комментарии stanislava на форуме

Введение пошлин США на стальные трубы не несет рисков для финансовых результатов ТМК - Атон
США введут антидемпинговые пошлины на некоторые категории труб из России  

Министерство торговли США введет антидемпинговые пошлины на импорт бесшовных стандартных, линейных и напорных труб из углеродистой и легированной стали из России, Украины и Республики Корея. Федеральная Комиссия пришла к выводу, что промышленность США якобы серьезно пострадала от импорта такой продукции.

ТМК продолжала отгружать небольшие объемы в США после продажи своего американского дивизиона IPSCO. Однако, учитывая, что это незначительные объемы и компания в настоящее время сосредоточена на внутреннем рынке, мы не видим существенных рисков для финансовых результатов или инвестиционной привлекательности ТМК.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ExxonMobil сможет сохранить высокие дивиденды - Фридом Финанс
Выручка и чистая прибыль ExxonMobil за второй квартал превысила ожидания рынка, а чистый долг сократился на $6 млрд по сравнению с состоянием на начало года.

Выручка ExxonMobil во втором квартале выросла на 108% год к году, до $67,7 млрд, благодаря повышению цен на углеводородное сырье. Добыча сократилась на 1,5% г/г и составила 3 582 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки.

Продажи нефтепродуктов выросли на 13,6% г/г, до 5 041 тыс. баррелей в сутки. Объемы реализации авиатоплива и продукции нефтехима увеличились на 36,7% г/г, до 201 тыс., и на 9,6% г/г, до 6 513 тысяч тонн.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Котировки Русала при положительной конъюнктуре будут двигаться к историческим максимумам - КИТ Финанс Брокер
Акции «РУСАЛа» на прошлой неделе выросли почти на 5% вслед за ценами на алюминий, который обновил новые максимумы. Кроме этого, алюминиевый гигант опубликовал операционные результаты за II кв. 2021 г. Реализация алюминия выросла на 8% год к году при цене реализации в 181 тыс. руб. за тонну – это на 52% выше, чем год назад. Таким образом, можно ожидать сильные финансовые результаты за II кв. 2021 г. по МСФО.

Напомним, с этого месяца начинают действовать повышенные экспортные пошлины, которые будут состоять из базовой ставки в 15% и специфического компонента. «РУСАЛ» ожидает значительных потерь из-за экспортной пошлины на алюминий. Впрочем, при положительной рыночной конъюнктуре данный факт может игнорироваться рынком, и котировки «РУСАЛа» будут двигаться к недавним историческим максимумам, поэтому рекомендуем держать акции до публикации финотчётности.

Баженов Дмитрий
«КИТ Финанс Брокер»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на нефть и восстановление добычи помогут ConocoPhillips показать сильные результаты - Финам
Завтра, 3 августа, ConocoPhillips представит финансовые результаты за второй квартал 2021 года. Консенсус Bloomberg ожидает роста выручки в 3,7 раза г/г до $ 10,2 млрд. Чистая прибыль на акцию и свободный денежный поток в отличии от прошлого года станут положительными и могут достигнуть $1,13 и $2,2 млрд соответственно. Отметим, что данные результаты уже соответствуют доковидному уровню.

ConocoPhillips в отличии от большинства крупных нефтяников не имеет нефтеперерабатывающих активов, в связи с чем его финансовые результаты сильнее зависят от цен на нефть и газ (Henry Hub), которые во втором квартале выросли в 2,35 раза г/г и на 77% г/г соответственно. Кроме того, положительно на результаты повлияет ожидаемый рост углеводородов добычи на 60,9% г/г, что связано с крайне низкой базой прошлого года, возобновлением добычи в Ливии, приобретением Resources и развитием ключевых проектов. Отметим, что позитива к поквартальной динамике добавит отсутствие убытков из-за хеджинговых операций и аномальных холодов.

На конференц-звонке, который состоится в тот же день в 19:00 МСК, особых сюрпризов ждать не стоит, так как месяц назад ConocoPhillips представила обновлённую стратегию и пока что рано подводить какие-либо итоги. Вероятно, инвесторы будут ждать прогнозов по добыче, капитальным затратам и операционным расходам на ближайший квартал и 2021 год в целом.

