комментарии stanislava на форуме

Из-за ужесточения санкций может пострадать брокерское подразделение Сбербанка - Финам
Ужесточение санкций против «Сбера», ведущего кредитора страны, было вполне ожидаемым, причем у банка было более месяца, чтобы подготовиться к такому развитию событий. Поэтому я полагаю, что ужесточение санкций не окажет какого-то катастрофического влияния на деятельность «Сбера», и он продолжит в обычном режиме обслуживать рублевые операции россиян внутри страны.

На международную деятельность санкции, конечно, окажут значительное влияние, поскольку «Сбер» будет лишен возможности напрямую работать с долларами, проводить расчеты с контрагентами в США. Однако международные операции банка в свете последних событий и так уже существенно сократились, так что удар, думаю, будет не очень чувствительным.

Вероятно, из-за ужесточения санкций пострадает брокерское подразделение банка, клиенты которого, скорее всего, не смогут совершать операции с иностранными ценными бумагами. Возможно, также какое-то изменение конфигурации экосистемы «Сбера» и входящих в нее компаний, но тут пока сложно говорить что-то определенное — следует дождаться более подробных комментариев банка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мечел и Распадская не боятся эмбарго - НИУ ВШЭ
«Мечел» и «Распадская» на сегодняшний день – единственные представители угольного сектора на российском фондовом рынке. Неликвидными акциями 2-го эшелона в данном случае можно пренебречь.

Как повлияют возможные ограничения на поставки угля из РФ в ЕС на бизнес компаний? Сразу отметим, что заявленный объем в 4 млрд евро означает, что будет забанен весь экспорт угля из РФ (в 2021 г. было экспортировано примерно на 3,3 млрд евро).

Немного статистики для понимания масштабов. В прошлом году добыча угля в России составила около 440 млн т. На экспорт ушли примерно половина: по данным Минэнерго – около 227 млн т (+7 г/г). Наиболее активное направление – страны Азиатско-Тихоокеанского региона (около 130 млн т или около 60% экспорта). Доля стран ЕС – порядка 21-22%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мечел и Распадская не боятся эмбарго - НИУ ВШЭ
«Мечел» и «Распадская» на сегодняшний день – единственные представители угольного сектора на российском фондовом рынке. Неликвидными акциями 2-го эшелона в данном случае можно пренебречь.

Как повлияют возможные ограничения на поставки угля из РФ в ЕС на бизнес компаний? Сразу отметим, что заявленный объем в 4 млрд евро означает, что будет забанен весь экспорт угля из РФ (в 2021 г. было экспортировано примерно на 3,3 млрд евро).

Немного статистики для понимания масштабов. В прошлом году добыча угля в России составила около 440 млн т. На экспорт ушли примерно половина: по данным Минэнерго – около 227 млн т (+7 г/г). Наиболее активное направление – страны Азиатско-Тихоокеанского региона (около 130 млн т или около 60% экспорта). Доля стран ЕС – порядка 21-22%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Запуск сервиса бронирования билетов позитивен для акций Uber - Атон
Uber запускает новый сервис бронирования билетов

Uber добавит в своем приложении функцию бронирования билетов на самолеты, междугородние автобусы, поезда для Великобритании. Также менеджмент не исключает дальнейший выход на рынок бронирования отелей.

На текущий момент компания не сообщает, планирует ли оказывать услуги бронирования напрямую или выберет путь сотрудничества с существующими сервисами-агрегаторами.

Благодаря добавлению новых видов транспорта в приложение Uber большее количество клиентов сможет воспользоваться сервисом такси в путешествиях. В 2019 г. на поездки в аэропорты на такси приходилось около 15% от всех заказов Uber.

Также менеджмент не исключает запуск в следующем году услуги бронирования отелей.

Мы считаем, что данный шаг позволит компании сохранить трафик клиентов, а также получить дополнительные выгоды благодаря комиссионным вознаграждениям от бронирований билетов и отелей.

По нашим оценкам, если сервис будет запущен только в Великобритании и Uber к 2026 г. займет около 15% рынка продажи авиабилетов, выручка компании увеличится на 2%, в случае запуска его также в США — на 12%.

Мы считаем, что новость позитивна для Uber, поскольку создает позитивный прецедент, и в дальнейшем аналогичная услуга может быть представлена и для других стран.

Фомкина Ирина
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на никель будут поддерживаться неопределенностью в отношении поставок из-за украинского кризиса - Атон
Никель. Краткосрочный прогноз нейтральный. Котировки никеля в Европе 7-8 марта резко выросли – почти до $45 800/т (такие цены в последний раз наблюдались в 2008) на фоне опасений перебоев с поставками металла из России (доля которой в мировых поставках составляет 17%), а также принудительного закрытия маржинальных позиций (классический шорт-сквиз). Ралли в ценах вынудило LME приостановить торги на неделю и отменить самые дорогие сделки на сумму почти $4 млрд.

