комментарии stanislava на форуме

Требование погасить существенную часть нот негативно повлияет на финансовую позицию Яндекса - Альфа-Банк
В рамках обновленной информации о последствиях текущего геополитического кризиса Яндекс предупредил инвесторов о потенциальной неспособности погасить конвертируемые ноты на сумму USD1,25 млрд в полном объеме. 28 февраля Nasdaq и NYSE объявили о прекращении торгов ценными бумагами ряда компаний, имеющих существенные объемы бизнеса в России, в том числе и бумагами Яндекса; данная отмена на текущий момент остается в силе. По условиям конвертируемых нот Яндекса с купоном в размере 0,75%, которые должны быть погашены в 2025 г., в случае отмены торгов акциями А-класса на срок более пяти торговых дней, держатели этих нот имеют право потребовать от компании погашения этих нот по балансовой стоимости плюс начисленные проценты. Текущая сумма основного долга составляет USD1,25 млрд. При наступлении ситуации, в которой данное право выкупа вступает в силу, Яндекс должен будет в течение пяти календарных дней направить уведомление держателям облигаций об их правах выкупа. Группа Яндекс в целом не имеет сейчас достаточно ресурсов для погашения нот в полном объеме. В случае если компания не сможет направить дополнительные средства из своей дочерней компании в России в материнскую компанию в Нидерландах, у нее не будет достаточно средств погасить большую часть нот. На 28 февраля 2022 г. денежный баланс Яндекса в долларах и евро составлял примерно USD615 млн (из которых в долларах примерно USD370 млн находилось за пределами России) и примерно 47 млрд руб. денежных средств и их эквивалентов в рублях.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты VK за 4 квартал ниже прогнозов - Финам
VK вчера раскрыла финансовые результаты за 4К21, которые оказались ниже ожиданий.

В частности, совокупная сегментная выручка выросла на 12% г/г до 37,0 млрд руб., что на 2% и на 1% ниже нашей оценки и оценки рынка соответственно. EBITDA увеличилась на 46% г/г до 10,6 млрд руб., на 5% ниже нашего прогноза и на 3% ниже оценки рынка. Рентабельность по EBITDA прибавила 6,7 п. п., составив 28,7%. Выручка VK от онлайн-рекламы увеличилась на 15% г/г до 14,7 млрд руб., от MMO-игр — на 3,3 г/г до 10,1 млрд руб. Доходы от пользовательских платежей за социальные сервисы (IVAS) выросли на 2,9% г/г до 5,0 млрд руб. Выручка от образовательных сервисов прибавила значительные 38,0% г/г, составив 3,6 млрд руб. Группа не представила прогноза на 2022 г. и отложила проведение телеконференции с инвесторами.

В текущей рыночной ситуации мы оцениваем результаты VK за 4К21 как нейтральные. С фундаментальной точки зрения один из ключевых рисков, с которыми может столкнуться VK, — это уменьшение доходов от онлайнрекламы: соответствующие денежные потоки используются для инвестиций в иные бизнес-направления.

Белов Константин  
Синара ИБ
        

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты МТС за 4 квартал оказались ниже ожиданий рынка по статье OIBDA - Синара
Представленные вчера результаты МТС за 4К21 оказались ниже консенсус-прогноза по OIBDA. В части выручки (+7,5% г/г, 144 млрд руб.) результат в целом совпал с ожиданиями рынка. Показатель OIBDA вырос на 5,7% г/г и составил 55,5 млрд руб., но оказался на 7% ниже среднерыночной оценки. Доля России в общей выручке МТС составила 97%. В сегменте ШПД доходы увеличились на 5,3% г/г до 108,9 млрд руб. Продажи устройств выросли на 2,0% г/г (20 млрд руб.), доходы банковского сегмента — на 46% г/г (13,5 млрд руб.).

Чистый долг на конец прошлого года в размере 390 млрд руб. предполагает его отношение к OIBDA за 12 месяцев на уровне 1,7. Компания не представила планов на 2022 г., как и комментариев по поводу нынешней ситуации на рынке.

