комментарии stanislava на форуме

Один из факторов инвестиционной привлекательности ПИКа - дивиденды - Газпромбанк
В 2020 г. Группа ПИК показала впечатляющую динамику, воспользовавшись преимуществами благоприятной рыночной конъюнктуры. Девелопер нарастил продажи недвижимости на 20%, повысил цены на 15–20% г/г и сократил общие, коммерческие и административные расходы в проценте от выручки на 2,2 п.п.

У компании амбициозная цель по продажам: в 2021 г. ПИК планирует выставить на реализацию 9,2 млн м2 чистой реализуемой площади, запустить 53 новых проекта и выйти на рынки шести новых регионов. Наряду с устойчивой динамикой рентабельности это побуждает нас улучшить финансовые прогнозы.

Мы повышаем нашу целевую цену до 1 200 руб./акц. и подтверждаем нашу рекомендацию «ЛУЧШЕ РЫНКА».


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рыночная оценка акций Норникеля остается низкой - Sberbank CIB
На производство цветных металлов на основных активах повлияли аварии, и показатели компании в целом сократились в соответствии с нашими ожиданиями. Производство меди упало на 25% с уровня 1К20 до 75 тыс. т, выпуск никеля сократился на 9% относительно уровня годичной давности до 47 тыс. т (в 1К20 производство никеля было низким, поэтому годовое снижение в 1К21 оказалось менее значительным).

Произошедшие аварии пока не отразились на показателях выпуска металлов платиновой группы (МПГ) из-за более длительного производственного процесса. Производство палладия в 1К21 составило 766 тыс. унций, что соответствует уровню 4К20 и на 40% больше, чем в 1К20. Производство платины также осталось на уровне 4К20 — 184 тыс. унций — и на 23% превысило уровень годичной давности. В 1К21 Норникель перерабатывал ранее накопленные незавершенные объемы производства драгоценных металлов по новой технологии из остатков хлорного выщелачивания на Кольской ГМК. В 2К21 и 3К21 выпуск МПГ должен быть ниже из-за аварий, произошедших в феврале.

Норникель подтвердил сроки перезапуска активов. Рудник Октябрьский должен выйти на полную мощность к концу апреля, Таймырский — в начале июня, а Норильская обогатительная фабрика — к октябрю 2021 года.

Компания повысила прогноз добычи для ключевых активов по сравнению с мартовским: на 3% по никелю и меди и на 8-12% по палладию и платине. Прогнозы пересмотрены более существенно, чем можно было бы предположить с учетом ускоренного вывода на полную мощность рудника «Октябрьский» (изначально планировалось, что добыча на нем будет полностью восстановлена к 10 мая, но на прошлой неделе сроки были перенесены на конец апреля). По-видимому, первоначально Норникель более консервативно оценивал сроки возобновления производства, а теперь, с учетом хода работ по восстановлению производства на рудниках, компания повысила прогнозы. Пересмотренный прогноз добычи предполагает рост оценки EBITDA на 2021 год на 6% с учетом спотовых цен на металлы.

Рыночная оценка акций Норникеля остается низкой: коэффициент «стоимость предприятия/EBITDA 2022о» составляет 3,9, доходность свободных денежных потоков с учетом прогноза на 2022 год — 14% (с учетом спотовых цен на сырьевые товары и текущего курса рубля к доллару). На наш взгляд, подтверждение сроков, в которые будет восстановлена работа активов, а также повышение производственных прогнозов окажет дополнительную поддержку котировкам акций Норникеля.

Киричок Алексей
Sberbank CIB

Авто-репост. Читать в блоге >>>

United Airlines представила слабые финансовые результаты за первый квартал - Фридом Финанс
Убыток United Airlines на акцию составил $4,29, тогда как консенсус аналитиков закладывал его на уровне $4,24. Выручка упала на 69% год к году при спрогнозированном менеджментом компании сокращении на 66%. На постмаркете акции United Airlines потеряли в цене 2,16%.

Падение прибыли United, как и других авиакомпаний, смягчили государственные дотации на зарплату. Это позволило эмитенту скорректировать чистый убыток на $2,6 млрд. Позитивно выплата госсубсидий отразится и на результатах United за второй квартал.

