комментарии stanislava на форуме

Если Русал войдет в состав индекса MSCI Russia, то его вес будет равен 0,84% - Газпромбанк
На протяжении нескольких последних месяцев «РУСАЛ» оставался в зоне внимания инвесторов, однако после того, как за минувшую неделю его котировки взлетели вверх на 19%, компания стала бесспорным кандидатом на включение в расчетную базу индекса MSCI Russia по итогам ноябрьского пересмотра. Тем не менее в течение следующих шести недель, предшествующих началу периода определения цены MSCI, инвесторам следует помнить о ряде факторов, которые ослабляют положение эмитента.

Индикатор FF-Mcap на данный момент достаточен для включения в индекс… По нашим оценкам, после 19%-го роста, наблюдавшегося с начала сентября, текущее значение индикатора FF-Mcap «РУСАЛа» (~2,56 млрд долл.) превышает минимальное пороговое значение (~2,2 млрд долл.), достижение которого необходимо для включения бумаги в индекс по итогам ноябрьского пересмотра. Если бумага войдет в состав индекса MSCI Russia, то ее вес проформа, по нашим расчетам, будет равен 0,84%, что спровоцирует приток обязательного пассивного капитала на сумму 173 млн долл. (это эквивалентно 12,2x среднедневного оборота торгов (ADTV) за последние три месяца). Вместе с тем вклад этой бумаги в состав индекса будет одним из самых незначительных, в результате чего она окажется наиболее вероятным кандидатом на исключение из расчетной базы во время будущей ребалансировки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Презентация новинок может подтолкнуть котировки Apple вверх на 1-2% - Фридом Финанс
«Яблочная» компания вскоре представит новый iPhone, а также Apple Watch Series 7 и новые беспроводные наушники AirPods. К настоящему моменту Apple пока не опубликовала деталей относительно прироста производительности процессора Apple A15 Bionic, который так же, как и предыдущий SoC, базируется на 5-нм техпроцессе. Мы также ожидаем более полной информации в отношении обновленных аккумуляторов и дисплеев ProMotion с частотой 120 Гц. Кроме того, рынок обсуждает, что, вероятно, флагманский продукт Apple получит новую камеру с более мощными линзами.

Одной из ключевых инноваций в iPhone может стать поддержка спутникового канала связи: недавно появились слухи о том, что новый коммуникационный 5G-чип X65 от Qualcomm может обеспечить доступ к спутниковой связи от провайдера Globalstar. Не исключено, что в уже в ближайшее время владельцы iPhone смогут отправлять короткие текстовые сообщения в службу спасения. В то же время мы отмечаем, что спутниковый канал вряд ли сможет сколь-нибудь заметно потеснить сотовые сети, так как спутниковая связь даже на полноценных спутниковых телефонах имеет ряд недостатков, включая задержки при общении, ограниченную пропускную способность канала связи, высокую уязвимость к преградам (нужно выходить на открытое пространство для звонка), а также высокую стоимость. При этом возможность отправки SMS в тех местах, где недоступна сотовая связь, может сыграть критически важную роль в определенных ситуациях. Это может повысить привлекательность iPhone по сравнению с другими смартфонами. Таким образом, если слухи правдивы, то спутниковый функционал может обеспечить дополнительное увеличение продаж на 1–4%, что обусловит рост котировок на 1–2%.

Степанян Михаил

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Риск повышения НДПИ для Алроса невелик - Атон
Общий взгляд: с учетом проблем, возникающих из-за изменения налогообложения (риска введения налога на роскошь в Китае), и справедливой оценки наш рейтинг по «АЛРОСА» – НЕЙТРАЛЬНО, несмотря на дефицит на рынке алмазно-бриллиантовой продукции. Компания завершила растоваривание запасов, сократив их до рекордно низкого уровня 8.4 млн карат. Прекращение реализации товарных запасов, с одной стороны, должно обострить дефицит на рынке, но вместе с тем завершается период увеличения FCF (используемого в качестве базового ориентира для расчета дивидендов) за счет высвобождения оборотного капитала.

«АЛРОСА» опередила динамику цен на алмазы на фоне значительного (18 млн карат) снижения запасов во 2П20-1П21, что повысило выручку и FCF.