На данный момент мы рекомендуем «Держать» акции ConocoPhillips с целевой ценой $ 64,7, что соответствует апсайду 15,4%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Boeing закончила 2 квартал с чистой прибылью в размере $567 млн - Финам
Ведущая мировая авиакосмическая корпорация и крупнейший производитель пассажирских самолетов Boeing, акции которого находятся у нас в покрытии, представил финансовые результаты за второй квартал 2021 года. Чистая прибыль компании в отчетном периоде составила $567 млн или $1 в расчете на акцию против чистого убытка в $2,4 млрд или $4,2 на акцию за аналогичный период годом ранее благодаря значительному прогрессу в возвращении лайнеров 737 MAX в эксплуатацию по всему миру. При этом скорректированная прибыль во втором квартале составила $0,40 на акцию против убытка в $4,79 на акцию годом ранее, тогда как аналитики ожидали убыток на уровне $0,83 на акцию.

Выручка Boeing во втором квартале возросла на 44% г/г до $17 млрд, превысив усредненный прогноз аналитиков в $16,6 млрд.

Доходы подразделения Commercial Airplane Segment в минувшем квартале взлетели на 268% г/г до $6,02 млрд, тогда как аналитики ожидали показатель на уровне $6 млрд. Поставки коммерческих самолетов Boeing в отчетном периоде увеличились почти в четыре раза до 79 самолетов против 20 единиц за аналогичный период прошлого года. При этом с конца прошлого года, когда было получено разрешение на возобновление эксплуатации лайнеров 737 MAX, компания поставила более 130 данных самолетов, в том числе 50 во втором квартале. Руководство компании заявило, что в рамках программы возобновления производства 737 MAX будет ежемесячно выпускать 16 самолетов, а также сообщило о планах постепенного наращивания производства, в результате чего в начале 2022 года оно достигнет 31 лайнера в месяц.

Выручка подразделения Boeing Defense, Space & Security увеличилась на 4% г/г до $6,88 млрд, оказавшись лучше рыночных ожиданий в $6,78 млрд, а выручка Global Services возросла на 17% г/г до $4,07 млрд против среднего прогноза аналитиков в $3,69 млрд.

Исполнительный директор Boeing Дэвид Кэлхун в ходе пресс-конференции отметил улучшение конъюнктуры рынка гражданской авиации. Глава компании заявил, что массовая вакцинация, улучшение эпидемиологической обстановки и рост мировой торговли являются ключевыми драйверами дальнейшего восстановления авиаотрасли.

С начала текущего года бумаги компании подорожали на 7%, и мы сохраняем по ним рекомендацию «Держать». Установленная нами целевая цена на конец 2022 года составляет $250, что предполагает потенциал роста на 10% от текущего ценового уровня.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты года для металлургов будут рекордными, несмотря на пошлины - Финам
С 1 августа вступили в силу временные пошлины на экспорт черных и цветных металлов за пределы ЕАЭС, которые будут действовать до конца года. Реакция на это событие в первый биржевой день августа сдержанная, а точнее сказать – она отсутствует.

На котировки, как правило, имеет влияние не само событие, а его ожидание. Или само событие, если оно происходит неожиданно. Со времени принятия решения о временных пошлинах прошло более месяца. Когда оно было объявлено, котировки акций металлургов отыграли ожидания заметной коррекцией, после чего последствия пошлин для годовых результатов компаний сектора уже учтены в ценах. Календарная дата вступления пошлин в силу в этом плане уже ничего не меняет.

Несмотря на пошлины и благодаря продолжению роста цен на металлы и металлопродукцию, результаты года для производителей останутся рекордными. Мы продолжаем позитивно смотреть на бумаги ГМК. Акции «Норникеля», «РУСАЛа» и ММК рекомендованы к покупке. По акциям НЛМК и «Северстали» также после коррекции была дана рекомендация «покупать», но в связи с тем, что целевые цены по ним уже почти достигнуты (остается буквально 1-3%), а также с учетом выхода новой сильной отчетности за полугодие, эти цели сейчас поставлены на пересмотр.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Все подразделения Lockheed Martin зафиксировали рост выручки во 2 квартале - Финам
Американская компания оборонного сектора, специализирующаяся в области авиастроения, оружия, авиакосмической техники, судостроения, автоматизации почтовых служб и аэропортовой логистики Lockheed Martin представила финансовые результаты за 2 квартал, в соответствии с которыми чистая прибыль увеличилась на 11,6% г/г и составила $1,82 млрд или $6,52 на акцию, не дотянув при этом до среднего прогноза аналитиков в $6,56 в расчете на одну акцию.