Сильные результаты показывает подразделение United Airlines, специализирующееся на грузовых авиаперевозках. Однако, несмотря на постоянный рост показателей United Cargo, его доля в общей выручке не превышает 15%. За первый квартал этот сегмент бизнеса заработал $497 млн. Ранее мы предполагали, что United будет активно заниматься доставкой вакцин и это принесет ей дополнительные доходы. Однако наш расчет не вполне оправдался, так как для этих целей привлекают в основном FedEx и UPS.

Акции United торгуются хуже, чем бумаги таких ее конкурентов, как Delta Air Lines и Southwest Airlines, демонстрируя схожие с динамикой котировок American Airlines движения. Это обусловлено низкой операционной эффективностью на фоне сохранения авиапарка из 1147 самолетов. Летом 2020-го Delta Air Lines, у которой на тот момент был сопоставимый парк, сократила его c 1221 до примерно 700 бортов. Убытки Delta от этой реструктуризации составили $5 млрд. Однако мы оценили решение авиаперевозчика как верное в долгосрочной перспективе. И позитивный эффект данной меры уже нашел отражение в результатах 2020 года, а также первого квартала 2021-го. Количество преодоленных пассажирами миль (RPM) за прошлый год у United и Delta оказалось практически одинаковым — 73,8 млрд и 73,4 млрд соответственно. При этом Delta получила с каждой мили доход $17,55, а United — лишь $15,98. По итогам первого квартала United зафиксировала падение обоих показателей.

United Airlines обладает ликвидностью в объеме $20 млрд, но необходимость иметь финансовую подушку для выхода из кризиса сегодня отошла на второй план. Более важны для восстановления сектора ход прививочной кампании, снятие ограничений на перелеты и перспективы сезона отпусков. Для бизнеса авиаперевозчиков появилось много позитивных факторов. Вакцинация в США идет успешно: ежедневно прививаются 3 млн американцев. При сохранении этих темпов коллективный иммунитет в стране будет выработан во второй половине текущего года. Однако объемы международных перевозок, доля которых в общей выручке United Airlines составляет 30%, будут восстанавливаться очень долго. Причина этого — низкие темпы вакцинации в Европе и третья волна пандемии. Заболеваемость в мире близка к максимумам зимы: ежедневно фиксируется около 800 тыс. новых случаев заражения коронавирусом.

С начала года акции United Airlines подорожали на 28%, несмотря на неблагоприятную конъюнктуру. Дело в том, что в котировки уже заложены ожидания в отношении восстановления авиаперелетов к допандемическим уровням. Наш таргет по акции United Airlines близок к общерыночному и составляет $47.

Дмитриев Алексей
«Фридом Финанс»
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

TCS Group продолжит генерировать прибыль - Sberbank CIB
Мы считаем, что цели, представленные в недавно обновленной среднесрочной стратегии TCS Group, более чем реалистичны. Поскольку компания уверенно занимает третье место среди российских банков по числу клиентов, мы ожидаем, что количество активных пользователей ее онлайн-экосистемы (сейчас это 10 млн чел.) к концу 2023 года превысит 17 млн чел. TCS Group предлагает широкий спектр финансовых услуг и лайфстайл-сервисов, и в ближайшие три года, видимо, сосредоточится на повышении лояльности и стимулировании активности клиентов, чтобы число активно используемых и генерирующих выручку продуктов увеличилось более чем вдвое, до 30 млн единиц.

Мы ожидаем, что банк продолжит развиваться и генерировать прибыль, его доход на акционерный капитал будет стабильно превышать 30%, а прибыль в 2021-2023 годах будет ежегодно расти в среднем на 23%. С учетом раскрытия информации по новым сегментам бизнеса мы переходим на оценку по методу суммы составных частей (ССЧ): она точнее отражает потенциал небанковских бизнесов, стоимость которых мы оцениваем в $6 млрд. Банковский бизнес (включая страхование) остается ключевым элементом, и мы полагаем, что в 2023 году он обеспечит группе две трети прибыли. Наша новая оценка по ССЧ дает целевую цену на 12 месяцев на уровне $72 за ГДР, это предполагает, что коэффициент «цена/прибыль 2022о» равен 14,8, а «цена/прибыль 2023о» — 12,7. Мы по-прежнему рекомендуем ПОКУПАТЬ акции TCS Group.