Краткосрочно: новые потенциальные налоги на сверхбогатых граждан в Китае тормозят развитие сектора – это уже привело к падению акций производителей люксовых товаров, таких как LMVH и Richemont. Риск повышения НДПИ для «АЛРОСА» невелик – поскольку это госкомпания, (доля государства – 66%), новый режим налогообложения приведет к сокращению дивидендных выплат государству и, следовательно, неэффективен.

Лобазов Андрей

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO - бум на рынке? - Московские партнеры
Несмотря на то, что тема IPO сегодня – не в топе новостей, этот год запомнится нам множеством первичных публичных размещений.

Ожидается, что к концу года еще более 100 компаний выйдут на фондовые биржи США. Последний раз подобной отметки удалось достичь лишь в далеком 2000 году.

К сентябрю 279 компании уже завершили IPO в США, превысив показатель прошлого года – 218 компаний. К этим цифрам нужно добавить и размещения с помощью модного нынче способа выхода на биржу через SPAC; ещё плюс 423 бизнеса.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Металлы и добыча. Монитор рынка акций: первый выпуск - Атон
Мы представляем новый периодический продукт, в котором резюмируем наши взгляды на акции компаний сектора.

Он включает фундаментальные прогнозы, катализаторы, риски, оценку, дивиденды и календарь событий.

Наши фавориты: РУСАЛ, ММК и Фосагро. Наш взгляд на сектор Нейтральный, учитывая опасения ужесточения ДКП.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Металлы и добыча. Монитор рынка акций: первый выпуск - Атон
Мы представляем новый периодический продукт, в котором резюмируем наши взгляды на акции компаний сектора.

Он включает фундаментальные прогнозы, катализаторы, риски, оценку, дивиденды и календарь событий.

Наши фавориты: РУСАЛ, ММК и Фосагро. Наш взгляд на сектор Нейтральный, учитывая опасения ужесточения ДКП.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендованные дивидендные выплаты Акрона разочаровали инвесторов - Промсвязьбанк
Совет директоров Акрона рекомендует выплатить 30 руб. на акцию

Совет директоров Акрона рекомендует выплатить 30 рублей на акцию из нераспределенной прибыли по результатам прошлых лет, сообщила компания. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, рекомендовано установить 11 октября. Общий размер средств, направляемых на выплату дивидендов, может составить около 1,1 млрд рублей. Внеочередное собрание акционеров, на которое вынесен вопрос о дивидендах, назначено на 29 сентября.

Объем выплат оказался довольно мал и разочаровал инвесторов. Тем не менее, на фоне улучшения финансовых результатов и высоких цен на минеральные удобрения ожидаем, что размер дивидендов по итогам 2021 года будет выше (около 450 руб./акцию, дивидендная доходность 7%). Рекомендуем «держать», целевой уровень – 7050 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операционные результаты НМТП нейтральны - Промсвязьбанк
Грузооборот группы НМТП за 7 месяцев сократился на 2,3%, до 67,4 млн т

Грузооборот группы Новороссийский морской торговый порт в январе-июле 2021 г. сократился на 2,3% по сравнению с тем же периодом 2020 г., до 67,383 млн тонн, сообщила компания. Перевалка наливных грузов НМТП за 7 месяцев снизилась на 4,4%, до 53,1 млн тонн. Перевалка сухих грузов выросла на 6,6%, до 14,3 млн тонн.

В сегменте наливных грузов основное снижение наблюдалось в перевалке нефти на фоне роста поставок на российские НПЗ из-за высокого спроса на моторное топливо. В сегменте сухих грузов фиксировался рост перевалки сахара-сырца, химических грузов, черных металлов и чугуна, а также контейнеров. Оцениваем операционные результаты НМТП нейтрально.

Промсвязьбанк 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанку удается поддерживать маржинальность на высоком уровне - Промсвязьбанк
Сбербанк в августе заработал чистую прибыль 106 млрд руб.

Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за 8 месяцев текущего года выросла в 1,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 827,6 млрд руб.

Банк устойчиво получает прибыль на уровне 100 млрд. руб. в месяц за счет роста кредитного портфеля и комиссионного дохода, а также умеренных темпов роста резервов (96 млрд. руб. vs 443 млрд. руб. за 8 мес. 2021 и 2020 г. соответственно). Показатель чистой процентной маржи (NIM) третий месяц остается на уровне 5,0% — Сбербанку удается поддерживать маржинальность на достаточно высоком уровне, как за счет существенной доли активов с плавающими ставками, так и удержанием стоимости пассивов на относительно низком уровне.