Выручка компании за отчетный период выросла на 5% г/г до $17,03 млрд, что оказалось лучше рыночных ожиданий в $16,94 млрд, чему способствовал рост продаж во всех бизнес-сегментах Lockheed Martin.

Доходы дивизиона аэронавтики подросли на 3% г/г до $6,67 млрд благодаря увеличению продаж истребителей F-35 и F-16. Выручка подразделения по управлению ракетами и огнем выросла на 5% г/г и составила $2,94 млрд за счет роста продаж оперативно-тактического ракетного комплекса ATACMS и противокорабельных ракет большой дальности LRASM.

Доходы сегмента ротационных и миссионерских систем возросли на 5% г/г до $4,24 млрд, что было обусловлено ростом продаж вертолетов Sikorsky. Выручка космического подразделения выросла на 10% г/г и составила $3,18 млрд, что было связано с увеличением продаж по программам для исследовательского центра Министерства обороны Соединенного Королевства Atomic Weapons Establishment (AWE), отвечающего за разработку атомного оружия.

Руководство компании улучшило годовой прогноз по чистой прибыли и теперь ожидает показатель на уровне $26,7-27 на акцию, прогноз по годовой выручке подтвержден на уровне $67,3-68,7 млрд. Апрельский прогноз предполагал прибыль на акцию в размере $26,4-26,7.

С начала текущего года бумаги компании подорожали на 8%, и мы сохраняем по ним рекомендацию «Покупать». Целевая цена на конец 2021 года составляет $450,3, что эквивалентно 22%-ному потенциалу роста от текущих уровней.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прибыль и выручка Mastercard превзошли прогнозы во 2 квартале - Финам
Mastercard, оператор одной из крупнейших международных платежных систем, представил хороший финансовый отчет за 2 квартал 2021 г., отразивший существенное восстановление экономической активности в США и мире. Выручка увеличилась на 35,8% в годовом выражении до $4,53 млрд и превзошла консенсус-прогноз на уровне $4,37 млрд. Столь значительный подъем показателя был обусловлен скачком числа транзакций с использованием карт платежной системы на 41% до 27,2 млрд. При этом общий объем платежей в системе компании (GDV) вырос на 33% в местных валютах до $1,90 трлн, в том числе за пределами США показатель составил $1,29 млрд, увеличившись на 32%. Более того, объемы трансграничных операций взлетели на 58% благодаря увеличению числа международных поездок. Отметим также, что прочая выручка, включающая доходы, не связанные с обработкой платежей, выросла на 32%. По состоянию на конец 2 квартала, всего в мире в обращении находилось 2,85 млрд карт под брендами Mastercard и Maestro, что на 7,9% больше, чем год назад.

Скорректированный показатель EBITDA Mastercard во 2 квартале поднялся на 39,2% до $2,41 млрд, при этом рентабельность по EBITDA улучшилась на 1,4 п. п. до 53,2%. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 43,4% до $1,95 и оказалась заметно выше средней оценки аналитиков Уолл-стрит на уровне $1,74.

Баланс Mastercard остается довольно прочным. Компания завершила 2 квартал, имея на счетах $6,76 млрд денежных средств и краткосрочных инвестиций при общем долге $13,90 млрд. В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $2,27 млрд и направила $193 млн на капвложения и инвестиции в нематериальные активы. Кроме того, компания выплатила $434 млн в виде дивидендов и выкупила с рынка 4,6 млн собственных акций за $1,7 млрд. В июле было выкуплено еще порядка 1,1 млн акций за $398 млн, в результате в распоряжении Mastercard остаются $6,4 млрд, доступные в рамках действующей программы buyback.