Несомненно, стремительно меняющаяся ситуация в геополитике сейчас является более важным фактором, нежели фундаментальные показатели бизнеса. При этом по сравнению с другими отраслями риски основного направления деятельности МТС (предоставление услуг мобильной связи) носят более ограниченный характер, хотя падение доходов от услуг роуминга представляется весьма вероятным по причине ограничений в сфере транспорта. В заключение отметим довольно прочное финансовое положение МТС.

Белов Константин
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Слабые результаты СПБ Биржи по объемам торгов за февраль обусловлены сложной рыночной конъюнктурой - Атон
СПБ Биржа опубликовала объемы торгов за февраль   

Объем торгов СПБ Биржи за прошедший месяц составили $25.6 млрд, снизившись на 13.5% м/м и на 32.7% г/г. Среднедневной объем торгов составил $1.35 млрд (-8.96% относительно января 2022). В ходе основных торговых сессий инвесторы совершили 20.14 млн сделок против 20.89 млн в предыдущем месяце. На СПБ Бирже торгуется 1 719 акций и депозитарных расписок, а также 19 евробондов. Число уникальных клиентов выросло на 5.8% м/м, в результате чего общий показатель достиг 13.82 млн, а количество активных счетов незначительно снизилось (-0.8% м/м) до 856 тыс.

СПБ Биржа представила сравнительно слабые данные по объемам торгов за февраль, что обусловлено сложной рыночной конъюнктурой. На данный момент мы не осуществляем аналитическое покрытие бумаги.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС опубликовала нейтральные результаты за 4 квартал, в целом соответствующие консенсус-прогнозу - Атон
МТС представила нейтральные результаты за 4К21     

Консолидированная выручка МТС в 4К21 показала рост на 7.5% г/г и достигла 143.7 млрд руб. Выручка от российского бизнес-сегмента выросла на 7.7% до 140.1 млрд руб. и обеспечила 97.5% общего результата группы по выручке. Выручка от услуг обеспечения связи выросла на 5.3% г/г до 108.3 млрд руб., в то время как продажи мобильных устройств и аксессуаров прибавили всего 2% г/г до 20.7 млрд руб. МТС Банк снова продемонстрировал уверенный рост, увеличив выручку на 46.1% г/г до 13.5 млрд руб. Скорректированный показатель OIBDA прибавил на 5.7% г/г до 55.5 млрд руб., что на 0.5% ниже консенсус-прогноза Интерфакса. Рентабельность OIBDA снизилась до 38.6% (-0.7 пп г/г и -5.8 пп кв/кв), в основном вследствие роста себестоимости услуг относительно объема выручки (25.2%, +1.5 пп г/г, -0.1 пп кв/кв) и увеличения коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (SG &A, 19.2%, +0.8 пп г/г, +2.6 пп кв/кв). Чистая прибыль увеличилась на 3.9% г/г до 13.6 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли составила 9.5% (-0.3 пп г/г, -2.4 пп кв/кв), снижение обусловлено ростом расходов на амортизацию и износ (20.7% от выручки, +1.6 пп г/г, +0.5 пп кв/кв) и чистых финансовых расходов (7.8% от выручки, +0.2 пп г/г, +0.4 пп кв/кв).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Убыток ассоциированных компаний продолжил сильно давить на чистую прибыль VK - Велес Капитал
Сегодня холдинг VK представил свои финансовые результаты за 4К и 2021 г., которые оказались несколько слабее нашего прогноза и консенсуса.

Больше, чем мы ожидали, замедлился рост выручки в сегменте социальных сетей, хотя игровое направление и образовательные сервисы напротив опередили наши оценки. По итогам года выручка составила 125,7 млрд руб., что укладывается в последний прогноз группы. Рентабельность EBITDA за 2021 г. осталась на уровне 2020 г. и улучшения не произошло, что мы по большей части связываем с динамикой показателя в онлайн-образовании. Текущий отчетный период стал первым при новом CEO, но разговоры о стратегии временно откладываются. Компания пока решила не предоставлять прогнозы на 2022 г. в связи с высокой неопределенностью и не проводила конференц-звонок.