На данный момент цена остается высокой на уровне $32 750/т. Кроме того, цены на никель будут поддерживаться неопределенностью в отношении поставок из-за украинского кризиса, поскольку Россия является ключевым производителем и экспортером металлов и занимает третье место в мире по производству никеля. Возможные перебои с экспортом в Россию и рост цен на энергоносители в Европе могут усилить понижательное давление на доступные биржевые запасы.

Лобазов Андрей
    «Атон»

Фундаментальный взгляд позитивный. Рынок электромобилей будет определять спрос на никель для производства литий-ионных аккумуляторов (для аккумуляторов BEV требуется 30–110 кг никеля). Китай станет основным источником спроса, поскольку производители начинают устанавливать в свои автомобили аккумуляторы с высоким содержанием никеля. Однако сдерживающим фактором будут технологические возможности перерабатывать NPI в никелевый штейн (для производства сульфата никеля. Мы сохраняем позитивный взгляд на долгосрочные перспективы никеля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем коррекции котировок Twitter - Синара
Twitter: Илон Маск войдет в совет директоров

Компания Twitter включает исполнительного директора Tesla Илона Маска в совет директоров. Компания сообщила об этом во вторник, после того как Илон Маск раскрыл владение 9,2% акций Twitter (крупнейший акционер). Срок пребывания в совете директоров г-на Маска установлен на два года, и в течение этого времени ему не может принадлежать более 14,9% акций компании. Стало также известно, что г-н Маск начал покупать акции Twitter с 31 января, когда они торговались по $36,83. Вчера котировки компании выросли на 2% и закрылись на уровне $50,98/акц.

Г-н Маск не уточнил планов относительно Twitter. В первоначально раскрытых в понедельник инвестиционных документах он указал, что его доля будет пассивной. Поздно вечером во вторник Илон Маск подал исправленные документы по форме 13D, которая чаще всего ассоциируется с инвесторамиактивистами. В этой форме г-н Маск сообщил, что у него в настоящее время нет планов форсировать слияние или продажу компании, изменять совет директоров или политику выплаты дивидендов и выкупа акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем коррекции котировок Twitter - Синара
Twitter: Илон Маск войдет в совет директоров

Компания Twitter включает исполнительного директора Tesla Илона Маска в совет директоров. Компания сообщила об этом во вторник, после того как Илон Маск раскрыл владение 9,2% акций Twitter (крупнейший акционер). Срок пребывания в совете директоров г-на Маска установлен на два года, и в течение этого времени ему не может принадлежать более 14,9% акций компании. Стало также известно, что г-н Маск начал покупать акции Twitter с 31 января, когда они торговались по $36,83. Вчера котировки компании выросли на 2% и закрылись на уровне $50,98/акц.

Г-н Маск не уточнил планов относительно Twitter. В первоначально раскрытых в понедельник инвестиционных документах он указал, что его доля будет пассивной. Поздно вечером во вторник Илон Маск подал исправленные документы по форме 13D, которая чаще всего ассоциируется с инвесторамиактивистами. В этой форме г-н Маск сообщил, что у него в настоящее время нет планов форсировать слияние или продажу компании, изменять совет директоров или политику выплаты дивидендов и выкупа акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на нефть могут быть устойчивыми до конца 2022 года - Атон
Краткосрочный прогноз для нефти позитивный. Цена на нефть (марки Brent) продолжает держаться выше $100/барр. на фоне высокого спроса и опасений перебоев с поставками из России. Недавнее решение США высвободить из резервов 180 млн барр. нефти (около 1 млн барр. в сутки) должно помочь компенсировать сокращение российских поставок, но только частично.

Мы ожидаем, что цены на нефть будут устойчивыми до конца 2022 года. На мировом рынке нефти наблюдается высокий спрос, поскольку «ковидные» ограничения практически отменены, однако рост спроса замедляется в США и Японии. Российские поставки нефти начинают нормализоваться – Транснефть ожидает, что отгрузка нефти из портов в апреле вырастет на 15% м/м.