Мы позитивно оцениваем дальнейшие перспективы бизнеса Mastercard. Учитывая, что число транзакций и GDV в сети компании уже превысили докризисные уровни, мы ожидаем, что в предстоящие кварталы драйвером роста станет дальнейшее восстановление объемов трансграничных операций на фоне постепенного открытия границ между государствами. За время карантинов в мире накопился большой отложенный спрос на путешествия, и люди, вероятно, будут пользоваться возможностью отправиться в поездку, как только позволит эпидемиологическая обстановка. Их траты во время путешествий должны будут помочь Mastercard восстановить единственную оставшуюся статью доходов, которая пока находится ниже докризисного уровня.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Что же касается более отдаленных перспектив роста Mastercard, то они связаны с дальнейшей экспансией цифровых платежей в мире. Еще несколько лет назад объем мировых платежей по кредитным и дебетовым банковским картам превысил общую сумму наличных покупок, и тенденция опережающего роста цифровых платежей только усиливается, причем «коронакризис» придал дополнительный импульс данному процессу.

Мы подтверждаем целевую цену акций Mastercard на горизонте 12 месяцев на уровне $434,7, что соответствует потенциалу роста в 12,6%. Рекомендация также остается прежней – «Покупать».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ТМК в дальнейшем вряд ли сможет поддерживать двузначную дивидендную доходность - Финам
Акции ТМК растут второй день, хотя сегодня ажиотаж явно сменяется более взвешенными действиями инвесторов по сравнению с вчерашним днем. Причина взлета котировок — в неожиданно высокой дивидендной доходности. Совет директоров ТМК рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в рекордном для компании размере 17,71 руб. на акцию. По отношению к цене акций на тот момент доходность превышала 23%.

Даже сегодня после двух дней роста она составляет почти 17%. Для достижения более или менее «разумной» доходности в 12-13% акции ТМК еще могут подняться до 130 или 140 руб. за штуку ко времени закрытия реестра на дивиденды, который назначен на 17 сентября. А после закрытия реестра цена упадет как минимум на величину дивидендной доходности.

Естественно, самую большую выгоду получат те, кто успеет купить в самом начале роста, чтобы продать перед закрытием реестра. Те, кто купят акции перед закрытием реестра в расчете на дивиденды, рискуют больше. Потому что такие рекордные дивиденды явно имеют разовый характер.

Согласно дивидендной политике ПАО «ТМК», выплата дивидендов может составлять не менее 25% от годовой консолидированной чистой прибыли по МСФО. Решение о выплате дивидендов по результатам первого квартала, полугодия и девяти месяцев принимается собранием акционеров в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.

Объявленные дивиденды будут выплачены, как сказано в решении СД, «в общей сумме 18 296 827 331 рублей 86 копеек за счет чистой прибыли по результатам полугодия 2021 отчетного года, а также за счет нераспределенной прибыли прошлых лет». Консолидированная отчетность ТМК за II квартал 2021 г. еще не раскрывалась, а в I квартале компания показала чистый убыток в размере 4,86 млрд руб., или 4,71 руб. на акцию.

По всей видимости, ТМК продолжает поддерживать интерес к своим акциям высокой доходностью, как и в случае итоговых дивидендов за 2020 год, за счет поступлений от продажи в 2020 г. своей американской дочерней компании IPSCO. Между тем, уже в 2021 г. у ТМК большие затраты в связи с приобретением ЧТПЗ и выкупом акций у миноритариев по этой сделке. Вряд ли компания сможет поддерживать двузначную дивидендную доходность в дальнейшем.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завтрашняя отчётность будет иметь ограниченное влияние на кейс Alibaba - Финам
Завтра, 3 августа, Alibaba представит отчётность за 1-й финансовый квартал 2022 года. Мы полагаем, что выручка онлайн-ритейлера вырастет на 33,7% г/г до 205,5 млрд юаней. EBITDA при этом может снизиться на 7,7% г/г до 47,1 млрд юаней, а скорр. чистая прибыль на акцию – на 2,8% г/г до 14,4 юаней.

Преимущественно рост выручки Alibaba обусловлен ростом розничных онлайн-продаж в Китае на 12,6% г/г за прошедший квартал. Быстрее других будет расти облачный сегмент — на 36-40% г/г и сегмент “нового ритейла” (Hema, SunArt и ещё несколько магазинов), чья выручка может вырасти на 65-75% г/г. Отставание EBITDA и чистой прибыли от динамики выручки в основном связано с активными инвестициями в новые направления.