Кили Эндрю 
Sberbank CIB

Новые сегменты рынка. TCS Group традиционно идет в авангарде рыночных трендов, и ее первые попытки выйти в такие сферы, как розничное брокерское обслуживание, банковское обслуживание малого и среднего бизнеса (МСП) и онлайн-эквайринг, должны принести плоды в ближайшие три года: мы ожидаем, что вклад этих бизнесов в доход группы вырастет с 16% в 2020 году до 24% в 2023. Все эти рынки обладают огромным потенциалом роста: россияне хранят в ценных бумагах пока лишь около 10% сбережений, доля электронной коммерции в совокупном обороте розничной торговли все еще не превышает 9%, а в сегменте МСП только 8% клиентов имеют обязательства по кредитам. Конечно, не все новые сферы бизнеса принесут группе отличные результаты, но ее проекты весьма привлекательны, каждый из них демонстрирует хорошие темпы роста и вносит вклад в чистую прибыль. Мы особенно выделяем розничные брокерские услуги, где у группы впечатляющее соотношение LTV/CAC (доход от клиента/стоимость привлечения клиента) — 33, и прогнозируем, что доля этого сегмента в прибыли TCS Group увеличится с 3% в 2020 году до 13% в 2023, после чего этот бизнес наравне с обслуживанием МСП станет ключевым источником прибыли вне сферы кредитования.

Управление рисками. Для успешной работы TCS Group по-прежнему необходимо управлять целым спектром рисков, в числе которых возможное негативное влияние, вызванное повышением ставок, на спрос в сегменте кредитования и качество активов, повышенное внимание регулятора к полной стоимости кредитов и деятельности экосистем, новые явления в сегменте финтеха, связанные с развитием технологий и онлайн-торговли, а также потенциальный выход на зарубежные рынки. Мы полагаем, что на данный момент группа успешно контролирует все эти риски.

Новая оценка по ССЧ, целевая цена $72 за ГДР, рекомендация ПОКУПАТЬ. Мы оцениваем «банковский» бизнес (потребительское кредитование, дебетовые карты для розницы и страхование) на уровне 12,2 по коэффициенту «цена/прибыль» на 12 месяцев вперед, что подразумевает стоимость капитала $8,2 млрд., а ключевой «небанковский» бизнес (эквайринг, платежи, инвестиции) — на уровне 6,3-5,5 по соотношению «стоимость предприятия/выручка» на 12 мес. вперед, что соответствует стоимости капитала $6,1 млрд.

Целевое значение коэффициента «цена/прибыль 2023о» 12,7 не кажется нам высоким для компании, которую мы считаем образцовым представителем финтеха.
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ММК нарастит выручку на 29% по итогам 1 квартала 2021 года - Велес Капитал
21 апреля ММК представит финансовые результаты за 1-й квартал 2021 г.

Мы ожидаем, что по итогам 1-го квартала 2021 г. компания нарастит выручку на 29% г/г до 2,203 млн долл., в результате восстановления продаж и резкого роста цен реализации. EBITDA увеличится на 70% г/г, до 752 млн долл. Давление на рентабельность ММК оказывают высокие цены на железную руду – компания обеспечена собственным железорудным сырьем лишь на 17%. Несмотря на рост выручки и EBITDA, свободный денежный поток снизится на 18% г/г, до 95 млн долл. Падение FCFF связано с ростом оборотного капитала в результате накопления запасов и более высокими значениями CAPEX в рамках расширения инвестиционной программы.

В то же время, ММК планирует распродать запасы во 2-м квартале 2021 г. на фоне сезонного оживления строительного сектора, что приведет к росту свободного денежного потока. Мы сохраняем оптимистичный взгляд на бумаги ММК и подтверждаем рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 76,4 руб.

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Преимущество Норникеля в переходе к зеленой экономике позволяет позитивно смотреть на его акции - Альфа-Банк
Компания «Норильский никель» вчера представила операционные результаты за 1К21. Цифры не стали негативным сюрпризом, так как снижение производства никеля и меди соответственно на 10% и 21% г/г в первом квартале стало следствием временной остановки двух рудников и Норильской обогатительной фабрики. Среди позитивных моментов следует отметить значительное увеличение производства металлов платиновой группы в годовом сопоставлении в результате выхода на проектную мощность новой технологии по производству драгоценных металлов из остатков хлорного выщелачивания на Кольской ГМК, что привело к сокращению объемов незавершенного производства. В итоге выпуск палладия вырос на 40% г/г, тогда как производство платины увеличилось на 23% г/г.