Выручка VK по итогам квартала увеличилась на 12,4% г/г, до 37 млрд руб., что примерно на 1,2% меньше нашего прогноза и консенсуса. Рост выручки в сегменте социальных сетей замедлился до 10,2% г/г против 20,2% г/г кварталом ранее. Мы отмечали, что рост выручки сегмента замедлится в силу эффекта базы сравнения, но ожидали меньшего влияния. Выручка социальной сети ВКонтакте выросла на 12% г/г против 29% г/г в 3К, а операционные метрики остались стабильны. Основным источником роста сегмента, как и прежде была интернет-реклама, в то время как совокупные доходы от IVAS увеличились только на 3% г/г за счет музыкального сервиса. Общее количество подписчиков сервиса Combo превысило 5 млн чел. Рентабельность EBITDA подразделения заметно улучшилась г/г и не так сильно скорректировалась кв/кв, как мы полагали. Компания отмечает повышение эффективности по крупнейшим статьям затрат, включая расходы на персонал и маркетинг.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты Банка Санкт-Петербург подразумевают дивиденды в размере 7,4 рубля на акцию - Открытие Инвестиции
В 2021 году Банк «Санкт-Петербург» продемонстрировал сильные финансовые результаты, заработав рекордную прибыль. Кстати, IV квартал также стал рекордным за всю историю с точки зрения чистой прибыли.

Согласно дивидендной политике, финансовые результаты подразумевают выплату на акцию по итогам 2021 года в размере 7,4 руб. Впрочем, учитывая сегодняшнюю ситуацию в российской экономике, многие банки могут вообще отказаться от дивидендов в пользу повышения устойчивости и сохранения запаса ликвидности.

Павлов Алексей
«Открытие Инвестиции»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты VK оказались слабее ожиданий - Атон
VK представил достаточно слабые результаты, на наш взгляд: выручка выросла на 12.4% г/г до 37.1 млрд руб., а EBITDA – на 46.4% г/г до 10.6 млрд руб., оказавшись ниже консенсуса Интерфакса на 1.2% и 2.7% соответственно и совпав с собственным прогнозом компании.

В течение 4К21 у группы не было крупных запусков игр, что транслировалось в низкий рост сегмента, хотя он поддержал общую рентабельность из-за низких маркетинговых расходов. Мы также отмечаем на удивление слабую динамику Рекламного сегмента: +14.7% г/г против 28%/39%/22% в 3К/2К/1К.

Дима Виктор
 «Атон»

Группа отменила свою телеконференцию из-за текущей неопределенности.

Финансовые результаты Группы. Совокупная сегментная выручка VK выросла на 12.4% г/г до 37.1 млрд руб., -1.2% относительно консенсуса. Рост выручки рекламного сегмента оказался сравнительно слабым: 14.7% г/г до 14.7 млрд руб. против 28%/39%/22% в 3К/2К/1К. Сегмент MMO-игр показал небольшое ускорение – выручка выросла на 3.3% г/г до 10.1 млрд руб. против -0.8%/-6.0%/34.3% соответственно. Выручка сегмента Community IVAS укрепилась на 2.9% г/г до 5.1 млрд руб. против 5.7%/-2.3%/-3.6% соответственно. Выручка в сегменте EdTech продолжала демонстрировать сильную динамику, подскочив на 38% г/г до 3.6 млрд руб. Прочая выручка выросла на 25.4% г/г до 3.7 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Положение Алроса остается устойчивым - Альфа-Банк
АЛРОСА вчера представила финансовые результаты за 4К21 по МСФО.