При прибыли за 8 мес. 2021 г. 828 млрд. руб. ждем ~1,2 трлн. руб. по итогам года (Президент банка Г.Греф более консервативен, подтвердив планы по прибыли на уровне 1,0 трлн. руб.). Мы продолжаем позитивно смотреть на перспективы акций Сбербанка; подтверждаем целевой уровень 385 руб. за акцию.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новатэк смотрится лучше нефтяных компаний - Промсвязьбанк
Новатэк поднялся на 3-е место в России по уровню рыночной капитализации

НОВАТЭК 7 сентября занял 3-е место по капитализации (более 5,8 трлн руб.) на МосБирже и 1-е как частная компания. Акции компании растут 5- ый день подряд, продолжая обновлять исторические максимумы.

Основная причина — бьющие рекордные уровни цены на газ в Европе. И такая ситуация, по-видимому, сохранится как минимум до конца этого года в условиях нехватки газа в хранилищах Европы и отсутствия поставок СПГ. НОВАТЭК в отличие от нефтяных компаний, которые находятся под давлением налоговой нагрузки и необходимости соблюдать ограничения ОПЕК+, смотрится более интересно. Целевой уровень – 2100 руб./акцию.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обвал акций Акрона обусловлен скромной суммой промежуточных дивидендов - Атон
Совет директоров Акрона рекомендовал дивиденды в размере 30 руб. на акцию   

7 сентября совет директоров Акрона рекомендовал направить на выплату дивидендов 1.1 млрд руб. из расчета 30 руб. на акцию. Рекомендуемая дата закрытия реестра — 11 октября 2021.

Текущая дивидендная доходность составляет 0.4%. Мы ожидаем, что до конца года Акрон объявит дополнительные дивиденды в размере 12.4 млрд руб. с доходностью 4.8%, исходя из целевого уровня дивидендов для компании не менее $200 млн в год. Ранее Акрон объявил, что дивиденды могут быть выплачены из нераспределенной прибыли — это дало некоторым инвесторам повод ожидать превышения ориентира в $200 млн по дивидендам, поэтому вчерашний обвал акций Акрона на 6%, на наш взгляд, как раз обусловлен скромной суммой промежуточных дивидендов ($15 млн). Мы оцениваем акции Акрона НЕЙТРАЛЬНО — компания торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 8.3x.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк остается фаворитом в финансовом секторе - Атон
Сбербанк представил хорошие результаты за август  

В августе 2021 банк заработал 106 млрд руб. чистой прибыли (+38.4% г/г), аннуализированный показатель RoE составил 25.7%. Чистый процентный доход вырос на 12.7% г/г до 139 млрд руб., при этом доходность активов составила 4.6% (-10 бп м/м), а чистый комиссионный доход увеличился на 16.1% до 52 млрд руб. Операционные расходы показали рост на 14.4% г/г. Совокупные отчисления в резервы составили 32 млрд руб. при стоимости риска на уровне 1.5%. За 8М21 чистая прибыль банка выросла на 72.5% г/г до 827 млрд руб., а показатель RoE составил 25.4%. Чистый процентный доход увеличился на 11.9%, а чистый комиссионный доход — на 17%. Совокупные активы показали рост на 9.3% г/г и составили 36.2 трлн руб., в том числе объем кредитов физическим лицам увеличился на 16.4%, юридическим лицам — на 3.0%. Коэффициент Н1.0 составил 14.5%.

В августе Сбер продемонстрировал достаточно хорошие результаты: доход от основной деятельности изрядно увеличился, показатель RoE по-прежнему впечатляет. Вместе с тем мы отмечаем ускорение темпов роста операционных расходов и стоимости риска, хотя такая динамика в целом ожидаема. Сбербанк остается нашим фаворитом в финансовом секторе.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажи новых легковых автомобилей в августе усилили падение на фоне дефицита чипов - Промсвязьбанк
Продажи новых автомобилей и LCV в России августе снизились на 17% г/г (16% м/м) на фоне дефицита чипов, высоких цены на автомобили и сворачивания программы льготного автокредитования. Тем не менее, отдельным автопроизводителям удается показывать рост объемов реализации.

Продажи автомобилей замедляются второй месяц подряд, в августе темпы падения усилились до 17% г/г (против -4% в июле). Глобальный дефицит чипов снизил объемы выпуска автомобилей автоконцернами, при этом восстановление баланса на рынке микросхем может произойти не ранее середины следующего года, что продолжит оказывать давление на предложение автомобилей на рынке.

