комментарии stanislava на форуме

Охота за дивидендами "Газпрома" выглядит не очень привлекательной идеей - Freedom Finance Global
На рынке долевого капитала наблюдалось обвальное падение. 

В течение дня основные индексы теряли более 10%: это максимальные темпы снижения внутри дня с конца февраля. Впрочем, к вечеру рынок отыграл часть потерь. Поводом для коррекции послужили новости геополитического характера, а также информация СМИ о возможном увеличении налогов для нефтегазовой отрасли до 3 трлн руб. (это превышает всю прибыль «Газпрома» и «Роснефти» за первое полугодие 2022-го).

Такая мера, если она будет принята, может негативно повлиять на выплаты акционерам в следующем году. Как следствие, охота даже за дивидендами «Газпрома», доходность которых на сегодняшний день превышает 20%, выглядит не очень привлекательной идеей на долгосрочном горизонте: восстановление котировок после даты отсечения может занять продолжительное время.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Курс доллара подскочил на геополитических новостях - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль во вторник поднялась в верхнюю часть привычного диапазона 60-61 руб.

Вчера в начале дня курс доллара тестировал отметку 60 руб. при сохраняющемся навесе предложения иностранной валюты на отечественном рынке в преддверии налоговых выплат. Впрочем, во второй половине дня пара доллар-рубль перешла к росту на фоне ухода от риска инвесторов на рынке акций из-за заявлений о проведении референдума о вхождении ЛДНР в состав России. Отметим, что в то же время торговая активность не изменилась к предыдущему дню.

В то же время отметим, что продолжили увеличиваться объемы торгов в паре юань-рубль. Мы считаем, что эффект мог быть в том числе вызван локальной активизацией импортеров на валютном рынке МосБиржи на фоне поступающих новостей. Ожидаем, что аналогичная ситуация сохранится и сегодня.

Сегодня курс доллара может продолжить движение вверх как на фоне продолжения ухода от риска инвесторов, так и сегодняшнего заседания ФРС, где американский регулятор может повысить ключевую ставку на 75 б.п. Ориентируемся на диапазон 61-62 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Затраты на закупки товаров у поставщиков Ford Motor окажутся примерно на $1 млрд выше, чем ожидалось - Синара
Ford Motor: затраты на закупки растут из-за инфляции

Ford Motor в понедельник предупредила инвесторов, что ожидает дополнительных расходов в размере $1 млрд в 3К22 из-за инфляции и проблем с цепочками поставок. Менеджмент предполагает показатель в 3К22 на уровне от $1,4 до $1,7 млрд (рынок ожидал $2,6 млрд). При этом компания подтвердила свой ориентир на 2022 г. по скорректированной операционной прибыли в диапазоне от $11,5 млрд до $12,5 млрд.

Акции Ford Motor упали в стоимости на 4,5% в ходе расширенной торговой сессии.

Недавно стало известно, что из-за инфляции затраты на закупки товаров у поставщиков Ford Motor окажутся примерно на $1 млрд выше, чем ожидалось.

Судя по озвученным прогнозам, операционная прибыль компании по итогам 2022 г. будет ближе к нижней границе прогнозируемого диапазона $11,5–12,5 млрд и примерно на 4,2% ниже его середины.

Поэтому мы считаем реакцию рынка достаточно справедливой, и, возможно, некоторое время котировки акций Ford Motor продолжат оставаться под давлением.

Вахрамеев Сергей
Фомкина Ирина
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ввод Кувыктинского месторождения в эксплуатацию позволит существенно расширить ресурсную базу Газпрома на востоке России - Промсвязьбанк
Газпром 25 октября подаст газ Ковыкты в газопровод, ввод месторождения в эксплуатацию — во второй половине декабря

Газпром 25 октября подаст газ Ковыктинского месторождения в магистральный газопровод «Ковыкта — Чаянда» для проведения пусконаладочных работ под нагрузкой, ввод месторождения в эксплуатацию запланирован на вторую половину декабря, сообщила компания.