Выручка на уровне 70,7 млрд руб. совпала с консенсус-прогнозом и была на 8% ниже к/к на фоне изменений в миксе продукции и снижения цен, в то время как рост объемов продаж являлся поддерживающим фактором. EBITDA в размере 25,8 млрд руб. оказалась ниже наших прогнозов и ожиданий рынка, которые хотя и предполагали снижение рентабельности при меньшей выручке, но не закладывали рост прочих операционных расходов. СДП за квартал составил 16,7 млрд руб., превысив наши ожидания на фоне снижения капиталовложений и высвобождения оборотного капитала. Финансовое положение АЛРОСы по итогам года оставалось устойчивым – чистый долг/EBITDA составил 0,4x и денежные средства, их эквиваленты и банковские депозиты составили 56,8 млрд руб., что соответствует уровню, обозначенному компанией. Текущий уровень долга АЛРОСы позволяет компании рекомендовать дивиденды в размере 100% СДП в соответствии с действующей дивидендной политикой, что, тем не менее, будет зависеть от решения менеджмента. 2П21 СДП составил 41,2 млрд руб., что может подразумевать 5,6 руб. на акцию. Мы можем ожидать рекомендацию дивидендов в ходе апрельского заседания совета директоров.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Около 16% объемов производства Северстали может вернуться на внутренний рынок - Альфа-Банк
Основная часть европейского экспорта «Северстали» представлена продукцией горячекатаного проката. В прошлом году совокупные объемы экспорта этой продукции «Северстали» составили 2,4 млн т из 4,8 млн т, произведенных компанией, что эквивалентно 50% совокупных объемов производства. Совокупное производство плоского проката в России в 2021 г. составило 15,1 млн т, из которых 8,9 млн т поставлялось на внутренний рынок.

Таким образом, исходя их цифр за 2021 г., около 16% объемов производства стали может вернуться на внутренний рынок, если Северсталь не найдет альтернативные направления сбыта, что также нельзя исключать, учитывая обширную географию продаж компании.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

В 2021 г. Россия импортировала 1,2 млн т плоского проката, что предполагает совокупное потребление плоского проката на уровне 10,1 млн т. Поставки плоского проката с Северстали могут оказать давление на внутренние цены и потенциально вытеснить некоторую часть импортируемых объемов. С другой стороны, из-за плановых ремонтов на производственных активах ММК, НЛМК и Северстали предложение плоского проката на внутреннем рынке может снизиться на 70-100 тыс. т в месяц в 1К22. Мы полагаем, что заявление Северстали может быть негативно воспринято в контексте результатов 1К22-2К22, тогда как картина по 2022 г. зависит от продолжительности ограничений. Если предположить негативный сценарий с продолжительным запретом на экспорт стали из России, мы не рассчитываем на быстрый возврат внутренней премии и не видим причин для продолжения новых проектов по строительству прокатных мощностей. Отметим, что в 2022 было запланировано начало строительства интегрированного литейно-прокатного комплекса мощностью 2,5 млн т на ЕВРАЗ ЗСМК.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Tinkoff могут опередить бумаги других банков, как только ситуация на рынке улучшится - Альфа-Банк
TCS завтра представит финансовые результаты за 4К21 по МСФО.

Согласно нашему прогнозу, банк продолжал демонстрировать сильную динамику прибыли в 4К при росте на 33% г/г и 37% ROAE, что должно привести к чистой прибыли за 2021 г. на уровне 62,3 млрд руб. (+41% г/г при 42% ROE). На наш взгляд, поддержку этому оказал продолжающийся рост базы клиентов как в кредитном, так и в некредитных бизнесах, тогда как сильное качество кредитов компенсировало рост инвестиций в привлечение новых клиентов.

Tinkoff имеет успешный опыт прохождения через кризисы, и банк хорошо позиционирован для прохождения и через этот кризис, на наш взгляд. Tinkoff имеет сильную финансовую позицию: 1) норматив CET1 (Н1.1) на 2 п. п. выше регуляторного минимума (включая буфер СЗФИ) и 2) отношение чистых кредитов к депозитам составляло 72% на 3К21, тогда как на денежные средства и ценные бумаги приходится 38% баланса. Гибкость бизнес-модели позволяет быстро корректировать активность по привлечению клиентов, своевременно ограничивая кредитный риск и сокращая расходы. Более того, не кредитные статьи уже генерируют 41% совокупной выручки группы, по нашей оценке.