Другим фактором снижения продаж в России выступило сворачивание программы льготного автокредитования, которое предполагало компенсацию 10-25% первоначального взноса за автомобили стоимостью до 1,5 млн руб. Основным бенефициаром выступал Автоваз, поэтому после окончания программы реализация автотранспортных средств под данной маркой снизилась почти на 33% г/г и 40% м/м (против роста в июле +2,7% г/г). Учитывая приостановку производства и сезонного корпоративного отпуска сотрудников в августе, можно ожидать сохранение текущих объемов продаж в ближайшие месяцы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции ММК ушли на пересмотр - Финам
В понедельник, 6 сентября акции ММК на московской бирже по итогам дня превысили нашу целевую цену, которая была установлена на уровне 77,1 руб. Со времени рекомендации «Покупать» от 11 января 2021 г. они выросли более чем на 33%. В связи с этим мы ставим рекомендацию по ММК на пересмотр.

Группа ММК занимает одну из лидирующих позиций на рынке стали в России с долей рынка около 17%. В продажах ММК преобладает продукция с высокой добавленной стоимостью, от 60% до 90% продаж приходится на внутренний рынок.

По итогам 2 квартала группа ММК представила сильную консолидированную отчетность по МСФО. Рост выручки в квартальном сопоставлении составил 49% (до $3 255 млн), показатель EBITDA кв/кв вырос практически в два раза (до $1 435 млн), а прибыль – более чем в два раза (до $1 031млн). Свободный денежный поток за второй квартал увеличился по сравнению с первым кварталом в 4,4 раза — до $545 млн.

Чистый долг на конец отчетного периода снизился до $6 млн, что по отношению к LTM EBITDA дает околонулевой уровень долговой нагрузки. В этих условиях дивидендная политика ММК позволяет распределять на дивиденды не менее 100% свободного денежного потока.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Qualcomm повысит производительность инвестиционных портфелей - Финам
Разворачивание технологий 5G становится синергетическим драйвером для Qualcomm, которая не только владеет рядом патентов на стандарт связи 5G New Radio (NR), но и выпускает семейства 5G-процессоров, «запитывающие» большинство флагманских смартфонов на глобальном рынке. Возможности географического расширения, новые продукты, а также экспансия Qualcomm в сегменты автомобильных чипов и IoT, на наш взгляд, создают комплекс драйверов роста акционерной стоимости.

Мы рекомендуем «Покупать» акции QCOM с целевой ценой на 12 мес. $ 189,89 и потенциалом 31,29% без учета дивидендов.

Qualcomm — американская компания, специализирующаяся на технологиях беспроводной связи и системах на кристалле (SoC). Продукты компании используются в смартфонах, сетевом и широкополосном оборудовании, бытовой технике, электронике и других устройствах.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Средства от продажи VEON активов в России пойдут на снижение долга и инвестиции - Альфа-Банк
VEON объявил о заключении соглашения о продаже 15,4 тыс. вышек мобильной связи в России компании «Сервис-Телеком» за 70,65 млрд руб. (примерно USD970 млн). Вторая часть сделки предусматривает заключение соглашения между российской операционной компанией «Вымпелком» и покупателем на предоставление услуг башенной инфраструктуры на начальный период 8 лет. Сделка должна быть закрыта в 4K21. Цена сделки близка к ранее объявленной в российских СМИ и соответствует 2021 EV/EBITDA актива на уровне 11,7x (исходя из прогнозной EBITDA HTK после закрытия сделки) против текущего мультипликатора VEON на уровне 3,7x. Полученные в результате сделки средства, скорее всего, пойдут на снижение долга и инвестиции; кроме того, за счет этих средств компания планирует достичь большей финансовой гибкости, что, на наш взгляд, может быть позитивным сигналом для инвесторов, указывающим на возможное возобновление дивидендных выплат VEON уже в обозримом будущем (возможно, уже в 1K22 одновременно с публикацией финансовой отчетности за 2021 г.). Мы ожидаем, что сегодня, после завершения долгих выходных, акции компании, которые торгуются на бирже в Нью-Йорке, позитивно отреагируют на эту новость.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Газпрома перекуплены с технической точки зрения, но сохраняют среднесрочный потенциал роста - Финам
С момента нашей рекомендации «Покупать» от 8 июня акции «Газпрома» принесли доходность в 24,6% с учётом дивидендов и сегодня достигли нашей целевой цены, равной 330,9 руб.