Газпром имел интерес к этому месторождению, крупнейшему в Восточной Сибири, с 2002 года, лицензию на разработку получил в 2011 г. Пока запуск ожидается по плану, это позволит существенно расширить ресурсную базу Газпрома на востоке России. Газ с Ковыкты пойдет как на экспорт, так и на внутреннее потребление.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обложение нефтегазовой отрасли дополнительными налогами - негативный сигнал для бумаг публичных компаний - Промсвязьбанк
По данным газеты Коммерсантъ, сегодня на комиссии по бюджетным проектировкам правительство обсудит обложение российских нефтегазовых компаний дополнительными налогами общим объемом около 3 трлн руб. в течение 2023-2025 гг. Эта мера необходима для покрытия дефицита бюджета. Как пишет Коммерсантъ, предлагаются такие варианты:

1) Введение дифференцированной ставки при расчете экспортной пошлины на газ: при цене на газ более 300 долл./ 1 тыс. куб.м пошлина будет повышена с текущих 30% до 50%. Это даст 1,23 трлн руб. с 2023 по 2025 гг.

2) Увеличение ставки НДПИ на газ для всех производителей. Это даст 278 млрд руб. за 3 года.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обложение нефтегазовой отрасли дополнительными налогами - негативный сигнал для бумаг публичных компаний - Промсвязьбанк
По данным газеты Коммерсантъ, сегодня на комиссии по бюджетным проектировкам правительство обсудит обложение российских нефтегазовых компаний дополнительными налогами общим объемом около 3 трлн руб. в течение 2023-2025 гг. Эта мера необходима для покрытия дефицита бюджета. Как пишет Коммерсантъ, предлагаются такие варианты:

1) Введение дифференцированной ставки при расчете экспортной пошлины на газ: при цене на газ более 300 долл./ 1 тыс. куб.м пошлина будет повышена с текущих 30% до 50%. Это даст 1,23 трлн руб. с 2023 по 2025 гг.

2) Увеличение ставки НДПИ на газ для всех производителей. Это даст 278 млрд руб. за 3 года.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка Полюса может снизиться на 20,6% в первом полугодии - Велес Капитал
21 сентября Полюс представит финансовые результаты за 1 полугодие 2022 г.

Мы ожидаем, что выручка снизится на 20,6% г/г до 1 805 млн долл. из-за снижения производства аффинированного золота на 16% г/г и снижения средней цены золота на 2%. EBITDA упадет на 31% г/г до 1 132 млн долл. в основном из-за роста издержек производства.

Свободный денежный поток снизится на 68% г/г до 283 млн долл., на который сильно повлияло приобретение месторождения Чульбаткан за 140 млн долл.

Жителев Сергей
ИК «Велес Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ситуация с невыплатой дивидендов серьезно ограничивает инвестиционный потенциал акций Fix Price - Газпромбанк
Fix Price удалось показать очень хорошие финансовые результаты в достаточно сложных внешних условиях. Отчасти ретейлеру помогло низкобюджетное позиционирование сети, что стало большим подспорьем в условиях снижения реальных доходов населения и, как следствие, повышением чувствительности потребительского спроса и перехода покупателей на экономную модель потребления. Кроме того, в плюс бизнесу компании сыграло то обстоятельство, что импортные товары, реализуемые в магазинах сети, не попали под внешние ограничения.

При этом стоит отметить и очевидную заслугу самой компании, которая оперативно адаптировала продуктовый ассортимент, добавив низкобюджетные позиции, а также увеличив предложение товаров повседневного спроса, в том числе продукты питания и предметы бытовой химии. Быстрая адаптация ассортимента стала возможной благодаря тому, что Fix Price полностью контролирует прямой импорт, на долю которого приходится 22% ее розничных продаж.