Компания обновила производственный прогноз с учетом актуализированного в апреле текущего года плана опережающего восстановления работы рудника Октябрьский с выходом на плановые показатели добычи до конца апреля и сроков проведения необходимых ремонтов на Норильской обогатительной фабрике, которая, как ожидается, восстановится на полную мощность к октябрю текущего года. В сравнении с первоначальным прогнозом, предшествующим подтоплению рудников и аварии на фабрике и опираясь на среднее значение диапазона, прогноз по производству никеля понижен на 13%, по производству меди – на 12%, тогда как прогноз по производству палладия понижен на 14%. Стоит учитывать, что цены на металлы с начала года значительно превышают средние цены реализации за 2020: цена никеля выше на 25%, меди – на 38% и палладия – на 13%.

Диапазон по производству никеля и меди совпадает с нашими ожиданиями в модели, тогда как ожидаемый выпуск МПГ на 7- 10% выше предполагаемых объёмов добычи. На споте это подразумевает $600-845 млн рост выручки за 2021 г. и 8-10% рост EBITDA за 2021 г. Мы ожидаем позитивной реакции рынка на производственные результаты и подтверждаем рекомендацию «выше рынка», опираясь на уникальное преимущество компании в переходе к “зеленой экономике”.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты ММК за 1 квартал будут сильные - Финам
Мы ожидаем сильных результатов ММК за 1 кв. 2021 г.

Неделей ранее ММК представила позитивные операционные результаты квартала. Производство чугуна выросло в годовом сравнении на 9,2% до 2 572 тыс. т. Выплавка стали также увеличилось на 9,2% до 3 300 тыс. т. Продажи товарной металлопродукции поднялись на 5,8% до 2 904 тыс. т. Основной вклад внес рост продаж горячего листового проката на 32,2% до 1 428 тыс. т., в то время как продажи премиальной продукции снизились на 11,8% до 1 154 тыс. т.

На фоне производственной динамики и высоких цен на продукцию компании мы ожидаем весомого роста основных показателей.  Прогноз по квартальной выручке составляет порядка $2400 млн, показатель EBITDA в районе $670 млн. Прибыль ожидается на уровне около $350 млн. И, конечно, мы будем ждать рекомендаций совета директоров компании по квартальным дивидендам.

Наша рекомендация «Покупать» по акциям ММК с целевой ценой в районе 77 руб. за штуку остается в силе.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвесторы в целом позитивно воспримут новость о допэмиссии Эталона - Газпромбанк
Подробности инвестиционной программы Etalon Group и план потенциальных проектов будут раскрыты в Меморандуме о размещении 26 апреля.

Эффект на компанию. Компания сообщает, что она просмотрела порядка 6 млн кв.м участков и в настоящий момент находится в активных переговорах по приобретению 3,5 млн кв.м. В общей сложности Эталон планирует потратить на приобретение новых участков до 30 млрд руб. При этом во проектах компания имеет целевой уровень валовой рентабельности в 35%. Согласно данным топ-менеджмента компании, одним из проектов будет масштабный проект комплексного развития территории в СанктПетербурге площадью 1,4 млн кв.м, который должен прийти на смену проекту «Галактика».

Эффект на акции. Мы полагаем, что инвесторы в целом позитивно воспримут новость, поскольку она снимает неопределенность с ценой продажи новых акций, а также определяет цели по использованию вырученных средств.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивидендная доходность ВТБ за 2021 год может стать двузначной - Альфа-Банк
ВТБ («на уровне рынка»; РЦ 0,04 руб.) вчера представил основные финансовые показатели за 1К21 по МСФО (аудированную отчетность по МСФО банк представит 30 апреля). Чистая прибыль выросла на 114% г/г (19,2% ROAE), восстановившись с низкой базы 2020 на фоне нормализации уровня отчислений в резервы. Опережение нашего прогноза и консенсус-прогноза на 10-11% было вызвано в основном более сильным в сравнении с ожиданиями комиссионным доходом и прочими доходами, а также более низкими в сравнении с ожиданиями операционными расходами.

В целом цифры добавляют рынку уверенность в том, что ВТБ сможет выполнить свой прогноз по прибыли на 2021 (250-270 млрд руб.), что позитивно для акций банка. Тем не менее, акции подскочили в цене на 17% после объявления финансовых результатов за 2М21 по МСФО 31 марта (против снижения акций SBER RX На 2% и роста индекса Московской биржи на 2%). Таким образом, отчетность за 1К21 вряд ли стала большим сюрпризом для рынка.