Лобазов Андрей
    «Атон»

Фундаментальный взгляд позитивный. Устойчиво низкие цены на нефть привели к сокращению капзатрат на разведку и добычу в секторе в 2020 и 2021 годах (на 20-30% ниже допандемических уровней). Согласно менеджменту крупнейших нефтегазовых компаний, инвестиции должны ускориться в $350 млрд до $550- 600 млрд в год, чтобы поддерживать добычу на уровне, достаточном для удовлетворения мирового спроса. В связи с этим мы считаем, что отрасль и цены на нефть будут оставаться чувствительными к глобальной макроэкономической конъюнктуре и геополитике.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка АФК Система по итогам 2021 года может увеличиться на 13% - Газпромбанк
АФК «Система» 7 апреля планирует опубликовать результаты по МСФО за 4К21. Мы ожидаем увидеть следующую динамику финансовых показателей:

Выручка по итогам 2021 г. может увеличиться на 13% г/г (до 219,4 млрд руб.) за счет роста данного показателя у основных дочерних компаний, включая МТС (+8% г/г), Segezha (+29% г/г), Агрохолдинг «Степь» (+70% г/г), Медси (+6% г/г), Биннофарм (+25% г/г) и Башкирскую электросетевую компанию (+10% г/г) (Таблицы 1 и 2).

OIBDA может повыситься на ~11% г/г (до 62,4 млрд руб.) на фоне роста данного показателя у МТС (+6% г/г), Segezha (+23% г/г), Агрохолдинга «Степь» (+34% г/г) и Биннофарма (+34% г/г), который может быть частично сглажен негативной динамикой Медси (-6% г/г).

Чистая прибыль (скорректированная) может остаться в области отрицательных значений (-1,5 млрд руб.) в основном из-за высоких процентных платежей, внушительной миноритарной доли в консолидированной чистой прибыли и чистого убытка Ozon, учитываемого по методу долевого участия.

Дополнительно внимание следует обратить на 1) свободный денежный поток корпоративного центра на протяжении всего квартала, 2) чистый долг корпоративного центра на конец 4К21 и 3) график погашения чистого долга корпоративного центра.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивное отношение к акциям Распадской и Мечела сохраняется - Синара
Угольный сектор: ЕС планирует запретить импорт российского угля

Еврокомиссия планирует предложить странам ЕС новые санкции против России, включая запрет на импорт угля. Такая мера обойдется России в €4 млрд ежегодно, что означает полное эмбарго, поскольку в 2021 г. все экспортные поставки угля составили около €3,3 млрд. Механизм эмбарго не раскрывается, поэтому пока невозможно сказать, распространяется ли запрет и на энергетический, и на коксующийся уголь.

Отметим, что в прошлом году Россия экспортировала в Евросоюз около 50,4 млн т угля, что составляет 54% европейского импорта. Запрет не должен повлиять на производителя коксующегося угля Распадскую, поскольку она не поставляет коксующиеся угли в Евросоюз. Вместе с тем экспорт в ЕС в 2021 г. составил 13% выручки горнодобывающего сегмента Мечела (или около 4% всех продаж), поскольку Мечел поставлял энергетический уголь в Восточную Европу. Полагаем, что Мечел может перенаправить поставки в Азию, и таким образом санкции лишь незначительно скажутся на показателях компании. Мы сохраняем неизменной нашу позитивную оценку по акциям Распадской и Мечела.

Смолин Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивное отношение к акциям Распадской и Мечела сохраняется - Синара
Угольный сектор: ЕС планирует запретить импорт российского угля

Еврокомиссия планирует предложить странам ЕС новые санкции против России, включая запрет на импорт угля. Такая мера обойдется России в €4 млрд ежегодно, что означает полное эмбарго, поскольку в 2021 г. все экспортные поставки угля составили около €3,3 млрд. Механизм эмбарго не раскрывается, поэтому пока невозможно сказать, распространяется ли запрет и на энергетический, и на коксующийся уголь.

Отметим, что в прошлом году Россия экспортировала в Евросоюз около 50,4 млн т угля, что составляет 54% европейского импорта. Запрет не должен повлиять на производителя коксующегося угля Распадскую, поскольку она не поставляет коксующиеся угли в Евросоюз. Вместе с тем экспорт в ЕС в 2021 г. составил 13% выручки горнодобывающего сегмента Мечела (или около 4% всех продаж), поскольку Мечел поставлял энергетический уголь в Восточную Европу. Полагаем, что Мечел может перенаправить поставки в Азию, и таким образом санкции лишь незначительно скажутся на показателях компании. Мы сохраняем неизменной нашу позитивную оценку по акциям Распадской и Мечела.

Смолин Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Здоровый баланс Циана гарантирует устойчивость в сложной обстановке - Альфа-Банк
ЦИАН вчера представил финансовые результаты за 4К21 по МСФО.