Мы полагаем, что результаты в целом поддерживают сильный инвестиционный кейс компании. Однако ситуация с невыплатой дивидендов серьезно ограничивает инвестиционный потенциал акций Fix Price.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сжатие рынка рекламы в России компенсируется эффектом замещения ушедших иностранных компаний - Газпромбанк
По данным Ассоциации коммуникационных агентств России (АКАР), объем рынка рекламы в России в 1П22 составил 245–250 млрд руб. (-6% г/г). Данные по сегментам рынка АКАР не раскрывает. Основной негативный эффект структурных изменений на рынке рекламы пришелся, согласно данным агентства, на 2К22, сокращение объемов составило 16% г/г (против +5% г/г в 1К22).

Согласно отчету другого агентства – OMD OM Group, российский рынок рекламы снизился в 1П22 на 26% г/г до 190 млрд руб. При этом больше всего пострадал сегмент интернет-рекламы, объем которого сократился на 34% г/г до 91 млрд руб

Снижение рынка интернет-рекламы обусловлено уходом западных рекламодателей и сокращением рекламных бюджетов отечественных компаний. При этом в случае крупных игроков («Яндекс», VK) сжатие рынка компенсируется позитивным эффектом от замещения ушедших иностранных рекламных площадок. Напомним, что выручка от сегмента рекламы Яндекса выросла в 1П22 на 19% г/г (+22% г/г в 2К22), VK – на 17% г/г (+28% г/г).

Куприянова Анна
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пять лучших акций для покупки - Кубышка.Финансы
Мой ТОП-5 акций РФ которые покажут хорошую динамику и их можно оценить для своего инвестиционного портфеля.

Примерно раз в месяц делаю переоценку своего портфеля. Смотрю, что появляется на рынке интересного, чтобы добавить или усилить позицию.

Вот, что сегодня нашел интересного. Потенциал в этих компаниях больше 50%. Эти компании имеют все шансы обойти рынок:

«Распадская» — в I полугодии 2022 г. условия для бизнеса Распадской были благоприятными. Цены на уголь в Китае в апреле обновили локальные максимумы, прибавив более 40% относительно уровней на конец года. Компания имеет потенциал выше рыночного и поэтому будет интересна в портфеле.

«Полиметалл» — это одна из ведущих компаний по добыче золота и серебра в России, Казахстане и Армении, портфель активов которой включает действующие предприятия по добыче золота, серебра и меди, а также ряд проектов геологоразведки и разработки месторождений в России, Казахстане и Армении.

«Сбербанк» — всегда интересен мне, особенно на локальных падениях. Ожидаемый рост выручки значительно лучше рынка. И более того Сбер недооценен по капиталу. Акции компании поддержат портфель на росте деловой активности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем временное ухудшение результатов Полюса за 1 полугодие - Синара
Завтра (21 сентября) Полюс, как ожидается, опубликует отчетность за 1П22 по МСФО.

Мы предполагаем снижение на 20–25% г/г по всем статьям ввиду сокращения продаж и сложностей в логистике. Так, выручка, по нашим расчетам, уменьшится на 21% г/г до $1,8 млрд на фоне 20%-ного падения объема реализации золота. На уровне EBITDA и чистой прибыли мы прогнозируем снижение на 28% и 23% г/г соответственно ввиду увеличения денежных затрат и повышения уровня инфляции. Из-за увеличения оборотного капитала уменьшится, по нашему мнению, и свободный денежный поток, хотя он останется положительным.

Компания не планирует проводить телефонную конференцию с аналитиками и инвесторами после публикации результатов. Отметим, что недавно совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2021 г., и мы не ожидаем объявления промежуточных дивидендов на данном этапе, хотя в ноябре-декабре компания может, с нашей точки зрения, пойти на такой шаг и объявить дивиденды за 9М22. Некоторый спад продаж в 1П22 Полюс, как мы полагаем, компенсирует в 2П22 за счет оптимизации логистики и повышения экспортных поставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новость об ограничениях льготной ипотеки привела к коррекции акций застройщиков - Freedom Finance Global
Банк России ограничит льготную ипотеку.