Дивидендная доходность ВТБ составляет примерно 3% по итогам 2020П — это меньше чем у Сбербанка (~6,5% / 6,8% по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно) и Банка «Санкт-Петербург» (~6,8%). В то же время дивидендная доходность ВТБ на 2021 и более отдаленную перспективу может быть двузначной. Тем не менее, краткосрочная динамика акций, вероятно, будет определяться геополитическими факторами, а также потенциальным размещением акций (~9% акций ВТБ, принадлежащие банку Траст, потенциально будут проданы в рынок).

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Чистый процентный доход вырос на 22% г/г и на 1% к/к в 1К21, почти совпав с ожиданиями на фоне роста кредитов (+7% г/г и -2% к/к в корпоративном сегменте; +15% г/г и +4% к/к в розничном сегменте), а также поддержки от снижения стоимости фондирования и сокращения отчислений в АСВ г/г. В итоге, чистая процентная маржа выросла на 0,1 п. п. г/г, однако оказалась на 0,1 п. п. ниже к/к.

Чистый комиссионный доход вырос на 19% г/г в 1К21, что на 5-7% выше ожиданий на фоне транзакционной активности и роста комиссий за распространение страховых продуктов и комиссий брокерского бизнеса.

Операционные расходы выросли всего на 1% г/г в 1К21, что на 4% ниже нашего прогноза и консенсуспрогноза рынка, а также ниже прогноза менеджмента на 2021 г. (выше инфляции, но ниже 10% г/г), однако свидетельствуют о некотором ускорении роста в марте в сравнении с январем-февралем 2021 г. (когда они снизились на 5% г/г).

В итоге операционная прибыль до отчислений в резервы за 1К21 составила 128,7 млрд руб. (+31% г/г и +76% к/к). Прибыль от основной деятельности до отчислений в резервы составила 119,3 млрд руб., что на 36% выше г/г и на 11% выше к/к.

Отчисления в резервы снизились на 48% г/г и на 62% к/к в 1К21, что на 10% ниже нашей оценки и на 4% ниже консенсус-прогноза. Стоимость риска составила примерно 0,7% (-0,8 п. п. г/г и -1,2 п. п. к/к), что ниже прогноза менеджмента на 2021 г. (<1%), однако она увеличилась в марте в сравнении с показателем за 2М21 (0,4%).

В результате чистая прибыль за 1К21 выросла на 114% г/г (+456% к/к) до 85,1 млрд руб. (при ROAE на уровне 19,2%), что на 10-11% выше оценок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги Норникеля сохраняют долгосрочную привлекательность - Промсвязьбанк
НорНикель представил операционные результаты за 1 кв., а также обновленный производственный план на 2021 г.

В 1 кв. 21 г. ГМК снизил объем производства никеля на 10% г/г до 47 тыс. т. Объем производства меди сократился на 21% г/г, до 91 тыс. тонн. Также НорНикель конкретизировал параметры производственной программы в т.г. С учетом опережающего восстановления работы рудника «Октябрьский» и сроков проведения необходимых ремонтов на НОФ в т.г., компания планирует произвести 190-200 тыс. т никеля, 335-355 тыс. т меди (без учета незатронутого авариями Быстринского ГОКа, где будет произведено еще 65-70 тыс. тонн меди), 2,35 — 2,41 млн унций палладия и 580-640 тыс. унций платины.

Мы оцениваем данную новость как нейтральную. Снижение операционных результатов было связано в первую очередь с временной приостановкой рудников «Октябрьский» и «Таймырский», а также Норильской обогатительной фабрики (НОФ) вследствие февральской аварии. Что касается планов НорНикеля, то ранее вследствие аварии ожидалось снижение производства никеля на 35 тыс. т (-15% к ранее утвержденному прогнозу), меди — на 65 тыс. т (-16%), МПГ — на 22 т (- 20%). В соответствии с актуализированной оценкой, компания потеряет около 30 тыс. т никеля, 55 тыс. т меди, 340 тыс. унций палладия и 33 тыс. унций платины. Скорректированный прогноз указывает на то, что последствия аварии, по нашей оценке, могут стоить компании около 3% выручки. С учетом благоприятной рыночной конъюнктуры и устойчивости бизнеса ГМК, мы считаем, что снижение производственных показателей в т.г. окажет минимальный негативный эффект на финансовый результат компании. На наш взгляд, акции НорНикеля сохраняют долгосрочную привлекательность