Учитывая это, как и ограниченный санкционный риск, мы считаем, что акции TCS могут опередить бумаги других банков, как только ситуация на рынке улучшится.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Реорганизация бизнеса Ford повысит интерес инвесторов к акциям автоконцерна - Синара
Ford Motor: раскрытие стоимости бизнеса электромобилей

Котировки Ford Motor выросли на 8% в среду после объявления о намерении реорганизовать бизнес в два предприятия: по производству электрокаров и автомобилей на двигателях внутреннего сгорания — Ford Model e и Ford Blue.

Ford Model e — небольшой, неприбыльный, но быстрорастущий бизнес — будет специализироваться на производстве электромобилей (Mustang Mach-E и F-150 Lightning), аккумуляторов, инверторов, программного обеспечения. Деятельность Ford Blue будет связана с производством моделей F-Series, Ranger, Maverick, Bronco, Explorer, Mustang, компания интегрирует разработки Ford Model в эти автомобили.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Реализация стратегии положительно повлияет на котировки Citigroup в ближайшее время - Синара
Citigroup: «День инвестора» и комплексная трансформация

Вчера состоялся первый «День инвестора» Citigroup, после того как Джейн Фрейзер год назад приняла бразды правления банком. В рамках мероприятия она заявила, что Citigroup отстает от конкурентов и нуждается в комплексной трансформации, которая займет годы. Прежнее руководство, по ее словам, недостаточно инвестировало в технологии и избегало принятия трудных решений о выходе из нестратегических бизнесов.

Напомним, что в первый год своей работы г-жа Фрейзер заметно преобразила банковскую группу и ее стратегию. В частности, Citigroup планирует продажу нескольких зарубежных компаний, специализирующихся на работе с физическими лицами. Также анонсированы планы по развитию направлений управления капиталом и банковского обслуживания бизнеса.

На следующие три-пять лет менеджмент ставит цель по рентабельности основного капитала (ROTCE) в диапазоне от 11% до 12%. Мы считаем такой показатель вполне достижимым, учитывая, что по итогам 2021 г. он составил 13,4% при медиане по конкурентам на уровне 16,5%. Стоит, правда, отметить, что рентабельность ROTCE Citigroup снизилась в 4К21 до 7,4%, а 2022 г. обещает определенные сложности, в том числе заметное уменьшение чистой прибыли (примерно на 30% г/г по консенсус-прогнозу Bloomberg).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк сможет пройти через кризис - Альфа-Банк
Сбер вчера представил финансовые результаты за 2021 г. по МСФО.

Чистая прибыль за 2021 г. составила 1 246 млрд руб. (+64% г/г при 24% ROE), что немного выше ожиданий. И хотя мы не видим смысла в создавшейся ситуации оглядываться назад, к позитивным моментам можно отнести тот факт, что Сбер пока не создал значительных резервов по кредитным убыткам в 4К на фоне геополитических событий (тогда как резервы по кредитным убыткам являются опережающим индикатором по своей сути).

Это может указывать на: 1) отсутствие ясности у руководства, которое находится в процессе оценки последствий (в то время как макроэкономическая надбавка к резервам, созданным в 1К20, в размере 44 млрд руб. пока не распускалась) и 2) благоприятную конъюнктуру цен на сырьевых рынках, которая до сих пор обеспечивает высокое кредитное качество примерно 40% корпоративного кредитного портфеля Сбера.