Компания продолжала демонстрировать хороший рост выручки – она выросла 42% г/г в 4К (против +44% г/г в 3К), что привело к росту на 52% за весь 2021 г., что выше прогноза компании (+45-48% г/г). За здоровой динамикой выручки стоит улучшение монетизации ключевых продуктов – листингов и лидов девелоперам. Рентабельность основного бизнеса в Москве и Московской области остается на здоровом уровне 58%, тогда как в других регионах компания снизила свои убытки. В то же время инновационные сервисы ожидаемо остаются в инвестиционной фазе. Компания по понятным причинам не представила прогноз на 2022 г.

На фоне макроэкономической турбулентности наш главный фокус находится на динамике ЦИАН по сравнению с рынком сделок с недвижимостью в целом. Учитывая, что денежные средства и их эквиваленты на балансе компании составляют 2,4 млрд руб., а долг на конец 2021 г. отсутствует, мы считаем, что компания демонстрирует определенный запас устойчивости и потенциал для увеличения своей доли рынка.

Курбатова Анна

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбер еще рано хоронить - Солид
США ужесточат санкции против Сбербанка и Альфа-банка. Сообщается, что американским гражданам и организациям запретят производить любые транзакции со Сбербанком. Детали санкций в отношении Альфа-банка не раскрываются. По данным WSJ, США также включат в санкционные списки двух дочерей президента РФ Владимира Путина. Сбербанк сразу после начала военной операции на Украине был добавлен в список CAPTA, который подразумевает ограничения на корсчета в США. Американские банки не имеют права проводить транзакции с участием Сбербанка, это же касается и его иностранных «дочек». При этом Сбербанк избежал попадания в список SDN, что означает полные блокирующие санкции: блокировку активов в США и счетов в долларах. Такие ограничения были введены в отношении пяти банков, включая ВТБ.

Мы думаем, что для Сбера новые санкции будут не столь значимыми. Самое страшное для банка – это попасть в SDN-лист, что, судя по всему, со Сбером в ближайшее время не произойдет. Для банка основной проблемой сейчас будет являться необходимость в увеличении резервирования по кредитному портфелю, что сильно занизит чистую прибыль в 2022 году. Также банки пока не раскрывают отчетности, поэтому что там происходит на самом деле мы можем только догадываться, видя косвенные признаки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В первой половине торгов курс доллара может попытаться продолжить консолидацию при поддержке экспортеров - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль осталась в районе 83-84 руб., четвертый день подряд.

Во вторник волатильность на российском валютном рынке оставалась невысокой, отражая дефицит значимых факторов для формирования направленного движения. Некоторое увеличение торговой активности, отражающее повышение активности экспортеров, позволило рублю чуть окрепнуть, вернув доллар к отметке 83 рубля. Отметим, что национальная валюта проигнорировала вчерашнее ухудшение внешнего фона и продолживший уверенно крепнуть доллар: индекс DXY сумел превысить 99 пунктов, обновив пики с мая 2020 года, большинство валют развивающихся стран также ослабло.

Сегодня в первой половине торгов курс доллара может попытаться продолжить консолидацию при поддержке экспортеров. Однако негативный внешний фон и обсуждение нового пакета антироссийских санкций ЕС заставляют нас ожидать перехода рубля к некоторому ослаблению, с возвратом пары доллар-рубль в середину нашего целевого диапазона 80-90 руб.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Последствия санкций ЕС для российских производителей угля не должны оказаться критичными - Атон
ЕС предложил ввести запрет на импорт российского угля   

По словам главы Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен, запрет затронет импорт угля на сумму EUR4 млрд. Согласно неназванным источникам, план предусматривает трехмесячный переходный период до запрета на новые контракты.

Европейский рынок важен для российских производителей угля — на него приходится 50.4 млн т экспортных объемов, которые выросли на 10.3% г/г в 2021. Тем не менее последствия для публичных производителей угля не должны оказаться критичными (если запрет распространится и на коксующийся уголь, а не только энергетический) — на европейские поставки пришлось 10% продажи концентрата Распадской в 2021 и менее 20% выручки добывающего сегмента Мечела. Мы считаем, что эти объемы могут быть перенаправлены на другие рынки.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Последствия санкций ЕС для российских производителей угля не должны оказаться критичными - Атон
ЕС предложил ввести запрет на импорт российского угля   

По словам главы Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен, запрет затронет импорт угля на сумму EUR4 млрд. Согласно неназванным источникам, план предусматривает трехмесячный переходный период до запрета на новые контракты.