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды КАМАЗа могут составить 2,2 рубля на акцию - Промсвязьбанк
КАМАЗ представил финансовую отчетность по МСФО по итогам 2020 года

Выручка КАМАЗ по МСФО в 2020 году выросла на 12% г/г, до 217 млрд руб. Чистая прибыль составила 3,1 млрд руб. За отчетный период всего было реализовано 37 тыс. грузовых автомобилей, в результате чего доля компании на рынке увеличилась до 48%. Выручка сегмента автобусов, электроавтобусов и спецтехники выросла на 61% г/г и составила 27,95 млрд руб.

Отчетность КАМАЗа оказалась лучше ожиданий. Получение положительного финрезультата по итогам года позволяет компании выплачивать дивиденды. Если СД решит направить на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО, то размер дивидендов может составить 2,2 руб. на акцию, что соответствует доходности 3,2%.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижение производства Норникеля и повышение производственного прогноза на 2021 год соответствуют ожиданиям рынка - Атон
Норникель представил операционные результаты за 1К21 и повысил производственный прогноз

Общий объем производства никеля снизился на 10% г/г до 47 тыс. т, меди — на 21% до 91 тыс. т, производство палладия — на 40% г/г до 766 тыс. унций, платины — на 23% до 184 тыс. унций. Снижение связано с временной приостановкой рудников Октябрьский и Таймырский, а также Норильской обогатительной фабрики. Норникель немного повысил производственный прогноз на 2021, ожидая производства никеля из российского сырья на уровне 190-200 тыс., меди — 335-355 тыс. т, палладия — 2.35-2.41 млн унций и платины — 580-640 тыс. унций. Компания сообщила, что восстановление добычи на руднике Октябрьский идет с опережением графика — уровень загрузки уже составляет 60% от проектной. Ожидается, что рудник Октябрьский выйдет на полную мощность к концу апреля, Таймырский — в начале июня.

Снижение производства в 1К21, о котором сообщила компания, а также некоторое повышение прогноза на 2021 в целом соответствуют ожиданиям рынка с учетом опубликованных ранее пресс-релизов компании. Мы подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по компании, которая торгуется с дисконтом 12% относительного собственного исторического среднего 5-летнего уровня по мультипликатору EV/EBITDA.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цена размещения акций Эталона привлекательна для акционеров - Атон
Эталон объявляет размещение акций   

Эталон утвердил размещение 88.5 млн акций, что составляет 30% от общего количества выпущенных обыкновенных акций компании. Первоначально компания предложит своим существующим акционерам подписаться на новые акции. АФК «Система», которая является одним из крупнейших акционеров компании, будет участвовать в размещении пропорционально ее текущей доле владения в капитале компании, а также разместит заявку на дополнительный объем акций, если они не будут проданы другим инвесторам в рамках процесса формирования книги заявок. Остальные акции, которые останутся после использования преимущественного права, будут предложены институциональным инвесторам. Цена размещения составляет $1.7 за акцию (или GDR). Чистые поступления от размещения в размере $150 млн будут использована для ускорения инвестиционной программы компании и расширения бизнеса. В соответствии со своей стратегией, Группа Эталон планирует ускорить пополнение земельного банка и рассматривает возможность приобретения ряда новых проектов в 2021 году общей чистой реализуемой площадью 3.5 млн кв. м. Дата закрытия реестра для участия в размещении для существующих акционеров — 26 апреля.

Это ожидаемое событие, позитивное для развития компании. Эталон использует поступления от размещения для расширения своего земельного банка. Цена размещения соответствует рыночной цене, и мы считаем ее привлекательной для существующих акционеров.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ уверенно движется к достижению целевого показателя по чистой прибыли за 2021 год - Атон
ВТБ представил неаудированные результаты за 1К21    

Чистая прибыль ВТБ за 1К21 выросла на 114% г/г и достигла 85.1 млрд руб., при этом рентабельность собственного капитала составила впечатляющие 19.2%, что является рекордным показателем для банка. Чистый процентный доход достиг 146 млрд руб., увеличившись на 21.6% г/г, при этом показатель чистой процентной маржи (ЧПМ) составил 3.7% (+10 бп). Чистый комиссионный доход вырос на 19% г/г до 38.6 млрд руб. Уровень отчислений в резервы снизился до 22.6 млрд руб. против 45 млрд руб. годом ранее, а стоимость риска составила 0.7% против прошлогоднего показателя 1.5%. Операционные расходы увеличились в 1К21 на 1.2% г/г до 65 млрд руб., при этом соотношение затраты/доход составило 33.5%. Портфель кредитов юридическим лицам увеличился на 2% г/г, физическим лицам — на 4.2% г/г.