Ключевым драйвером положительной динамики акций газового гиганта, конечно, стал безумный рост цен на газ в Европе. На фоне холодной зимы, жаркого лета, перенаправления поставок СПГ в Азию и нежелания «Газпрома» увеличивать поставки газа в Европу заполненность газохранилищ для данного времени года снизилась до исторических минимумов, а цены еженедельно превышают исторический максимум и недавно выросли выше $ 650 за тыс. кубометров. Кроме того, позитива инвесторам добавляет тот факт, что строительство многострадального Северного потока-2 практически завершено.

Положительный эффект от роста цен на газ был виден в результатах «Газпрома» за второй квартал.  Выручка компании выросла на 77,7% г/г до 2067 млрд руб., EBITDA — в 6,8 раз до 703 млрд руб. Чистая прибыль акц. увеличилась на 249,5% г/г до 521 млрд руб. Прибыль за полугодие соответствует дивиденду в 17,85 руб. на акцию (5,4%) доходности. Средняя цена реализации газа в дальнем зарубежье выросла на 104% г/г до $ 224,4 за тыс. кубометров, что существенно меньше спотовых цен, т.к. контракты «Газпрома» в основном привязаны к дальним фьючерсам. На данный момент «Газпром» ожидает, что в среднем по году цена реализации газа в Европе достигнет $ 270 за тыс. кубометров.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильные продажи Соллерса сохранятся в сентябре, несмотря на дефицит чипов - Промсвязьбанк
Группа Соллерс в августе увеличила продажи легковых автомобилей

Соллерс Авто увеличил продажи автомобилей в РФ в августе 2021 г. на 15,2% г/г, до 4,634 тыс. Доля рынка компании в августе 2021 г. составила 4,1% (+1,2 п.п.). За прошлый месяц в РФ было продано 2,72 тыс. автомобилей УАЗ (-7% г/г) и 1,914 тыс. коммерческих Ford Transit (+72% г/г).

Компания сумела увеличить продажи легковых автомобилей за счет сегмента LCV, что объясняется ростом деловой активности в сегменте малого и среднего бизнеса, а также развитием e-commerce. Полагаем, что сильные продажи сохранятся и в сентябре, несмотря на дефицит чипов. Ждем сильных финансовых результатов по итогам 3 квартала 2021 года.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цена нефти в руках ОПЕК+, дисбаланс будет выравниваться действиями стран участниц - Солид
Вагит Алекперов, глава Лукойла, в интервью «Ъ» отметил, что не хотелось бы снова видеть цены на нефть выше $100 за баррель, так как это может стимулировать инвестиции в низкорентабельные малоэффективные проекты и потом опять привести к обрушению рынка. Глава Лукойла добавил, что сейчас цена на нефть искусственно регулируется. Объективно цена станет понятна после сентября 2022 года, когда соглашение ОПЕК+ завершится. Подытожив, Вагит Алекперов сказал, что стоимость нефти $65–75 за баррель комфортна для потребителей, и страны-участники ОПЕК+ нацелены на ее сохранение за счет регулирования объемов.

В принципе глава Лукойла подтвердил ранее озвученные нами тезисы о том, что цена нефти в руках ОПЕК+ и что, любой дисбаланс будет выравниваться действиями стран участниц. Мы думаем, что для нефтяных компаний сейчас время подъёма, поскольку вырастают объемы добычи и при этом сохраняется высокий уровень цен. В такой ситуации надо этим пользоваться и держать довольно большую долю в российских нефтяных компаниях, в том числе в Лукойле.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Баланс на рынке алюминия восстановится, цены стабилизируются - Промсвязьбанк
Цена алюминия на LME подскочила до максимума с мая 2011 г. на фоне переворота в Гвинее

Цена на алюминий в Лондоне подскочила до максимума более чем за 10 лет на фоне государственного переворота в Гвинее, поставившего под угрозу поставки бокситов из этой страны. Это способствовало отскоку акций РУСАЛа на МосБирже, которые превысили даже 66 руб. за акцию, но к закрытию сессии вернулись к 61,5 руб. Оборот в акциях превысил 8 млрд руб. — рекордный уровень.

Мы считаем, что данная ситуация является временной, и баланс на рынке алюминия восстановится, что приведет к стабилизации цен. Рекомендуем «держать» акции РУСАЛа, целевой уровень – 66 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>