Новость привела к заметной коррекции акций застройщиков. Впрочем, мы не ожидаем, что данный инфоповод будет оказывать долгосрочное влияние. Доля ипотеки с первоначальным взносом менее 10% по договорам ДДУ невелика, фактически такие условия представляют собой маркетинговые акции девелоперов. Рынок ипотеки сейчас двигают преимущественно льготные кредиты. В июле его объем в денежном выражении вернулся на уровень двухлетней давности, однако число договоров в 1,5 раза меньше.

Мы полагаем, что до конца года цены на жилье, а также ипотечные ставки не претерпят заметных изменений, спрос на кредиты останется на текущем уровне. В будущем застройщики будут сокращать предложение жилья, чтобы подстроиться под новый уровень спроса, не меняя цену.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар продолжит консолидироваться в привычном диапазоне 60-61 рубля - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль в понедельник удержала свои позиции около отметки 60 руб., не сумев развить нисходящую динамику.

Вчера в утреннюю сессию курс доллара инерционно начал торги с резкого снижения к отметке 59 руб. Впрочем, падение сразу было компенсировано, а в основную сессию пара доллар-рубль перешла к консолидации у отметки 60 руб. Отметим, что динамика торгов, по нашим оценкам, несмотря на начавшуюся ключевую неделю перед выплатами налогов экспортерами, отчасти может быть связана с дефицитом валютной ликвидности у ряда игроков – после снижения ключевой ставки долларовый овернайт базис стал отрицательным, что означает, что обмен долларов на рубли стал обходиться банкам дороже, чем прямые займы в рублях.

В то же время отметим, что резко увеличились объемы торгов в паре юань-рубль. Мы считаем, что эффект мог быть вызван локальной активизаций импортеров на валютном рынке МосБиржи. На данный момент четких сигналов к развороту курса юаня не видим, оцениваем явление, как временное.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Fix Price продолжает уверенно наращивать выручку - Финам
Сегодня Fix Price отчитался по МСФО за первое полугодие 2022 года.  Выручка ритейлера выросла на 24,2% г/г до 131,8 млрд руб., EBITDA – на 31,1% до 26,0 млрд руб. При этом чистая прибыль сократилась на 47,9% г/г до 5,1 млрд руб., что связано с разовым ростом налога на прибыль и курсовыми убытками.

Рост выручки происходил за счёт открытия 363 новых магазинов за полугодие и роста среднего чека примерно на уровне инфляции. Всего за год Fix Price планирует открыть 750 магазинов, что соответствует изначальным планам компании. При этом LFL трафик снизился на 0,7% г/г, что во многом объясняется высокой базой прошлого года. Из позитивных моментов также отметим рост маржинальности EBITDA до 19,7% за счёт работы с ассортиментом и оптимизации расходов.

Кроме того, СД компании объявил о приостановке действующей дивидендной политики. Отметим, что на данный момент все зарегистрированные не в РФ компании имеют технические проблемы с выплатой дивидендов из-за ограничений на движение капитала, в связи с чем данная новость была ожидаема и, вероятно, не окажет влияние на динамику акций компании. Менеджмент рассчитывает возобновить выплату дивидендов по мере стабилизации ситуации, но, когда эта стабилизация произойдёт, предсказать, конечно, невозможно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Каких застройщиков затронут меры против околонулевых ставок по ипотеке - СберИнвестиции
Банк России примет меры в отношении так называемой ипотеки от застройщика по ставке 1% или ниже, рассказала на пресс-конференции в пятницу глава регулятора Эльвира Набиуллина. Она предупредила, что такая ставка является не более чем маркетинговым ходом. Покупатель приобретает квартиру по завышенной цене — примерно на 20% выше обычной рыночной — и эту разницу девелопер использует, чтобы компенсировать банку расходы, связанные с низкой процентной ставкой. По словам Эльвиры Набиуллиной, рыночные ставки по ипотеке не могут быть ниже ставок по долгосрочным ОФЗ.

По мнению аналитиков SberCIB Investment Research, одной из вероятных мер может быть установление минимальной ипотечной ставки или введение более высокого уровня резервов для банков, которые выдают такие ипотечные кредиты. В целом объём выдачи подобных кредитов в ближайшем будущем может сократиться. Все публичные застройщики жилья предлагают такие ипотечные программы потенциальным покупателям квартир.