Банк добился отличных результатов, значительно улучшив все финансовые показатели, которые близки к нашим оценкам и консенсус-прогнозам. На наш взгляд, этот рост носит не разовый характер, а отражает долгосрочную тенденцию с учетом того, что банк списал большую часть проблемных кредитов в прошлом году. Судя по данным отчетности, ВТБ уверенно движется к достижению целевого показателя по чистой прибыли за 2021 в 250-270 млрд руб., что подразумевает дивидендную доходность свыше 12%, исходя из коэффициента дивидендных выплат 50%. Финансовый директор банка отметил, что банк, вероятно, сможет достичь верхнего предела прогнозируемого диапазона чистой прибыли. Сегодня банк проводит День инвестора, на котором планирует представить подробности относительно долгосрочного стратегического развития.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивный взгляд на бумаги Эталона сохраняется - Атон
ГК Эталон представила операционные показатели за 1К21      

Объемы реализации недвижимости за 1К21 снизились на 22% г/г до 98.7 тыс. кв. м, а в стоимостном выражении упали на 10% г/г до 16.2 млрд руб., при этом средняя цена квартиры выросла на 26% г/г до 208 тыс. руб./кв. м. Денежные поступления увеличились на 2% г/г до 18 млрд руб. Объемы реализации недвижимости в Московском регионе упали на 13% г/г до 51.8 тыс. кв. м., а в стоимостном выражении снизились на 7% до 9.5 млрд руб., при этом средняя цена квартиры составила 230 тыс. руб. за кв. м (+11% г/г). В Санкт-Петербурге продажи недвижимости сократились на 30% г/г до 46.9 тыс. кв. м, а в стоимостном выражении снизились на 13% до 6.8 млрд руб. при средней цене квартиры 184 тыс. руб. за кв. м (+40% г/г). Общий долг компании вырос на 7% г/г до 53.8 млрд руб., а корпоративный долг сократился до 16.1 млрд руб. (против 19.6 млрд руб. на конец 2020), отношение чистого корпоративного долга к EBITDA до распределения стоимости приобретения активов (за последние 12 месяцев) составило 1.0x. В 1П21 компания планирует ввести в эксплуатацию новые проекты, включая ЗИЛ-Юг, Nagatino I-Land (стадия 2), проект на Летниковской улице в Москве, которые должны поддержать объемы продаж компании в 2021. В результате Эталон подтвердил прогноз на 2021: объемы реализации недвижимости без изменений на уровне 538 тыс кв. м. и рост на 10% в стоимостном выражении до 88 млрд руб.

Объявленные операционные результаты выглядят довольно слабыми, но нейтральными для динамики акций. Это результат не падающего спроса, а дефицита предложения, который транслируется в существенный рост цен и, в свою очередь, рост рентабельности компании. Мы подтверждаем позитивный взгляд на бумагу.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

NVIDIA - справедливо оцененный лидер в области графических процессоров - Финам
NVIDIA — крупнейший в мире разработчик графических ускорителей и процессоров. Платформы на базе чипов компании используются в широком спектре отраслей, начиная от компьютерных игр и заканчивая облачными услугами и автопилотированием.

Мы рекомендуем «Держать» акции NVIDIA с целевой ценой на 31 января 2022 г. на уровне $685, что предполагает потенциал роста на уровне 7,6%.

Финансовые результаты NVIDIA за прошлый год были сильными. Компании удалось существенно улучшить все основные финпоказатели благодаря хорошим результатам игрового подразделения и подразделения решений для центров обработки данных.
           
Повышение реалистичности компьютерных игр и требований к производительности графических систем будет способствовать сохранению высокого спроса на игровые GPU NVIDIA в будущем. Данную тенденцию должно поддержать и распространение дисплеев с высоким разрешением.

Мы также ждем продолжения усиления позиций NVIDIA в таких областях, как искусственный интеллект, глубокое обучение, супервычисления и центры обработки данных. Неплохие перспективы в долгосрочном плане связаны с расширением применения чипов NVIDIA в автомобильной отрасли. Между тем данные факторы, на наш взгляд, уже в основном учтены в цене акций NVIDIA, и потенциал их роста выглядит ограниченным.

