новости об обратном выкупе бумаг Банк Санкт-Петербур - Открытие Инвестиции
По сообщению «Интерфакса», в четверг, 27 октября, наблюдательный совет «Банка «Санкт-Петербург» одобрил выкуп 22 млн обыкновенных акций, на который будет направлено 2,5 млрд рублей. Дата начала выкупа – 15 ноября 2022 года, дата окончания действия программы – 15 ноября 2023 года.

«Банк «Санкт-Петербург» регулярно совершает обратные выкупы собственных акций. Это одна из форм возвращения прибыли акционерам в дополнение к привычным дивидендным выплатам. Кстати, в августе «Банк «Санкт-Петербург» уже объявил о направлении 5,6 млрд рублей на выплату дивидендов за первое полугодие 2022 года или 11,81 рублей на обыкновенную акцию. Обратный выкуп акций убирает определенное количество акций из обращения, что обычно приводит к росту их стоимости и увеличивает долю прибыли на оставшиеся акции. Поэтому новости об обратном выкупе воспринимаются рынком положительно.

Корнилов Алексей
«Открытие Инвестиции»


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Опубликованные результаты Юнипро за 3 квартал положительны для котировок компании - Синара
Юнипро сообщила о сильных финансовых результатах за 3К22 по РСБУ.

Выручка выросла на 24% г/г до 27,4 млрд руб., валовая прибыль — на 67% г/г до 9,1 млрд руб., а чистая прибыль — на 64% г/г до 7,1 млрд руб.

Сильные финансовые результаты — следствие хороших операционных за 3К22. Компания в 3К22 увеличила объемы выработки электроэнергии на 32,5% г/г до 13,1 млрд руб. Мы считаем результаты положительными для котировок Юнипро.

Тайц Матвей
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Тарифная реформа МосБиржи увеличит комиссионную доходность на фондовом рынке примерно в 1,5 раза - Альфа-Банк
«Московская биржа» объявила о тарифной реформе в секции рынка акций. Ключевыми изменениями, вступающими в силу с 1 ноября, являются 1) переход от регрессивной шкалы (сочетание фиксированной комиссии плюс 0,008-0,01% от оборота, в зависимости от объема торгов) к плоской шкале и 2) установление нулевой комиссии для маркет-мейкеров (для поддержки ликвидности рынка) при одновременном установлении в 3 раза более высокой комиссии для тейкеров (0,03% оборота против макс. 0,01% оборота ранее).

Это решение ожидаемо для нас и соответствует недавним заявлениям и действиям биржи (реформа тарифов уже коснулась рынков деривативов и валюты).

По нашим оценкам, реформа может увеличить эффективную комиссионную доходность на фондовом рынке примерно в 1,5 раза. Это, вероятно, компенсирует часть комиссионного дохода, потерянного из-за отсутствия торговли нерезидентами, которые генерировали около 50% объемов на рынке акций и деривативов. 

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Успехи «НОВАТЭКа» в реализации «Арктик СПГ 2» - позитивный сигнал для акций - Открытие Инвестиции
В четверг, 27 октября, глава «НОВАТЭКа» Леонид Михельсон сообщил, что компания успела получить основное оборудование для трех линий проекта «Арктик СПГ-2» и нашла технологические решения для реализации проекта без задержки. Кроме того, у компании есть «окно» в три года для получения технологий и локализации производства нескольких единиц оборудования для других проектов СПГ. Инвестиционное решение по ним будет принято в 2023 г. Михельсон ожидает, что при ценах СПГ от $20/млн бте ($700/тыс. м3) новые проекты привлекательны несмотря на удорожание оборудования.

Для оценки бизнеса «НОВАТЭКа» ключевой вопрос – способность компании реализовать новые проекты СПГ, в первую очередь – проект «Арктик СПГ 2». Наличие технологических решений для ввода «Арктик СПГ-2» в срок – позитивный сигнал для рынка.

Кокин Алексей
«Открытие Инвестиции»

Компания планирует запустить первую очередь мощностью 6,6 млн тонн в год в 2023 г., вторую и третью – в 2024 г. и 2026 г. Что касается других проектов, перспективы сохранения высоких цен на СПГ, в частности из-за падения поставок «Газпрома» в ЕС, повышают вероятность положительного инвестиционного решения по ним в следующем году. Обнадеживающий сигнал здесь – готовность компании к локализации в сценарии высоких цен.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В краткосрочной перспективе дивидендная доходность АФК Система не превысит 5% - Газпромбанк
Мы возобновляем аналитическое покрытие АФК «Система» с рекомендацией «ПОКУПАТЬ» и целевой ценой 16 руб. за акцию. Мы рассматриваем компанию как ставку на восстановление российской экономики, которое может начаться в 2024 г., с дополнительными «защитными» свойствами.