ГК Самолёт, ГК ПИК и Группа ЛСР будут наиболее чувствительны к возможным ограничениям, поскольку они сильнее других зависят от ипотеки: в последнем отчётном квартале она обеспечила 73-74% их продаж.

СберИнвестиции



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Каких застройщиков затронут меры против околонулевых ставок по ипотеке - СберИнвестиции
Банк России примет меры в отношении так называемой ипотеки от застройщика по ставке 1% или ниже, рассказала на пресс-конференции в пятницу глава регулятора Эльвира Набиуллина. Она предупредила, что такая ставка является не более чем маркетинговым ходом. Покупатель приобретает квартиру по завышенной цене — примерно на 20% выше обычной рыночной — и эту разницу девелопер использует, чтобы компенсировать банку расходы, связанные с низкой процентной ставкой. По словам Эльвиры Набиуллиной, рыночные ставки по ипотеке не могут быть ниже ставок по долгосрочным ОФЗ.

По мнению аналитиков SberCIB Investment Research, одной из вероятных мер может быть установление минимальной ипотечной ставки или введение более высокого уровня резервов для банков, которые выдают такие ипотечные кредиты. В целом объём выдачи подобных кредитов в ближайшем будущем может сократиться. Все публичные застройщики жилья предлагают такие ипотечные программы потенциальным покупателям квартир.

ГК Самолёт, ГК ПИК и Группа ЛСР будут наиболее чувствительны к возможным ограничениям, поскольку они сильнее других зависят от ипотеки: в последнем отчётном квартале она обеспечила 73-74% их продаж.

СберИнвестиции



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Амбициозные планы Tesla на рынке Германии - Синара
По данным немецкого еженедельника Automobilwoche, Tesla рассчитывает по итогам 2022 г. удвоить продажи своих автомобилей в Германии и довести их до 80 000 штук. За период с января по август компания продала 24 734 автомобиля и намерена привлечь больше клиентов, открывая новые магазины и улучшая предложения по обслуживанию.

В публикации говорится, что в 2021 г. производитель электромобилей продал в Германии 39 714 единиц и стремится к ежегодному удвоению поставок. Мы считаем нереалистичными долгосрочные планы Tesla удваивать производство и поставки, хоть в отдельных странах, хоть в целом по компании. Напомним, что даже в сверхудачном для компании прошлом году ей удалось нарастить производство на 83% г/г, а в 2020 г. рост был гораздо скромнее, около 40%. Мы ожидаем замедления роста выручки с каждым годом из-за высокой базы сравнения и усиления конкуренции.

Исходя из нашего прогноза по общим продажам Tesla в 1,29 млн автомобилей в 2022 г., на Германию, если компании удастся достичь цели, придется около 6% продаж. Поэтому в краткосрочном плане, новость, на наш взгляд, носит умеренно позитивный характер.

Вахрамеев Сергей
Фомкина Ирина
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Globaltrans: дивидендов не будет - Финам
Российская частная железнодорожная транспортная компания Globaltrans, акции которой находятся в нашем аналитическом покрытии, представила свои финансовые результаты за 1П 2022 года.

Рост фрахтовых ставок в сегменте полувагонов с прошлогодних низких уровней позволил компании значительно улучшить финансовые показатели. Так, выручка в отчетном периоде увеличилась в 1,5 раза г/г до 48,4 млрд руб., чистая прибыль подскочила в 3 раза г/г до 12,3 млрд руб., скорректированная EBITDA — в 2,6 раза г/г до 27 млрд руб.

Уровень долговой нагрузки остается низким – с конца 2021 года чистый долг компании сократился на 31% до 12,8 млрд руб., а коэффициент «Чистый долг / Скорректированная EBITDA» составил 0,28х против 0,62х на конец 2021 года. Кроме того, Globaltrans сгенерировал значительный свободный денежный поток в объеме 6,4 млрд руб. (+53% г/г), несмотря на увеличение общих капитальных вложений на 215% г/г до 12,5 млрд руб., учитывая приобретение 40%-ной доли в BaltTransServis за 9,1 млрд руб.