Между тем рост стоимости фондирования будет оказывать давление на маржу в 2022 г. на фоне возможной временной приостановки кредитной активности (хотя ставка на уровне примерно 20% предлагается по новым краткосрочным депозитам со сроком погашения менее 3 месяцев). Тем не менее, сильные коэффициенты достаточности капитала Сбера (14% CET1 на конец 2021 г., примерно на 6 п. п. выше регуляторного минимума), комиссионный доход, покрывающий примерно 72% годовых операционных расходов и близкий к нулю портфель розничных кредитов в валюте помогут банку пройти через кризис, который является не первым (и возможно, не последним) в истории. Мы не исключаем, тем не менее, перенос решения по дивидендным выплатам за 2021 г. на 2П22, учитывая продолжающиеся волатильность и неопределенность на рынке.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчётность Лукойла позволяет рассчитывать на высокие дивиденды - Финам
Вчера «Лукойл» отчитался по МСФО за четвёртый квартал 2021 года.

Выручка нефтяника выросла на 80,9% г/г до 2768 млрд руб., EBITDA – на 108,3% г/г до 395 млрд руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась в 8 раз и достигла 234 млрд руб. Что более важно, свободный денежный поток за год вырос в 2,2 раза и достиг 190 млрд руб. При этом скорректированный свободный денежный поток позволяет рассчитывать на выплату 530 руб. дивидендов по итогам второго полугодия. Доходность выплаты может составить 10,8%.

Ключевым позитивным фактором, повлиявшим на финансовые результаты компании, стал рост средней цены реализации нефти на экспортном направлении на 77,9% г/г. Радует динамика важной для «Лукойла» нефтепереработки – её объём вырос на 17,8% г/г до 1233 тыс. б/с на фоне восстановления спроса на нефтепродукты в РФ и Европе. На фоне смягчения соглашения ОПЕК+ на 13,3% г/г восстановилась и добыча ЖУВ. Небольшим сдерживающим фактором для годового роста финансовых результатов стала отмена льгот по добыче сверхвязкой нефти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Публикация результатов Аэрофлота не окажет никакого влияния на котировки - Синара
Аэрофлот отчитался за 4К21 по МСФО: объемы восстановились, негативно повлияли высокие цены на авиакеросин; неактуально

Аэрофлот опубликовал финансовые результаты за 4К21 и 2021 г., которые в целом оказались на уровне наших оценок. Доходные ставки по группе скорректировались в силу сезонных факторов на 9% к/к, но выросли в годовом выражении на 16,7%. Российские доходные ставки (3,35 руб./пкм) оказались на 19,6% выше г/г, в то время как международные доходности скорректировались на 17% г/г на фоне восстановления объемов (на 279% выше г/г). Чистый долг почти не изменился к/к, 701 млрд руб., таким образом, коэффициент чистый долг/ EBITDA составил 6. Выручка а/к Победа за 4К21 оказалась на уровне 16,2 млрд руб. — в соответствии с нашими ожиданиями и на 83% выше г/г.

Публикация результатов не окажет никакого влияния на котировки, поскольку российская авиационная отрасль сейчас столкнулась с масштабной проблемой прекращения всех лизинговых контрактов с контрагентами из ЕС, Великобритании и Соединенных Штатов. 95% парка Аэрофлота находится в лизинге у российских и международных компаний.

Егазарян Анастасия
Синара ИБ
      

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алроса опубликовала слабые финрезультаты за 4 квартал - Синара
АЛРОСА отчиталась вчера за 4К21 по МСФО, ожидаемо показав ухудшение результатов в квартальном сопоставлении из-за снижения средних цен реализации и изменений в структуре продаж. Как следствие, показатель EBITDA снизился на 25% к/к до 25,8 млрд руб. (-3% к нашей оценке и -12% к консенсус-прогнозу). Чистая прибыль (12,1 млрд руб.) упала сразу на 51% и оказалась на 23% и 32% ниже наших расчетов и среднерыночных ожиданий соответственно. В то же время относительно высоким оказался свободный денежный поток, который составил 16,7 млрд руб. и превысил наш прогноз на 7% (но 8% уступил консенсус-прогнозу), чему способствовало уменьшение оборотного капитала на 2,8 млрд руб.