Однако сейчас отчётность является не главным фактором в кейсе Alibaba. Акции онлайн-ритейлера вместе со всем технологическим сектором Китая последние месяцы находились под серьёзным давлением из-за действий китайского регулятора. Напомним, что решения правительства за последний месяц негативно повлияли на компании из сферы онлайн-образования, агрегатора такси Didi и сервис потокового аудио Tencent Music, на фоне чего инвесторы распродавали все технологические акции, опасаясь дальнейших действий регулятора. При этом через СМИ правительство Китая показало, что пока не собирается распространять давление на новые сектора. Учитывая, что после коррекции оценка Alibaba в контексте форвардных EV/EBITDA и P/E находится на исторических минимумах, ослабление регуляторного давления может привести к существенной положительной переоценке акций.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

На данный момент мы рекомендуем покупать акции Alibaba с целевой ценой $ 312,1, что соответствует апсайду 59,9%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Риск навеса акций ВТБ сохраняется - Альфа-Банк
ВТБ в минувшую пятницу представил финансовые результаты за 2К21 по МСФО. Чистая прибыль составила 85,5 млрд руб. (при 17,7% ROAE), восстановившись почти с нулевой базы 2 вартала 2020 года на фоне сильной динамики основного банковского бизнеса (рост кредитов в сочетании с нормализированным отчислением в резервы и транзакционной активностью), что соответствует отраслевым трендам, тогда как на прочие доходы больше не оказывает негативное влияние списание непрофильных активов. Важно отметить высококачественное опережение консенсус-прогноза на 14% благодаря росту чистого процентного и комиссионного доходов, тогда как отчисления в резервы примерно соответствуют ожиданиям рынка.

Между тем, ВТБ повысил свой прогноз чистой прибыли на 2021 г. на 9% до 295 млрд руб. Акции банка потеряли в цене 11% в сравнении со своими максимумами 5 мая (против роста индекс а Московской биржи на 4% и снижения SBER RX на 1%) на фоне размещения 9,1% акций банком Траст. Сейчас они не выглядят дорогостоящими при 0,55x P/TBV 2021П дисконт 15% к среднему показателю за последние 2 года) и 3,2x Р/Е при ROAE на уровне примерно 16% (18% ROATE) и дивидендной доходности на уровне примерно 12% (что, тем не менее, будет зависеть от уровня достаточности капитала). В то же время отметим что риск навеса акций сохраняется, учитывая, что еще 5,7% акций ВТБ (которые сейчас принадлежат дочерним структурам Банка “Открытие”) могут быть предложены рынку позже, как недавно сообщали СМИ.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Exxon Mobil не удивили инвесторов - Финам
В пятницу Exxon Mobil представил отчёт за второй квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 107,8% г/г до $67,7 млрд, а чистая прибыль акционеров стала положительной и достигла $4,7 млрд.

Свободный денежный поток во втором квартале стал положительным и составил $5,8 млрд, чего достаточно для выплаты дивидендов и небольшого поквартального снижения долга. Частично сильное значение FCF связано со снижением капитальных затрат на 28,6% г/г, а их рост в поквартальном выражении привёл к снижению FCF на 4,6% кв/кв.

Ключевыми драйверами роста финансовых результатов Exxon Mobil стали рост цен на нефть во втором квартале в 2,35 раза г/г и цен на газ (Henry Hub) на 77% г/г. Продолжает восстанавливаться сегмент нефтепереработки, но во втором квартале он всё ещё остался убыточным. Крайне положительный перформанс показывает сегмент нефтехимии, где маржа и финансовые результаты существенно превысили доковидные значения. Небольшое давление на отчётность оказало снижение добычи углеводородов на 5,4% кв/кв из-за плановых ремонтных работ.

На наш взгляд, результаты Exxon Mobil выглядят нейтрально. Ключевые показатели немного превысили прогнозы, но существенных сюрпризов инвесторы не увидели. Сильное значение FCF позволяет выплачивать высокие дивиденды и снижать долг, но пока не позволяет проводить обратный выкуп акций, как уже делают многие конкуренты нефтяника. При этом далее финансовые результаты, вероятно, продолжат улучшаться на фоне восстановления сегмента нефтепереработки и ещё более высоких цен на нефть и газ.