Додонов Игорь
ГК «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты ВТБ за 1 квартал выглядят достаточно сильными - Финам
Чистая прибыль ВТБ в первом квартале составила 85,1 млрд рублей (ROE 19,2%), увеличившись более чем в 2 раза год-к-году

Финансовые результаты ВТБ за 1-й квартал выглядят достаточно сильными. Банк продемонстрировал существенный рост чистых процентных и комиссионных доходов, а его чистая прибыль подскочила более чем в два раза, восстановившись с низкой базы аналогичного периода 2020 г. благодаря нормализованному уровню отчислений в резервы и строгому контролю над операционными расходами.

Ранее ВТБ уже публиковал позитивные отчеты по МСФО за январь и февраль, и хорошие результаты за 1-й квартал в целом не стали большим сюрпризом для рынка. При этом тот факт, что руководство ВТБ подтвердило прогноз по прибыли за весь 2021 г. в диапазоне 250-270 млрд руб., и даже склоняется скорее к верхней границе диапазона, на наш взгляд, будет поддерживать акции банка в среднесрочной перспективе.

В настоящее время наша оценка справедливой стоимости акции ВТБ на горизонте 12 месяцев составляет 0,0485 руб. Мы планируем скорректировать оценку после того, как банк 30 апреля опубликует полную версию отчетности за 1-й квартал.

Додонов Игорь
ГК «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Deutsche Boerse - снижение основных финпоказателей ввиду эффекта высокой базы - Финам
Deutsche Boerse, одна из крупнейших биржевых площадок мира, в среду, 21 апреля, опубликует финансовый отчет за 1-й квартал 2021 г.

Мы ожидаем ощутимого снижения основных финпоказателей компании ввиду эффекта высокой базы аналогичного периода прошлого года. Напомним, что в 1-м квартале 2020 г. в мире произошла вспышка пандемии коронавируса, которая привела к сильнейшему экономическому шоку. Это в свою очередь спровоцировало резкий рост волатильности на финансовых рынках и существенный рост активности торгов, что сыграло на руку ведущим биржевым операторам.

Додонов Игорь
ГК «Финам»

По нашим оценкам, в январе-марте выручка Deutsche Boerse уменьшиться на 6,5% до 855 млн евро. При этом показатель EBITDA мог опуститься на до 509 млн евро, чистая прибыль – до 308 млн евро.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фиксировать прибыль по бумагам ММК стоит на финансовом отчете - КИТ Финанс Брокер
Производство стали и чугуна за отчётный период увеличилось на 9,2% по сравненною с аналогичным периодом 2020 г. – до 3,3 млн тонн и 2,6 млн тонн соответственно.

Рост производства ММК обусловлен выходом на полную мощность стана 2500 г/п и отсутствием плановых работ в доменном производстве в течение января – марта 2021 г.

Продажи товарной продукции ММК выросли на 5,8% – до 2,9 млн тонн. При этом нужно отметить, что средняя цена на металлопродукцию выросла год к году на 20,6% на фоне высокого спроса на рынке стали и одновременного ограничения предложения на мировых рынках из-за пандемии коронавируса.

В связи с положительными показателями сохраняем рекомендацию держать акции ММК, рекомендуем фиксировать прибыль в акциях на финансовом отчёте. На этой неделе ждём сильные финансовые результаты за I кв. 2021 г. по МСФО.

КИТ Финанс Брокер

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ заработал на росте кредитования - Фридом Финанс
Прибыль банка ВТБ возросла до 85 млрд руб. причем, основным драйвером роста прибыли стали не резервы (-23 млрд руб. к аналогичному периоду в прошлом), а операционные доходы (+ 29 млрд руб).

Банк заработал на росте кредитования. При этом, растет доля розничных кредитов. Ранее банк поставил цель по прибыли в 250 млрд руб., мы полагаем что она достижима за счет устойчивой динамики операционных доходов и сокращения резервов. Реакция рынка на отчет слабонегативная. Завтра банк проведет встречу с инвесторами. В случае, если подтвердится, что 50% прибыли ВТБ сможет направить акционерам, дивидендная доходность составит около 6,5% к текущим котировкам.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Авто-репост. Читать в блоге >>>