АЛРОСА также представила обновленные прогнозы на 2022 г., согласно которым компания рассчитывает увеличить объем производства на 6% г/г и довести его до 34,3 млн кт, при этом план капитальных затрат увеличен на 27% по сравнению с прежним (26 млрд руб.) в связи с переносом на 2022 г. ряда проектов с 2019–2021 гг. и инфляции. Впрочем, даже новый план капзатрат основан на ценах и валютных курсах прошлого года, а значит, возможен его новый пересмотр в сторону повышения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок позитивно отреагировал на публикацию отчетности Polymetal - Синара
Polymetal: результаты за 2П21 по МСФО немного ниже консенсус-прогнозов, но высокая дивидендная доходность (15%)

Компания Polymetal представила вчера результаты деятельности за 2П21 по МСФО, которые по статьям EBITDA и чистой прибыли оказались несколько ниже наших оценок и консенсус-прогнозов. Несмотря на рост EBITDA в 2П21 на 22% п/п (до $804 млн), показатель уступил нашим и среднерыночным прогнозам 3% из-за увеличения затрат. Чистая прибыль (+16% п/п, $491 млн) также оказались ниже как наших оценок (на 4%), так и консенсус-прогноза (на 6%). Благодаря уменьшению чистого долга на 10% п/п до $1,64 млрд компании удалось снизить его отношение к EBITDA до 1,1 на конец 2021 г.

На 2022 г. Polymetal подтверждает производственный план в объеме 1,7 млн унций, но в то же время из-за крайней нестабильности курса рубля отказывается от своих прежних ориентиров по совокупным денежным затратам и капитальным затратам.

Компания предложила итоговые дивиденды на общую сумму $246 млн, что эквивалентно 50% ее чистой прибыли за 2П21 и соответствует дивидендной политике. В таком случае дивиденды составят $0,52 на акцию при дивидендной доходности бумаг на LSE (основной листинг) на уровне 15% и около 7% в случае акций, торгующихся на Московской бирже (по ценам пятничного закрытия). Рынок позитивно отреагировал на публикацию отчетности, и торгующиеся на LSE бумаги выросли вчера в цене примерно на 19%.

Смолин Дмитрий
Синара ИБ
       

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Объемы торгов Мосбиржи в феврале оказались высокими на фоне роста волатильности - Синара
Мосбиржа отчиталась об очень высоких объемах торгов в феврале на фоне роста волатильности

Мосбиржа опубликовала данные об объемах торгов в феврале, которые оказались очень существенными в результате крайне высокой волатильности.

Объемы торгов Мосбиржи в феврале оказались высокими, что указывает на чрезвычайную волатильность. Рост объемов торгов м/м на всех рынках, кроме срочного, измеряется двухзначными цифрами, несмотря на то что в сопоставлении с январем в феврале было на один торговый день меньше (20 торговых дней в феврале, 21 в январе). Вместе с тем такое положение дел вряд ли удастся сохранить.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ

Рублевые остатки также оказались значительными, 141 млрд руб., +25% м/м, что оказывает дополнительную поддержку процентному доходу группы (около 23% выручки) на фоне резко выросших процентных ставок.
       

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильные результаты Сбербанка ничего не говорят о будущем бизнеса и акций - Синара
Сбербанк опубликовал сильные результаты по МСФО за 4К21: неактуально

Сбербанк опубликовал сильные результаты по МСФО: чистая прибыль за 2021 г. составила 1,25 трлн руб., за 4К21 — 269 млрд руб., что превысило наш прогноз на 2021 г. на 22%. Телеконференция не состоялась.

В результате текущих событий европейские дочки Сбера столкнулись с недостатком ликвидности, что привело к потере контроля над этими банками. По состоянию на 2021 г. их чистые активы не превышали 1,3% всех чистых активов группы.

Результаты превзошли прогноз благодаря более высоким, чем ожидалось, непрофильным доходам и более низким резервам. Сильные результаты, тем не менее, ничего не говорят нам о будущем бизнеса и акций группы.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ
        

Авто-репост. Читать в блоге >>>