По результатам оценки методом суммы частей мы считаем чрезмерным текущий разрыв между расчетной справедливой стоимостью чистых активов (СЧА) и рыночной стоимостью акционерного капитала (MCAP) в денежном выражении. Значительный долг корпоративного центра АФК «Система» влечет за собой дополнительные риски в случае менее оптимистичного развития экономической ситуации.

При этом мы не ожидаем, что дивидендная доходность акции существенно превысит 5% в краткосрочной перспективе, исходя из дивидендных ориентиров компании и долговой нагрузки ее корпоративного центра.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финрезультаты умеренно позитивны для инвестиционной истории РусГидро - Газпромбанк
Результаты «РусГидро» по РСБУ отражают деятельность головной компании группы, не включая, в частности, РАО «ЭС Востока» и подконтрольные сбытовые компании.

Основным моментом результатов 3К22 является сохранение умеренно позитивной динамики основных финансовых показателей, несмотря на снижение водности рек сибирского региона в 3К22. Так, выручка по РСБУ в 3К22 (без учета «дальневосточной» надбавки) выросла на 4% г/г, EBITDA – на 6% г/г, чистая прибыль –на 4% г/г. Исходя из комментариев в сообщении компании, такая динамика может быть отчасти обусловлена благоприятной конъюнктурой цен на рынке на сутки вперед (РСВ) сибирского региона, а также динамикой выработки в центральном регионе.

Исходя из этого, мы рассматриваем результаты как умеренно позитивные для инвестиционной истории «РусГидро»

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На данный момент факторов к продаже бумаг Fix Price нет - Промсвязьбанк
Ритейлер Fix Price, управляющий крупнейшей в РФ сетью магазинов фиксированных цен, увеличил выручку на 21,2% г/г, до 70,1 млрд руб., EBITDA увеличилась на 19,8%, до 13,1 млрд руб. Рентабельность по EBITDA незначительно снизилась г/г на 21 б.п., до 18,7%. Чистая прибыль за отчетный период увеличилась на 36,7%, до 7,0 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли выросла до 10,0% против 8,8% за аналогичный период 2021 г. Соотношение чистого долга к EBITDA по МСФО (IAS) 17 составило 0,2x, что значительно ниже порогового значения 1,0x, заложенного в прогнозе группы.

Оцениваем результаты Fix Price, как нейтральные. Выручка предприятия преимущественно выросла за счет расширения сети магазинов (в 3 квартале количество магазинов увеличилось на 195 штук) и продаж (показателя LFL). Наибольший вклад был внесен розничными продажами, которые подскочили на 21,4% г/г, до 62,2 млрд руб. Валовая прибыль увеличилась в т.ч. благодаря укреплению рубля, что позитивно сказалось на ценообразовании импортной продукции. Несмотря на рост основных издержек у компании, показатель EBITDA увеличился на 19,8%, при этом заметны первые признаки замедления роста показателя. Тем не менее, на данный момент факторов к продаже бумаг Fix Price не наблюдаем.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отсутствие сюрпризов от ЦБ РФ оставит пару доллар/рубль в привычном диапазоне 61-62 - Промсвязьбанк
Курс доллара завершил торги в четверг без заметных изменений в верхней части диапазона 61-62 руб.

Вчера торговая активность долларом с расчетами «завтра» снизилась, как и показатель 5-ти дневной волатильности. Мы склонны полагать, что участники торгов ожидают сегодняшнего заседания ЦБ, на котором регулятор, по нашим оценкам, не будет прибегать к повышению ключевой ставки, однако может дать намек относительно своей последующей политики. Отметим, что сдерживал рубль от ослабления в том числе рост цен на нефть.

На утро пятницы пара доллар-рубль на МосБирже вновь открылась сдержанным снижением, впрочем, основываясь на предыдущие флуктуации, по мере выхода крупных игроков, снижение компенсируется.

Отметим, что евро к доллару вновь опустилось под отметку 1 долл., не сумев удержать паритет – вчера европейский регулятор не заявил ничего неожиданного и повысил ставку на 75 б.п. Полагаем, что до выхода новой макростатистики в ЕС и США пара евро-доллар может колебаться в диапазоне 0,99-1,01 долл.

Мы полагаем, что сегодня пара доллар-рубль в случае отсутствия сюрпризов на заседание ЦБ продолжит демонстрировать боковое движение в привычном диапазоне 61-62 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Газпром нефти лучше покупать в случае коррекции - Финам
За счет относительной устойчивости к санкционному давлению и ожидания высоких дивидендных выплат по итогам года акции «Газпром нефти» смогли с начала года показать существенно более сильный перформанс, чем широкий рынок и нефтегазовый сектор. Несмотря на достаточно стабильное состояние бизнеса, мы полагаем, что после ралли последних недель акции «Газпром нефти» исчерпали свой потенциал роста, в связи с чем покупать их лучше в случае коррекции.