В 1П 2022 году компания повысила операционную эффективность – коэффициент порожнего пробега в сегменте полувагонов улучшился до 42% (1П 2021 – 46%) и является одним из самых низких в отрасли. Долгосрочные сервисные контракты остаются нетронутыми и исполняются. В то же время грузооборот Globaltrans снизился на 3% г/г, что отражает перестройку логистики с Запада на Восток и нестабильность спроса. Стоит также отметить, что компания зафиксировала обесценение основных средств на сумму 3,7 млрд рублей, отражающее блокировку около 3,3 тыс. единиц подвижного состава на Украине.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост сервисной выручки VEON замедлился - Альфа-Банк
VEON опубликовал промежуточные итоги за июль-август и 8М22, которые продемонстрировали замедление роста сервисной выручки в локальных валютах на 1пп по сравнению с 2К22, а также снижение рентабельности EBITDA на 2пп. Рост EBITDA в локальных валютах составил всего 2% г/г по сравнению с 14% г/г за прошедший квартал. Позитивной новостью стало увеличение денежной позиции группы на 38% по сравнению с концом 2К22 в результате продажи доли в компании Djezzy, что привело к снижению чистого долга (без учета лизинга) на 21% до 5,0 млрд долл.

Тренды июля-августа: рост показателя EBITDA всего на 2% г/г после двузначной динамики во 2К22. Выручка компании в долларах увеличилась на 4,3% г/г, а сервисная выручка – на 7,9% г/г за период июля-августа. Это соответствует росту на 2,7% г/г и 6,5% г/г в локальных валютах и свидетельствует о замедлении по сравнению с динамикой во 2К22, когда эти показатели увеличились на 6,0-7,5% г/г. EBITDA увеличилась на 2,4-2,3% г/г в долларах и локальных валютах. EBITDA маржа составила 43,3%, что на 2пп ниже показателя 2К22 (45,4%). Таким образом, рост EBITDA значительно замедлился по сравнению с апрелем-июнем, когда он составил 13,0-14,1% в долларах и локальных валютах. В рамках промежуточных результатов VEON не предоставляет данные по выручке и EBITDA разрезе по географическим рынкам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Темпы снижения продаж Etalon Group по итогам 2022 года замедлятся до 18% - Промсвязьбанк
Девелопер Etalon Group в 1 полугодии 2022 года увеличил чистую прибыль по МСФО в 9 раз по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года, до 11,7 млрд рублей, говорится в отчете компании. Выручка сократилась на 18,5%, до 32,7 млрд рублей. Консолидированная валовая прибыль до распределения стоимости приобретения активов (PPA) в январе-июне уменьшилась на 31,4%, до 10,5 млрд рублей, скорректированная на стоимость приобретения активов — на 29%, до 9,8 млрд рублей. Чистый корпоративный долг группы по состоянию на 30 июня 2022 года составил 2,5 млрд рублей против 0,6 млрд рублей по итогам 1 полугодия 2021 года.

Компания продемонстрировала рост чистой прибыли благодаря сделке по приобретению российского бизнеса международного концерна ЮИТ в мае. В результате Эталону удалось пополнить портфель на 600 тыс. кв. м, выйти в новые регионы. Вместе с тем, снижение выручки произошло на фоне сокращения продаж на 29% по итогам 1 полугодия 2022 года. Представленные результаты в целом ожидаемы.

Ожидаем, что темпы снижения продаж по итогам 2022 года замедлятся до 18%. Это произойдет на фоне стабилизации ситуации на рынке недвижимости и увеличения предложения жилья девелопером. В конце 2 квартала 2022 года компания вывела в продажу 413 тыс. кв. м в проектах Эталон и в жилых комплексах из портфеля ЮИТ Россия.

Лящук Владимир
«Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>