Финам
На данный момент мы рекомендуем «Держать» акции Exxon Mobil с целевой ценой $ 67,6, что соответствует апсайду 17,4%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Объявленные полугодовые дивиденды МТС предполагают доходность 3,3% - Атон
Совет директоров МТС рекомендовал дивиденды за 1П21      

МТС объявила, что ее совет директоров рекомендовал выплату дивидендов за 1П21 в размере 10.55 руб. на акцию / 21.10 на ADR или 21.1 млрд в общей сложности. Дивиденды должны быть утверждены внеочередным Общим собранием акционеров 30 сентября 2021 года. Дата закрытия реестра намечена на 12 октября 2021 года.

Объявленные полугодовые дивиденды предполагают доходность 3.3% и чуть выше выплаченных в 2019-2020 гг. 8.63 руб. и 8.93 руб. на акцию соответственно. Размер дивидендов соответствует дивидендной политике МТС на 2019-2021, которая предполагает две регулярные выплаты в год в общей сложности не менее 28 руб. на акцию / 56 руб. на ADR.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивидендная доходность ВТБ за 2021 год может составить почти 12% - Атон
Результаты за 2К21 по МСФО: солидные показатели, повышение прогноза на 2021, ожидаемая дивидендная доходность почти 12%

ВТБ представил хорошие результаты за 2К21 по МСФО – чистая прибыль превысила наши оценки и консенсус-прогноз на 15%, в целом за счет повышения чистого процентного дохода и чистого комиссионного дохода. Прогноз по чистой прибыли на 2021 повышен до 295 млрд руб. с 270 млрд руб., при этом прогноз по чистой прибыли за 2022 остается без изменений – 310 млрд руб.

Дивидендная доходность по обыкновенным акциям за 2021 видится в районе 12%, но дивиденды могут быть разделены на две квартальные выплаты из-за невысоких коэффициентов достаточности капитала, которые по-прежнему остаются ахиллесовой пятой банка.

ВТБ торгуется со скорректированным на привилегированные акции мультипликатором P/E 2021-2022 2.9x/2.85x и скорректированным мультипликатором P/TBV 0.56/0.5x при нормализованном долгосрочным показателем RoE на уровне 15%. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по акциям банка. С приближением очередного дивидендного сезона мы ожидаем роста числа инвесторов и более пристального их внимания к бумаге.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Норникель отчитается 5 августа и проведет телеконференцию - Атон
Норникель должен представить финансовые результаты за 1П21 5 августа.

По нашим прогнозам, выручка достигнет $8 892 млн (+1% п/п, +32% г/г), EBITDA — $5 420 млн (-7% п/п, +195% г/г). Мы ожидаем снижения свободного денежного потока до $1 100 млн в связи с выплатой штрафа за экологический ущерб в размере $1.9 млрд. Капзатраты ожидаются на уровне $1.3 млрд с перспективой увеличения до $1.7 млрд во 2П21, поскольку годовой прогноз по капзатратам составляет $3.0 млрд.

Мы ожидаем смешанной реакции рынка на финансовые результаты Норникеля за 1П21.

Атон
Телеконференция состоится в 17:00 МСК, 15:00 по Лондону. ID конференции: на английском языке (основная линия) — 8322068; на русском языке (перевод) — 7520390. Номера для подключения: Россия +7 495 213 1767; Великобритания +44 (0)330 336 9126.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Объявленные полугодовые дивиденды ТМК предполагают доходность 24,4% - Атон
Совет директоров ТМК рекомендовал дивиденды за 1П21, доходность 24%   

30 июля совет директоров ТМК рекомендовал промежуточные дивиденды за 1П21 в размере 18.3 млрд руб., что соответствует 17.71 руб. на акцию. Дата закрытия реестра намечена на 17 сентября 2021. Напомним, дивидендная политика ТМК предполагает выплату не менее 25% от консолидированной чистой прибыли по МСФО.

Объявленные полугодовые дивиденды предполагают доходность 24.4% (к уровню закрытия четверга). Компания уже второй раз объявляет аномально высокие дивиденды — в марте совет директоров рекомендовал выплатить 9.67 руб. на акцию, что спровоцировало ралли в бумаге, однако мы считаем их техническими и вряд ли устойчивыми в долгосрочной перспективе.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты British American Tobacco за 1 полугодие 2021 года нейтральны - Финам
Одна из ведущих мировых компаний по производству табачных изделий British American Tobacco 28 июля отчиталась о финансовых результатах за первое полугодие 2021 года.