Европейский рынок важен для российских производителей угля — на него приходится 50.4 млн т экспортных объемов, которые выросли на 10.3% г/г в 2021. Тем не менее последствия для публичных производителей угля не должны оказаться критичными (если запрет распространится и на коксующийся уголь, а не только энергетический) — на европейские поставки пришлось 10% продажи концентрата Распадской в 2021 и менее 20% выручки добывающего сегмента Мечела. Мы считаем, что эти объемы могут быть перенаправлены на другие рынки.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Roku продлила контракт с Amazon - Синара
Акции Roku выросли в понедельник на 7%, после того как компания продлила на несколько лет дистрибьюторское соглашение с Amazon. Клиенты Roku продолжат получать доступ к приложениям Prime Video и IMDb TV на своих устройствах.

Детали сделки не раскрываются.

Основная доля выручки Roku (81%) приходится на продажи рекламы и комиссии от компаний, предоставляющих контент для устройств Roku. Сотрудничество с крупными ТВ-платформами помогает компании расширять и удерживать аудиторию.

По состоянию на конец 2021 г. на платформе Roku было зарегистрировано около 60,1 млн активных пользователей. Amazon Prime Video насчитывал более 175 млн уникальных зрителей (доля на рынке потоковых сервисов в США по итогам 4К21 составляла 19%). Количество пользователей сервиса IMDb составило около 250 млн.

Помимо сотрудничества в рамках стримингового направления, партнерство с Amazon важно для компании и из-за того, что Amazon, Best Buy и Walmart в совокупности приносят Roku около 69% выручки от продажи плееров и аудиотехники, предназначенной для потокового вещания, или 11% от общей выручки компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Илон Маск стал крупнейшим акционером Twitter - Синара
Илон Маск раскрыл владение 9% акций Twitter, став ее крупнейшим акционером. Котировки Twitter вчера выросли на 27%, что стало самым большим однодневным процентным приростом за всю историю. Г-н Маск сообщил, что по состоянию на 14 марта владеет почти 73,5 млн акций Twitter и стоимость пакета акций составляет $2,9 млрд по цене закрытия в пятницу.

Появление Илона Маска среди основных акционеров Twitter выглядит неожиданным. Ранее г-н Маск высказывал сомнения в приверженности Twitter свободе слова и рассматривал возможность создания собственной конкурирующей социальной сети.

Мы считаем, что Илон Маск преследует не финансовые цели, а свои личные цели влияния на аудиторию Twitter.

В последние годы многие социальные сети столкнулись с критикой того, как они обрабатывают контент на своих платформах. Одни обвиняют компании в цензуре, другие — в том, что они недостаточно модерируют контент на своих платформах и он может нанести вред.

Приход Илона Маска в совет директоров может, с одной стороны, улучшить корпоративное управление Twitter, с другой, несет риски для инвесторов из-за его непредсказуемых действий и твитов, с чем неоднократно сталкивались акционеры Tesla.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бизнес Роснефти продолжает выглядеть устойчиво - Финам
Инвестиционный тезис. «Роснефть», на наш взгляд, является одним из наиболее устойчивых представителей российского нефтегазового сектора. Высокий уровень географической диверсификации и низкая доля спотовых поставок в структуре выручки позволяют рассчитывать на минимальные перебои с поставками в краткосрочной перспективе. Как и вся отрасль, «Роснефть» выигрывает от высоких цен на нефть в рублях (даже с учетом дисконта сорта Urals), которые обеспечат рекордные финансовые результаты в 2022 году. На таком фоне мы полагаем, что «Роснефть» продолжит реализацию обратного выкупа акций и выплатит финальный дивиденд за 2021 год в размере 23,6 руб., что среднесрочно поддержит акции. При этом за счет перспектив расширения сотрудничества со странами АТР и значительной поддержки со стороны государства нефтяник продолжает в штатном режиме реализовывать свой масштабный проект «Восток Ойл», который выгодно выделяет «Роснефть» в долгосрочной перспективе.

На фоне вышеперечисленного мы полагаем, что акции «Роснефти» в ближайшие месяцы будут выглядеть лучше сектора и рынка. При этом отметим, что ключевым риском для компании является возможность введения эмбарго на российскую нефть со стороны ЕС.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»
   

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок недвижимости балансирует между прибылью и доступностью жилья - НИУ ВШЭ
Платежеспособность российских девелоперов, как и шансы на нормальное функционирование их бизнеса в дальнейшем, волнует сейчас очень многих.

Вместе с тем, пока мы с вами проводим время за чтением апокалиптических сценариев, девелоперы не перестают вполне себе успешно продавать квартиры. И, более того, начинают проводить очень интересные сделки в области слияния и поглощения.

“Первой ласточкой” стала сделка компании Эталон, которая приобрела российское подразделение финского девелорпера YIT “ЮИТ Россия”.


Авто-репост. Читать в блоге >>>