Мы присваиваем акциям «Газпром нефти» рейтинг «Держать» с целевой ценой 449 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 8,2%.

«Газпром нефть» — третья в России компания по объему добычи нефти». Деятельность «Газпром нефти» охватывает добычу и переработку нефти и газа, сеть АЗС и нефтехимию.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Fix Price демонстрирует неплохие темпы роста основных финансовых показателей - Финам
Сегодня Fix Price отчиталась по МСФО за третий квартал 2022 года.

Выручка ритейлера выросла на 21,2% г/г до 70,1 млрд руб., EBITDA – на 19,8% до 13,1 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась на 36,7% г/г до 7 млрд руб. Отметим, что слабая динамика прибыли по итогам 9 месяцев связана с разовым ростом налога на прибыль и курсовыми убытками в первом полугодии.

Рост выручки и EBITDA преимущественно происходил за счёт открытия 709 новых магазинов за прошедший год и роста среднего чека примерно на уровне инфляции. При этом с начала года Fix Price увеличил количество магазинов на 558, что позволяет рассчитывать на выполнение гайденса по открытию 750 новых магазинов за год.

Отметим, что рост сопоставимых продаж на 11,1% г/г был связан исключительно с увеличением среднего чека, а трафик сократился на 4,4% г/г, что компания связывает с непростой макроэкономической ситуацией. В то же время маржа EBITDA осталась на высоком уровне и составила 18,7%, что, на наш взгляд, говорит об устойчивости бизнес-модели Fix Price в текущих условиях.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совокупность оптимистичных факторов вокруг Самолета повышает привлекательность акций - Финам
Динамика акций строительных компаний обсуждалась в ходе прошедшей на Finam.ru онлайн-конференции «Недвижимость в России — шаг назад».

В частности, комментируя рост цены акций девелопера «Самолет», аналитик ФГ «Финам» Наталия Пырьева подчеркнула, что компания демонстрировала самые сильные финансовые и операционные показатели в текущем году в сравнении с конкурентами. Кроме того, девелопер очень активно расширяется, покупая новые активы, выхода на новые рынки, создавая диджитал проекты. Помимо этого, «Самолет» единственный из застройщиков продолжает платить дивиденды, при этом довольно весомые – за 2022 год планируемые выплаты составят 10 млрд руб. или 164 руб. на акцию с доходностью 6-7%.

За последние недели компания сообщила о запуске линейки закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ). Общий объем активов первых четырех фондов составит около 10 млрд руб., а минимальный размер инвестиций для каждого фонда начинается от 50 тыс. руб. Помимо этого, на прошлой неделе «Самолет» анонсировал начало строительства первого проекта компании в Ленинградской области «Новые Лаврики». Совокупность оптимистичных факторов вокруг «Самолета» повышает привлекательность его акций в глазах инвесторов», — подчеркнула Пырьева.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO Mobileye позитивно повлияет на котировки Intel и позволит раскрыть акционерную стоимость материнской компании -
Акции Mobileye, подразделения Intel, специализирующегося на разработке автоматизированных систем управления транспортными средствами, выросли в цене на 38% в первый же день после первичного размещения, в результате чего капитализация превысила $23 млрд. Бумаги, которые теперь торгуются на бирже Nasdaq под тикером MBLY, в ходе IPO продавались в целевом диапазоне $18–20 за акцию.

Mobileye, израильская компания, приобретенная Intel в 2017 г. за ~$15 млрд, специализируется на системах камер на микросхемах, обеспечивая работу функций автоматизированного управления в автомобилях. Первоначально компания выходила на биржу в 2014 г., и в то время ее стоимость составила около $5 млрд.

Напомним, что вывести Mobileye на биржу планировалось еще в середине этого года, о чем говорилось в опубликованном в декабре 2021 г. заявлении Intel, и, согласно The Wall Street Journal, оценка подразделения могла составить более $50 млрд.

Сейчас капитализация Mobileye соответствует 20,5% общей капитализации Intel ($112 млрд) и, несмотря на оценку подразделения вдвое ниже озвученной WSJ цифры, его вклад в капитализацию Intel остался неизменным, так как рыночная оценка Intel с начала года снизилась почти в 2 раза.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что будет с акциями российских девелоперов? - Кубышка.Финансы
Впервые с декабря 2021 снизилось количество новых застроек на 8%. Чаще всего большая часть объема новостроек строиться благодаря ипотечным займам, их доля примерно варьируется от 70 до 85% на первичном рынке.

21 сентября этого года была объявлена частичная мобилизация в Российской Федерации, что повлияло на строительный сектор. Государство решило помочь мобилизованным, введя кредитные каникулы для призванных по мобилизации граждан.

На московской бирже можно найти акции следующих девелоперов: ПИК, «Самолет», ЛСР, «Эталон». Все кроме Эталона являются лидерами российского рынка по объемам строительства.


Авто-репост. Читать в блоге >>>