Результаты оказались схожими с нашими прогнозами. Ключевые финансовые метрики не показали существенной динамики. Выручка компании снизилась на 0,78% г/г и составила 12,18 млрд британских фунтов, при прогнозируемых нами 12,3 млрд GBP. Чистая прибыль компании зафиксировалась на уровне 3,54 млрд GBP (падение на 2,18% г/г) при нашем прогнозе 3,6 млрд GBP.

Ожидаемо, растущим сегментом компании является сегмент альтернативных источников табака, на который приходится около 12% всей выручки BATS. Его рост составил 40,4% г/г. Менеджмент компании планирует значительное увеличение роли сегмента в бизнесе British American Tobacco. Так, к 2025 году выручка от альтернативных источников табака, согласно планам компании, должна составить около 5 млрд GBP, сейчас этот показатель составляет примерно 3 млрд GBP.

Акции BATS все еще являются недооцененными по основным мультипликаторам относительно конкурентов по сектору. Мы считаем, что это хороший актив, который сочетает в себе как защитную природу, так и потенциал к росту. Наша рекомендация по бумагам компании — «Покупать» с целевой ценой 3395 GBP, что соответствует апсайду от текущих уровней в размере 25% на горизонте следующих 10 месяцев.

Шамшуков Артемий
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Mail.ru обладает набором растущих активов - Универ Капитал
Mail.ru Group опубликовала отчетность за 2 квартал 2021 года.

Традиционно для российских публичных IT-компаний, рост выручки составил 17,5% квартал к кварталу. Эмитент справедливо подчеркивает, что был одним из бенефициаров covid-кризиса, и квартальный рост присутствует от сильной базы 2020 года. Эмитент обладает набором растущих активов, таких, как СП с AliExpress, СП со Сбербанком и игровой дивизион MY.Games. Но если ростом выручки эти активы инвесторов могут порадовать, то по росту EBITDA и чистой прибыли, это, скорее, гири на ногах эмитента. Четыре из пяти последних кварталов Mail.ru Group закончила с убытком.  EBITDA ко второму кварталу прошлого года упала. Эмитент развивает бизнес и завоевывает лидирующее положение на рынке за счет текущей плановой убыточности. Это стандартная тактика IT-компаний, аналогичную ситуацию мы видели и в недавней отчетности Yandex. Если сравнивать этих эмитентов, можно найти много сходства, и в такой области, как IT, не всегда можно угадать будущего лидера. Поэтому стоит закрыть глаза на отстающие показатели Mail.ru Group, например, по такси, и посмотреть на уровень выше. Выручка за 2 кв. у Mail.ru Group 30 млрд руб., против 81.4 млрд руб. у Yandex. Капитализация Mail.ru Group — 362 млрд руб., против 1 626.

Покупая Mail.ru Group, вы покупаете бизнес с капитализацией в 4,5 раза меньше, чем у Yandex. При этом, по выручке разница всего в 2,7 раза и это при том, что Mail.ru Group не консолидирует выручку СП с AliExpress. Если ее консолидировать, тогда разница по выручке между Mail.ru Group и Yandex была бы всего 35%, при разнице по капитализации в 4,5 раза.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвесторы восприняли критично финансовые результаты Amazon за 2 квартал - Финам
На этой неделе, 29 июля о финансовых результатах за 2К 2021 год отчитался гигант электронной коммерции Amazon.

Рост выручки составил 27,18% г/г и достиг отметки $113,08 млрд (при нашем прогнозе в $115,59 млрд и росте показателя
приблизительно на 30% г/г). Рост важного сегмента облачных вычислений AWS показал наибольший рост за 8 кварталов — 37,02% г/г ($14,81 млрд). Валовая маржа впервые составила рекордные 43,25% (показатель вырос на 2,43% г/г). В то же время чистая прибыль значительно превзошла наши ожидания и составила $7,78 млрд (рост 48,35% г/г) против прогнозируемых $6,4 млрд и роста показателя на 22% г/г.

Однако, реакция инвесторов на результаты оказалась слишком критичной. Котировки Amazon падали на премаркете до 7%. Главной причиной стало значительное снижение темпов роста ключевого для компании сегмента e-commerce. Его рост составил 15,82% г/г ($53,16 млрд). Важно учитывать, что в течение последних 4 кварталов сегмент электронной коммерции показывал средние темпы роста более 40% г/г. Более того, судя по заявлениям менеджмента, тенденция на снижение роста сегмента может продолжиться в течение нескольких кварталов.

Шамшуков Артемий
ФГ «Финам»

Наша целевая цена по акциям компании Amazon — $3 851 на горизонте следующих 9 месяцев, что соответствует апсайду от текущих уровней премаркета в размере 15%. Рекомендация — «Покупать».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции нефтегазовых компаний сохранят инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе - Финам
Эксперты, принявшие участие в онлайн-конференции «Рынки в августе – время быть бдительным» на сайте FINAM.RU, обсудили, какие российские акции на МосБирже в ближайшие два-три года смогут показать полную доходность (поток дивов + переоценка) существенно выше средней по рынку.

Наталия Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «ФИНАМ», делает ставку на «Аэрофлот» (потенциал 70% до конца 22 года). «Международный трафик начал оживать с прогрессом в вакцинации, годовой пассажиропоток на домашнем рынке восстановился почти на 95% (если смотреть на скользящую за последние 12 месяцев), загрузка кресел восстановилась благодаря оптимизации флота. Кроме того, не стоит забывать о существенном отложенном спросе на путешествия, который будет реализоваться, если российские вакцины получат большее признание и правила въезда станут проще. Стоит иметь ввиду акции РусГидро (цель 1,10 руб. на июнь 22 года + дивиденды).В этом году ожидается выход на рекордную прибыль и рост див доходности», — прокомментировала г-жа Малых.

Интересны также акции Татнефти (обычные и префы), потенциал 34% и 37%, соответственно, без учета дивидендов. Из недавней стратегии по нефтегазовому сектору аналитика Сергея Кауфмана: «На наш взгляд, негативные моменты в акциях „Татнефти“ уже отыграны рынком, и дальше ситуация может измениться только в сторону улучшения. „Татнефть“ продолжает диалог с правительством насчет льгот по добыче сверхвязкой нефти. Решение по отмене льгот принималось осенью, когда цены на нефть находились около отметки $40 за баррель, вакцины еще не были изобретены, а перспективы отрасли не хоронил только ленивый. Сейчас ситуация обратная: цены закрепились выше доковидных уровней, а добыча в РФ находится на пути к восстановлению. На наш взгляд, в такой ситуации у „Татнефти“ с каждым днем все больше шансов на успех в переговорах о восстановлении части льгот. Что касается дивидендов, то решение о низкой норме выплат было связано с неопределенностью о дальнейшей стратегии компании, пока перспективы добычи сверхвязкой нефти не решены окончательно. У „Татнефти“ отрицательный чистый долг и отсутствуют планы по значительным капитальным затратам в ближайшие годы. На этом фоне мы ожидаем, что „Татнефть“ все-таки перейдет к обещанной выплате 100% FCF в виде дивидендов по итогам 2021 года. В этом сценарии дивиденды могут достигнуть 56,1 рубля на акцию, что соответствует 11,4% доходности на „обычку“ и 12,2% на „преф“.

Елена Василева-Корзюк, начальник аналитического отдела „АК БАРС Финанс“, выделяет „Газпром“, „Татнефть“ (переоценка +див доходность), „Сбербанк“, МТС (рост вместе с рынком + высокие дивиденды) и НЛМК (высокие дивиденды).

Михаил Васильев,  главный аналитик „Совкомбанка“, советует обратить внимание на „Северсталь“, НЛМК и ММК; „префы“ „Сургутнефтегаза“, „Яндекс“, „ГлобалТранс“ и НМТП.

По мнению Дмитрия Беденкова, начальника аналитического отдела ИК „РУСС-ИНВЕСТ“, сложно определиться, поскольку в ближайшие 2-3 года может быть высокая волатильность как в ту, так и в другую сторону. „С дивидендной точки зрения мы бы отметили МТС, ММК, “Юнипро», «Энел Россия», привилегированные акции «Сургутнефтегаза», — сообщил он.

Алексей Антонов,  главный аналитик «Алор Брокер», рассматривает вариант инвестиций в «Магнит», «Лукойл», «Сбербанк», ГМК «Норникель» и «Новатэк».

Авто-репост. Читать в блоге >>>